+85 artikla Kertomukset ja uudelleentarkastelu
---+85 artikla 1.
---+Article 85 1a.
---+85 artikla 3.
---+Article 85 3a.
---+85 artikla 5.
---+85 artikla 6.
---+85 artikla 7.
---+85 artikla 8.
---+85 artikla 9.
---+85 artikla 10.
---+85 artikla 11.
---+85 artikla 12.
---+85 artikla 13.
---+85 artikla 14.

85 artikla Kertomukset ja uudelleentarkastelu

1. Yleiskatsaus

,
85 artikla 1.
Komissio arvioi viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2029 tämän asetuksen soveltamista ja laatii yleiskertomuksen. Komissio antaa kertomuksen ja mahdolliset ehdotuksensa Euroopan parlamentille ja neuvostolle.
Article 85 1a.

By 17 June 2023 ESMA shall submit a report to the Commission on the following:

(a) 

the impact of Regulation (EU) 2019/834 of the European Parliament and of the Council ( 30 ) on the level of clearing by financial and non-financial counterparties and on the distribution of clearing within each type of counterparty, in particular with regard to financial counterparties that have a limited volume of activity in OTC derivatives and with regard to the appropriateness of the clearing thresholds referred to in Article 10(4);

(b) 

the impact of Regulation (EU) 2019/834 on the quality and accessibility of the data reported to trade repositories, as well as the quality of the information made available by trade repositories;

(c) 

the changes to the reporting framework, including the take-up and implementation of delegated reporting as laid down in Article 9(1a) and in particular its impact on the reporting burden for non-financial counterparties that are not subject to the clearing obligation;

(d) 

the accessibility of clearing services, in particular whether the requirement to provide clearing services, directly or indirectly, under fair, reasonable, non-discriminatory and transparent commercial terms referred to in Article 4(3a) has been effective in facilitating access to clearing.
85 artikla 3.

Viimeistään 18 päivänä joulukuuta 2020 komissio laatii kertomuksen, jossa arvioidaan,

a) 

johtaako asetuksen (EU) N:o 600/2014 26 artiklan ja tämän asetuksen mukainen velvollisuus ilmoittaa transaktioita koskevat tiedot päällekkäiseen transaktioiden ilmoitusvelvollisuuteen muiden kuin OTC-johdannaisten osalta ja voitaisiinko muita kuin OTC-johdannaisia koskevien transaktioiden ilmoittamista keventää tai yksinkertaistaa kaikkien vastapuolten osalta menettämättä aiheettomasti tietoja;

b) 

onko asetuksen (EU) N:o 600/2014 mukaisen johdannaisten kaupankäyntivelvollisuuden yhdenmukaistaminen tarpeen ja asianmukaista asetuksen (EU) 2019/834 mukaisesti johdannaisten määritysvelvollisuuteen tehtyihin muutoksiin, erityisesti määritysvelvollisuuden piiriin kuuluvien yhteisöjen osalta;

c) 

pitäisikö mahdollinen kaupan jälkeisistä riskinvähennyspalveluista, mukaan lukien sijoitussalkun tiivistäminen, suoraan seuraava kauppa vapauttaa 4 artiklan 1 kohdassa tarkoitetusta määritysvelvollisuudesta, kun otetaan huomioon, missä määrin kyseiset palvelut vähentävät riskejä, erityisesti vastapuoliluottoriskiä ja operatiivista riskiä, sekä mahdollisuudet määritysvelvollisuuden kiertämiseen ja pidäkkeiden luomiseen keskusvastapuolimääritykselle.

Komissio toimittaa ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetun kertomuksen ja mahdolliset asiaankuuluvat ehdotuksensa Euroopan parlamentille ja neuvostolle.
Article 85 3a.

