+52 artikla Kertomukset ja uudelleentarkastelu
---+52 artikla 1.
---+52 artikla 2.
---+52 artikla 3.
---+52 artikla 4.
---+52 artikla 5.
---+52 artikla 6.
---+52 artikla 7.
---+52 artikla 8.
---+52 artikla 9.
---+52 artikla 10.
---+52 artikla 14.
---+Article 52 14a.
---+Article 52 14b.
---+Article 52 14c.
---+52 artikla 15.

52 artikla Kertomukset ja uudelleentarkastelu

1. Yleiskatsaus

,
52 artikla 1.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä maaliskuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa tarkastellaan 3–13 artiklan mukaisesti käyttöön otettujen avoimuusvaatimusten käytännön vaikutuksia ja etenkin 5 artiklassa esitetyn volyymin ylärajaa koskevan mekanismin vaikutuksia muun muassa hyväksyttäville vastapuolille ja ammattimaisille asiakkaille kaupankäynnistä aiheutuviin kustannuksiin sekä kaupankäyntiin markkina-arvoltaan pienten ja keskisuurten yritysten osakkeilla, sen tehokkuutta pyrittäessä varmistamaan, ettei asiaankuuluvien vapautusten käyttö haittaa hinnanmuodostusta, ja sitä, miten volyymin ylärajan rikkomisesta määrättäviä seuraamuksia koskeva mahdollinen järjestelmä voisi toimia, sekä 4 artiklan 2 ja 3 kohdan ja 9 artiklan 2–5 kohdan mukaisesti käyttöön otetuista kauppaa edeltävistä avoimuusvaatimuksista myönnettävien vapautusten soveltamista ja sitä, ovatko ne edelleen tarkoituksenmukaisia.
52 artikla 2.

Edellä 1 kohdassa tarkoitetussa kertomuksessa on lisäksi tarkasteltava 4 artiklan 1 kohdan a alakohdan ja b alakohdan i alakohdan mukaisen vapautuksen käytön sekä 5 artiklan mukaisen volyymin ylärajaa koskevan mekanismin vaikutusta Euroopan osakemarkkinoihin ja erityisesti seuraavia seikkoja:

a) 

läpinäkymättömiin tarjouskirjoihin perustuvan kaupankäynnin taso ja suuntaukset unionissa tämän asetuksen käyttöönoton jälkeen;

b) 

vaikutus kauppaa edeltävässä vaiheessa julkistettuihin hintaerotarjouksiin;

c) 

vaikutus likviditeetin määrään näkyvissä tarjouskirjoissa;

d) 

vaikutus kilpailuun ja sijoittajiin unionissa;

e) 

vaikutus kaupankäyntiin markkina-arvoltaan pienten ja keskisuurten yritysten osakkeilla;

f) 

