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DIRECTIVA 2014/65/UE DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO de 15 de mayo de 2014 relativa a los mercados de instrumentos financieros y por la que se modifican la Directiva 2002/92/CE y la Directiva 2011/61/UE (refundición) (Texto pertinente a efectos del EEE)

DIRECTIVA 2014/65/UE DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO

de 15 de mayo de 2014

relativa a los mercados de instrumentos financieros y por la que se modifican la Directiva 2002/92/CE y la Directiva 2011/61/UE

(refundición)

(Texto pertinente a efectos del EEE)

1. Overzicht

TÍTULO I ÁMBITO DE APLICACIÓN Y DEFINICIONES

TÍTULO II CONDICIONES DE AUTORIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO DE LAS EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN

TÍTULO III MERCADOS REGULADOS

TÍTULO IV LIMITACIÓN DE LAS POSICIONES Y CONTROLES DE LA GESTIÓN DE POSICIONES EN DERIVADOS SOBRE MATERIAS PRIMAS Y COMUNICACIÓN

TÍTULO VI AUTORIDADES COMPETENTES

TÍTULO VII ACTOS DELEGADOS

Artículo 90 Informes y revisión

Artículo 92 Modificaciones de la Directiva 2011/61/UE

Artículo 92

Modificaciones de la Directiva 2011/61/UE

La Directiva 2011/61/UE queda modificada como sigue:

En el artículo 4, apartado 1, letra r), se añade el inciso siguiente:

«vii)

un Estado miembro, distinto del Estado miembro de origen, en el que un GFIA de la UE preste los servicios a que se refiere el artículo 6, apartado 4.».

El artículo 33 se modifica como sigue:

el título se sustituye por el texto siguiente:

«Condiciones para la gestión de FIA de la UE establecidos en otros Estados miembros y para la prestación de servicios en otros Estados miembros»;

los apartados 1 y 2 se sustituyen por el texto siguiente:

«1.

Los Estados miembros velarán por que todo GFIA de la UE autorizado pueda, ya sea directamente o mediante el establecimiento de una sucursal:

gestionar un FIA de la UE establecido en otro Estado miembro, siempre y cuando el GFIA esté autorizado para gestionar ese tipo de FIA;

prestar en otro Estado miembro los servicios a que se refiere el artículo 6, apartado 4, para los que ha sido autorizado.

Un GFIA que se proponga realizar las actividades y prestar los servicios a los que se refiere el apartado 1 por primera vez deberá comunicar a las autoridades competentes de su Estado miembro de origen la siguiente información:

el Estado miembro en el que se proponga gestionar FIA directamente o establecer una sucursal y/o prestar los servicios a que se refiere el artículo 6, apartado 4;

un programa de actividades en el que se indiquen, en particular, los servicios que se propone prestar y se identifique el FIA que se propone gestionar.».

Artículo 93 Transposición

Artículo 94 Derogación

Artículo 94

Derogación

Queda derogada con efectos a partir del ►M3 3 de enero de 2018 ◄ la Directiva 2004/39/CE, modificada por los actos citados en el anexo III, parte A, de la presente Directiva, sin perjuicio de las obligaciones de los Estados miembros en relación con los plazos de transposición al Derecho nacional de las Directivas citadas en el anexo III, parte B, de la presente Directiva.

Las referencias a la Directiva 2004/39/CE o a la Directiva 93/22/CEE se entenderán hechas a la presente Directiva o al Reglamento (UE) no 600/2014 y se interpretarán con arreglo a la tabla de correspondencias establecida en el anexo IV de la presente Directiva.

Las referencias a un término definido en la Directiva 2004/39/CE o en la Directiva 93/22/CEE, o a alguno de sus artículos, se entenderán hechas al término equivalente definido en la presente Directiva o a su correspondiente artículo.

Artículo 95 Disposiciones transitorias

Artículo 95 bis Disposición transitoria relativa a la autorización de las entidades de crédito a que se refiere el artículo 4, apartado 1, punto 1, letra b), del Reglamento (UE) n.o575/2013

Artículo 95 bis

Disposición transitoria relativa a la autorización de las entidades de crédito a que se refiere el artículo 4, apartado 1, punto 1, letra b), del Reglamento (UE) n.o 575/2013

Las autoridades competentes informarán a la autoridad competente a que se refiere el artículo 8 de la Directiva 2013/36/UE cuando el valor total previsto de los activos de una empresa que haya solicitado autorización con arreglo al título II de la presente Directiva antes del 25 de diciembre de 2019, a fin de realizar las actividades a que se refiere el anexo I, sección A, puntos 3 y 6, sea igual o superior a 30 000 millones EUR, y lo notificarán a la solicitante.

Artículo 96 Entrada en vigor

Artículo 96

Entrada en vigor

La presente Directiva entrará en vigor a los veinte días de su publicación en el Diario Oficial de la Unión Europea.

