+BILAG II

BILAG II



BILAG II

Omregningsmetoder for afledte instrumenter

1. Følgende omregningsmetoder skal anvendes på nedenstående ikke-udtømmende liste over standardiserede afledte finansielle instrumenter:

a) 

Futures

—

Obligationsfuture : Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse * markedskursen for den referenceobligation, der er billigst at levere

—

Rentefuture : Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse

—

Valutafuture : Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse

—

Aktiefuture : Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse * den underliggende kapitalandels markedskurs

—

Indeksfutures : Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse * indeksniveauet
b) 

Almindelige optioner (købte/solgte put- og call-optioner)

—

Almindelig obligationsoption : Den beregningsmæssige kontraktværdi * den underliggende referenceobligations markedsværdi * delta

—

Almindelig aktieoption : Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse * den underliggende kapitalandels markedsværdi * delta

—

Almindelig renteoption : Den beregningsmæssige kontraktværdi * delta

—

Almindelig valutaoption : Den beregningsmæssige kontraktværdi af valutaelement(er) * delta

—

Almindelige indeksoptioner : Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse * indeksniveauet * delta

—

Almindelige optioner på futures : Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse * det underliggende aktivs markedsværdi * delta

—

Almindelige swapoptioner : Omregningsbeløbet for referenceswapforpligtelsen * delta

—

Warrants og tegningsretter : Antallet af kapitalandele/obligationer * markedsværdien af det underliggende referenceinstrument * delta
c) 

Swaps

—

Almindelige renteswaps med fast/variable rente samt inflationsswaps : den beregningsmæssige kontraktværdi

—

Valutaswaps : Den beregningsmæssige værdi af valutaelement(er)

—

Renteswaps med flere valutaer : Den beregningsmæssige værdi af valutaelement(er)

—

Grundlæggende total-afkast-swap : Den underliggende markedsværdi af referenceaktiv(er)

—

Ikke-grundlæggende total-afkast-swap : Den akkumulerede underliggende markedsværdi af begge elementer af total-afkast-swap

—

 Single name credit default swap :

Beskyttelsessælger — Den højeste værdi af enten markedsværdien af det underliggende referenceaktiv eller den beregningsmæssige værdi af credit default swap.

Beskyttelseskøber — Markedsværdien af det underliggende referenceaktiv

—

Differencekontrakt : Antallet af kapitalandele/obligationer * markedsværdien af det underliggende referenceinstrument
d) 

Terminsaftaler

—

Valutaterminsaftaler : Den beregningsmæssige værdi af valutaelement(er)

—

Fremtidig renteaftale (FRA) : Den beregningsmæssige værdi
e) 

Gearet eksponering for indekser med indbygget gearing

Et afledt instrument, der yder gearet eksponering for et underliggende indeks, eller indekser, som omfatter gearet eksponering for deres portefølje, skal anvende den standardiserede, gældende forpligtelsesmetode til de pågældende aktiver.

2. Følgende omregningsmetoder skal anvendes på nedenstående ikke-udtømmende liste over finansielle instrumenter, som omfatter afledte instrumenter:

—

Konvertible obligationer : Antallet af referencekapitalandele * markedsværdien af de underliggende referencekapitalandele * delta

—

Credit linked notes : Markedsværdien af underliggende referenceaktiv(er)

—

Delvist betalte værdipapirer : Antallet af kapitalandele/obligationer * markedsværdien af de underliggende referenceinstrumenter

—

Warrants og tegningsretter : Antallet af kapitalandele/obligationer * markedsværdien af det underliggende referenceinstrument * delta

3. Liste over eksempler på ikke-standardiserede afledte instrumenter med den tilknyttede forpligtelsesmetode, der anvendes:

— 
Variansswaps: Variansswaps er kontrakter, der tillader investorer at få fordel af eksponering for variansen (volatiliteten i anden potens) af et underliggende aktiv og navnlig til at handle med fremtidig realiseret (eller historisk) volatilitet i forhold til aktuel indirekte volatilitet. I henhold til markedspraksis udtrykkes strike og varians nominelt i volatilitet. I forbindelse med nominel varians, betyder det:

image

Nominel vega giver et teoretisk mål for overskuddet eller tabet som følge af en ændring i volatilitet på 1 %.
Da realiseret volatilitet ikke kan være mindre end nul har en lang swapposition et kendt maksimalt tab. Det maksimale tab på en kort swap er ofte begrænset af inklusionen af en cap på volatiliteten. Uden en cap, er en kort swaps potentielle tab imidlertid ubegrænset.
Omregningsmetoderne, der skal anvendes for en given kontrakt ved tid t er:
Nominel varians * (aktuel) varianst (uden cap på volatilitet)
Nominel varians * min ((aktuel) varianst volatilitets-cap2) (med cap på volatilitet)
hvor: (aktuel) varianst er en funktion af kvadratroden af realiseret og indirekte volatilitet, dvs.:

image

— 
Volatilitetsswaps
Analogt med variansswaps skal følgende omregningsformel anvendes til volatilitetsswaps:
— 
Nominel vega * (aktuel) volatilitett (uden cap på volatilitet)
— 
Nominel vega * min ((aktuel) volatilitett; volatilitets-cap) (med cap på volatilitet)
hvor den (aktuelle) volatilitet t er en funktion af den realiserede og indirekte volatilitet.

4. Barrier-optioner (knock-in knock-out)

Antallet af kontrakter * den beregningsmæssige kontraktstørrelse * den underliggende kapitalandels markedsværdi * delta

1. Oversigt

,

1.1 Referencer

1.2 Identificerede krav

1.3 Relaterede standarder

2. Identificerede krav

Krav

3. Relaterede standarder

Standarder