10. Consistency with VaR methodology

Il-metodoloġija tal-VaR taħt Stress għandha tkun ibbażata fuq il-metodoloġija attwali tal-VaR, b’tekniki speċifiċi meħtieġa, fejn applikabbli, sabiex jiġi aġġustat il-mudell tal-VaR attwali f’wieħed li jipprovdi kejl tal-VaR taħt Stress. Għaldaqstant, kwalunkwe fattur ta’ riskju li jseħħ fil-mudell tal-VaR għandu jkun rifless fil-VaR taħt Stress.

Fir-rigward tal-istandards użati fiż-żewġ miżuri, u minbarra dawk preskritti mid-Direttiva (eż. il-livell ta’ fiduċja ta’ 99%), l-istituzzjonijiet jistgħu jikkunsidraw l-użu tal-iskalar tal-‘għerq kwadrat taż-żmien’ biex jikkalkolaw kejl ta’ 10 ijiem tal-VaR taħt Stress. Minkejja dan, minħabba ċerti limitazzjonijiet magħrufa tal-fattur ta’ skalar, analiżi li turi li s-suppożizzjonijiet fl-isfond tal-użu tar-regola tal-‘għerq kwadrat taż-żmien’ huma xierqa, għandha tifforma parti mill-proċess ta’ validazzjoni tal-mudell intern.

Filwaqt li l-mudell tal-VaR taħt Stress għandu jinkludi wħud mill-istandards attwali tal-VaR, oħrajn jistgħu jvarjaw minħabba rekwiżiti espliċiti tad-Direttiva jew minħabba nuqqas ta’ kompatibilità metodoloġika relatata mal-kunċett tal-VaR taħt Stress. B’mod partikolari, dan huwa l-każ fl-oqsma li ġejjin:

• (i) Tul tal-perjodu ta’ stress

Peress li t-tul tal-perjodu ta’ stress irid ikun ta’ 12-il xahar, ma tista’ ssir ebda azzjoni għat-tnaqqis jew għaż-żieda tal-perjodu ta’ stress iddikkjarat fuq il-bażi tal-ħtieġa għal konsistenza bejn VaR u VaR taħt Stress.

• (ii) Rekwiżit ta’ ttestjar b’lura

Il-fattur ta’ multiplikazzjoni m s użat għar-rekwiżiti ta’ kapital għandu jkun tal-inqas 3 u jiżdied b’addend ta’ bejn 0 u 1 skont ir-riżultati ta’ ttestjar b’lura tal-VaR. Minkejja dan, l-ittestjar b’lura mhuwiex rekwiżit minnu nnifsu għad-determinazzjoni tal-kejl tal-VaR taħt Stress.

• (iii) Perjodiċità tal-kalkolu tal-VaR taħt Stress

Peress li s-CRD tistipula li l-kalkolu tal-VaR taħt Stress għandu jsir tal-inqas darba fil-ġimgħa, l-istituzzjonijiet jistgħu jagħżlu li jikkalkolaw il-kejl aktar spiss, pereżempju, ta’ kuljum, biex jaħbtu eżatt mal-perjodiċità tal-VaR.

Pereżempju, jekk l-istituzzjonijiet jiddeċiedu dwar kalkolu ta’ darba fil-ġimgħa tal-VaR taħt Stress, u jekk jiġi ssopponut VaR taħt Stress ta’ jum wieħed skalat sa 10 ijiem, għall-kalkolu ta’ kuljum tar-rekwiżiti ta’ kapital bbażati fuq il-mudelli interni, ikun japplika dan li ġej:

