+Articolo 52 Relazioni e riesame
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---+Articolo 52 4.
---+Articolo 52 5.
---+Articolo 52 6.
---+Articolo 52 7.
---+Articolo 52 8.
---+Articolo 52 9.
---+Articolo 52 10.
---+Articolo 52 14.
---+Article 52 14a.
---+Article 52 14b.
---+Article 52 14c.
---+Articolo 52 15.

Articolo 52 Relazioni e riesame

1. Panoramica

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Articolo 52 1.
Entro il ►M1  3 marzo 2020 ◄ la Commissione, previa consultazione dell’ESMA, presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, una relazione sull’effetto pratico degli obblighi di trasparenza definiti ai sensi degli articoli da 3 a 13, in particolare in merito all’impatto del meccanismo relativo al massimale del volume di cui all’articolo 5, anche al costo di transazione per controparti qualificate e clienti professionali e di transazione di azioni di imprese a bassa e media capitalizzazione nonché all’efficacia ai fini di assicurare che il ricorso a deroghe pertinenti non danneggi indebitamente la formazione dei prezzi, alle eventuali modalità operative di attivazione di un appropriato meccanismo per l’irrogazione di sanzioni per le violazioni relative al massimale del volume in caso di violazioni del massimale e all’applicazione e alla persistente adeguatezza delle deroghe agli obblighi di trasparenza pre-negoziazione stabiliti all’articolo 4, paragrafi 2 e 3, e all’articolo 9, paragrafi da 2 a 5.
Articolo 52 2.

La relazione di cui al paragrafo 1 include l’impatto sui mercati azionari europei del ricorsa alle deroghe di cui all’articolo 4, paragrafo 1, lettera a), e all’articolo 4, paragrafo 1, lettera b), punto i), e il meccanismo relativo al massimale del volume di cui all’articolo 5, con esplicito riferimento ai fattori seguenti:

a) 

il livello e la tendenza della negoziazione con book di negoziazione invisibile nell’Unione dopo l’introduzione del presente regolamento;

b) 

l’impatto sugli spread quotati trasparenti prima della negoziazione;

c) 

l’impatto sullo spessore della liquidità nei book di negoziazione visibili;

d) 

l’impatto sulla concorrenza e sugli investitori all’interno dell’Unione;

e) 

l’impatto sulla transazione di azioni di imprese a bassa e media capitalizzazione

f) 

gli sviluppi a livello internazionale e delle conversazioni con paesi terzi e organizzazioni internazionali.
Articolo 52 3.
Se la relazione conclude che la deroga di cui all’articolo 4, paragrafo 1, lettera a), e all’articolo 4, paragrafo 1, lettera b), punto i), danneggia la formazione dei prezzi o la transazione di azioni di imprese a bassa e media capitalizzazione, se del caso, la Commissione presenta proposte, comprese modifiche del presente regolamento, riguardanti l’uso di tali deroghe. Tali proposte comprendono una valutazione d’impatto delle modifiche proposte e tengono conto degli obiettivi del presente regolamento e degli effetti sulle perturbazioni del mercato e sulla concorrenza e dei potenziali effetti sugli investitori nell’Unione.
Articolo 52 4.
Entro il ►M1  3 marzo 2020 ◄ , la Commissione presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, previa consultazione dell’ESMA, una relazione sul funzionamento dell’articolo 26, indicando in particolare se il contenuto e il formato delle segnalazioni relative alle operazioni ricevute e scambiate tra le autorità competenti consentano di sorvegliare compiutamente le attività delle imprese di investimento a norma dell’articolo 26, paragrafo 1. La Commissione ha facoltà di presentare qualunque proposta opportuna, compresa quella di dare la possibilità di segnalare le operazioni, invece che alle autorità competenti, a un sistema designato dall’ESMA che consenta alle autorità competenti di accedere a tutte le informazioni segnalate conformemente a detto articolo ai fini del presente regolamento e della direttiva 2014/65/UE e dell’accertamento di abuso di informazioni privilegiate a norma del regolamento (UE) n. 596/2014.
Articolo 52 5.
Entro il ►M1  3 marzo 2020 ◄ , la Commissione presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, dopo aver consultato l’ESMA, una relazione su soluzioni appropriate per ridurre le asimmetrie informative tra partecipanti del mercato nonché in quanto strumento per le autorità di regolamentazione per controllare meglio le attività di quotazione nelle sedi di negoziazione. Tale relazione valuta come minimo la fattibilità di un sistema europeo dei migliori prezzi di acquisto e di vendita per le quotazioni consolidate per conseguire tali finalità.
Articolo 52 6.
Entro il ►M1  3 marzo 2020 ◄ , la Commissione presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, dopo aver consultato l’ESMA, una relazione sui progressi registrati nel trasferimento delle negoziazioni di derivati OTC standardizzati in borse o su piattaforme elettroniche di negoziazione ai sensi degli articoli 25 e 28.
Articolo 52 7.
Entro il ►M1  3 luglio 2020 ◄ , la Commissione presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, dopo aver consultato l’ESMA, una relazione sull’evoluzione sull’andamento dei prezzi per le informazioni inerenti alla trasparenza pre-negoziazione e post-negoziazione raccolte presso i mercati regolamentati, i sistemi multilaterali di negoziazione, i sistemi organizzati di negoziazione, i fornitori di un sistema consolidato di pubblicazione e i dispositivi di pubblicazione approvati.
Articolo 52 8.
Entro il ►M1  3 luglio 2020 ◄ , la Commissione presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, dopo aver consultato l’ESMA, una relazione sul riesame delle disposizioni in materia di interoperabilità di cui all’articolo 36 del presente regolamento e all’articolo 8 del regolamento (UE) n. 648/2010.
Articolo 52 9.
Entro il ►M1  3 luglio 2020 ◄ , la Commissione presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, dopo aver consultato l’ESMA, una relazione sull’applicazione degli articoli 35 e 36 del presente regolamento e degli articoli 7 e 8 del regolamento (UE) n. 648/2010.

Entro il ►M1  3 luglio 2022 ◄ , la Commissione presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, dopo aver consultato l’ESMA, una relazione sull’applicazione dell’articolo 37
Articolo 52 10.
Entro il ►M1  3 luglio 2020 ◄ , la Commissione presenta al Parlamento europeo e al Consiglio, dopo aver consultato l’ESMA, una relazione sull’impatto degli articoli 35 e 36 del presente regolamento sulle controparti centrali di nuova costituzione e autorizzati di cui all’articolo 35, paragrafo 5, e le sedi di negoziazione collegate a dette controparti centrali da stretti legami nonché sulla proroga delle disposizioni transitorie di cui all’articolo 35, paragrafo 5, ponderando i possibili benefici per i consumatori derivanti dal miglioramento della concorrenza e dal grado di scelta disponibile ai partecipanti al mercato rispetto all’eventuale effetto sproporzionato di tali disposizioni sulle controparti centrali di nuova costituzione e autorizzati e le limitazioni dei partecipanti locali al mercato nell’accedere alle controparti centrali globali e riguardo al buon funzionamento del mercato.

Fatte salve le conclusioni della relazione, la Commissione può adottare un atto delegato conformemente all’articolo 50 per prorogare il periodo transitorio conformemente all’articolo 35, paragrafo 5, di un massimo di 30 mesi.
Articolo 52 14.
Entro il 30 giugno 2026, l'ESMA, in stretta cooperazione con il gruppo di esperti fra i portatori di interessi istituito a norma dell'articolo 22 ter, paragrafo 2, valuta la domanda di mercato per un sistema consolidato di pubblicazione per le azioni e i fondi indicizzati quotati, l'impatto di tale sistema consolidato di pubblicazione sul funzionamento sull'attrattiva e la competitività internazionale dei mercati e delle imprese dell'Unione, e se il sistema consolidato di pubblicazione abbia conseguito il suo obiettivo di ridurre le asimmetrie informative tra i partecipanti al mercato e di rendere l'Unione un luogo più interessante per gli investimenti. L'ESMA riferisce alla Commissione in merito all'opportunità di aggiungere ulteriori elementi al sistema consolidato di pubblicazione, quali la diffusione del codice identificativo del mercato per i dati pre-negoziazione. Sulla base di tale relazione, la Commissione presenta, se del caso, una proposta legislativa al Parlamento europeo e al Consiglio.
Article 52 14a.

Three years after the first authorisation of a consolidated tape, the Commission shall, after consulting ESMA and the expert stakeholder group established pursuant to Article 22b(2), submit a report to the European Parliament and to the Council on the following:

(a) 

the asset classes covered by a consolidated tape;

(b) 

the timeliness and the quality of the data transmitted to the CTP;

(c) 

the timeliness of the dissemination, and the quality, of the core market data and regulatory data;

(d) 

the role of core market data and regulatory data in reducing implementation shortfall;

(e) 

the number of users of the consolidated tape per asset class;

(f) 

the effect of core market data and regulatory data on remedying information asymmetries between various capital market participants;

(g) 

the appropriateness of the transmission protocols used for the transmission of data to the CTP;

(h) 

the appropriateness and functioning of the revenue redistribution scheme, in particular as regards data contributors that are small trading venues;

(i) 

the effects of the core market data and regulatory data on investments in SMEs.
Article 52 14b.
By 29 March 2025, the Commission shall, in close cooperation with ESMA, assess the possibility of extending the requirements of Article 26 of this Regulation to AIFMs as defined in Article 4(1), point (b), of Directive 2011/61/EU, and management companies, as defined in Article 2(1), point (b), of Directive 2009/65/EC, which provide investment services and activities and which execute transactions in financial instruments. In particular, the Commission shall include in that assessment a cost-benefit analysis and an evaluation of the scope of such extension.

On the basis of that assessment and taking into account the goals of the capital markets union, the Commission is empowered to adopt delegated acts in accordance with Article 50 to amend this Regulation by extending the requirements of Article 26 in accordance with the first subparagraph of this paragraph.
Article 52 14c.
By 29 March 2028, ESMA shall submit to the Commission a report assessing the appropriateness of the volume cap set in Article 5(1) and the necessity to remove or to extend it to other trading systems or execution venues which derive their prices from a reference price, taking into account international best practices, the competitiveness of Union financial markets, and the effects of that volume cap on the fair and orderly trading on markets, and on the efficiency of price formation.
Articolo 52 15.

►M8  Alla Commissione è conferito il potere di adottare atti delegati conformemente all'articolo 50 per integrare il presente regolamento specificando: ◄

▼M8

e) 

assicurare che i dati di mercato fondamentali e i dati richiesti dalla regolamentazione siano forniti a condizioni commerciali ragionevoli e rispondano alle esigenze degli utenti di tali dati in tutta l'Unione;

▼M8 —————

▼M8

g) 

specificare i dispositivi applicabili nell'eventualità che il CTP non soddisfi più i criteri di selezione;

h) 

specificare le modalità secondo cui un CTP può continuare a gestire un sistema consolidato di pubblicazione, a condizione che nessuna nuova entità sia autorizzata mediante la procedura di selezione.

1.1 Riferimenti

1.2 Requisiti identificati

1.3 Standard correlati

2. Requisiti identificati

Requisiti

3. Standard correlati

Standard
  • Builddate: 23.11.2025 00:00:00 -Doknr: CELEX:32014R0600
  • EULAW -

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