Artículo 97 Destinatarios

Artículo 97

Destinatarios

Los destinatarios de la presente Directiva son los Estados miembros.

ANEXO I

LISTA DE SERVICIOS, ACTIVIDADES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS

SECCIÓN A

Servicios y actividades de inversión

Recepción y transmisión de órdenes de clientes en relación con uno o más instrumentos financieros.

Ejecución de órdenes por cuenta de clientes.

Negociación por cuenta propia.

Gestión de carteras.

Asesoramiento en materia de inversión.

Aseguramiento de instrumentos financieros o colocación de instrumentos financieros sobre la base de un compromiso firme.

Colocación de instrumentos financieros sin base en un compromiso firme.

Gestión de SMN.

Gestión de SOC.

SECCIÓN B

Servicios auxiliares

▼M1

Administración y custodia de instrumentos financieros por cuenta de clientes, incluidos la custodia y servicios conexos como la gestión de tesorería y de garantías y excluido el mantenimiento de cuentas de valores en el nivel más alto («servicio central de mantenimiento») contemplado en el punto 2 de la sección A del anexo del Reglamento (UE) no 909/2014.

▼B

Concesión de créditos o préstamos a un inversor para permitirle la realización de una operación en uno o varios instrumentos financieros, cuando la empresa que concede el crédito o préstamo participa en la operación.

Asesoramiento a empresas en materia de estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, y asesoramiento y servicios en relación con las fusiones y la adquisición de empresas.

Servicios de cambio de divisas cuando estos estén relacionados con la prestación de servicios de inversión.

Informes de inversiones y análisis financieros u otras formas de recomendación general relativa a las operaciones en instrumentos financieros.

Servicios relacionados con el aseguramiento.

Los servicios y actividades de inversión, así como los servicios auxiliares del tipo incluido en la sección A o B del anexo I relativos al subyacente de los derivados incluidos en la sección C, puntos 5, 6, 7 y 10, cuando estos se hallen vinculados a la prestación de servicios de inversión o de servicios auxiliares.

SECCIÓN C

Instrumentos financieros

Valores negociables.

Instrumentos del mercado monetario.

Participaciones y acciones en instituciones de inversión colectiva.

Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), acuerdos de tipos de interés a plazo y otros contratos de derivados relacionados con valores, divisas, tipos de interés o rendimientos, derechos de emisión u otros instrumentos derivados, índices financieros o medidas financieras que puedan liquidarse en especie o en efectivo.

Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), contratos a plazo y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a elección de una de las partes por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisión del contrato.

Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps) y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que puedan ser liquidados mediante entrega física, siempre que se negocien en un mercado regulado o un SMN o un SOC, excepto por lo que respecta a los productos energéticos al por mayor que se negocien en un SOC y deban liquidarse mediante entrega física.

Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps) acuerdos a plazo y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que puedan ser liquidados mediante entrega física no mencionados en el punto 6 de la presente sección y no destinados a fines comerciales, que presenten las características de otros instrumentos financieros derivados.

Instrumentos derivados para la transferencia del riesgo de crédito.

Contratos financieros por diferencias.

10)

Contratos de opciones, futuros, permutas (swaps), acuerdos de tipos de interés a plazo y otros contratos de derivados relacionados con variables climáticas, gastos de transporte o tipos de inflación u otras estadísticas económicas oficiales, que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a elección de una de las partes por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisión del contrato, así como cualquier otro contrato derivado relacionado con activos, derechos, obligaciones, índices y medidas no mencionados en la presente sección C, que presentan las características de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se negocian en un mercado regulado, SOC o SMN.

11)

Derechos de emisión consistentes en unidades reconocidas a los efectos de la conformidad con los requisitos de la Directiva 2003/87/CE (Régimen de comercio de derechos de emisión).

▼M6 —————

▼B

ANEXO II

CLIENTES PROFESIONALES A LOS EFECTOS DE LA PRESENTE DIRECTIVA

Cliente profesional es todo cliente que posee la experiencia, los conocimientos y la cualificación necesarios para tomar sus propias decisiones de inversión y para valorar correctamente los riesgos inherentes a dichas decisiones. Para ser considerado cliente profesional, el cliente debe cumplir los siguientes criterios:

I. CATEGORÍAS DE CLIENTES QUE SE CONSIDERAN PROFESIONALES

Los siguientes clientes se considerarán profesionales para todos los servicios y actividades de inversión e instrumentos financieros a los efectos de la Directiva:

Entidades que deben ser autorizadas o reguladas para operar en los mercados financieros. Se entenderá que la siguiente lista incluye todas las entidades autorizadas que desarrollan las actividades características de las entidades mencionadas: entidades autorizadas por un Estado miembro conforme a una directiva, entidades autorizadas o reguladas por un Estado miembro sin referencia a una directiva, y entidades autorizadas o reguladas por un tercer país:

Entidades de crédito.

