CSDR – 7 a artikla Pakollinen korvausostomenettely

7 a artikla 1.

Euroopan järjestelmäriskikomiteaa kuultuaan ja EAMV:n 74 artiklan 4 kohdan mukaisesti toimittaman kustannus-hyötyanalyysin perusteella komissio voi täytäntöönpanosäädöksellä päättää, mihin 5 artiklan 1 kohdassa tarkoitetuista rahoitusvälineistä tai kyseisillä rahoitusvälineillä toteutettavien transaktioiden luokista sovelletaan tämän artiklan 4–10 kohdassa tarkoitettua pakollista korvausostomenettelyä, jos komissio katsoo, että pakolliset korvausostot ovat tarpeellinen, asianmukainen ja oikeasuhteinen keino puuttua toimituspuutteiden tasoon unionissa, sanotun kuitenkaan rajoittamatta 7 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun seuraamusmekanismin soveltamista ja oikeutta peruuttaa transaktio kahdenvälisesti.

Komissio voi antaa ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetun täytäntöönpanosäädöksen ainoastaan, jos molemmat seuraavista edellytyksistä täyttyvät:

a)

edellä 7 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun seuraamusmekanismin soveltaminen ei ole johtanut toimituspuutteiden pitkäaikaiseen ja kestävään vähenemiseen unionissa tai pitämiseen kestävästi vähäisinä unionissa senkään jälkeen, kun rahaluonteisten seuraamusten tasoa on tarkistettu 7 artiklan 5 kohdan toisen alakohdan mukaisesti;

b)

toimituspuutteiden määrä unionissa vaikuttaa tai todennäköisesti vaikuttaa kielteisesti unionin rahoitusvakauteen.

Ensimmäisessä alakohdassa tarkoitettua päätöstä tehdessään komissio ottaa huomioon kaikki seuraavat seikat:

a)

pakollisen korvausostomenettelyn mahdollinen vaikutus rahoitusmarkkinoihin unionissa;

b)

toimituspuutteiden lukumäärä, volyymi ja kesto, mukaan lukien niiden toimituspuutteiden lukumäärä ja volyymi, jotka ovat täyttämättä 4 kohdassa tarkoitetun jatkoajan päättyessä;

c)

se, sovelletaanko tiettyyn rahoitusvälineeseen tai kyseisellä rahoitusvälineellä toteutettavien transaktioiden luokkaan jo asianmukaisia sopimusehtoja, jotka antavat vastaanottaville osallistujille oikeuden käynnistää korvausosto.

Täytäntöönpanosäädös hyväksytään 68 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua tarkastelumenettelyä noudattaen. Siinä on ilmoitettava soveltamispäivä, joka on aikaisintaan vuoden kuluttua sen voimaantulosta.

7 a artikla 2.

EAMV julkaisee verkkosivustollaan luettelon 1 kohdassa tarkoitetulla täytäntöönpanosäädöksellä määritellyistä rahoitusvälineistä ja pitää sen ajan tasalla.

7 a artikla 3.

Ennen 1 kohdassa tarkoitetun täytäntöönpanosäädöksen hyväksymistä komissio

a)

arvioi 7 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun seuraamusmekanismin vaikuttavuutta ja oikeasuhteisuutta ja tarvittaessa muuttaa seuraamusmekanismin rakennetta tai vakavuutta toimitusten tehokkuuden lisäämiseksi unionissa;

b)

harkitsee, täyttyvätkö 1 kohdassa tarkoitetut edellytykset huolimatta siitä, että 7 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua seuraamusmekanismia on ensin sovellettu, sekä tarkastelee perusteita sille, että tiettyihin rahoitusvälineisiin ja transaktioluokkiin sovelletaan pakollisia korvausostoja, ja sen mahdollisia kustannusvaikutuksia.

7 a artikla 4.

Jos komissio on hyväksynyt täytäntöönpanosäädöksen 1 kohdan nojalla ja jos velvoitteensa laiminlyönyt osallistuja ei ole luovuttanut vastaanottavalle osallistujalle kyseisen täytäntöönpanosäädöksen soveltamisalaan kuuluvia rahoitusvälineitä viiden pankkipäivän kuluessa sovitusta toimituspäivästä, jäljempänä ’jatkoaika’, sovelletaan pakollista korvausostomenettelyä, sanotun kuitenkaan rajoittamatta oikeutta peruuttaa transaktio kahdenvälisesti.