By 18 May 2020, ESMA shall submit a report to the Commission. That report shall assess:

(a) 

the consistency of the reporting requirements for non-OTC derivatives under Regulation (EU) No 600/2014 and under Article 9 of this Regulation, both in terms of the details of the derivative contracts that are to be reported and access to data by the relevant entities and whether those requirements should be aligned;

(b) 

the feasibility of further simplifying the reporting chains for all counterparties, including for all indirect clients, taking into account the need for timely reporting and taking into account the measures adopted pursuant to Article 4(4) of this Regulation and Article 30(2) of Regulation (EU) No 600/2014;

(c) 

the alignment of the trading obligation for derivatives under Regulation (EU) No 600/2014 with changes made under Regulation (EU) 2019/834 to the clearing obligation for derivatives, in particular to the scope of the entities that are subject to the clearing obligation;

(d) 

in cooperation with the ESRB, whether any trades that directly result from post-trade risk reduction services, including portfolio compression, should be exempted from the clearing obligation referred to in Article 4(1); that report shall:

(i) 

investigate portfolio compression and other available non-price forming post-trade risk reduction services which reduce non-market risks in derivatives portfolios without changing the market risk of the portfolios, such as rebalancing transactions;

(ii) 

explain the purposes and functioning of such post-trade risk reduction services, the extent to which they mitigate risk, in particular counterparty credit risk and operational risk, and assess the need to clear such trades or to exempt them from clearing, in order to manage systemic risk; and

(iii) 

assess to what extent any exemption from the clearing obligation for such services discourages central clearing and may lead to counterparties circumventing the clearing obligation;

(e) 

whether the list of financial instruments that are considered highly liquid with minimal market and credit risk, in accordance with Article 47, could be extended and whether that list could include one or more money market funds authorised in accordance with Regulation (EU) 2017/1131 of the European Parliament and of the Council ( 31 ).
85 artikla 5.
Arvopaperimarkkinaviranomaisen on esitettävä vuosittain Euroopan parlamentille, neuvostolle ja komissiolle kertomus toimivaltaisten viranomaisten määräämistä seuraamuksista, mukaan lukien valvontatoimet, sakot ja uhkasakot.
85 artikla 6.
Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa yhteistyössä EJRK:n kanssa ja 24 b artiklan 3 kohdan mukaisesti kaikki siinä kolmannen maan keskusvastapuolessa, jolle 25 artiklan 2 c kohdan toisessa alakohdassa tarkoitettu täytäntöönpanosäädös on osoitettu, määritetyissä tai määritettävissä rahoitusvälineissä käytetyt unionin valuutat liikkeeseen laskevien keskuspankkien suostumuksella komissiolle kertomuksen kyseisen täytäntöönpanosäädöksen säännösten soveltamisesta, jossa arvioidaan erityisesti sitä, onko unionin tai sen yhden tai useamman jäsenvaltion rahoitusvakauteen kohdistuvaa riskiä vähennetty riittävästi. Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa kertomuksensa komissiolle 12 kuukauden kuluessa 25 artiklan 2 c kohdan neljännen alakohdan b alakohdan mukaisesti määritetyn sopeutumisajan päättymisestä. Liikkeeseen laskevan keskuspankin antama hyväksyntä saa koskea vain sen liikkeelle laskemaa valuuttaa, ei selvitystä kokonaisuudessaan.

