+Článek 24 9a.

Článek 24 9a.

Jestliže třetí strany poskytují výzkum investičním podnikům, které poskytují správu portfolia či jiné investiční nebo doplňkové služby zákazníkům, má se za to, že podmínky stanovené v odstavci 1 jsou splněny, pokud:

a) 

byla uzavřena dohoda mezi investičním podnikem a třetí stranou poskytující služby provádění transakcí a výzkum, která stanoví metodiku odměňování, včetně toho, jak jsou celkové náklady na výzkum obecně zohledňovány při stanovení celkových poplatků za investiční služby;

b) 

investiční podnik informuje své zákazníky o tom, zda zvolil spojené nebo oddělené platby za služby provádění transakcí a výzkum, a zpřístupní jim své zásady týkající se plateb za služby provádění transakcí a výzkum, včetně druhu informací, které lze poskytnout v závislosti na metodě platby, kterou si podnik zvolil, a v relevantních případech včetně informací o tom, jak investiční podnik při uplatňování metody spojených plateb za služby provádění transakcí a výzkum předchází střetům zájmů nebo je řídí podle článku 23;

c) 

investiční podnik každoročně posuzuje kvalitu, použitelnost a hodnotu využitého výzkumu, jakož i to, zda použitý výzkum může přispět k lepším investičním rozhodnutím; ESMA může vypracovat obecné pokyny pro investiční podniky pro účely provádění daných posouzení;

d) 

rozhodne-li se investiční podnik pro oddělené platby za služby provádění transakcí a výzkum prováděný třetí stranou, je výzkum, který třetí strany poskytují investičnímu podniku, hrazen jedním z těchto způsobů:

i) 

přímými platbami, které investiční podnik hradí z vlastních zdrojů;

ii) 

platbami ze samostatného platebního účtu pro výzkum kontrolovaného investičním podnikem.

▼M8

Pro účely tohoto článku je výzkum třeba chápat tak, že zahrnuje materiál nebo služby výzkumu, které se týkají jednoho nebo více finančních nástrojů nebo jiného aktiva nebo emitentů či potenciálních emitentů finančních nástrojů nebo které natolik úzce souvisí s určitým odvětvím či trhem, že pomáhají utvářet náhledy na finanční nástroje, aktiva nebo emitenty v rámci daného odvětví nebo trhu.

Výzkum zahrnuje také materiál nebo služby, které explicitně či implicitně doporučují nebo navrhují investiční strategii a poskytují odůvodněné stanovisko týkající se současné nebo budoucí hodnoty či ceny finančních nástrojů či aktiv nebo jinak zahrnují analýzy a originální náhledy a dochází k závěrům na základě nových či existujících informací, které by mohly být použity k doplnění informací při tvorbě investiční strategie, byly relevantní a mohly mít přidanou hodnotu pro rozhodnutí investičního podniku činěná jménem zákazníka, kterému je tento výzkum účtován.

Pro účely tohoto článku se komentáře k obchodování a jiné individuální obchodní poradenské služby, které jsou neoddělitelně spojeny s prováděním transakce s finančními nástroji, nepovažují za výzkum.

Pokud investičnímu podniku poskytuje výzkum poskytovatel výzkumu, který nevykonává služby provádění transakcí a není součástí skupiny poskytující finanční služby, která zahrnuje investiční podnik, jenž nabízí služby provádění transakcí nebo makléřské služby, má se za to, že poskytování takového výzkumu danému investičním podniku splňuje povinnosti podle odstavce 1. V takových případech musí investiční podnik splnit požadavek podle prvního pododstavce písm. c) tohoto odstavce.

Investiční podniky vedou záznamy o celkových nákladech vyplývajících z výzkumu provedeného třetí stranou, který jim byl poskytnut, pokud jim jsou tyto náklady známy. Na požádání se tyto informace každoročně zpřístupní zákazníkům investičního podniku.

Do 5. prosince 2028 vypracuje ESMA zprávu s komplexním posouzením vývoje trhu v oblasti výzkumu ve smyslu tohoto článku. Toto posouzení zahrnuje přinejmenším pokrytí výzkumu kotovaných podniků, vývoj nákladů a kvality tohoto výzkumu, dopad společných plateb na kvalitu provedení transakcí, podíl oddělených a spojených plateb, které investiční podniky uhradily třetím stranám za služby provádění transakcí a výzkum, a úroveň uspokojení poptávky investorů a dalších kupujících po výzkumu.

Na základě této zprávy, a je-li to vhodné, může Komise předložit Evropskému parlamentu a Radě legislativní návrh týkající se změn pravidel stanovených v této směrnici v oblasti výzkumu.

1. Přehled

,

1.1 Odkazy

1.2 Identifikované požadavky

1.3 Související standardy

2. Identifikované požadavky

Požadavky

3. Související standardy

Standardy