+52 artikla Kertomukset ja uudelleentarkastelu
---+52 artikla 1.
---+52 artikla 2.
---+52 artikla 3.
---+52 artikla 4.
---+52 artikla 5.
---+52 artikla 6.
---+52 artikla 7.
---+52 artikla 8.
---+52 artikla 9.
---+52 artikla 10.
---+52 artikla 14.
---+52 artikla 14 a.
---+52 artikla 14 b.
---+52 artikla 14 c.
---+52 artikla 15.

52 artikla Kertomukset ja uudelleentarkastelu

1. Panoramica

,
52 artikla 1.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä maaliskuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa tarkastellaan 3–13 artiklan mukaisesti käyttöön otettujen avoimuusvaatimusten käytännön vaikutuksia ja etenkin 5 artiklassa esitetyn volyymin ylärajaa koskevan mekanismin vaikutuksia muun muassa hyväksyttäville vastapuolille ja ammattimaisille asiakkaille kaupankäynnistä aiheutuviin kustannuksiin sekä kaupankäyntiin markkina-arvoltaan pienten ja keskisuurten yritysten osakkeilla, sen tehokkuutta pyrittäessä varmistamaan, ettei asiaankuuluvien vapautusten käyttö haittaa hinnanmuodostusta, ja sitä, miten volyymin ylärajan rikkomisesta määrättäviä seuraamuksia koskeva mahdollinen järjestelmä voisi toimia, sekä 4 artiklan 2 ja 3 kohdan ja 9 artiklan 2–5 kohdan mukaisesti käyttöön otetuista kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista myönnettävien vapautusten soveltamista ja sitä, ovatko ne edelleen tarkoituksenmukaisia.
52 artikla 2.

Edellä 1 kohdassa tarkoitetussa kertomuksessa on lisäksi tarkasteltava 4 artiklan 1 kohdan a alakohdan ja b alakohdan i alakohdan mukaisen vapautuksen käytön sekä 5 artiklan mukaisen volyymin ylärajaa koskevan mekanismin vaikutusta Euroopan osakemarkkinoihin ja erityisesti seuraavia seikkoja:

a) 

läpinäkymättömiin tarjouskirjoihin perustuvan kaupankäynnin taso ja suuntaukset unionissa tämän asetuksen käyttöönoton jälkeen;

b) 

vaikutus kauppaa edeltävässä vaiheessa julkistettuihin hintaerotarjouksiin;

c) 

vaikutus likviditeetin määrään näkyvissä tarjouskirjoissa;

d) 

vaikutus kilpailuun ja sijoittajiin unionissa;

e) 

vaikutus kaupankäyntiin markkina-arvoltaan pienten ja keskisuurten yritysten osakkeilla;

f) 

kansainvälisen tason kehitys sekä kolmansien maiden ja kansainvälisten organisaatioiden kanssa käydyt keskustelut.
52 artikla 3.
Jos kertomuksessa todetaan, että 4 artiklan 1 kohdan a alakohdan ja b alakohdan i alakohdan mukaisen vapautuksen käyttö haittaa hinnanmuodostusta tai kaupankäyntiä markkina-arvoltaan pienten ja keskisuurten yritysten osakkeilla, komissio tekee tarvittaessa ehdotuksia, mukaan lukien muutokset tähän asetukseen, näiden vapautusten käytöstä. Ehdotuksiin on liitettävä ehdotettujen muutosten vaikutustenarviointi, ja niissä on otettava huomioon tämän asetuksen tavoitteet sekä vaikutukset markkinahäiriöihin ja kilpailuun sekä mahdolliset vaikutukset sijoittajiin unionissa.
52 artikla 4.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä maaliskuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen 26 artiklan toimivuudesta, mukaan lukien siitä, onko toimivaltaisten viranomaisten vastaanottamien ja niiden välillä vaihdettujen liiketoimista annettavien ilmoitusten sisältö ja muoto sellainen, että niiden avulla voidaan 26 artiklan 1 kohdan mukaisesti seurata kattavasti sijoituspalveluyritysten toimintaa. Komissio voi esittää aiheellisia ehdotuksia, mukaan lukien määrätä, että liiketoimista on ilmoitettava toimivaltaisten viranomaisten sijaan arvopaperimarkkinaviranomaisen nimittämälle järjestelmälle, jonka välityksellä asiaankuuluvat toimivaltaiset viranomaiset voivat saada kaikki tämän artiklan mukaisesti ilmoitettavat tiedot tämän asetuksen ja direktiivin 2014/65/EU soveltamiseksi sekä sisäpiirikauppojen ja markkinoiden manipuloinnin havaitsemiseksi asetuksen (EU) N:o 596/2014 mukaisesti.
52 artikla 5.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä maaliskuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen asianmukaisista ratkaisuista, joilla vähennetään tiedon epäsymmetriaa markkinaosapuolten välillä ja joiden avulla sääntelyviranomaiset voivat tarkkailla tehokkaammin tarjoustoimintaa kauppapaikoissa. Kertomuksessa on ainakin arvioitava mahdollisuuksia kehittää eurooppalainen konsolidoituja hintatarjouksia koskeva parhaiden osto- ja myyntitarjouksien järjestelmä näiden tavoitteiden saavuttamiseksi.
52 artikla 6.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä maaliskuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen edistymisestä vakioitujen OTC-johdannaisten kaupan siirtämisessä pörsseihin tai sähköisiin kaupankäyntijärjestelmiin 25 ja 28 artiklan mukaisesti.
52 artikla 7.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen säännellyiltä markkinoilta, monenkeskisiltä kaupankäyntijärjestelmiltä, organisoiduilta kaupankäyntijärjestelmiltä, hyväksytyiltä julkistamisjärjestelyiltä ja konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajilta saatavien avoimuusvaatimusten mukaisten kauppaa edeltävien ja sen jälkeisten tietojen hintakehityksestä.
52 artikla 8.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa tarkastellaan uudelleen yhteentoimivuutta koskevia tämän asetuksen 36 artiklan ja asetuksen (EU) N:o 648/2012 8 artiklan säännöksiä.
52 artikla 9.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen tämän asetuksen 35 ja 36 artiklan sekä asetuksen (EU) N:o 648/2012 7 ja 8 artiklan soveltamisesta.

Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2022 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen 37 artiklan soveltamisesta.
52 artikla 10.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa tarkastellaan tämän asetuksen 35 ja 36 artiklan vaikutusta 35 artiklan 5 kohdassa tarkoitettuihin vasta perustettuihin keskusvastapuoliin, joille on myönnetty toimilupa, ja kauppapaikkoihin, joilla on näihin keskusvastapuoliin läheiset sidokset, sekä mahdollista tarvetta jatkaa 35 artiklan 5 kohdassa säädettyä siirtymäjärjestelyä sekä vertaillaan kilpailun ja markkinaosapuolten valinnanvaran lisäämisestä kuluttajille mahdollisesti koituvia hyötyjä ja toisaalta näiden säännösten mahdollista suhteetonta vaikutusta vasta perustettuihin keskusvastapuoliin, joille on myönnetty toimilupa, paikallisten markkinaosapuolten maailmanlaajuisiin keskusvastapuoliin pääsyä rajoittavia tekijöitä ja markkinoiden moitteetonta toimintaa.

Komissio voi tämän kertomuksen päätelmien perusteella antaa 50 artiklan mukaisesti delegoidun säädöksen, jolla pidennetään 35 artiklan 5 kohdan mukaista siirtymäkautta enintään 30 kuukaudella.
52 artikla 14.
Arvopaperimarkkinaviranomainen arvioi 30 päivään kesäkuuta 2026 mennessä tiiviissä yhteistyössä 22 b artiklan 2 kohdan nojalla perustetun sidosryhmien asiantuntijaryhmän kanssa markkinakysyntää osakkeita ja pörssilistattuja rahastoja koskeville konsolidoiduille kauppatiedoille, näiden konsolidoitujen kauppatietojen vaikutusta unionin markkinoiden ja yritysten houkuttelevuuteen ja kansainväliseen kilpailukykyyn sekä sitä, ovatko konsolidoidut kauppatiedot saavuttaneet tavoitteensa vähentää tiedon epäsymmetriaa markkinaosapuolten välillä ja tehdä unionista houkuttelevampi paikka investoinneille. Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa komissiolle kertomuksen siitä, onko konsolidoituihin kauppatietoihin tarkoituksenmukaista lisätä lisäominaisuuksia, kuten markkinatunnistekoodin levittäminen kauppaa edeltävien tietojen osalta. Komissio toimittaa tämän kertomuksen perusteella tapauksen mukaan lainsäädäntöehdotuksen Euroopan parlamentille ja neuvostolle.
52 artikla 14 a.