Komissio laatii 12 kuukauden kuluessa ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetun kertomuksen toimittamisesta kertomuksen kyseisen täytäntöönpanosäädöksen säännösten soveltamisesta. Komissio antaa kertomuksensa ja mahdolliset ehdotuksensa Euroopan parlamentille ja neuvostolle.
85 artikla 7.
Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2026 komissiolle kertomuksen siitä, onko mahdollista ja toteuttamiskelpoista vaatia, että finanssialan ulkopuolisten vastapuolten ja finanssialalla toimivien vastapuolten tilit erotetaan toisistaan määritysketjussa. Kertomukseen on liitettävä kustannus-hyötyanalyysi.
85 artikla 8.
Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2026 Euroopan parlamentille, neuvostolle ja komissiolle kertomuksen, jossa tarkastellaan, onko asianmukaista laajentaa tämän asetuksen 2 artiklan 1 alakohdassa tarkoitettu keskusvastapuolen määritelmä koskemaan muita markkinoita kuin finanssimarkkinoita, kuten hyödykemarkkinoita, mukaan lukien energian tukkumarkkinat, tai Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) 2023/1114 ( 32 ) mukaisia kryptovarojen markkinoita, ja mitä vaikutuksia tällaisella laajentamisella olisi.
85 artikla 9.
Komissio antaa viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2026 Euroopan parlamentille ja neuvostolle kertomuksen, jossa arvioidaan tasapuolisiin toimintaedellytyksiin ja rahoitusvakauteen liittyviä näkökohtia suhteessa unionin keskusvastapuolten yleiseen mahdollisuuteen käyttää keskuspankkeja ilman, että edellytetään pankkitoimilupaa. Tässä yhteydessä komissio ottaa huomioon myös kolmansien maiden lainkäyttöalueiden tilanteen.
85 artikla 10.

Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2027 Euroopan parlamentille, neuvostolle ja komissiolle kertomuksen tämän asetuksen soveltamisalaan kuuluvien finanssialalla toimivien vastapuolten ja finanssialan ulkopuolisten vastapuolten kokonaistoiminnasta johdannaistransaktioiden osalta ja antaa siinä kyseisistä finanssialalla toimivista vastapuolista ja finanssialan ulkopuolisista vastapuolista muun muassa seuraavat tiedot eritellen ne sen mukaan, liittyvätkö ne toimintaan finanssialalla vai sen ulkopuolella:

a) 

tämän tyyppisestä toiminnasta mahdollisesti aiheutuvat unionin rahoitusvakauteen kohdistuvat riskit;

b) 

OTC-hyödykejohdannaisia koskevat positiot, jotka ovat yli miljardi euroa, sekä asianomaisten positioiden tarkka määrä;

c) 

kaupankäynnin kohteena olevien energiajohdannaissopimusten kokonaismäärä siten, että tapauksen mukaan erotetaan toisistaan suojaukseen käytettävät kaupankäynnin kohteena olevat energiajohdannaissopimukset ja kaupankäynnin kohteena olevat energiajohdannaissopimukset, joita ei käytetä suojaukseen;

d) 

kaupankäynnin kohteena olevien maatalousjohdannaissopimusten kokonaismäärä siten, että tapauksen mukaan erotetaan toisistaan suojaukseen käytettävät kaupankäynnin kohteena olevat maatalousjohdannaissopimukset ja muut kuin suojaukseen käytettävät kaupankäynnin kohteena olevat maatalousjohdannaissopimukset;

e) 

niiden OTC- ja pörssilistattujen energiajohdannais- tai maatalousjohdannaissopimusten, jotka toteutetaan kohde-etuus luovuttamalla, osuus kaupankäynnin kohteena olevien energiajohdannaissopimusten tai maatalousjohdannaissopimusten kokonaismäärästä.
85 artikla 11.

Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2026 yhteistyössä järjestelmäriskikomitean kanssa komissiolle kertomuksen. Kertomuksessa

a) 

määritellään yksityiskohtaisesti, mitä myötäsyklisyydellä tarkoitetaan 41 artiklassa säädettyjen keskusvastapuolen vaatimien vakuuksien yhteydessä sekä 46 artiklassa säädettyjen keskusvastapuolen hyväksymiin vakuuksiin sovellettavien aliarvostusten yhteydessä;

b) 

arvioidaan, miten tämän asetuksen ja komission delegoidun asetuksen (EU) N:o 153/2013 ( 33 ) myötäsyklisyyttä rajoittavia säännöksiä on sovellettu vuosien mittaan ja tarvitaanko lisätoimenpiteitä myötäsyklisyyttä rajoittavien välineiden käytön parantamiseksi;

c) 

ilmoitetaan, miten myötäsyklisyyttä rajoittavilla välineillä voitaisiin tai ei voitaisi saada kasvatettua vakuuksia enemmän kuin ilman kyseisiä välineitä, kun otetaan huomioon mahdolliset korotukset tai kuittaukset, joita keskusvastapuoli saa soveltaa tämän asetuksen nojalla.

