|
+Άρθρο 24 9α. |
Άρθρο 24 9α.Η παροχή έρευνας από τρίτους σε επιχείρηση επενδύσεων που παρέχει διαχείριση χαρτοφυλακίου ή άλλες επενδυτικές ή παρεπόμενες υπηρεσίες σε πελάτες θεωρείται ότι πληροί τις υποχρεώσεις που προβλέπονται στην παράγραφο 1 εάν:
α)
έχει συναφθεί συμφωνία μεταξύ της επιχείρησης επενδύσεων και του τρίτου παρόχου υπηρεσιών εκτέλεσης και έρευνας, στην οποία καθορίζεται μέθοδος αμοιβής η οποία περιλαμβάνει τον τρόπο με τον οποίο το συνολικό κόστος της έρευνας λαμβάνεται γενικά υπόψη κατά τον καθορισμό των συνολικών επιβαρύνσεων για υπηρεσίες επενδύσεων·
β)
η επιχείρηση επενδύσεων ενημερώνει τους πελάτες της σχετικά με την επιλογή της να πληρώσει είτε συγκεντρωτικά είτε χωριστά για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα και θέτει στη διάθεσή τους την πολιτική της σχετικά με τις πληρωμές για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα, συμπεριλαμβανομένου του είδους των πληροφοριών που μπορούν να παρέχονται συναρτήσει της επιλογής της επιχείρησης όσον αφορά τη μέθοδο πληρωμής και, κατά περίπτωση, τον τρόπο με τον οποίο η επιχείρηση επενδύσεων αποτρέπει ή διαχειρίζεται συγκρούσεις συμφερόντων δυνάμει του άρθρου 23 κατά την εφαρμογή μεθόδου ενιαίας πληρωμής για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα·
γ)
η επιχείρηση επενδύσεων αξιολογεί σε ετήσια βάση την ποιότητα, τη χρηστικότητα και την αξία της έρευνας που χρησιμοποιεί, καθώς και την ικανότητα της έρευνας αυτής να συμβάλει στη λήψη καλύτερων επενδυτικών αποφάσεων· η ΕΑΚΑΑ μπορεί να συντάξει κατευθυντήριες γραμμές για τις επιχειρήσεις επενδύσεων ενόψει της διενέργειας των αξιολογήσεων αυτών·
δ)
όταν η επιχείρηση επενδύσεων επιλέγει να πληρώσει χωριστά για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα από τρίτους, η παροχή έρευνας από τρίτους στην επιχείρηση επενδύσεων λαμβάνεται ως αντάλλαγμα για οποιοδήποτε από τα ακόλουθα:
i)
άμεσες πληρωμές από την επιχείρηση επενδύσεων από τους ιδίους πόρους της·
ii)
πληρωμές από χωριστό λογαριασμό πληρωμών για έρευνα, τον οποίο ελέγχει η επιχείρηση επενδύσεων. Για τους σκοπούς του παρόντος άρθρου, η έρευνα νοείται ότι καλύπτει υλικό ή υπηρεσίες έρευνας που αφορούν ένα ή περισσότερα χρηματοπιστωτικά μέσα ή άλλα περιουσιακά στοιχεία, ή τους εκδότες ή εν δυνάμει εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων, ή ότι καλύπτει υλικό ή υπηρεσίες έρευνας που συνδέονται στενά με έναν συγκεκριμένο κλάδο ή αγορά, ούτως ώστε να τεκμηριώνει απόψεις για τα χρηματοπιστωτικά μέσα, τα περιουσιακά στοιχεία ή τους εκδότες στο πλαίσιο του εν λόγω κλάδου ή της εν λόγω αγοράς. Η έρευνα περιλαμβάνει επίσης υλικό ή υπηρεσίες που συνιστούν ή υποδεικνύουν ρητώς ή σιωπηρώς μια επενδυτική στρατηγική και παρέχουν μια τεκμηριωμένη γνώμη σχετικά με την παρούσα ή τη μελλοντική αξία ή τιμή χρηματοπιστωτικών μέσων ή περιουσιακών στοιχείων, ή περιέχουν, υπό άλλη μορφή, ανάλυση και πρωτότυπες ιδέες, και καταλήγουν σε συμπεράσματα με βάση νέες ή υφιστάμενες πληροφορίες που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για να τεκμηριωθεί μια επενδυτική στρατηγική και να είναι συναφής και ικανή να προσθέσει αξία στις αποφάσεις της επιχείρησης επενδύσεων για λογαριασμό των πελατών που χρεώνονται για την εν λόγω έρευνα. Για τους σκοπούς του παρόντος άρθρου, τα υπομνήματα για διαδικασίες διαπραγμάτευσης και άλλες εξειδικευμένες συμβουλευτικές υπηρεσίες περί διαπραγμάτευσης που συνδέονται άρρηκτα με την εκτέλεση συναλλαγής με αντικείμενο χρηματοπιστωτικά μέσα δεν θεωρούνται έρευνα. Όταν μια επιχείρηση επενδύσεων λαμβάνει έρευνα από πάροχο έρευνας ο οποίος δεν συμμετέχει σε υπηρεσίες εκτέλεσης και δεν ανήκει σε όμιλο χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών ο οποίος περιλαμβάνει επιχείρηση επενδύσεων που προσφέρει υπηρεσίες εκτέλεσης ή μεσιτείας, η παροχή της έρευνας αυτής στην επιχείρηση επενδύσεων θεωρείται ότι ανταποκρίνεται στις υποχρεώσεις της παραγράφου 1. Στις περιπτώσεις αυτές, η επιχείρηση επενδύσεων οφείλει να συμμορφώνεται με την απαίτηση του πρώτου εδαφίου στοιχείο γ) της παρούσας παραγράφου. Όταν οι επιχειρήσεις επενδύσεων γνωρίζουν το συνολικό κόστος για την παρεχόμενη σε αυτές έρευνα τρίτων, τηρούν σχετικό αρχείο. Εφόσον τους ζητηθεί, οι πληροφορίες αυτές διατίθενται σε ετήσια βάση στους πελάτες της επιχείρησης επενδύσεων. Έως τις 5 Δεκεμβρίου 2028, η ΕΑΚΑΑ καταρτίζει έκθεση με συνολική αξιολόγηση των εξελίξεων της αγοράς όσον αφορά την έρευνα κατά την έννοια του παρόντος άρθρου. Η εν λόγω αξιολόγηση περιλαμβάνει τουλάχιστον την ερευνητική κάλυψη των εισηγμένων εταιρειών, την εξέλιξη του κόστους και της ποιότητας αυτής της έρευνας, τον αντίκτυπο των συγκεντρωτικών πληρωμών στην ποιότητα της εκτέλεσης, το μερίδιο των χωριστών και των συγκεντρωτικών πληρωμών που καταβάλλουν οι επιχειρήσεις επενδύσεων σε τρίτους παρόχους για υπηρεσίες εκτέλεσης και για έρευνα, καθώς και το επίπεδο ικανοποίησης των απαιτήσεων των επενδυτών και άλλων αγοραστών για έρευνα. Με βάση την έκθεση αυτή, η Επιτροπή μπορεί, κατά περίπτωση, να υποβάλει στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και στο Συμβούλιο νομοθετική πρόταση σχετικά με αλλαγές στους κανόνες που θεσπίζονται στην παρούσα οδηγία όσον αφορά την έρευνα. 1. Pregled
1.1 Sklici1.2 Ugotovljene zahteve1.3 Povezani standardi2. Ugotovljene zahteve
3. Povezani standardi
|