+279 a artikla Valvojan määrittämä delta
---+279 a artikla 1.
---+279 a artikla 2.
---+279 a artikla 3.
|
279 a artikla Valvojan määrittämä delta
-
1. Yleiskatsaus
| Otsikko |
Sääntely |
|
279 a artikla 1.
|
Laitosten on laskettava valvojan määrittämä delta (δ) seuraavasti:
▼M17
a)
osto- ja myyntioptioiden osalta, jotka oikeuttavat option ostajan ostamaan tai myymään kohde-etuutena toimivan välineen positiiviseen hintaan yhtenä päivänä tai useina päivinä tulevaisuudessa, paitsi jos kyseiset optiot on sijoitettu korkoriski- tai hyödykeriskiluokkaan, laitosten on käytettävä seuraavaa kaavaa:
▼M8
jossa:
|
δ
|
=
|
valvojan määrittämä delta;
|
|
merkki
|
=
|
– 1, jos liiketoimi on myyty osto-optio tai ostettu myyntioptio;
|
|
merkki
|
=
|
+ 1, jos liiketoimi on ostettu osto-optio tai myyty myyntioptio;
|
|
tyyppi
|
=
|
– 1, jos liiketoimi on myyntioptio;
|
|
tyyppi
|
=
|
+ 1, jos liiketoimi on osto-optio;
|
|
N(x)
|
=
|
standardoitua normaalijakaumaa noudattavan satunnaismuuttujan kumulatiivinen kertymäfunktio eli todennäköisyys, että normaalijakaumaa noudattava satunnaismuuttuja, jonka keskiarvo on nolla ja varianssi yksi, on yhtä suuri tai pienempi kuin x;
|
|
P
|
=
|
option kohde-etuutena toimivan välineen spot- tai termiinihinta; jos option kassavirrat ovat riippuvaisia kohde-etuutena toimivan välineen hinnan keskimääräisestä arvosta, P on sama kuin keskimääräinen arvo laskentapäivänä;
|
|
K
|
=
|
option toteutushinta;
|
▼C7
|
T
|
=
|
option erääntymispäivän (Texp) ja raportointipäivän välinen ajanjakso; jos optio voidaan toteuttaa vain yhtenä tulevana päivänä, Texp on sama kuin kyseinen päivä; jos optio voidaan toteuttaa useina tulevina päivinä, Texp on viimeinen kyseisistä päivistä; erääntymispäivä ilmaistaan vuosina käyttäen asianomaista pankkipäiväkäytäntöä; ja
|
▼M8
|
σ
|
=
|
option valvojan määrittämä volatiliteetti, joka määritetään taulukon 1 mukaisesti liiketoimen riskiluokan ja option kohde-etuutena toimivan välineen luonteen perusteella.
|
Taulukko 1
|
Riskiluokka
|
Kohde-etuutena toimiva väline
|
Valvojan määrittämä volatiliteetti
|
|
Ulkomaanvaluutta
|
Kaikki
|
15 %
|
|
Luotto
|
Yhden kohteen väline
|
100 %
|
|
Usean kohteen väline
|
80 %
|
|
Osakkeet
|
Yhden kohteen väline
|
120 %
|
|
Usean kohteen väline
|
75 %
|
|
Hyödykkeet
|
Sähkö
|
150 %
|
|
Muut hyödykkeet (paitsi sähkö)
|
70 %
|
|
Muut
|
Kaikki
|
150 %
|
Option kohde-etuutena toimivan välineen termiinihintaa käyttävien laitosten on varmistettava, että
i)
termiinihinta on option ominaisuuksien mukainen;
ii)
termiinihinta lasketaan käyttäen raportointipäivänä vallitsevaa korkokantaa;
iii)
termiinihinnassa otetaan huomioon kohde-etuutena toimivan välineen odotetut kassavirrat ennen option erääntymistä;
b)
synteettisen arvopaperistamisen ja n:nnen tappion korista muodostuvien luottojohdannaissopimusten etuoikeusluokkien osalta laitosten on käytettävä seuraavaa kaavaa:
jossa:
|
merkki =
|
|
+ 1 jos luottosuoja on hankittu liiketoimen avulla
|
|
– 1 jos luottosuoja on toimitettu liiketoimen avulla
|
|
A
|
=
|
etuoikeusluokan kiinnityspiste; referenssiyhteisöihin k perustuvat n:nnen tappion korista muodostuvat luottojohdannaissopimukset: A = (n – 1)/k; ja
|
|
D
|
=
|
etuoikeusluokan irtautumispiste; referenssiyhteisöihin k perustuvat n:nnen tappion korista muodostuvat luottojohdannaissopimukset: D = n/k;
|
c)
muiden kuin a tai b alakohdassa tarkoitettujen liiketoimien osalta laitosten on käytettävä seuraavaa valvojan määrittämää deltaa:
|
|
279 a artikla 2.
|
Tätä jaksoa sovellettaessa pitkä positio pääasiallisessa riskitekijässä, tai olennaisimmassa riskitekijässä tietyssä riskiluokassa 277 artiklan 3 kohdassa tarkoitettujen liiketoimien osalta, tarkoittaa, että liiketoimen markkina-arvo kasvaa, kun kyseisen riskitekijän arvo kasvaa, ja lyhyt positio pääasiallisessa riskitekijässä, tai olennaisimmassa riskitekijässä tietyssä riskiluokassa 277 artiklan 3 kohdassa tarkoitettujen liiketoimien osalta, tarkoittaa, että liiketoimen markkina-arvo pienenee, kun kyseisen riskitekijän arvo kasvaa.
|
|
279 a artikla 3.
|
EPV laatii teknisten sääntelystandardien luonnokset, joissa täsmennetään
▼M17
a)
kansainvälisen sääntelyn muutoksia vastaavat kaavat, joita laitosten on käytettävä, kun ne laskevat valvojan määrittämää delta-arvoa korkoriskiluokkaan tai hyödykeriskiluokkaan sijoitetuille osto- ja myyntioptioille ottaen huomioon markkinaolosuhteet, joissa korot tai hyödykehinnat voivat olla negatiivisia, sekä valvojan määrittämä volatiliteetti, joka soveltuu kyseisiin kaavoihin;
▼M8
b)
menetelmä sen määrittämiseksi, onko transaktio pitkä vai lyhyt positio pääasiallisessa riskitekijässä, tai olennaisimmassa riskitekijässä tietyssä riskiluokassa 277 artiklan 3 kohdassa tarkoitettujen liiketoimien osalta.
EPV toimittaa kyseisten teknisten sääntelystandardien luonnokset komissiolle viimeistään 10 päivänä heinäkuuta 2025. Siirretään komissiolle valta täydentää tätä asetusta hyväksymällä ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetut tekniset sääntelystandardit asetuksen (EU) N:o 1093/2010 10–14 artiklan mukaisesti.
|
,
1.1 Viittaukset
1.2 Tunnistetut vaatimukset
1.3 Liittyvät standardit
2. Tunnistetut vaatimukset
Vaatimukset
| Lähde |
Vaatimus |
3. Liittyvät standardit
Standardit
| Lähde |
Vaatimus |
|
