| Modellizzazione Metrica dei flussi di cassa | Descrizione | Rischi Limiti della metrica rilevati |
| Sulla degli base utili | L’analisi degli scostamenti suddivide tutti gli strumenti sensibili al | • La metrica indica il rischio di gap solo |
| • Analisi degli scostamen ti: Scostamen | tasso contrattualmente posizioni Approssima rispettive da uno di spostamento interesse nette date la variazione di («scostamenti») riprezzamento rilevanti o sulla della base del curva in fasce margine di in dei o ipotesi di ciascuna temporali rendimenti, scadenza, di comportamentali. interesse fascia predefinite fissate effettuando temporale. netto derivante in Calcola base una alle le | Rischio gap rischio parallelo) (solo di • Si posizioni particolare scadono riprezzamento in basa modo sul lineare. o all’interno presupposto sono fascia simultaneamente. soggette di scadenza di una che a tutte le |
| Flussi di cassa to revisione dei nella prezzi | moltiplicazione variazione del tasso di ciascuna di interesse. posizione netta con la corrispondente | • Non rischio misura di opzione. il rischio di base e il |
| incondizionati (si Valore presume che la economico tempistica dei flussi • Analisi di cassa non della dipenda scenario dallo specifico duration: Duration | La duration modificata indica la variazione relativa nel valore attuale netto di uno strumento finanziario in funzione di uno spostamento parallelo marginale della curva dei rendimenti di un punto percentuale. La duration modificata del patrimonio netto misura l’esposizione negoziazione. di Il un PV01 ente del al patrimonio rischio di gap netto per è le derivato attività dalla diverse duration dalla | • La metrica si applica solo agli spostamenti marginali della curva dei rendimenti. convessità, può In presenza sottostimare di l’effetto |
| dei interesse) tassi di modificata del | modificata del valore del del patrimonio patrimonio netto netto risultante ed esprime da la uno variazione spostamento assoluta | Rischio gap (solo di di interesse più ampi movimenti dei tassi di |
| patrimonio netto (equity)/P V01 | parallelo di 1 punto base (0,01 %) della curva dei rendimenti. Il strumenti punto di sensibili partenza al è tasso l’assegnazione di interesse di in tutti fasce i flussi temporali. di cassa Per di ogni | rischio • Si applica solo agli spostamenti parallelo) • paralleli Non misura della il rischio curva dei di opzione rendimenti e |
| ( present value of a 01 ) del | tipo di strumento viene selezionata una curva dei rendimenti. La duration modificata di ciascuno strumento è calcolata a partire dalla variazione del suo valore attuale netto a causa di uno spostamento | rileva il rischio di base solo parzialmente nella migliore delle ipotesi. |
| patrimonio netto | parallelo di 1 punto percentuale della curva dei rendimenti. La duration modificata del patrimonio netto è determinata come la | |
| Modellizzazione Metrica dei flussi di cassa | Descrizione duration modificata delle attività per attività diviso il patrimonio netto, meno la duration modificata delle passività per passività, diviso il patrimonio netto. Il PV01 del patrimonio netto è ottenuto moltiplicando la duration modificata del patrimonio netto per il valore del patrimonio netto (attività – passività) e diviso per 10 000 per ottenere la variazione per punto base. La duration modificata parziale di uno strumento per una fascia temporale specifica è calcolata come la duration modificata indicata in precedenza, eccetto che a essere spostata in parallelo non è | Rischi Limiti della metrica rilevati • La metrica si applica solo alle |
| • Duration | l’intera rendimenti curva corrispondente dei rendimenti, alla ma fascia solo temporale. il segmento Tali della misure curva parziali dei | Rischio di variazioni interesse. marginali In presenza dei di tassi convessità, di |
| modificata parziale/P V01 parziale | mostrano la sensibilità del valore di mercato del portafoglio bancario a uno spostamento marginale della curva dei rendimenti in particolari fasce di scadenza. A ogni misura parziale di una fascia temporale può essere applicato uno spostamento di diversa grandezza, in modo tale che l’effetto della variazione nella forma della curva dei rendimenti possa essere calcolato per l’intero portafoglio. | gap (rischio la metrica può sottostimare l’effetto parallelo e di più ampi movimenti dei tassi di non interesse. parallelo) • Non misura il rischio di base e il rischio di opzione. |