Empresas de servicios de inversión.

Otras entidades financieras autorizadas o reguladas.

Compañías de seguros.

Instituciones de inversión colectiva y sus sociedades de gestión.

Fondos de pensiones y sus sociedades de gestión.

Operadores en materias primas y en derivados de materias primas.

Operadores que contratan en nombre propio.

Otros inversores institucionales.

Grandes empresas que, a escala individual, cumplan dos de los siguientes requisitos de tamaño de la empresa:

—	total del balance : 20 000 000 EUR

—	volumen de negocios neto : 40 000 000 EUR

—	fondos propios : 2 000 000 EUR.

Gobiernos nacionales y regionales, incluidos los organismos públicos que gestionan la deuda pública a escala nacional y regional, bancos centrales, organismos internacionales y supranacionales como el Banco Mundial, el FMI, el BCE, el BEI y otras organizaciones internacionales similares.

Otros inversores institucionales cuya actividad como empresa es invertir en instrumentos financieros, incluidas las entidades dedicadas a la titularización de activos u otras transacciones de financiación.

Se considera que las entidades mencionadas anteriormente son profesionales. Sin embargo, debe permitírseles solicitar un trato no profesional, y las empresas de servicios de inversión pueden acordar conceder un nivel de protección más alto. Cuando el cliente de una empresa de servicios de inversión sea una empresa en el sentido antes mencionado, la empresa de servicios de inversión debe informarle, antes de prestar servicio alguno, de que, basándose en la información de que dispone, se le considera un cliente profesional, y de que se le tratará como tal a menos que la empresa de servicios de inversión y el cliente acuerden otra cosa. La empresa de servicios de inversión debe también informar al cliente de que puede pedir una modificación de las condiciones del acuerdo para obtener un mayor grado de protección.

Corresponde al cliente que se considere profesional solicitar un mayor nivel de protección cuando considere que no está en condiciones de valorar o gestionar correctamente los riesgos a los que se expone.

Se concederá este mayor nivel de protección cuando un cliente que se considere profesional celebre con la empresa de servicios de inversión un acuerdo por escrito que estipule que no será tratado como profesional a efectos del régimen de conducta aplicable. El acuerdo precisará los servicios, operaciones o tipos de productos u operaciones a los que se aplica.

II. CLIENTES QUE PUEDEN SER TRATADOS COMO PROFESIONALES SI ASÍ LO SOLICITAN

II.1. Criterios de identificación

Los clientes distintos de los mencionados en la sección I, entre los que se incluyen los organismos del sector público, las autoridades públicas locales, los municipios y los inversores minoristas, pueden también estar autorizados a renunciar a parte de la protección que les ofrecen las normas de conducta de las empresas de servicios de inversión.

Las empresas de servicios de inversión estarán, pues, autorizadas a tratar como profesionales a cualquiera de dichos clientes, siempre que se respeten los criterios pertinentes y el procedimiento mencionado a continuación. Sin embargo, no se considerará que dichos clientes poseen unos conocimientos y una experiencia del mercado comparables a los de las categorías enumeradas en la sección I.

Esta renuncia a la protección que conceden las normas de conducta solamente se considerará válida si la empresa de servicios de inversión efectúa una evaluación adecuada de la competencia, la experiencia y los conocimientos del cliente que le ofrezca garantías razonables, a la vista de la naturaleza de las operaciones o de los servicios previstos, de que el cliente es capaz de tomar sus propias decisiones en materia de inversión y de comprender los riesgos en que incurre.

El criterio de idoneidad aplicado a los directivos y gestores de las entidades autorizadas conforme a las directivas del ámbito financiero podría considerarse un ejemplo de la evaluación de la experiencia y los conocimientos. En el caso de las pequeñas entidades, la evaluación se efectuará sobre la persona autorizada a realizar operaciones en nombre de estas.

En el marco de dicha evaluación se comprobará que se cumplen, como mínimo, dos de los siguientes criterios:

—

Que el cliente haya realizado en el mercado de valores de que se trate operaciones de volumen significativo con una frecuencia media de 10 por trimestre durante los cuatro trimestres anteriores.

—

Que el valor de la cartera de instrumentos financieros del cliente, formada por depósitos de efectivo e instrumentos financieros, sea superior a 500 000 EUR.

—

Que el cliente ocupe o haya ocupado por lo menos durante un año un cargo profesional en el sector financiero que requiera conocimientos sobre las operaciones o los servicios previstos.

Los Estados miembros podrán adoptar criterios específicos para la evaluación de la cualificación y los conocimientos de los municipios y las autoridades públicas locales que soliciten ser tratados como clientes profesionales. Esos criterios podrán ser alternativos o complementarios de los enumerados en el párrafo quinto.