Poiketen siitä, mitä ensimmäisessä alakohdassa säädetään, varojen tyypin ja kyseisten rahoitusvälineiden likviditeetin perusteella jatkoaikaa voidaan pidentää enintään seitsemään pankkipäivään, jos lyhyempi jatkoaika vaikuttaisi asianomaisten markkinoiden moitteettomaan ja asianmukaiseen toimintaan.

Poiketen siitä, mitä ensimmäisessä ja toisessa alakohdassa säädetään, jos transaktio liittyy rahoitusvälineeseen, jolla käydään kauppaa pk-yritysten kasvumarkkinoilla, jatkoaika on 15 pankkipäivää, elleivät pk-yritysten kasvumarkkinat päätä soveltaa lyhyempää ajanjaksoa.

7 a artikla 5.

Pakollisen korvausostomenettelyn kohteena olevien välineiden on oltava saatavilla toimitusta varten ja ne on toimitettava vastaanottavalle osallistujalle asianmukaisen ajan kuluessa.

7 a artikla 6.

Jos toimituspuute transaktioketjussa johtaa ketjussa myöhempien transaktioiden toimituspuutteisiin, kullakin osallistujalla on oikeus siirtää pakollisen korvausoston käynnistämistä koskeva velvoitteensa ketjun seuraavalle osallistujalle.

Välittävän vastaanottavan osallistujan katsotaan noudattaneen velvoitetta toteuttaa korvausosto velvoitteensa laiminlyövää osallistujaa vastaan, jos se siirtää velvoitteensa ensimmäisen alakohdan mukaisesti. Välittävä vastaanottava osallistuja voi myös siirtää velvoitteensa laiminlyöneelle osallistujalle oman velvoitteensa lopullista vastaanottavaa osallistujaa kohtaan 8, 9 ja 10 kohdan mukaisesti.

Asianomaiselle arvopaperikeskukselle on ilmoitettava, miten laiminlyöty transaktio on ratkaistu koko transaktioketjussa.

7 a artikla 7.

Edellä 4 kohdassa tarkoitettua pakollista korvausostomenettelyä ei sovelleta seuraaviin:

a)

7 artiklan 3 kohdassa luetellut toimituspuutteet, toiminta ja transaktiot;

b)

arvopapereilla toteutettavat transaktiot;

c)

muuntyyppiset transaktiot, jotka tekevät korvausostomenettelyn tarpeettomaksi;

d)

asetuksen (EU) N:o 236/2012 15 artiklan soveltamisalaan kuuluvat transaktiot.

7 a artikla 8.

Jos rahoitusvälineiden hinta kaupan sopimishetkellä on eri kuin korvausoston toteuttamisesta maksettu hinta, hintaerosta hyötyvän osallistujan on maksettava erotus toiselle osallistujalle viimeistään toisena pankkipäivänä sen jälkeen, kun rahoitusvälineet on luovutettu korvausoston jälkeen, sanotun kuitenkaan rajoittamatta 7 artiklan 2 kohdassa tarkoitetun seuraamusmekanismin soveltamista.

7 a artikla 9.

Jos korvausosto epäonnistuu tai sitä ei voida toteuttaa, vastaanottava osallistuja voi valita joko että sille maksetaan rahakorvaus tai että korvausoston toteuttaminen lykätään sopivaan myöhempään päivämäärään, jäljempänä ’lykkäysjakso’. Jos asianomaisia rahoitusvälineitä ei ole luovutettu vastaanottavalle osallistujalle lykkäysjakson loppuun mennessä, vastaanottavalle osallistujalle on suoritettava rahakorvaus.

Rahakorvaus on maksettava viimeistään 4 kohdassa tarkoitetun pakollisen korvausostomenettelyn päättymistä tai, jos vastaanottava osallistuja valitsee korvausoston toteuttamisen lykkäämisen, lykkäysjakson päättymistä seuraavana toisena pankkipäivänä.

7 a artikla 10.

Velvoitteensa laiminlyöneen osallistujan on korvattava korvausoston toteuttavalle yhteisölle kaikki 4 kohdan ensimmäisen alakohdan nojalla käynnistetyn pakollisen korvausostomenettelyn mukaisesti maksetut määrät, mukaan lukien korvausostosta johtuvat toteutuspalkkiot. Kyseiset palkkiot on ilmoitettava osallistujille selkeästi.

7 a artikla 11.