kansainvälisen tason kehitys sekä kolmansien maiden ja kansainvälisten organisaatioiden kanssa käydyt keskustelut.
52 artikla 3.
Jos kertomuksessa todetaan, että 4 artiklan 1 kohdan a alakohdan ja b alakohdan i alakohdan mukaisen vapautuksen käyttö haittaa hinnanmuodostusta tai kaupankäyntiä markkina-arvoltaan pienten ja keskisuurten yritysten osakkeilla, komissio tekee tarvittaessa ehdotuksia, mukaan lukien muutokset tähän asetukseen, näiden vapautusten käytöstä. Ehdotuksiin on liitettävä ehdotettujen muutosten vaikutustenarviointi, ja niissä on otettava huomioon tämän asetuksen tavoitteet sekä vaikutukset markkinahäiriöihin ja kilpailuun sekä mahdolliset vaikutukset sijoittajiin unionissa.
52 artikla 4.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä maaliskuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen 26 artiklan toimivuudesta, mukaan lukien siitä, onko toimivaltaisten viranomaisten vastaanottamien ja niiden välillä vaihdettujen liiketoimista annettavien ilmoitusten sisältö ja muoto sellainen, että niiden avulla voidaan 26 artiklan 1 kohdan mukaisesti seurata kattavasti sijoituspalveluyritysten toimintaa. Komissio voi esittää aiheellisia ehdotuksia, mukaan lukien määrätä, että liiketoimista on ilmoitettava toimivaltaisten viranomaisten sijaan arvopaperimarkkinaviranomaisen nimittämälle järjestelmälle, jonka välityksellä asiaankuuluvat toimivaltaiset viranomaiset voivat saada kaikki tämän artiklan mukaisesti ilmoitettavat tiedot tämän asetuksen ja direktiivin 2014/65/EU soveltamiseksi sekä sisäpiirikauppojen ja markkinoiden manipuloinnin havaitsemiseksi asetuksen (EU) N:o 596/2014 mukaisesti.
52 artikla 5.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä maaliskuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen asianmukaisista ratkaisuista, joilla vähennetään tiedon epäsymmetriaa markkinaosapuolten välillä ja joiden avulla sääntelyviranomaiset voivat tarkkailla tehokkaammin tarjoustoimintaa kauppapaikoissa. Kertomuksessa on ainakin arvioitava mahdollisuuksia kehittää eurooppalainen konsolidoituja hintatarjouksia koskeva parhaiden osto- ja myyntitarjouksien järjestelmä näiden tavoitteiden saavuttamiseksi.
52 artikla 6.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä maaliskuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen edistymisestä vakioitujen OTC-johdannaisten kaupan siirtämisessä pörsseihin tai sähköisiin kaupankäyntijärjestelmiin 25 ja 28 artiklan mukaisesti.
52 artikla 7.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen säännellyiltä markkinoilta, monenkeskisiltä kaupankäyntijärjestelmiltä, organisoiduilta kaupankäyntijärjestelmiltä, hyväksytyiltä julkistamisjärjestelyiltä ja konsolidoitujen kauppatietojen tarjoajilta saatavien avoimuusvaatimusten mukaisten kauppaa edeltävien ja sen jälkeisten tietojen hintakehityksestä.
52 artikla 8.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa tarkastellaan uudelleen yhteentoimivuutta koskevia tämän asetuksen 36 artiklan ja asetuksen (EU) N:o 648/2012 8 artiklan säännöksiä.
52 artikla 9.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen tämän asetuksen 35 ja 36 artiklan sekä asetuksen (EU) N:o 648/2012 7 ja 8 artiklan soveltamisesta.

Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2022 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen 37 artiklan soveltamisesta.
52 artikla 10.
Komissio antaa viimeistään ►M1  3 päivänä heinäkuuta 2020 ◄ arvopaperimarkkinaviranomaista kuultuaan Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa tarkastellaan tämän asetuksen 35 ja 36 artiklan vaikutusta 35 artiklan 5 kohdassa tarkoitettuihin vasta perustettuihin keskusvastapuoliin, joille on myönnetty toimilupa, ja kauppapaikkoihin, joilla on näihin keskusvastapuoliin läheiset sidokset, sekä mahdollista tarvetta jatkaa 35 artiklan 5 kohdassa säädettyä siirtymäjärjestelyä sekä vertaillaan kilpailun ja markkinaosapuolten valinnanvaran lisäämisestä kuluttajille mahdollisesti koituvia hyötyjä ja toisaalta näiden säännösten mahdollista suhteetonta vaikutusta vasta perustettuihin keskusvastapuoliin, joille on myönnetty toimilupa, paikallisten markkinaosapuolten maailmanlaajuisiin keskusvastapuoliin pääsyä rajoittavia tekijöitä ja markkinoiden moitteetonta toimintaa.