II.2. Procedimiento

Los clientes mencionados solamente podrán renunciar a la protección de las normas de conducta si observan el siguiente procedimiento:

—

Deben declarar por escrito a la empresa de servicios de inversión que desean ser tratados como clientes profesionales, ya sea en todo momento o con respecto a un servicio de inversión o a una operación determinada, o a un tipo de operación o producto.

—

La empresa de servicios de inversión debe advertirles claramente por escrito acerca de las protecciones y de los derechos de indemnización de los que pueden quedar privados.

—

Deben declarar por escrito, en un documento separado del contrato, que son conscientes de las consecuencias de su renuncia a esas protecciones.

Antes de decidir si aceptan la solicitud de renuncia, las empresas de servicios de inversión estarán obligadas a adoptar todas las medidas razonables para asegurarse de que el cliente que pide ser tratado como cliente profesional cumple los requisitos expuestos anteriormente en la sección II.1.

Con respecto a los clientes ya clasificados como profesionales con arreglo a parámetros y procedimientos similares a los referidos anteriormente, no se prevé que sus relaciones con empresas de servicios de inversión resulten afectadas por posibles nuevas normas adoptadas de conformidad con el presente anexo.

Las empresas deben aplicar políticas y procedimientos internos adecuados, que deberán establecerse por escrito, para clasificar a los clientes. Corresponde a los clientes profesionales informar a la empresa de servicios de inversión de cualquier cambio que pudiera modificar su clasificación. Si la empresa de servicios de inversión tuviera conocimiento de que el cliente ha dejado de cumplir las condiciones para poder acogerse a un trato profesional, adoptará las medidas apropiadas.

ANEXO III

PARTE A

Directiva derogada con la lista de sus modificaciones sucesivas

(a que se refiere el artículo 94)

Directiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 145 de 30.4.2004, p. 1).

Directiva 2006/31/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 114 de 27.4.2006, p. 60).

Directiva 2007/44/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 247 de 21.9.2007, p. 1).

Directiva 2008/10/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 76 de 19.3.2008, p. 33).

Directiva 2010/78/UE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 331 de 15.12.2010, p. 120).

PARTE B

Lista de los plazos de transposición al Derecho nacional

(a que se refiere el artículo 94)

Directiva 2004/39/CE

Plazo de transposición	31 de enero de 2007
Período de aplicación	1 de noviembre de 2007

Directiva 2006/31/CE

Plazo de transposición	31 de enero de 2007
Período de aplicación	1 de noviembre de 2007

Directiva 2007/44/CE

Plazo de transposición

21 de marzo de 2009

Directiva 2010/78/CE

Plazo de transposición

31 de diciembre de 2011

ANEXO IV

Tabla de correspondencias a que se refiere el artículo 94

Directiva 2004/39/CE	Directiva 2014/65/UE	Reglamento (UE) no 600/2014
Artículo 1, apartado 1	Artículo 1, apartado 1
Artículo 1, apartado 2	Artículo 1, apartado 3
Artículo 2, apartado 1, letra a)	Artículo 2, apartado 1, letra a)
Artículo 2, apartado 1, letra b)	Artículo 2, apartado 1, letra b)
Artículo 2, apartado 1, letra c)	Artículo 2, apartado 1, letra c)
Artículo 2, apartado 1, letra d)	Artículo 2, apartado 1, letra d)
Artículo 2, apartado 1, letra e)	Artículo 2, apartado 1, letra f)
Artículo 2, apartado 1, letra f)	Artículo 2, apartado 1, letra g)
Artículo 2, apartado 1, letra g)	Artículo 2, apartado 1, letra h)
Artículo 2, apartado 1, letra h)	Artículo 2, apartado 1, letra i)
Artículo 2, apartado 1, letra i)	Artículo 2, apartado 1, letra j)
Artículo 2, apartado 1, letra j)	Artículo 2, apartado 1, letra k)
Artículo 2, apartado 1, letra k)	Artículo 2, apartado 1, letra i)
Artículo 2, apartado 1, letra l)	—
Artículo 2, apartado 1, letra m)	Artículo 2, apartado 1, letra l)
Artículo 2, apartado 1, letra n)	Artículo 2, apartado 1, letra m)
Artículo 2, apartado 2	Artículo 2, apartado 2
Artículo 2, apartado 3	Artículo 2, apartado 4
Artículo 3, apartado 1	Artículo 3, apartado 1
Artículo 3, apartado 2	Artículo 3, apartado 3
Artículo 4, apartado 1, punto 1	Artículo 4, apartado 1, punto 1
Artículo 4, apartado 1, punto 2	Artículo 4, apartado 1, punto 2
Artículo 4, apartado 1, punto 3	Artículo 4, apartado 1, punto 3
Artículo 4, apartado 1, punto 4	Artículo 4, apartado 1, punto 4
Artículo 4, apartado 1, punto 5	Artículo 4, apartado 1, punto 5
Artículo 4, apartado 1, punto 6	Artículo 4, apartado 1, punto 6
Artículo 4, apartado 1, punto 7	Artículo 4, apartado 1, punto 20
Artículo 4, apartado 1, punto 8	Artículo 4, apartado 1, punto 7
Artículo 4, apartado 1, punto 9	Artículo 4, apartado 1, punto 8
Artículo 4, apartado 1, punto 10	Artículo 4, apartado 1, punto 9
Artículo 4, apartado 1, punto 11	Artículo 4, apartado 1, punto 10
Artículo 4, apartado 1, punto 12	Artículo 4, apartado 1, punto 11
Artículo 4, apartado 1, punto 13	Artículo 4, apartado 1, punto 18
Artículo 4, apartado 1, punto 14	Artículo 4, apartado 1, punto 21
Artículo 4, apartado 1, punto 15	Artículo 4, apartado 1, punto 22
Artículo 4, apartado 1, punto 16	Artículo 4, apartado 1, punto 14
Artículo 4, apartado 1, punto 17	Artículo 4, apartado 1, punto 15
Artículo 4, apartado 1, punto 18	Artículo 4, apartado 1, punto 44
Artículo 4, apartado 1, punto 19	Artículo 4, apartado 1, punto 17
Artículo 4, apartado 1, punto 20	Artículo 4, apartado 1, punto 55
Artículo 4, apartado 1, punto 21	Artículo 4, apartado 1, punto 56
Artículo 4, apartado 1, punto 22	Artículo 4, apartado 1, punto 26
Artículo 4, apartado 1, punto 23	Artículo 4, apartado 1, punto 27
Artículo 4, apartado 1, punto 24	Artículo 4, apartado 1, punto 28
Artículo 4, apartado 1, punto 25	Artículo 4, apartado 1, punto 29
Artículo 4, apartado 1, punto 26	Artículo 4, apartado 1, punto 30
Artículo 4, apartado 1, punto 27	Artículo 4, apartado 1, punto 31
Artículo 4, apartado 1, punto 28	Artículo 4, apartado 1, punto 32
Artículo 4, apartado 1, punto 29	Artículo 4, apartado 1, punto 33
Artículo 4, apartado 1, punto 30	Artículo 4, apartado 1, punto 35, letra b)
Artículo 4, apartado 1, punto 31	Artículo 4, apartado 1, punto 35
Artículo 4, apartado 2	Artículo 4, apartado 2
Artículo 5, apartado 1	Artículo 5, apartado 1
Artículo 5, apartado 2	Artículo 5, apartado 2
Artículo 5, apartado 3	Artículo 5, apartado 3
Artículo 5, apartado 4	Artículo 5, apartado 4
Artículo 5, apartado 5	—
Artículo 6, apartado 1	Artículo 6, apartado 1
Artículo 6, apartado 2	Artículo 6, apartado 2
Artículo 6, apartado 3	Artículo 6, apartado 3
Artículo 7, apartado 1	Artículo 7, apartado 1
