| denarnih Metrika tokov Na prihodkov • Analiza vrzel prevrednotenja podlagi vrzeli: od obresti: neto | Opis Zajeta tveganja Omejitve metrike Pri obrestno časovne prevrednotenja analizi vrzeli mero, sklope se ali razporedijo vsi glede v ustrezni skladu na zapadlost, instrumenti, v z predhodno njihovimi ki občutljivi je določene določena datumi na Tveganje vrzeli (samo • • Metrika vrzeli Temelji zgolj na približno linearno. predpostavki, oceni tveganje da vse |
| • Poudarek neto prihodkov na sestavini od | Izračunajo časovnem pogodbeno sklopu. se ali neto temelji Približno pozicije na vedenjskih se („vrzeli“) oceni sprememba v predpostavkah. posameznem neto tveganje premiku krivulje pri vzporednem donosa) pozicije časovnega prevrednotene znotraj sklopa hkrati. zapadejo posameznega ali so |
| Nepogojeni obresti: sprememba prihodka od obresti neto | prihodka donosa, ustrezno tako spremembo od da obresti, se posamezna obrestne ki izhaja neto mere. iz pozicija premika pomnoži krivulje z • osnove Ni uspešna in opcijskega pri merjenju tveganja. tveganja |
| denarni tokovi (predvideva se, da je časovni okvir denarnih tokov neodvisen od posebnega Ekonomska vrednost: scenarija • Analiza trajanja (ang. obrestnih mer) duration analysis ): modificirano trajanje (ang. modified duration ) /PV01 l astniškega kapitala | Modificirano trajanje (ang. modified duration ) je približna ocena relativne spremembe neto sedanje vrednosti finančnega instrumenta, ki je posledica zelo majhnega vzporednega premika krivulje donosa. • Metrika se uporablja le za mejne Modificirano trajanje lastniškega kapitala meri premike krivulje donosa. Ob izpostavljenost institucije tveganju vrzeli v njeni prisotnosti konveksnosti lahko netrgovalni knjigi. PV01 lastniškega kapitala izvira iz podcenjuje učinek večjih gibanj modificiranega trajanja lastniškega kapitala in meri Tveganje vrzeli (samo obrestne mere. absolutno spremembo vrednosti lastniškega kapitala, ki tveganje pri vzporednem • Uporablja se le za vzporedne izhaja iz vzporednega premika krivulje donosa za eno premiku krivulje donosa) premike krivulje donosa. odstotno točko (0,01 %). • Ni uspešna pri merjenju opcijskega tveganja in zajema Izhodiščna točka je dodelitev vseh denarnih tokov tveganje osnove v najboljšem instrumentov, občutljivih na obrestno mero, v časovne primeru le delno. sklope. Za vsako vrsto instrumenta je izbrana ustrezna krivulja donosa. Modificirano trajanje posameznega instrumenta se izračuna iz spremembe njegove neto |
| Modeliranje denarnih Metrika tokov | Opis Zajeta tveganja Omejitve metrike sedanje vrednosti zaradi vzporednega premika krivulje donosa za eno odstotno točko. Modificirano trajanje lastniškega kapitala se določi kot modificirano trajanje sredstev, pomnoženo s sredstvi, deljeno z lastniškim kapitalom, minus modificirano trajanje obveznosti, pomnoženo z obveznostmi, deljeno z lastniškim kapitalom. PV01 lastniškega kapitala se izračuna tako, da se modificirano trajanje lastniškega kapitala pomnoži z vrednostjo lastniškega kapitala (tj. sredstva minus obveznosti) in deli z 10 000, da se dobi sprememba vrednosti pri premiku krivulje donosa za eno bazično točko. Delno modificirano trajanje instrumenta za določen časovni sklop se izračuna kot zgoraj navedeno modificirano trajanje, le da se vzporedno ne premakne • Metrika se uporablja samo za celotna krivulja donosa, temveč le segment krivulje zelo majhne spremembe donosa, ki ustreza časovnemu sklopu. Delno Tveganje vrzeli (tveganje obrestnih mer. Ob prisotnosti |
| • Delno modificirano trajanje/delna PV01 | modificirano trajanje meri občutljivost tržne vrednosti pri vzporednem in konveksnosti lahko podcenjuje bančne knjige na zelo majhne premike krivulje donosa nevzporednem premiku učinek večjih gibanj obrestne v posameznih segmentih zapadlosti. Za vsako delno krivulje donosa) mere. modificirano trajanje v posamičnem časovnem sklopu • Ni uspešna pri merjenju tveganja se lahko uporabi drugačna velikost premika krivulje osnove in opcijskega tveganja. donosa, tako da se lahko učinek spremembe oblike krivulje donosa izračuna za celoten portfelj. |