| Flussi di cassa parzialmente o Sulla base totalmente degli utili condizionati dallo Focus sulla scenario interesse dei (si tassi di component e dell’utile | La variazione del NII è una metrica basata sugli utili e misura la variazione dell’utile netto da interessi su un particolare orizzonte temporale (di solito 1-5 anni) risultante da un movimento dei tassi di interesse improvviso o graduale. Il strumenti punto di sensibili partenza al è tasso la mappatura di interesse di tutti in fasce i flussi temporali di cassa (granulari) degli | Il rischio di gap (parallelo e non parallelo), rischio di il • Sensibilità del risultato alle ipotesi |
| di presume tempistica cassa delle che dei la flussi netto interessi ( net interest da | (o in sistemi utilizzando più sofisticati). le date esatte di riprezzamento delle singole posizioni | base condizione che tutti e, a i • comportamentali modellizzazione Complessità e di |
| opzioni, degli income , NII): strumenti opzioni esplicite con e • Variazione | Lo scenario di base per i calcoli riflette il piano aziendale in uso in seno all’ente per la proiezione delle date di pricing e di | flussi di cassa modellati siano in |
| integrate e, in del NII | riprezzamento e dei volumi delle transazioni commerciali future. I tassi di interesse utilizzati per calcolare i flussi di cassa futuri nello | base allo |
| approcci più | | scenario, |
| Modellizzazione Metrica dei flussi di cassa sofisticati, degli strumenti la cui scadenza dipende dal comportamento dei clienti, sia modellata in base allo scenario dei tassi di interesse) | Descrizione scenario di base sono derivati da tassi a termine, differenziali appropriati o tassi di mercato attesi per diversi strumenti. Nel valutare la possibile entità delle variazioni del NII, le banche utilizzano ipotesi e modelli per prevedere il percorso dei tassi di interesse, la liquidazione di attività, passività e voci fuori bilancio esistenti e la loro potenziale sostituzione. Le metriche basate sugli utili possono essere differenziate in base al livello di sofisticazione dei flussi di cassa futuri: i modelli di liquidazione semplici presuppongono che le attività e le passività esistenti giungano a scadenza senza ricorrere alla sostituzione; i modelli a stato patrimoniale costante presuppongono che le attività e le passività in scadenza siano sostituite da strumenti identici; mentre i modelli di flussi di cassa dinamici più complessi riflettono le risposte commerciali a contesti che presentano tassi di interesse differenti in termini di dimensioni e composizione del portafoglio bancario. Tutte le metriche basate sugli utili possono essere utilizzate in un’analisi di scenario o in una con scenario stocastico. Gli utili a rischio (EaR) sono un esempio di quest’ultimo, che misura la variazione massima del NII in funzione di un dato livello di confidenza. | Rischi Limiti della metrica rilevati anche il rischio di opzione |
| Valore economico Focus sul valore economico del patrimonio netto (EVE) • Variazione dell’EVE | La variazione dell’EVE è la variazione del valore attuale netto di tutti i flussi di cassa generati da attività, passività e voci fuori bilancio del portafoglio bancario derivanti da una variazione dei tassi di interesse, supponendo una liquidazione di tutte le posizioni del portafoglio bancario. Il risc hio di tasso di interesse può essere valutato mediante ΔEVE per specifici scenari dei tassi di interesse o dalla distribuzione di ΔEVE utilizzando simulazioni Monte Carlo o storiche. Il valore economico a rischio (EVaR) è un esempio di quest’ultimo, che | Il rischio di • Sensibilità del risultato alle ipotesi gap comportamentali e di (parallelo e modellizzazione non • Le metriche stocastiche, che parallelo), il applicano ipotesi sulla distribuzione rischio di dei fattori di rischio, potrebbero non base e, a riuscire a cogliere rischi di coda e non condizione linearità che tutti i • Approcci Monte Carlo basati su una flussi piena rivalutazione sono impegnativi |
| Modellizzazione Metrica dei flussi di cassa | Descrizione misura la variazione massima del valore del patrimonio netto in funzione di un dato livello di confidenza. | Rischi Limiti della metrica rilevati finanziari da calcolare e possono essere difficili siano da interpretare («black box») modellati in • Complessità base allo scenario, anche il rischio di opzione |