Artículo 7, apartado 2	Artículo 7, apartado 2
Artículo 7, apartado 3	Artículo 7, apartado 3
Artículo 7, apartado 4	Artículo 7, apartados 4 y 5
Artículo 8, letra a)	Artículo 8, letra a)
Artículo 8, letra b)	Artículo 8, letra b)
Artículo 8, letra c)	Artículo 8, letra c)
Artículo 8, letra d)	Artículo 8, letra d)
Artículo 8, letra e)	Artículo 8, letra e)
Artículo 9, apartado 1	Artículo 9, apartados 1 y 3
Artículo 9, apartado 2	Artículo 9, apartado 5
Artículo 9, apartado 3	Artículo 9, apartado 4
Artículo 9, apartado 4	Artículo 9, apartado 6
Artículo 10, apartado 1	Artículo 10, apartado 1
Artículo 10, apartado 2	Artículo 10, apartado 2
Artículo 10, apartado 3	Artículo 11, apartado 1
Artículo 10, apartado 4	Artículo 11, apartado 2
Artículo 10, apartado 5	Artículo 11, apartado 3
Artículo 10, apartado 6	Artículo 10, apartado 3, artículo 11, apartado 4
Artículo 10 bis, apartado 1	Artículo 12, apartado 1
Artículo 10 bis, apartado 2	Artículo 12, apartado 2
Artículo 10 bis, apartado 3	Artículo 12, apartado 3
Artículo 10 bis, apartado 4	Artículo 12, apartado 4
Artículo 10 bis, apartado 5	Artículo 12, apartado 5
Artículo 10 bis, apartado 6	Artículo 12, apartado 6
Artículo 10 bis, apartado 7	Artículo 12, apartado 7
Artículo 10 bis, apartado 8	Artículo 12, apartados 8 y 9
Artículo 10 ter, apartado 1	Artículo 13, apartado 1
Artículo 10 ter, apartado 2	Artículo 13, apartado 2
Artículo 10 ter, apartado 3	Artículo 13, apartado 3
Artículo 10 ter, apartado 4	Artículo 13, apartado 4
Artículo 10 ter, apartado 5	Artículo 13, apartado 5
Artículo 11	Artículo 14
Artículo 12	Artículo 15
Artículo 13, apartado 1	Artículo 16, apartado 1
Artículo 13, apartado 2	Artículo 16, apartado 2
Artículo 13, apartado 3	Artículo 16, apartado 3
Artículo 13, apartado 4	Artículo 16, apartado 4
Artículo 13, apartado 5	Artículo 16, apartado 5
Artículo 13, apartado 6	Artículo 16, apartado 6
Artículo 13, apartado 7	Artículo 16, apartado 8
Artículo 13, apartado 8	Artículo 16, apartado 9
Artículo 13, apartado 9	Artículo 16, apartado 11
Artículo 13, apartado 10	Artículo 16, apartado 12
Artículo 14, apartado 1	Artículo 18, apartado 1, artículo 19, apartado 1
Artículo 14, apartado 2	Artículo 18, apartado 2
Artículo 14, apartado 3	Artículo 19, apartado 4
Artículo 14, apartado 4	Artículo 18, apartado 3, artículo 19, apartado 2
Artículo 14, apartado 5	Artículo 18, apartado 6, artículo 19, apartado 3
Artículo 14, apartado 6	Artículo 18, apartado 8
Artículo 14, apartado 7	Artículo 18, apartado 9
Artículo 15	—
Artículo 16, apartado 1	Artículo 21, apartado 1
Artículo 16, apartado 2	Artículo 21, apartado 2
Artículo 16, apartado 3	—
Artículo 17, apartado 1	Artículo 22
Artículo 17, apartado 2	—
Artículo 18, apartado 1	Artículo 23, apartado 1
Artículo 18, apartado 2	Artículo 23, apartado 2
Artículo 18, apartado 3	Artículo 23, apartado 4
Artículo 19, apartado 1	Artículo 24, apartado 1
Artículo 19, apartado 2	Artículo 24, apartado 3
Artículo 19, apartado 3	Artículo 24, apartado 4
Artículo 19, apartado 4	Artículo 25, apartado 2
Artículo 19, apartado 5	Artículo 25, apartado 3
Artículo 19, apartado 6	Artículo 25, apartado 4
Artículo 19, apartado 7	Artículo 25, apartado 5
Artículo 19, apartado 8	Artículo 25, apartado 6
Artículo 19, apartado 9	Artículo 24, apartado 6, artículo 25, apartado 7
Artículo 19, apartado 10	Artículo 24, apartado 13, artículo 24, apartado 14, artículo 25, apartado 8
Artículo 20	Artículo 26
Artículo 21, apartado 1	Artículo 27, apartado 1
Artículo 21, apartado 2	Artículo 27, apartado 4
Artículo 21, apartado 3	Artículo 27, apartado 5
Artículo 21, apartado 4	Artículo 27, apartado 7
Artículo 21, apartado 5	Artículo 27, apartado 8
Artículo 21, apartado 6	Artículo 27, apartado 9
Artículo 22, apartado 1	Artículo 28, apartado 1
Artículo 22, apartado 2	Artículo 28, apartado 2
Artículo 22, apartado 3	Artículo 28, apartado 3
Artículo 23, apartado 1	Artículo 29, apartado 1
Artículo 23, apartado 2	Artículo 29, apartado 2
