19. Hedging

Dla celów kalkulacji narzutu z tytułu dodatkowego ryzyka niewykonania zobowiązań i migracji instytucje mogą saldować długie i krótkie pozycje wyłącznie w odniesieniu do ściśle identycznych instrumentów finansowych.

Skutki dywersyfikacji związane z długimi i krótkimi pozycjami mogą zostać uwzględnione wyłączne za pomocą konkretnego modelowania długich i krótkich pozycji brutto w ramach różnych instrumentów. W każdym przypadku instytucje powinny wykazać, że skutki dywersyfikacji lub zabezpieczenia nie są przeceniane; w modelach należy odzwierciedlić w szczególności niedopasowanie terminów zapadalności.

W celu odpowiedniego odzwierciedlenia ryzyka bazowego, w przypadkach, gdy jest to ryzyko istotne, należy zróżnicować wycenę dla potrzeb narzutu z tytułu dodatkowego ryzyka niewykonania zobowiązań i migracji w odniesieniu do pozycji powiązanych (np. obligacji i swapu ryzyka kredytowego dla tego samego dłużnika). W związku z tym długie i krótkie pozycje netto dotyczące podobnych, lecz nie identycznych, aktywów bazowych nie powinny generować miary narzutu z tytułu dodatkowego ryzyka niewykonania zobowiązań i migracji równej zero. W przypadku, gdy ryzyko bazowe nie jest wykazywane, instytucje powinny udokumentować fakt, że ryzyko takie nie jest istotne.

Instytucje powinny odzwierciedlić w horyzoncie płynności skutki niedopasowania terminów zapadalności długich i krótkich pozycji (np. w przypadku, gdy swap ryzyka kredytowego zapada przed obligacją bazową, a niewykonanie zobowiązania następuje przed terminem zapadalności swapu ryzyka kredytowego), jeżeli pojawiające się w konsekwencji ryzyko ma charakter istotny. Z tego względu instytucja powinna być w stanie obliczyć rachunek zysków i strat przy uwzględnieniu skutków ewentualnego niedopasowania terminów zapadalności długich i krótkich pozycji. Instytucja powinna przynajmniej być w stanie wykazać, że opisane powyżej ryzyko nie jest ryzykiem istotnym; w przeciwnym wypadku instytucja powinnato ryzyko modelować..

D. Wycena zysków i strat