+Članak 11. Odgođeno objavljivanje u pogledu obveznica, strukturiranih financijskih proizvoda ili emisijskih jedinica
---+Članak 11. 1.
---+Article 11 1a.
---+Article 11 1b.
---+Članak 11. 2.
---+Članak 11. 3.
---+Članak 11. 4.

Članak 11. Odgođeno objavljivanje u pogledu obveznica, strukturiranih financijskih proizvoda ili emisijskih jedinica

1. Pregled

,
Članak 11. 1.
Tržišni operateri i investicijska društva koji upravljaju mjestom trgovanja mogu odgoditi objavljivanje pojedinosti o transakcijama izvršenima u pogledu obveznica, strukturiranih financijskih proizvoda ili emisijskih jedinica kojima se trguje na mjestu trgovanja, uključujući cijenu i volumen, u skladu s ovim člankom.

Tržišni operateri i investicijska društva koji upravljaju mjestom trgovanja dužni su jasno obavijestiti tržišne sudionike i javnost o aranžmanima za odgođeno objavljivanje. ESMA prati primjenu tih aranžmana i svake dvije godine Komisiji podnosi izvješće o tome kako se oni primjenjuju u praksi.
Article 11 1a.

The arrangements for deferred publication in respect of bonds, or classes thereof, shall be organised by using five categories:

(a) 

category 1: transactions of a medium size in a financial instrument for which there is a liquid market;

(b) 

category 2: transactions of a medium size in a financial instrument for which there is not a liquid market;

(c) 

category 3: transactions of a large size in a financial instrument for which there is a liquid market;

(d) 

category 4: transactions of a large size in a financial instrument for which there is not a liquid market;

(e) 

category 5: transactions of a very large size.

When the period of deferral lapses, all the details of the transactions on an individual basis shall be published.
Article 11 1b.
The arrangements for deferred publication in respect of structured finance products or emission allowances, or classes thereof, traded on a trading venue shall be organised pursuant to the regulatory technical standards referred to in paragraph 4, point (g).

When the period of deferral lapses, all the details of the transactions on an individual basis shall be published.
Članak 11. 2.
Nadležno tijelo zaduženo za nadzor nad jednim mjestom trgovanja ili više njih na kojima se trguje razredom obveznice, strukturiranim financijskim proizvodom ili emisijskom jedinicom može privremeno suspendirati obveze iz članka 10. kada likvidnost tog razreda financijskog instrumenta padne ispod praga određenog u skladu s metodologijom kako je navedeno u članku 9. stavku 5. točki (a). Taj se prag utvrđuje na temelju objektivnih kriterija koji su specifični za tržište dotičnog financijskog instrumenta.

Ta privremena suspenzija objavljuje se na internetskoj stranici relevantnog nadležnog tijela te se o njoj obavješćuje ESMA. ESMA tu privremenu suspenziju objavljuje na svojim internetskim stranicama.

ESMA može, u slučaju izvanredne situacije, kao što je znatan štetni učinak na likvidnost razreda obveznica, strukturiranog financijskog proizvoda ili emisijskih jedinica kojima se trguje u Uniji, produljiti najdulja trajanja odgode utvrđena u skladu s regulatornim tehničkim standardima donesenima na temelju stavka 4. točaka (f) i (g). Prije donošenja odluke o takvom produljenju ESMA se savjetuje s bilo kojim nadležnim tijelom odgovornim za nadzor jednog ili više mjesta trgovanja na kojima se trguje tim razredom obveznica, strukturiranim financijskim proizvodom ili emisijskim jedinicama. Takvo produljenje objavljuje se na internetskim stranicama ESMA-e.

Početno razdoblje trajanja privremene suspenzije iz prvog podstavka ili produljenje iz trećeg podstavka ne smije biti dulje od tri mjeseca od dana njezine objave na internetskoj stranici relevantnog nadležnog tijela ili ESMA-e. Takva suspenzija ili takvo produljenje može se obnoviti na daljnja razdoblja koja nisu dulja od tri mjeseca ako je osnova za suspenziju ili produljenje i dalje primjenjiva.

Prije suspenzije ili obnove privremene suspenzije kako je navedeno u prvom podstavku, relevantno nadležno tijelo obavješćuje ESMA-u o svojoj namjeri i daje objašnjenje. ESMA nadležnom tijelu što je prije moguće izdaje mišljenje o tome je li po njezinom mišljenju suspenzija ili obnova privremene suspenzije opravdana u skladu s prvim i četvrtim podstavkom.
Članak 11. 3.

Uz odgođenu objavu kako je navedeno u stavku 1., nadležno tijelo države članice može dopustiti, u pogledu državnih dužničkih instrumenata koje je izdala ta država članica ili njihovih razreda:

(a) 

neobjavljivanje volumena pojedinačne transakcije tijekom produženog razdoblja od najviše šest mjeseci; ili

(b) 

objavu pojedinosti o različitim transakcijama u zbirnom obliku na produženo razdoblje od najviše šest mjeseci.

U pogledu transakcija državnih dužničkih instrumenata koje nije izdala država članica, odluke u skladu s prvim podstavkom donosi ESMA.

ESMA na svojoj internetskoj stranici objavljuje popis odgođenih objava dopuštenih na temelju prvog i drugog podstavka. ESMA prati primjenu odluka donesenih na temelju prvog i drugog podstavka i svake dvije godine podnosi izvješće Komisiji o tome kako se one primjenjuju u praksi.

Kada istekne razdoblje odgode, objavljuju se sve pojedinosti transakcija na pojedinačnoj osnovi.
Članak 11. 4.