Artículo 23, apartado 3	Artículo 29, apartado 3
Artículo 23, apartado 4	Artículo 29, apartado 4
Artículo 23, apartado 5	Artículo 29, apartado 5
Artículo 23, apartado 6	Artículo 29, apartado 6
Artículo 24, apartado 1	Artículo 30, apartado 1
Artículo 24, apartado 2	Artículo 30, apartado 2
Artículo 24, apartado 3	Artículo 30, apartado 3
Artículo 24, apartado 4	Artículo 30, apartado 4
Artículo 24, apartado 5	Artículo 30, apartado 5
Artículo 25, apartado 1		Artículo 24
Artículo 25, apartado 2		Artículo 25, apartado 1
Artículo 25, apartado 3		Artículo 26, apartados 1 y 2
Artículo 25, apartado 4		Artículo 26, apartado 3
Artículo 25, apartado 5		Artículo 26, apartado 7
Artículo 25, apartado 6		Artículo 26, apartado 8
Artículo 25, apartado 7		Artículo 26, apartado 9
Artículo 26, apartado 1	Artículo 31, apartado 1
Artículo 26, apartado 2	Artículo 31, apartados 2 y 3
Artículo 27, apartado 1		Artículo 14, apartados 1 a 5
Artículo 27, apartado 2		Artículo 14, apartado 6
Artículo 27, apartado 3		Artículo 15, apartados 1 a 4
Artículo 27, apartado 4		Artículo 16
Artículo 27, apartado 5		Artículo 17, apartado 1
Artículo 27, apartado 6		Artículo 17, apartado 2
Artículo 27, apartado 7		Artículo 17, apartado 3
Artículo 28, apartado 1		Artículo 20, apartado 1
Artículo 28, apartado 2		Artículo 20, apartado 2
Artículo 28, apartado 3		Artículo 20, apartado 3
Artículo 29, apartado 1		Artículo 3, apartados 1, 2 y 3
Artículo 29, apartado 2		Artículo 4, apartados 1, 2 y 3
Artículo 29, apartado 3		Artículo 4, apartado 6
Artículo 30, apartado 1		Artículo 6, apartados 1 y 2
Artículo 30, apartado 2		Artículo 7, apartado 1
Artículo 30, apartado 3		Artículo 7, apartado 2
Artículo 31, apartado 1	Artículo 34, apartado 1
Artículo 31, apartado 2	Artículo 34, apartado 2
Artículo 31, apartado 3	Artículo 34, apartado 3
Artículo 31, apartado 4	Artículo 34, apartado 4
Artículo 31, apartado 5	Artículo 34, apartado 6
Artículo 31, apartado 6	Artículo 34, apartado 7
Artículo 31, apartado 7	Artículo 34, apartados 8 y 9
Artículo 32, apartado 1	Artículo 35, apartado 1
Artículo 32, apartado 2	Artículo 35, apartado 2
Artículo 32, apartado 3	Artículo 35, apartado 3
Artículo 32, apartado 4	Artículo 35, apartado 4
Artículo 32, apartado 5	Artículo 35, apartado 5
Artículo 32, apartado 6	Artículo 35, apartado 6
Artículo 32, apartado 7	Artículo 35, apartado 8
Artículo 32, apartado 8	Artículo 35, apartado 9
Artículo 32, apartado 9	Artículo 35, apartado 10
Artículo 32, apartado 10	Artículo 35, apartados 11 y 12
Artículo 33, apartado 1	Artículo 36, apartado 1
Artículo 33, apartado 2	Artículo 36, apartado 2
Artículo 34, apartado 1	Artículo 37, apartado 1
Artículo 34, apartado 2	Artículo 37, apartado 2
Artículo 34, apartado 3	—
Artículo 35, apartado 1	Artículo 38, apartado 1
Artículo 35, apartado 2	Artículo 38, apartado 2
Artículo 36, apartado 1	Artículo 44, apartado 1
Artículo 36, apartado 2	Artículo 44, apartado 2
Artículo 36, apartado 3	Artículo 44, apartado 3
Artículo 36, apartado 4	Artículo 44, apartado 4
Artículo 36, apartado 5	Artículo 44, apartado 5
Artículo 36, apartado 6	Artículo 44, apartado 6
Artículo 37, apartado 1	Artículo 45, apartados 1 y 8
Artículo 37, apartado 2	Artículo 45, apartado 7, párrafo segundo
Artículo 38, apartado 1	Artículo 46, apartado 1
Artículo 38, apartado 2	Artículo 46, apartado 2
Artículo 38, apartado 3	Artículo 46, apartado 3
Artículo 39	Artículo 47, apartado 1
Artículo 40, apartado 1	Artículo 51, apartado 1
Artículo 40, apartado 2	Artículo 51, apartado 2
Artículo 40, apartado 3	Artículo 51, apartado 3
Artículo 40, apartado 4	Artículo 51, apartado 4
Artículo 40, apartado 5	Artículo 51, apartado 5
Artículo 40, apartado 6	Artículo 51, apartado 6
Artículo 41, apartado 1	Artículo 52, apartado 1
Artículo 41, apartado 2	Artículo 52, apartado 2
Artículo 42, apartado 1	Artículo 53, apartado 1
Artículo 42, apartado 2	Artículo 53, apartado 2
Artículo 42, apartado 3	Artículo 53, apartado 3