Komissio voi tämän kertomuksen päätelmien perusteella antaa 50 artiklan mukaisesti delegoidun säädöksen, jolla pidennetään 35 artiklan 5 kohdan mukaista siirtymäkautta enintään 30 kuukaudella.
52 artikla 14.
Arvopaperimarkkinaviranomainen arvioi 30 päivään kesäkuuta 2026 mennessä tiiviissä yhteistyössä 22 b artiklan 2 kohdan nojalla perustetun sidosryhmien asiantuntijaryhmän kanssa markkinakysyntää osakkeita ja pörssilistattuja rahastoja koskeville konsolidoiduille kauppatiedoille, näiden konsolidoitujen kauppatietojen vaikutusta unionin markkinoiden ja yritysten houkuttelevuuteen ja kansainväliseen kilpailukykyyn sekä sitä, ovatko konsolidoidut kauppatiedot saavuttaneet tavoitteensa vähentää tiedon epäsymmetriaa markkinaosapuolten välillä ja tehdä unionista houkuttelevampi paikka investoinneille. Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa komissiolle kertomuksen siitä, onko konsolidoituihin kauppatietoihin tarkoituksenmukaista lisätä lisäominaisuuksia, kuten markkinatunnistekoodin levittäminen kauppaa edeltävien tietojen osalta. Komissio toimittaa tämän kertomuksen perusteella tapauksen mukaan lainsäädäntöehdotuksen Euroopan parlamentille ja neuvostolle.
Article 52 14a.

Three years after the first authorisation of a consolidated tape, the Commission shall, after consulting ESMA and the expert stakeholder group established pursuant to Article 22b(2), submit a report to the European Parliament and to the Council on the following:

(a) 

the asset classes covered by a consolidated tape;

(b) 

the timeliness and the quality of the data transmitted to the CTP;

(c) 

the timeliness of the dissemination, and the quality, of the core market data and regulatory data;

(d) 

the role of core market data and regulatory data in reducing implementation shortfall;

(e) 

the number of users of the consolidated tape per asset class;

(f) 

the effect of core market data and regulatory data on remedying information asymmetries between various capital market participants;

(g) 

the appropriateness of the transmission protocols used for the transmission of data to the CTP;

(h) 

the appropriateness and functioning of the revenue redistribution scheme, in particular as regards data contributors that are small trading venues;

(i) 

the effects of the core market data and regulatory data on investments in SMEs.
Article 52 14b.
By 29 March 2025, the Commission shall, in close cooperation with ESMA, assess the possibility of extending the requirements of Article 26 of this Regulation to AIFMs as defined in Article 4(1), point (b), of Directive 2011/61/EU, and management companies, as defined in Article 2(1), point (b), of Directive 2009/65/EC, which provide investment services and activities and which execute transactions in financial instruments. In particular, the Commission shall include in that assessment a cost-benefit analysis and an evaluation of the scope of such extension.

On the basis of that assessment and taking into account the goals of the capital markets union, the Commission is empowered to adopt delegated acts in accordance with Article 50 to amend this Regulation by extending the requirements of Article 26 in accordance with the first subparagraph of this paragraph.
Article 52 14c.
By 29 March 2028, ESMA shall submit to the Commission a report assessing the appropriateness of the volume cap set in Article 5(1) and the necessity to remove or to extend it to other trading systems or execution venues which derive their prices from a reference price, taking into account international best practices, the competitiveness of Union financial markets, and the effects of that volume cap on the fair and orderly trading on markets, and on the efficiency of price formation.
52 artikla 15.

►M8  Siirretään komissiolle valta antaa 50 artiklan mukaisesti delegoituja säädöksiä tämän asetuksen täydentämiseksi määrittämällä toimenpiteitä, joilla ◄

▼M8

e) 

varmistetaan, että perusmarkkinatiedot ja sääntelytiedot toimitetaan kohtuullisin kaupallisin ehdoin ja ne vastaavat näiden tietojen käyttäjien tarpeita koko unionissa;

▼M8 —————

▼M8

g) 

määritetään järjestelyt, joita sovelletaan, kun konsolidoitujen kauppatietojen tarjoaja ei enää täytä valintaperusteita;

h) 

määritetään järjestelyt, joiden mukaisesti konsolidoitujen kauppatietojen tarjoaja voi jatkaa konsolidoitujen kauppatietojen ylläpitämistä edellyttäen, että millekään uudelle yhteisölle ei ole myönnetty toimilupaa valintamenettelyssä.

1.1 Viittaukset

1.2 Tunnistetut vaatimukset

1.3 Liittyvät standardit

2. Tunnistetut vaatimukset

Vaatimukset

3. Liittyvät standardit

Standardit