+90 artikla Kertomukset ja uudelleentarkastelu
---+90 artikla 1.
---+Article 90 1a.
---+90 artikla 4.
---+90 artikla 5.
---+90 artikla 6.

90 artikla Kertomukset ja uudelleentarkastelu

1. Yleiskatsaus

,
90 artikla 1.

Komissio antaa ennen ►M3   3 päivää maaliskuuta 2020  ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa käsitellään

a) 

organisoitujen kaupankäyntijärjestelmien toimintaa, mukaan lukien päämiehen lukuun täsmäytetyn kaupankäynnin erityiskäyttö, ottaen huomioon toimivaltaisten viranomaisten valvonnasta saamat kokemukset, unionin toimiluvan saaneiden organisoitujen kaupankäyntijärjestelmien lukumäärä ja niiden markkinaosuus sekä selvittäen erityisesti, onko organisoidun kaupankäyntijärjestelmän määritelmää tarpeen muuttaa ja onko organisoidun kaupankäyntijärjestelmän luokan kattama rahoitusvälinevalikoima edelleen asianmukainen;

b) 

pk-yritysten kasvumarkkinoita koskevan järjestelmän toimintaa ottaen huomioon pk-yritysten kasvumarkkinoina rekisteröityjen monenkeskisten kaupankäyntijärjestelmien lukumäärän, niissä olevien liikkeeseenlaskijoiden lukumäärän ja asianomaiset kaupankäyntivolyymit;

Kertomuksessa on erityisesti arvioitava, onko 33 artiklan 3 kohdan a alakohdassa tarkoitettu alaraja edelleen asianmukainen vähimmäismäärä tässä direktiivissä asetettuihin pk-yritysten kasvumarkkinoiden tavoitteisiin pyrkimisessä;

c) 

algoritmista kaupankäyntiä, mukaan lukien huippunopeaa algoritmista kaupankäyntiä, koskevien vaatimusten vaikutusta;

d) 

tiettyjen tuotteiden tai käytäntöjen kieltämismenettelystä saatuja kokemuksia ottaen huomioon, kuinka monta kertaa menettelyä on jouduttu käyttämään ja tästä aiheutuneet vaikutukset;

e) 

hallinnollisten ja rikosoikeudellisten seuraamusten soveltamista ja erityisesti tarvetta yhdenmukaistaa entisestään tässä direktiivissä ja asetuksessa (EU) N:o 600/2014 asetettujen vaatimusten rikkomisesta määrättäviä hallinnollisia seuraamuksia;

f) 

positiolimiittien ja positioiden hoidon soveltamisen vaikutuksia hyödykejohdannaismarkkinoiden likviditeettiin, markkinoiden väärinkäyttöön ja asianmukaisiin hinnoittelu- ja toimitusedellytyksiin;

g) 

säännellyiltä markkinoilta, monenkeskisiltä kaupankäyntijärjestelmiltä, organisoiduilta kaupankäyntijärjestelmiltä ja hyväksytyiltä julkistamisjärjestelyiltä saatavien avoimuusvaatimusten mukaisten kauppaa edeltävien ja sen jälkeisten tietojen hintakehitystä;

h) 

vaikutusta, joka vaatimuksella välityspalkkioiden, provisioiden tai muiden rahallisten etujen ilmoittamisesta asiakkaalle sijoitus- tai oheispalvelun tarjoamisen yhteydessä 24 artiklan 9 kohdan mukaisesti on ollut, mukaan lukien vaatimuksen vaikutus rajatylittävän sijoitusneuvonnan sisämarkkinoiden asianmukaiseen toimintaan.
Article 90 1a.
By 31 December 2021, the Commission shall review the impact of the exemption laid down in point (j) of Article 2(1) with regard to emission allowances or derivatives thereof, and shall accompany that review, where appropriate, with a legislative proposal to amend that exemption. In that context, the Commission shall assess the trading in emission allowances and derivatives thereof in the Union and in third countries, the impact of the exemption laid down in point (j) of Article 2(1) on investor protection, the integrity and transparency of the markets in emission allowances and derivatives thereof and whether measures should be adopted in relation to trading that takes place on third country trading venues.
90 artikla 4.
Komissio antaa viimeistään ►M3  1 päivänä tammikuuta 2019 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista ja energia-alan sääntelyviranomaisten yhteistyövirastoa kuultuaan kertomuksen, jossa arvioidaan potentiaalinen vaikutus energiahintoihin ja energiamarkkinoiden toimivuuteen samoin kuin toteutettavuus ja hyödyt vastapuoli- ja järjestelmäriskien pienentämisen kannalta sekä suorat kustannukset, joita aiheutuu C osan 6 kohdan energiajohdannaissopimusten saattamisesta asetuksen (EU) N:o 648/2012 4 artiklassa tarkoitetun määritysvelvollisuuden ja mainitun asetuksen 11 artiklan 3 kohdassa tarkoitettujen riskienhallintamenettelyjen piiriin ja niiden ottamisesta huomioon mainitun asetuksen 10 artiklassa tarkoitettua määrityskynnysarvoa laskettaessa.

