4.3 Metodika

Vydavatelé ART/EMT by měli v zátěžových podmínkách porovnat celkovou váženou výši rezervy aktiv s celkovou váženou výší aktiv, na něž jsou navázané ART/EMT.

Pro účely odstavce 19 by vydavatelé ART/EMT měli vypočítat celkovou váženou výši rezervy aktiv jako výsledek vynásobení tržní hodnoty jednotlivých aktiv v rezervě aktiv příslušným zátěžovým faktorem (váhou). V případě aktiv, která nejsou obchodovatelná (např. hotovost nebo vklady u úvěrových institucí), by vydavatelé ART/EMT měli převzít částku vynásobenou příslušným zátěžovým faktorem.

Tato celková vážená výše aktiv, na něž jsou navázané příslušné tokeny, je výsledkem vynásobení tržní hodnoty odkazovaných aktiv příslušným zátěžovým faktorem. V případě ART/EMT vázaných na úřední měny by se jako vážená výše příslušných odkazovaných aktiv měla brát jejich peněžní hodnota.

Nedostatečná rezerva aktiv při zátěžových testech likvidity vzniká v případě, kdy je v zátěžových podmínkách celková vážená výše rezervy aktiv nižší než vážená výše aktiv, na něž jsou navázané příslušné tokeny.

4.3.2 Identifikace společných referenčních parametrů scénářů zátěžových testů

Vydavatelé ART/EMT by měli kalibrovat a určit relevantní zátěžové faktory pro každé aktivum z rezervy aktiv a pro aktiva, na něž jsou navázané ART/EMT, a to v rámci různých zátěžových scénářů a časových horizontů, včetně 1 dne, 5 dnů, 30 dnů a 1 roku.

Vydavatelé ART/EMT by měli při kalibraci zátěžových faktorů vycházet z historických pozorování (svých vlastních pozorování a pozorování událostí na trhu) a odborného úsudku. Vydavatelé ART/EMT by měli mít k dispozici historickou dokumentaci datových řad pozorování a podrobné zdůvodnění jakéhokoli odborného úsudku prokazujícího vhodnost kalibrace.

Zátěžový faktor pro konkrétní třídu aktiv by měl být stanoven s ohledem na kombinaci rizikových faktorů a parametrů relevantních pro danou třídu aktiv v rámci různých zátěžových událostí/scénářů z idiosynkratického hlediska a hlediska celého trhu. Závažnost šoků by měla být stanovena podle závažnosti daného zátěžového scénáře (včetně časového horizontu). Proto lze pro každý scénář odvodit různé zátěžové faktory v rámci stejné třídy aktiv.

Zátěžový faktor, který se použije u jednotlivých aktiv z rezervy aktiv, by měl být nižší než 100 %. Zátěžový faktor, který se použije na odkazovaná aktiva, by měl být vyšší než 100 %, pokud tokeny nejsou vázané na úřední měny.

Při určování zátěžových faktorů by vydavatelé ART/EMT měli posoudit všechny následující parametry a zohlednit rizika uvedená v oddíle 4.2 těchto obecných pokynů. Vydavatelé ART/EMT mohou také zvážit další relevantní parametry a rizika, které dosud nebyly zohledněny a které nejsou v rozporu s parametry a riziky uvedenými v těchto obecných pokynech.

• a) Parametry týkající se kalibrace zátěžových faktorů rezervy aktiv

Při určování zátěžových faktorů pro níže uvedená aktiva v rezervě aktiv by vydavatelé ART/EMT měli v zátěžových podmínkách zohlednit všechny tyto parametry:

• a. Vklady u úvěrových institucí :

• b. Komodity :

• c. Likvidní aktiva úrovně 1 podle ukazatele krytí likvidity podléhající 0% srážkám při ocenění (v souladu s nařízením Komise v přenesené pravomoci (EU) 2015/61) a, jakmile začne platit příslušné nařízení v přenesené pravomoci, dále specifikované jako vysoce likvidní finanční nástroje v souladu s čl. 38 odst. 5 nařízení (EU) 2023/1114 :

• d. Kryté dluhopisy úrovně 1 podle ukazatele krytí likvidity (v souladu s nařízením Komise v přenesené pravomoci (EU) 2015/61) a, jakmile začne platit příslušné nařízení v přenesené pravomoci, dále specifikované jako vysoce likvidní finanční nástroje podle čl. 38 odst. 5 nařízení (EU) 2023/1114:

• e. Jiné vysoce likvidní finanční nástroje, jakmile začne platit příslušné nařízení v přenesené pravomoci, jak je dále upřesněno v čl. 38 odst. 5 nařízení (EU) 2023/1114:

• b) Parametry související s kalibrací zátěžových faktorů odkazovaných aktiv

³ Likvidními aktivy se rozumí aktiva definovaná jako „aktiva úrovně 1“ nebo „aktiva úrovně 2“ v čl. 3 bodech 1) a 2) nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2015/61 ze dne 10. října 2014, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 575/2013, pokud jde o požadavek na úvěrové instituce týkající se krytí likvidity (Úř. věst. L 011, 17.1.2015, s. 1).

Při určování zátěžových faktorů pro aktiva, na něž jsou navázané příslušné tokeny, by vydavatelé ART/EMT měli v zátěžových podmínkách zohlednit všechny tyto parametry: