|
+Avdelning II – Riktlinjer om kursen för konvertering av skulder till aktier |
Avdelning II – Riktlinjer om kursen för konvertering av skulder till aktierVägledande principer 1.7. De vägledande principer som anges nedan har direkt att göra med kraven i BRRD och innebär inte en utvidgning av de resolutionsprinciper eller skyddsåtgärder som fastställs i det direktivet. De syftar till att klarlägga hur resolutionsmyndigheter, med beaktande av dessa principer och skyddsåtgärder, får säkerställa att borgenärer får lämplig kompensation med hjälp av en särskiljande konverteringskurs. 1.8. Vägledande princip 1: inte sämre utfall för borgenär. Resolutionsmyndigheter ska vid fastställande av konverteringskurser försöka säkerställa att ingen borgenär eller andelsägare förväntas få en behandling som är sämre än den behandling som de skulle ha förväntats få om institutet hade avvecklats enligt nationella insolvensförfaranden vid den tidpunkt då beslutet fattas om att utlösa resolution. Deras bedömning av förväntad faktisk behandling ska grunda sig på den värdering som utförs i enlighet med artikel 36.4 b–g i BRRD. Deras bedömning av förväntad behandling vid insolvens ska grunda sig på en uppskattning av vilken behandling varje klass av aktieägare och borgenärer skulle ha förväntats få, om institutet hade avvecklats enligt normala insolvensförfaranden, enligt kraven i artikel 36.8 i BRRD. 1.9. Vid fastställande av konverteringskurser när skuldnedskrivningsverktyget eller befogenheten att skriva ned eller konvertera kapitalinstrument används ska resolutionsmyndigheter även bedöma huruvida lämplig hänsyn har tagits till rätten till egendom enligt Europeiska unionens stadga om de grundläggande rättigheterna. 1.10. Vägledande princip 2: borgenärshierarki. Under förutsättning att ändamålen med vägledande princip 1 uppfylls ska resolutionsmyndigheterna endast fastställa särskiljande konverteringskurser för att uppfylla resolutionsmålen eller efterleva de principer som fastställs i artikel 34 i BRRD. Vid fastställande av konverteringskurser ska resolutionsmyndigheter i synnerhet säkerställa att
1.11. Vid fastställande av konverteringskurser i samband med användning av befogenheten att skriva ned eller konvertera aktuella kapitalinstrument enligt artikel 59 i BRRD ska myndigheter även säkerställa att aktieägare bär de första förlusterna, att borgenärer bär förluster i enlighet med deras fordringars prioritetsordning enligt normala insolvensförfaranden och att borgenärer i samma klass behandlas likvärdigt, såvida inte detta vore oförenligt med behovet att beakta rätten till egendom enligt Europeiska unionens stadga om de grundläggande rättigheterna. 1.12. Vägledning om hur resolutionsmyndigheter ska tillämpa dessa vägledande principer fastställs nedan. Värdering 1.13. Före användning av skuldnedskrivningsverktyget eller befogenheten att skriva ned eller konvertera kapitalinstrument vid den tidpunkt då ett institut inte längre är livskraftigt, ska en värdering av institutets tillgångar och skulder utföras i enlighet med artikel 36.4 b–g i BRRD. Det ska röra sig om en rättvis, försiktig och realistisk värdering av företagets tillgångar och skulder. 1.14. Denna värdering ska utgöra grund för ett antal beslut som ska fattas av resolutionsmyndigheten, däribland beträffande omfattningen av indragning eller utspädning av aktier eller andra äganderättsinstrument, och omfattningen av förluster som ska redovisas vid tidpunkten för resolution. Värderingen ska inbegripa en uppskattning av värdet på aktiekapitalet efter konvertering för nya aktier som överförs eller emitteras som ersättning till innehavare av konverterade instrument. 1.15. Genom artikel 36.8 i BRRD krävs även att värderingen inbegriper en uppskattning av den behandling som varje klass av aktieägare och borgenär skulle ha förväntats få om institutet hade avvecklats enligt normala insolvensförfaranden. En oberoende efterhandsvärdering ska också utföras i enlighet med artikel 74.2 för att fastställa huruvida den faktiska behandling som aktieägare och borgenärer har fått till följd av användningen av skuldnedskrivningsverktyget var sämre än den som de skulle ha förväntats få, om institutet hade avvecklats enligt normala insolvensförfaranden (efterhandsvärderingen). Tillämpning av vägledande princip 1: säkerställa att ingen borgenär eller aktieägare har sämre villkor än vid insolvens 1.16. Vid användning av skuldnedskrivningsverktyget ska myndigheterna fastställa konverteringskurser så att det förväntade värdet på varje aktieägares eller borgenärs kombinerade kapitalandelskrav och fordringar efter användande av resolutionsbefogenheterna, i enlighet med den värdering som utförs i enlighet med artikel 36.4 b–g i BRRD, är lika med eller större än det förväntade värde som de skulle ha realiserat, om institutet hade avvecklats enligt normala insolvensförfaranden, enligt den värdering som genomförs i enlighet med artikel 36.8 i BRRD. 1.17. De nedskrivnings- och konverteringsbefogenheter som avses i artikel 59 i BRRD får användas enskilt, inte i kombination med skuldnedskrivningsverktyget eller något annat resolutionsverktyg. Om myndigheterna i detta fall väljer att använda särskiljande konverteringskurser ska de fastställa konverteringskurser så att den förväntade faktiska behandlingen för varje aktieägare eller borgenär (fastställt med hjälp av värdet på deras kombinerade kapitalandelskrav och fordringar efter användning av resolutionsbefogenheterna enligt den värdering som utförs i enlighet med artikel 36.4 b– g i BRRD) förväntas vara lika med eller större än det förväntade värde som de skulle ha realiserat, om institutet hade avvecklats enligt normala insolvensförfaranden, enligt den värdering som genomförs i enlighet med artikel 36.8 i BRRD, i den utsträckning som krävs för att upprätthålla den grundläggande äganderätten. 1.18. När borgenärers fordringar skrivs ned fullständigt har deras fordringar inte längre något värde. När en skuld eller ett annat instrument konverteras till eget kapital får kapitalandelskravet ha högre, mindre eller samma värde som den ursprungliga konverterade fordringen. Värdet på detta kapitalandelskrav ska utgöra en del av bedömningen av den faktiska behandling som en borgenär har fått. 1.19. När det totala beräknade värdet på aktier som de berörda borgenärerna får till följd av nedskrivning och konvertering förväntas vara större än det samlade beloppet på skulder som skrivits ned eller konverterats till aktier kan vägledande princip 1 uppfyllas utan användning av särskiljande konverteringskurser. 1.20. När det totala förväntade värdet på aktier som de berörda borgenärerna får till följd av nedskrivning och konvertering är lägre än det samlade beloppet på fordringar som skrivits ned eller konverterats till aktier kan särskiljande konverteringskurser vara nödvändiga. 1.21. När det finns ett behov att fastställa särskiljande konverteringskurser för att förhindra att borgenärer har sämre villkor än vid insolvens eller för att skydda den grundläggande äganderätten eller andra resolutionsmål ska konverteringskurserna fastställas så att borgenärer med hög förmånsrätt inte förväntas ha sämre villkor än vid insolvens eller så att den grundläggande äganderätten skyddas. Resolutionsmyndigheterna ska inte fastställa särskiljande konverteringskurser som överför mer värde till borgenärer med hög förmånsrätt än vad som är nödvändigt för att efterleva vägledande princip 2, för att förhindra att borgenärer med hög förmånsrätt har sämre villkor än vid insolvens eller för att skydda den grundläggande äganderätten eller andra resolutionsmål. 1.22. För varje borgenär vars fordran till fullo har konverterats till aktier ska därför det förväntade värdet på aktier som de erhåller vara minst lika stort som deras förväntade återvinning vid insolvens. 1.23. För varje borgenär vars fordran endast delvis har konverterats till aktier ska det förväntade värdet på aktier som de erhåller därför vara minst lika stort som deras förväntade återvinning vid insolvens, minus det förväntade värdet på deras återstående fordran. Tillämpning av vägledande princip 2: efterlevnad av de andra resolutionsprinciperna i artikel 34 1.24. Myndigheterna ska fastställa konverteringskurser så att det i den mån det är rimligen möjligt och under förutsättning att skyddsåtgärder för borgenärer och den grundläggande äganderätten respekteras, säkerställs att borgenärshierarkin respekteras till fullo. Detta innebär att om en viss borgenärsklass förväntas ta en förlust – dvs. om det totala värdet på återstående kapitalandelskrav och fordringar efter användning av resolutionsbefogenheter, enligt den värdering som utförs i enlighet med artikel 36.4 b–g i BRRD är mindre än värdet på fordringarna i den klassen före resolution – ska resolutionsmyndigheten fastställa en konverteringskurs som är lika med eller nära noll för alla mindre prioriterade klasser av skulder och instrument. 1.25. Detta innebär att aktieägare kommer att ta de första förlusterna. Alla värden som bevaras genom resolution kommer först att fördelas på prioriterade och efterställda borgenärers fordringar. I det avseendet är syftet med särskiljande konverteringskurser att säkerställa att borgenärerna bär förluster efter aktieägarna i enlighet med fordringarnas prioritetsordning vid insolvens. Dock är det tillåtet att fastställa konverteringskurser som gör det möjligt för de ursprungliga aktieägarna (och aktieägare vars fordringar uppstod till följd av konverteringen av aktuella kapitalinstrument vid den tidpunkt då ett institut inte längre är livskraftigt) att behålla vissa fordringar med positivt värde, eller för aktier att delas i ett visst förhållande mellan två eller flera borgenärsklasser. Aktieägare skulle kunna behålla en del positiva värden när det inte finns behov av att skriva ned några borgenärer, dvs. när skuldnedskrivningen endast kräver konvertering. 1.26. Aktier skulle kunna delas i ett visst förhållande mellan två eller flera borgenärsklasser där en borgenärsklass hade konverterats fullständigt till aktier men där ytterligare konvertering fortfarande var nödvändig, och där partiell eller fullständig konvertering av den mer prioriterade borgenärsklassen inte skulle leda till en förlust (dvs. de mer prioriterade borgenärerna får ett totalt värde på kapitalandelskrav och fordringar som är minst lika med värdet på deras ursprungliga fordran). Slutbestämmelser 1.27. Resolutionsmyndigheterna ska endast tillämpa särskiljande konverteringskurser i de fall då det är nödvändigt för att efterleva de vägledande principerna ovan. I de fall då det inte finns några särskilda problem med skyddsåtgärder för borgenärer eller skydd av den grundläggande äganderätten och resolutionsmyndigheterna godtar att tillämpning av samma konverteringskurser skulle vara i överensstämmelse med principerna i artikel 34 och innebära att resolutionsmålen uppnås, ska det inte finnas något behov för särskiljande konverteringskurser. 1.28. I de fall då särskiljande konverteringskurser tillämpas ska myndigheterna fastställa konverteringskurserna så att de med tillfredsställande säkerhet kan hävda att efterställda borgenärer eller aktieägare inte får sämre villkor än vid insolvens (vid skuldnedskrivning) och att deras grundläggande äganderätt skyddas. Detta innebär att konverteringskurser för borgenärer med förmånsrätt inte ska vara oproportionerligt hög. Oproportionerligt främjande skulle uppstå om sådana borgenärer skulle förväntas ha fordringar med avsevärt högre värde enligt den uppskattning som utförs i enlighet med artikel 36.8 i BRRD. 1. Översikt
1.1 Referenser1.2 Identifierade krav1.3 Relaterade standarder2. Identifierade krav
3. Relaterade standarder
|