Komissio toimittaa kolmen vuoden kuluttua ensimmäisen konsolidoituihin kauppatietoihin liittyvän toimiluvan myöntämisestä arvopaperimarkkinaviranomaista ja 22 b artiklan 2 kohdan nojalla perustettua sidosryhmien asiantuntijaryhmää kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa käsitellään seuraavia seikkoja:

a) 

konsolidoitujen kauppatietojen kattamat omaisuuserälajit;

b) 

konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajalle siirrettyjen tietojen oikea-aikaisuus ja laatu;

c) 

perusmarkkinatietojen ja sääntelytietojen levittämisen oikea-aikaisuus ja laatu;

d) 

perusmarkkinatietojen ja sääntelytietojen rooli toteutuksen liukuman vähentämisessä;

e) 

konsolidoitujen kauppatietojen käyttäjien lukumäärä omaisuuserälajeittain;

f) 

perusmarkkinatietojen ja sääntelytietojen vaikutus tiedon epäsymmetrian korjaamiseen eri markkinaosapuolten välillä;

g) 

tietojen siirrossa konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajalle käytettävien tiedonsiirtoprotokollien tarkoituksenmukaisuus;

h) 

tulojen uudelleenjakamisjärjestelmän tarkoituksenmukaisuus ja toiminta, erityisesti niiden tietojen toimittajien osalta, jotka ovat pieniä kauppapaikkoja;

i) 

perusmarkkinatietojen ja sääntelytietojen vaikutukset pk-yrityksiin tehtäviin sijoituksiin.
52 artikla 14 b.
Komissio arvioi 29 päivään maaliskuuta 2025 mennessä tiiviissä yhteistyössä arvopaperimarkkinaviranomaisen kanssa mahdollisuutta ulottaa tämän asetuksen 26 artiklan vaatimukset koskemaan direktiivin 2011/61/EU 4 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määriteltyjä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajia ja direktiivin 2009/65/EY 2 artiklan 1 kohdan b alakohdassa määriteltyjä rahastoyhtiöitä, jotka tarjoavat sijoituspalveluja ja -toimintaa ja jotka toteuttavat liiketoimia rahoitusvälineillä. Komissio sisällyttää kyseiseen arviointiin erityisesti kustannus-hyötyanalyysin ja arvioinnin tällaisen laajentamisen ulottuvuudesta.

Siirretään komissiolle kyseisen arvioinnin perusteella ja pääomamarkkinaunionin tavoitteet huomioon ottaen valta antaa 50 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä, joilla muutetaan tätä asetusta laajentamalla 26 artiklan vaatimusten soveltamisalaa tämän kohdan ensimmäisen alakohdan mukaisesti.
52 artikla 14 c.
Arvopaperimarkkinaviranomainen toimittaa viimeistään 29 päivänä maaliskuuta 2028 komissiolle kertomuksen, jossa arvioidaan 5 artiklan 1 kohdassa vahvistetun volyymin ylärajan tarkoituksenmukaisuutta ja tarvetta poistaa se tai ulottaa se koskemaan muita kaupankäyntijärjestelmiä tai toimeksiantojen toteuttamispaikkoja, jotka johtavat hintansa viitehinnasta, ottaen huomioon kansainväliset parhaat käytännöt, unionin rahoitusmarkkinoiden kilpailukyvyn ja kyseisen volyymin ylärajan vaikutukset tasapuoliseen ja asianmukaiseen kaupankäyntiin markkinoilla sekä hinnanmuodostuksen tehokkuuteen.
52 artikla 15.

►M8  Siirretään komissiolle valta antaa 50 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä tämän asetuksen täydentämiseksi määrittämällä toimenpiteitä, joilla ◄

▼M8

e) 

varmistetaan, että perusmarkkinatiedot ja sääntelytiedot toimitetaan kohtuullisin kaupallisin ehdoin ja ne vastaavat näiden tietojen käyttäjien tarpeita koko unionissa;

▼M8 —————

▼M8

g) 

määritetään järjestelyt, joita sovelletaan, kun konsolidoitujen kauppatietojen tarjoaja ei enää täytä valintaperusteita;

h) 

määritetään järjestelyt, joiden mukaisesti konsolidoitujen kauppatietojen tarjoaja voi jatkaa konsolidoitujen kauppatietojen ylläpitämistä edellyttäen, että millekään uudelle yhteisölle ei ole myönnetty toimilupaa valintamenettelyssä.

1.1 Riferimenti

1.2 Requisiti identificati

1.3 Standard correlati

2. Requisiti identificati

Requisiti

3. Standard correlati

Standard
  • Builddate: 23.11.2025 00:00:00 -Doknr: CELEX:32014R0600
  • EULAW_FI -

    EULAW_FI