| Denarni tokovi, Na podlagi neto (predvideva ki celoti scenarijem obrestnih so delno pogojeni ali mer se, v s prihodka • prihodkov Poudarek komponenti sprememba od od obresti: obresti: neto neto na | Sprememba neto prihodkov od obresti je metrika, ki Tveganje vrzeli temelji prihodkov Izhodiščna (običajno spremembe na v od 1 točka obrestne – prihodkih 5 obresti letih), je v mere. ki razvrščanje določenem izvira in meri iz nenadne (mapiranje) časovnem spremembo ali postopne obdobju neto vseh denarni scenarija (vzporedno nevzporedno), osnove tokovi in, modeliranja, če odvisni tveganje so vsi od in • • Občutljivost predpostavke vedenjske Kompleksnost predpostavke modeliranja rezultata na in |
| da se časovni prihodkov od obresti | denarnih tokov instrumentov, občutljivih na obrestno tudi opcijsko tveganje |
| Modeliranje denarnih Metrika tokov okvir denarnih tokov opcij, instrumentov z vgrajenimi, eksplicitnimi opcijami, in, pri bolj zapletenih pristopih, instrumentov, katerih zapadlost je odvisna od vedenja strank, modelira v odvisnosti od posamičnega i scenarija obrestnih mer) | Opis Zajeta tveganja Omejitve metrike mero, v (granularne) časovne sklope (ali uporaba točnih datumov prevrednotenja posameznih pozicij v bolj zapletenih sistemih). Osnovni scenarij za izračune odraža sedanji korporativni načrt institucije za načrtovanje obsega, cen in datumov prevrednotenja prihodnjih poslovnih transakcij. Obrestne mere, uporabljene za izračun prihodnjih denarnih tokov v osnovnem scenariju, so pridobljene iz terminskih tečajev, ustreznih razmikov ali obrestnih mer za različne instrumente kot jih pričakuje trg. Banke pri ocenjevanju možnega obsega sprememb neto prihodkov od obresti uporabljajo predpostavke in modele za napoved gibanja obrestnih mer, zapadlost obstoječih sredstev in obveznosti in zunajbilančnih postavk ter njihovo morebitno zamenjavo. Metrika, ki temelji na neto prihodkih od obresti, se lahko razlikuje glede na zapletenost načrtovanih prihodnjih denarnih tokov: preprosti modeli izteka predpostavljajo, da obstoječa sredstva in obveznosti zapadejo brez zamenjave; modeli konstantne bilance stanja predpostavljajo, da se zapadla sredstva in obveznosti nadomestijo s primerljivimi instrumenti, medtem ko najbolj kompleksni modeli dinamičnih denarnih tokov odražajo poslovne odzive na okolja z različno obrestno mero, ki se odrazijo v spremembi velikosti in sestavi netrgovalne knjige. Vse metrike, ki temeljijo na prihodkih, je mogoče uporabiti v scenariju ali stohastični analizi. Tvegani |
| Modeliranje denarnih Metrika tokov | Opis Zajeta tveganja Omejitve metrike prihodki so primer slednje, ki meri največjo spremembo neto prihodkov od obresti pri dani stopnji zaupanja. Sprememba ekonomske vrednosti lastniškega kapitala je sprememba neto sedanje vrednosti vseh denarnih tokov, ki izvirajo iz sredstev , obveznosti in • Občutljivost rezultata na zunajbilančnih postavk iz netrgovalne knjige, pri čemer predpostavke modeliranja in sprememba neto sedanje vrednosti izhaja iz Tveganje vrzeli vedenjske predpostavke |
| Ekonomska vrednost: Poudarek na ekonomski vrednosti lastniškega kapitala • sprememba ekonomske vrednosti lastniškega kapitala | spremembe obrestnih mer, ob predpostavki, da se vse (vzporedno in • Stohastične metrike, ki veljajo za pozicije netrgovalne knjige iztečejo(se ob zapadlosti ne nevzporedno), tveganje distribucijsko predpostavko, obnavljajo). osnove in, če so vsi morda ne uspejo zajeti tveganja Tveganje spremembe obrestne mere je mogoče oceniti denarni tokovi dogodkov, ki se pojavljajo redko s spremembo ekonomske vrednosti lastniškega modelirani glede na (ang. tail risk ), in nelinearnosti. kapitala (∆EVE) za posamezne scenarije obrestnih mer scenarije, tudi opcijsko • Pristopi Monte Carlo za celovito ali s porazdelitvijo spremembe ekonomske vrednosti tveganje. prevrednotenje so računalniško lastniškega kapitala (∆EVE) s simulacijo Monte Carlo ali zahtevni in jih je morda težko zgodovinskimi simulacijami. Tveganje izgube pojasniti (ang. black box ). ekonomske vrednosti (EVaR) je primer slednje, ki meri • Kompleksnost največjo spremembo vrednosti lastniškega kapitala pri določeni stopnji zaupanja. |