Jos komissio katsoo, että näiden sopimusten huomioon ottaminen ei olisi toteutettavissa ja hyödyllistä, se antaa tarvittaessa lainsäädäntöehdotuksen Euroopan parlamentille ja neuvostolle. Siirretään komissiolle valta antaa tämän direktiivin 89 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä, joilla tämän direktiivin 95 artiklan 1 kohdassa tarkoitettua 42 kuukauden kautta jatketaan kerran kahdella vuodella ja toisen kerran yhdellä vuodella.
90 artikla 5.

Komissio toimittaa arvopaperimarkkinaviranomaista, pankkiviranomaista ja energia-alan sääntelyviranomaisten yhteistyövirastoa kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksia, jotka sisältävät kattavan arvioinnin hyödykejohdannaisten, päästöoikeuksien ja päästöoikeusjohdannaisten markkinoista. Näissä kertomuksissa on arvioitava ainakin kunkin seuraavan osatekijän vaikutusta unionin hyödykejohdannaisten, päästöoikeuksien tai päästöoikeusjohdannaisten markkinoiden likviditeettiin ja asianmukaiseen toimintaan:

a) 

positiolimiittejä ja positioiden hoidon valvontatoimenpiteitä koskevat järjestelmät toimivaltaisten viranomaisten arvopaperimarkkinaviranomaiselle 57 artiklan 5 ja 10 kohdan mukaisesti toimittamien tietojen perusteella;

b) 

tämän direktiivin 2 artiklan 4 kohdan toisessa ja kolmannessa alakohdassa tarkoitetut osatekijät sekä perusteet sen määrittämiseksi, milloin toimintaa on pidettävä pääasiallisen liiketoiminnan oheistoimintana konsernitasolla komission delegoidun asetuksen (EU) 2021/1833 ( 20 ) mukaisesti, ottaen huomioon tämän direktiivin 2 artiklan 1 kohdan j alakohdassa tarkoitettujen henkilöiden kyky toteuttaa liiketoimia vähentääkseen tehokkaasti liiketoimintaan tai rahoitustoimintaan suoraan liittyviä riskejä sekä asetuksessa (EU) 2019/2033 säädettyjen vaatimusten soveltaminen hyödykejohdannaisiin taikka päästöoikeuksiin tai niiden johdannaisiin erikoistuneisiin sijoituspalveluyrityksiin 26 päivästä kesäkuuta 2026 ja asetuksessa (EU) N:o 648/2012 säädettyjen finanssialalla toimivia vastapuolia koskevien vaatimusten soveltaminen;

c) 

hyödykejohdannaisten tai päästöoikeusjohdannaisten markkinoilla toteutettujen liiketoimien osalta keskeiset seikat, joiden avulla voidaan saada yhdenmukaistetut tiedot, liiketoimintatietojen keräys yhden yhteisön toimesta ja asiaankuuluvat tiedot ja soveltuvin muoto julkistettavien liiketoimitietojen osalta.

Komissio toimittaa

— 
tämän kohdan ensimmäisen alakohdan b alakohdassa tarkoitetun kertomuksen 31 päivään heinäkuuta 2024 mennessä ja
— 
tämän kohdan ensimmäisen alakohdan a ja c alakohdassa tarkoitetut kertomukset 31 päivään heinäkuuta 2025 mennessä.

Näihin kertomuksiin liitetään tarvittaessa lainsäädäntöehdotus kohdennetuista muutoksista hyödykejohdannaisten, päästöoikeuksien tai päästöoikeusjohdannaisten kehystä koskeviin markkinasääntöihin.
90 artikla 6.
Viimeistään 5 päivänä joulukuuta 2028 komissio tarkastelee uudelleen ja arvioi 33 artiklan 7 kohdassa säädetyn vastustamatta jättämistä koskevan vaatimuksen vaikutusta kauppapaikkojen, erityisesti pk-yritysten kasvumarkkinoiden, väliseen kilpailuun, sekä sen vaikutusta pk-yritysten pääoman saantiin.

1.1 Viittaukset

1.2 Tunnistetut vaatimukset

1.3 Liittyvät standardit

2. Tunnistetut vaatimukset

Vaatimukset

3. Liittyvät standardit

Standardit