Kertomusta laatiessaan arvopaperimarkkinaviranomainen arvioi myös kolmansien maiden keskusvastapuoliin sovellettavia sääntöjä ja näiden keskusvastapuolten käytäntöjä sekä myötäsyklisyyttä koskevaa kansainvälistä kehitystä.
85 artikla 12.
Arvopaperimarkkinaviranomainen arvioi viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2027 tiiviissä yhteistyössä järjestelmäriskikomitean ja yhteisen seurantamekanismin kanssa, miten 15 a, 17, 17 a, 17 b, 49 ja 49 a artiklaa on sovellettu.

Arvioinnissa on erityisesti todettava,

a) 

onko Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksella (EU) 2024/2987 ( 34 ) tehdyillä muutoksilla saatu aikaan toivottu unionin keskusvastapuolten kilpailukykyä lisäävä ja niiden sääntelytaakkaa keventävä vaikutus;

b) 

ovatko asetuksella (EU) 2024/2987 tehdyt muutokset lyhentäneet uusien määrityspalvelujen ja tuotteiden markkinoilletuontiaikaa vaikuttamatta kielteisesti keskusvastapuolille, niiden määritysosapuolille tai niiden asiakkaille aiheutuvaan riskiin;

c) 

onko 15 a artiklassa tarkoitettu keskusvastapuolille annettu mahdollisuus toteuttaa suoraan muutoksia vaikuttanut kielteisesti niiden riskiprofiiliin tai lisännyt rahoitusvakauteen liittyviä kokonaisriskejä unionissa ja olisiko tätä mahdollisuutta muutettava.

Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa kyseisen arvioinnin tuloksista kertomuksen Euroopan parlamentille, neuvostolle ja komissiolle.
85 artikla 13.
Arvopaperimarkkinaviranomainen toimittaa viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2026 komissiolle kertomuksen siitä, ovatko 9 artiklaan asetuksella (EU) 2024/2987 tehdyt muutokset johtaneet arvopaperimarkkinaviranomaisen tehtävien suorittamisen riittävän selkeään paranemiseen ja onko niillä ollut liiallinen kielteinen vaikutus markkinatoimijoihin. Kertomukseen on liitettävä kustannus-hyötyanalyysi.
85 artikla 14.

Arvopaperimarkkinaviranomainen antaa viimeistään 25 päivänä joulukuuta 2028 kertomuksen komissiolle. Kyseisessä kertomuksessa arvioidaan yhteistyössä järjestelmäriskikomitean kanssa,

a) 

olisiko PTRR-palveluja pidettävä järjestelmän kannalta merkittävinä;

b) 

onko PTRR-palvelujen tarjoajien harjoittama PTRR-palvelujen tarjoaminen lisännyt unionin rahoitusalan ekosysteemiin kohdistuvaa riskiä; ja

c) 

onko vapautus johtanut 4 artiklassa tarkoitetun määritysvelvollisuuden kiertämiseen.

Komissio laatii 18 kuukauden kuluessa ensimmäisessä alakohdassa tarkoitetun kertomuksen toimittamisesta oman kertomuksensa arvopaperimarkkinaviranomaisen kertomuksessa esitetyistä näkökohdista. Komissio antaa kertomuksensa ja mahdolliset ehdotuksensa Euroopan parlamentille ja neuvostolle.

1.1 Viittaukset

1.2 Tunnistetut vaatimukset

1.3 Liittyvät standardit

2. Tunnistetut vaatimukset

Vaatimukset

3. Liittyvät standardit

Standardit