Artículo 42, apartado 4	Artículo 53, apartado 4
Artículo 42, apartado 5	Artículo 53, apartado 5
Artículo 42, apartado 6	Artículo 53, apartado 6
Artículo 42, apartado 7	Artículo 53, apartado 7
Artículo 43, apartado 1	Artículo 54, apartado 1
Artículo 43, apartado 2	Artículo 54, apartados 2 y 3
Artículo 44, apartado 1		Artículo 3, apartados 1, 2 y 3
Artículo 44, apartado 2		Artículo 4, apartados 1, 2 y 3
Artículo 44, apartado 3		Artículo 4, apartado 6
Artículo 45, apartado 1		Artículo 6, apartados 1 y 2
Artículo 45, apartado 2		Artículo 7, apartado 1
Artículo 45, apartado 3		Artículo 7, apartado 2
Artículo 46, apartado 1	Artículo 55, apartado 1
Artículo 46, apartado 2	Artículo 55, apartado 2
Artículo 47	Artículo 56
Artículo 48, apartado 1	Artículo 67, apartado 1
Artículo 48, apartado 2	Artículo 67, apartado 2
Artículo 48, apartado 3	Artículo 67, apartado 3
Artículo 49	Artículo 68
Artículo 50, apartado 1	Artículo 69, apartado 1, artículo 72, apartado 1
Artículo 50, apartado 2	Artículo 69, apartado 2
Artículo 51, apartado 1	Artículo 70, apartados 1 y 2
Artículo 51, apartado 2	Artículo 70, apartado 5
Artículo 51, apartado 3	Artículo 71, apartado 1
Artículo 51, apartado 4	Artículo 71, apartado 4
Artículo 51, apartado 5	Artículo 71, apartado 5
Artículo 51, apartado 6	Artículo 71, apartado 6
Artículo 52, apartado 1	Artículo 74, apartado 1
Artículo 52, apartado 2	Artículo 74, apartado 2
Artículo 53, apartado 1	Artículo 75, apartado 1
Artículo 53, apartado 2	Artículo 75, apartado 2
Artículo 53, apartado 3	Artículo 75, apartado 3
Artículo 54, apartado 1	Artículo 76, apartado 1
Artículo 54, apartado 2	Artículo 76, apartado 2
Artículo 54, apartado 3	Artículo 76, apartado 3
Artículo 54, apartado 4	Artículo 76, apartado 4
Artículo 54, apartado 5	Artículo 76, apartado 5
Artículo 55, apartado 1	Artículo 77, apartado 1
Artículo 55, apartado 2	Artículo 77, apartado 2
Artículo 56, apartado 1	Artículo 79, apartado 1
Artículo 56, apartado 2	Artículo 79, apartado 2
Artículo 56, apartado 3	Artículo 79, apartado 3
Artículo 56, apartado 4	Artículo 79, apartado 4
Artículo 56, apartado 5	Artículo 79, apartado 8
Artículo 56, apartado 6	Artículo 79, apartado 9
Artículo 57, apartado 1	Artículo 80, apartado 1
Artículo 57, apartado 2	Artículo 80, apartado 2
Artículo 57, apartado 3	Artículo 80, apartados 3 y 4
Artículo 58, apartado 1	Artículo 81, apartado 1
Artículo 58, apartado 2	Artículo 81, apartado 2
Artículo 58, apartado 3	Artículo 81, apartado 3
Artículo 58, apartado 4	Artículo 81, apartado 4
Artículo 58, apartado 5	Artículo 81, apartado 5
Artículo 58 bis	Artículo 82
Artículo 59	Artículo 83
Artículo 60, apartado 1	Artículo 84, apartado 1
Artículo 60, apartado 2	Artículo 84, apartado 2
Artículo 60, apartado 3	Artículo 84, apartado 3
Artículo 60, apartado 4	Artículo 84, apartado 4
Artículo 61, apartado 1	Artículo 85, apartado 1
Artículo 61, apartado 2	Artículo 85, apartado 2
Artículo 62, apartado 1	Artículo 86, apartado 1
Artículo 62, apartado 2	Artículo 86, apartado 2
Artículo 62, apartado 3	Artículo 86, apartado 3
Artículo 62, apartado 4	Artículo 86, apartado 4
Artículo 62 bis, apartado 1	Artículo 87, apartado 1
Artículo 62 bis, apartado 2	Artículo 87, apartado 2
Artículo 63, apartado 1	Artículo 88, apartado 1
Artículo 63, apartado 2	Artículo 88, apartado 2
Artículo 64	—	—
Artículo 64 bis	—	—
Artículo 65	—	—
Artículo 66	—	—
Artículo 67	—	—
Artículo 68	—	—
Artículo 69	—	—
Artículo 70	—	—
Artículo 71	—	—
Artículo 72	—	—
Artículo 73	—	—
Anexo I	Anexo I
Anexo II	Anexo II

1.1 Referenties

1.2 Geïdentificeerde eisen

1.3 Gerelateerde standaarden

2. Geïdentificeerde eisen

Eisen
Bron	Eis

3. Gerelateerde standaarden

Standaarden
Bron	Eis

Gekoppelde issues

Koppelingen
Koppelingstype	Issue
is related to	Imported: Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II) (CELEX:02014L0065-20260606)

Builddate: 06.06.2026 00:00:00 -Doknr: CELEX:32014L0065
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