Tämän artiklan 4–10 kohtaa sovelletaan kaikkiin kauppoihin 5 artiklan 1 kohdassa tarkoitetuilla rahoitusvälineillä, jotka otetaan kaupankäynnin kohteeksi tai joilla käydään kauppaa kauppapaikassa tai jotka keskusvastapuoli määrittää seuraavasti:

a)

jos kyseessä ovat kaupat, jotka keskusvastapuoli määrittää, keskusvastapuoli on tällöin se taho, joka toteuttaa 4–10 kohdan mukaisen korvausoston;

b)

niitä kauppoja varten, joita keskusvastapuoli ei määritä, mutta jotka toteutetaan kauppapaikassa, kauppapaikan on sisällytettävä sisäisiin sääntöihinsä jäseniään ja osallistujiaan koskeva velvoite soveltaa 4–10 kohdassa tarkoitettuja toimenpiteitä;

c)

kaikkia muita kuin tämän alakohdan a ja b alakohdassa tarkoitettuja kauppoja varten arvopaperikeskusten on sisällytettävä sisäisiin sääntöihinsä osallistujiaan koskeva velvoite, jonka mukaan niihin voidaan kohdistaa 4–10 kohdassa tarkoitettuja toimenpiteitä.

Arvopaperikeskuksen on annettava keskusvastapuolille ja kauppapaikoille tarvittavat toimitusta koskevat tiedot, jotta nämä voivat täyttää tämän kohdan mukaiset velvoitteensa.

Rajoittamatta ensimmäisen alakohdan a, b ja c alakohdan soveltamista, arvopaperikeskukset voivat valvoa toimitusta koskevien päällekkäisten toimeksiantojen osalta mainituissa alakohdissa tarkoitettujen korvausostojen toteuttamista, kun ne kohdistuvat samoihin rahoitusvälineisiin ja niiden toteuttamisen määräaika päättyy samana päivänä, jotta korvausostojen määrä ja sen myötä vaikutukset asianomaisten rahoitusvälineiden hintaan voidaan minimoida.

7 a artikla 12.

Tätä artiklaa ei sovelleta, jos osakekauppojen pääasiallinen markkinapaikka sijaitsee kolmannessa maassa. Osakekauppojen pääasiallinen markkinapaikka määritetään asetuksen (EU) N:o 236/2012 16 artiklan mukaisesti.

7 a artikla 13.

EAMV voi suositella, että komissio keskeyttää oikeasuhteisella tavalla 4–10 kohdassa tarkoitetun korvausostomekanismin tiettyjen rahoitusvälineiden luokkien osalta, jos se on tarpeen unionin rahoitusvakauteen tai finanssimarkkinoiden moitteettomaan toimintaan kohdistuvan vakavan uhan välttämiseksi tai siihen puuttumiseksi. Tällaiseen suositukseen on liitettävä kaikilta osin perusteltu arvio sen tarpeellisuudesta, eikä sitä saa julkistaa.

Ennen ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetun suosituksen antamista EAMV kuulee EKPJ:n jäseniä ja Euroopan järjestelmäriskikomiteaa.

Ilman aiheetonta viivytystä suosituksen vastaanottamisen jälkeen komissio joko keskeyttää täytäntöönpanosäädöksellä 4–10 kohdassa tarkoitetun pakollisen korvausostomekanismin tiettyjen rahoitusvälineiden luokkien osalta tai hylkää suositellun keskeyttämisen EAMV:n toimittamien syiden ja näytön perusteella. Jos komissio hylkää suositellun keskeyttämisen, se esittää hylkäämisen syyt kirjallisesti EAMV:lle. Kyseisiä tietoja ei saa julkaista.

Kolmannessa alakohdassa tarkoitettu täytäntöönpanosäädös hyväksytään 68 artiklan 3 kohdassa tarkoitettua menettelyä noudattaen.

Pakollisen korvausostomekanismin keskeyttämisestä ilmoitetaan EAMV:lle, ja se julkaistaan Euroopan unionin virallisessa lehdessä ja komission verkkosivustolla.

Pakollisen korvausostomekanismin soveltamisen keskeyttäminen on voimassa aluksi enintään kuuden kuukauden ajan keskeytyksen soveltamispäivästä.

Jos keskeytyksen perusteet ovat edelleen voimassa, komissio voi täytäntöönpanosäädöksellä pidentää keskeytyksen voimassaoloa enintään kolmen kuukauden jaksoilla siten, että keskeytyksen kokonaiskesto on enintään 12 kuukautta. Keskeytyksen mahdolliset pidennykset on julkaistava viidennen alakohdan mukaisesti.