Nakon savjetovanja sa stručnom skupinom dionika osnovanom na temelju članka 22.b stavka 2., ESMA izrađuje nacrt regulatornih tehničkih standarda kako bi odredila sljedeće na način kojim omogućuje objavu informacija koje se zahtijevaju u skladu s ovim člankom i člankom 27.g:

(a) 

pojedinosti transakcija koje investicijska društva i tržišni operateri čine dostupnima javnosti za svaki razred financijskog instrumenta kako je navedeno u stavku 1. ovog članka, uključujući identifikatore za različite vrste transakcija objavljene u skladu s člankom 10. stavkom 1. i člankom 21. stavkom 1., pri čemu se uvodi razlika između identifikatora određenih čimbenicima vezanim prvenstveno uz vrednovanje financijskih instrumenata i onih određenih drugim čimbenicima;

(b) 

rok za koji se smatra da je u skladu s obvezom objavljivanja onoliko blizu stvarnom vremenu koliko dopuštaju tehničke mogućnosti, uključujući slučajeve trgovanja izvan uobičajenog vremena trgovanja;

(c) 

za koje strukturirane financijske proizvode ili emisijske jedinice kojima se trguje na mjestu trgovanja, ili njihove razrede, postoji likvidno tržište;

(d) 

što čini likvidno i nelikvidno tržište obveznica, ili njihovih razreda, izraženo kao pragovi određeni u skladu s veličinom izdavanja tih obveznica;

(e) 

za likvidnu ili nelikvidnu obveznicu ili za njihov razred, što čini srednje veliku, veliku i vrlo veliku transakciju, kako je navedeno u stavku 1.a ovog članka, na temelju kvantitativne i kvalitativne analize i uzimajući u obzir kriterije iz članka 2. stavka 1. točke 17. podtočke (a) i, prema potrebi, druge relevantne kriterije;

(f) 

u pogledu obveznica ili njihovih razreda, odgode cijene i volumena koje se primjenjuju na svaku od pet kategorija iz stavka 1.a, uz primjenu sljedećih maksimalnih trajanja:

i. 

za transakcije u kategoriji 1: odgoda cijene i odgoda volumena od najviše 15 minuta;

ii. 

za transakcije u kategoriji 2: odgoda cijene i odgoda volumena do kraja dana trgovanja;

iii. 

za transakcije u kategoriji 3: odgoda cijene najviše do kraja prvog dana trgovanja nakon datuma transakcije i odgoda volumena od najviše tjedan dana nakon datuma transakcije;

iv. 

za transakcije u kategoriji 4: odgoda cijene do kraja drugog dana trgovanja nakon datuma transakcije i odgoda volumena od najviše dva tjedna nakon datuma transakcije;

v. 

za transakcije u kategoriji 5: odgoda cijene i odgoda volumena od najviše četiri tjedna nakon datuma transakcije;

(g) 

aranžmani za odgođeno objavljivanje u pogledu strukturiranih financijskih proizvoda i emisijskih jedinica ili njihovih razreda, na temelju kvantitativne i kvalitativne analize i uzimajući u obzir kriterije iz članka 2. stavka 1. točke 17. podtočke (a) i, prema potrebi, druge relevantne kriterije;

(h) 

u pogledu državnih dužničkih instrumenata ili njihovih razreda, kriterije koji se primjenjuju pri određivanju veličine ili vrste transakcije takvim instrumentima za koje se mogu donijeti odluke u skladu sa stavkom 3.

ESMA za svaku kategoriju iz stavka 1.a redovito ažurira nacrt regulatornih tehničkih standarda iz prvog podstavka točke (f) ovog stavka kako bi ponovno prilagodila primjenjivo trajanje odgode s ciljem njegova postupnog smanjenja prema potrebi. Najkasnije jednu godinu nakon što smanjena trajanja odgode postanu primjenjiva, ESMA provodi kvantitativnu i kvalitativnu analizu kako bi ocijenila učinke tog smanjenja. ESMA u tu svrhu upotrebljava podatke o transparentnosti nakon trgovanja koje širi CTP, ako su dostupni. Ako se pojave štetni učinci na financijske instrumente, ESMA ažurira nacrt regulatornih tehničkih standarda iz prvog podstavka točke (f) ovog stavka kako bi se trajanje odgode vratilo na prethodnu razinu.

ESMA Komisiji dostavlja nacrt regulatornih tehničkih standarda iz prvog podstavka do 29. prosinca 2024.

Komisiji se delegira ovlast za dopunjavanje ove Uredbe donošenjem regulatornih tehničkih standarda iz prvog i drugog podstavka u skladu s člancima od 10. do 14. Uredbe (EU) br. 1095/2010.

1.1 Reference

1.2 Utvrđeni zahtjevi

1.3 Povezani standardi

2. Utvrđeni zahtjevi

Zahtjevi

3. Povezani standardi

Standardi
  • Builddate: 23.11.2025 00:00:00 -Doknr: CELEX:32014R0600
  • EULAW -

    EN: Legal acts of the European Union from EUR-Lex, https://eur-lex.europa.eu/. © European Union. Re-use is authorised by Decision 2011/833/EU, provided the source is acknowledged; the consolidated texts are licensed under CC BY 4.0 (EUR-Lex legal notice). Divided into sections and converted into the GRCA format, the wording unchanged. Only the legislation published in the Official Journal of the European Union is deemed authentic.

    DE: Rechtsakte der Europäischen Union aus EUR-Lex, https://eur-lex.europa.eu/. © Europäische Union. Weiterverwendung nach Beschluss 2011/833/EU mit Quellenangabe gestattet; die konsolidierten Fassungen stehen unter CC BY 4.0 (Rechtlicher Hinweis von EUR-Lex). In Abschnitte aufgeteilt und in das GRCA-Format umgewandelt, der Wortlaut unverändert. Verbindlich sind allein die im Amtsblatt der Europäischen Union veröffentlichten Rechtsakte.