• a) L-istess numru tal-VaR taħt Stress jintuża għall-5 ijiem ta’ negozju sussegwenti wara t-tħaddim tal-mudell tal-VaR taħt Stress;
• b) Fir-rigward tal-kalkolu tan-numri medji tal-VaR taħt Stress matul is-sittin jum ta’ negozju preċedenti, l-istituzzjonijiet għandhom jużaw it-12-il numru tal-VaR taħt Stress preċedenti biex jikkalkolaw dik il-medja;
• c) Istituzzjoni għandha tkun tista’ turi li, fil-jum tal-ġimgħa magħżula għall-kalkolu tal-VaR taħt Stress, il-portafoll tagħha jkun jirrappreżenta l-portafoll li kellha matul il-ġimgħa u li l-portafoll magħżul ma jwassalx għal sottovalutazzjoni sistematika tan-numri tal-VaR taħt Stress meta jiġi kkalkolat darba fil-ġimgħa. Pereżempju, jista’ jitqies li hi prova biżżejjed li jintwera li l-VaR mhuwiex sistematikament iktar baxx fil-jum tal-ġimgħa magħżula għall-kalkolu tal-VaR taħt Stress.

L-istandards tal-VaR taħt Stress jistgħu jkunu differenti mill-istandards tal-VaR f’ċirkustanzi oħrajn fejn jista’ jkun hemm nuqqasijiet ta’ kompatibilità metodoloġika bejn il-VaR attwali u l-mudell tal-VaR taħt Stress. Eżempju wieħed jinkludi bidliet fil-metodoloġija tal-VaR attwali li ma tistax tiġi ttrasformata fil-kejl tal-VaR taħt Stress u l-użu ta’ valutazzjoni lokali (analiżi tas-sensittività/prokuri) meta mqabbla ma’ rivalutazzjoni sħiħa, li hija l-approċċ ippreferut għall-VaR taħt Stress.

Bħala regola ġenerali, il-bidliet f’mudell tal-VaR jew metodoloġija tal-VaR ta’ istituzzjoni għandhom ikunu riflessi fil-bidliet fil-mudell/metodoloġija użati għall-kalkolu tal-bidla tal-VaR taħt Stress.

F’ċirkostanzi eċċezzjonali, jekk istituzzjoni kapaċi turi li ma tistax tinkorpora titjib fil-metodoloġija tal-VaR attwali fil-VaR taħt Stress, sitwazzjonijiet bħal dawk għandhom jiġu ddokumentati u l-istituzzjoni għandha tkun kapaċi turi li l-impatt (pereżempju, f’termini tal-VaR jew rekwiżiti ta’ kapital) li jirriżulta mill-iżviluppi attwali fil-VaR li mhumiex implimentati fil-kejl huwa limitat.

Fejn jintużaw is-sensittivitajiet minflok rivalutazzjoni sħiħa fi ħdan mudell tal-VaR, l-istituzzjoni kkonċernata għandha turi li dan l-approċċ għadu xieraq għall-VaR taħt Stress fejn jiġu applikati xokkijiet ikbar. Approċċ ibbażat fuq is-sensittività għall-VaR taħt Stress jista’ jeħtieġ li jiġu fatturati derivattivi/konvessità ta’ ordni ogħla.

Kwalunkwe ladders ta’ rivalutazzjoni jew matriċi spot /tal-volatilità użati għandhom jiġu analizzati u estiżi sabiex jinkludu x-xokkijiet usa’ tagħhom fil-fatturi ta’ riskju li jseħħu f’xenarji taħt stress. Idealment tintuża rivalutazzjoni sħiħa għall-VaR taħt Stress b’xokkijiet applikati b’mod simultanju għall-fatturi ta’ riskju kollha.

F’termini ta’ kalibrar għad-dejta tas-suq, il-proċess ta’ ‘de-meaning’ mhuwiex meqjus neċessarju għall-VaR taħt Stress. Jekk hemm tendenza sinifikanti fid-dejta tas-suq, l-użu ta’ dejta antitetika huwa ppreferut fuq ‘de-meaning’.

It-tabella ta’ hawn taħt tissintetizza l-problemi ewlenin deskritti hawn fuq li jikkonċenraw il-livell ta’ konsistenza bejn l-aspetti metodoloġiċi tal-kejl attwali tal-VaR u tal-VaR taħt Stress.

Hija meħtieġa konsistenza bejn il-VaR u l-VaR taħt