Seitsemännessä alakohdassa tarkoitettu täytäntöönpanosäädös hyväksytään 68 artiklan 3 kohdassa tarkoitettua menettelyä noudattaen. EAMV antaa riittävän ajoissa ennen kuudennessa alakohdassa tarkoitetun keskeytyksen tai seitsemännessä alakohdassa tarkoitetun pidennyksen päättymistä komissiolle lausunnon siitä, ovatko keskeytyksen perusteet edelleen voimassa.

7 a artikla 14.

Jos komissio on hyväksynyt täytäntöönpanosäädöksen 1 kohdan mukaisesti, se tarkastelee kyseistä päätöstä uudelleen säännöllisesti ja vähintään joka neljäs vuosi arvioidakseen, täyttyvätkö kyseisessä kohdassa säädetyt edellytykset edelleen.

Jos komissio katsoo, että pakolliset korvausostot eivät ole enää perusteltuja tai että niillä ei puututa toimituspuutteisiin unionissa eivätkä ne ole enää tarpeellisia, asianmukaisia tai oikeasuhteisia, se hyväksyy viipymättä täytäntöönpanosäädöksiä, joilla muutetaan 1 kohdassa tarkoitettua täytäntöönpanosäädöstä tai kumotaan se.

Toisessa alakohdassa tarkoitettu täytäntöönpanosäädös hyväksytään 68 artiklan 2 kohdassa tarkoitettua tarkastelumenettelyä noudattaen.

Jos EAMV katsoo, että pakolliset korvausostot eivät ole enää perusteltuja tai että niillä ei puututa toimituspuutteisiin unionissa eivätkä ne ole enää tarpeellisia, asianmukaisia tai oikeasuhteisia, se voi suositella, että komissio muuttaa 1 kohdassa tarkoitettua täytäntöönpanosäädöstä tai kumoaa sen. Edellä olevaa 13 kohdan ensimmäistä–neljättä alakohtaa sovelletaan soveltuvin osin.

7 a artikla 15.

EAMV laatii tiiviissä yhteistyössä EKPJ:n jäsenten kanssa teknisten sääntelystandardien luonnoksia, joissa tarkennetaan seuraavat seikat:

a)

edellä 4–10 kohdassa tarkoitetun tarkoituksenmukaisen korvausostomenettelyn toiminnan yksityiskohdat, mukaan lukien asianmukaiset määräajat korvausostomenettelyn jälkeiselle rahoitusvälineen luovuttamiselle, niin että määräaikoja mitoitettaessa otetaan huomioon varojen tyyppi ja rahoitusvälineiden likviditeetti;

b)

olosuhteet, joissa jatkoaikaa voidaan pidentää varojen tyypin ja rahoitusvälineiden likviditeetin perusteella 4 kohdan toisessa alakohdassa tarkoitettujen ehtojen mukaisesti ottaen huomioon asetuksen (EU) N:o 600/2014 2 artiklan 1 kohdan 17 alakohdassa säädetyt perusteet likviditeetin arvioimiseksi;

c)

yksityiskohtaiset tiedot 6 kohdan mukaisesta siirtojärjestelystä;

d)

muuntyyppiset transaktiot, jotka tekevät korvausostomenettelystä tarpeettoman 7 kohdan c alakohdan mukaisesti, kuten rahoitusvakuusjärjestelyt tai transaktiot, joihin sisältyy sulkeutuvaa nettoutusta koskevia säännöksiä;

e)

edellä 9 kohdassa tarkoitetun rahakorvauksen laskentamenetelmä;

f)

edellä 11 kohdan toisessa alakohdassa tarkoitetut tarvittavat toimitusta koskevat tiedot; ja

g)

yksityiskohtaiset tiedot siitä, miten arvopaperikeskusten, keskusvastapuolten ja kauppapaikan osallistujien on määrä ottaa huomioon vähittäissijoittajien erityispiirteet toteuttaessaan 11 kohdan mukaista pakollista korvausostoa.

EAMV toimittaa teknisten sääntelystandardien luonnokset komissiolle viimeistään 17 päivänä tammikuuta 2025.

Siirretään komissiolle valta täydentää tätä asetusta hyväksymällä ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetut tekniset sääntelystandardit asetuksen (EU) N:o 1095/2010 10–14 artiklan mukaisesti.

7 a artikla Pakollinen korvausostomenettely

1. Yleiskatsaus

1.1 Viittaukset

1.2 Tunnistetut vaatimukset

1.3 Liittyvät standardit

2. Tunnistetut vaatimukset

3. Liittyvät standardit