Дял II — Насоки за определяне на обстоятелствата, при които е уместно да се обезсилват, прехвърлят или разсейват значително акции или други инструменти на собственост

Обстоятелства, свързани с оценката на стойността на активите и задълженията на предприятието

1.1. Преди да се приложи инструментът за споделяне на загуби или правомощието за обезценяване или преобразуване на капиталови инструменти към момента на установяване на нежизнеспособност, следва да се извърши справедлива, консервативна и реалистична оценка на активите и задълженията на институцията в съответствие с член 36, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС.

1.2. Тази оценка има за цел да подпомогне решенията, които трябва да бъдат взети от органа за преструктуриране относно степента на обезсилване или разсейване на акциите или другите инструменти на собственост, както и относно размера на загубите, които следва да бъдат признати към момента на преструктуриране.

1.3. Трябва да се направи и последваща независима оценка съгласно член 74, параграф 2 от Директива 2014/59/ЕС, за да се определи дали действителното третиране, което акционерите и кредиторите са получили в резултат на преструктурирането, е по-лошо от онова, което биха получили, ако дружеството беше в обичайно производство по несъстоятелност (последваща оценка). Трябва да се извърши също оценка на третирането, което всеки клас акционери и кредитори би получил, ако предприятието беше ликвидирано чрез обичайно производство по несъстоятелност, наред с оценката в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС, както се изисква съгласно член 36, параграф 8 от Директива 2014/59/ЕС.

1.4. Подходящото третиране на акционерите и на другите инструменти на собственост следва да бъде обусловено от оценената стойност на нетните активи на институцията съгласно оценката, извършена в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС и оценката, получена съгласно член 36, параграф 8 от посочената директива.

• a. Обезсилване или прехвърляне

1.5. Органите за преструктуриране следва да обезсилят или да прехвърлят изцяло всички акции или други инструменти на собственост, ако стойността на нетните активи на институцията е нулева или отрицателна според оценката, извършена в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС, и оценката, получена съгласно член 36, параграф 8 от посочената директива.

1.6. И обратното, ако стойността на нетните активи на институцията е положителна според оценката, извършена в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС, и оценката, получена съгласно член 36, параграф 8 от посочената директива, степента на обезсилване или прехвърляне следва да бъде частична и да гарантира, че акционерите запазват поне стойност на нетните активи съгласно оценката по член 36, параграф 8.

1.7. Ако стойността на нетните активи според оценката, извършена в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС е нулева или отрицателна, ще бъде необходимо да се обезценяват, поне отчасти, вземанията на кредиторите, които се намират по-високо в реда на кредиторите от притежателите на акции и други инструменти на собственост. Обезценяването на вземанията на другите кредитори, като същевременно тези на акционерите запазват известна стойност, би било несъвместимо както с последователността на обезценяване съгласно член 48 от Директива 2014/59/ЕС, така и със спазването на реда на кредиторите при несъстоятелност, изисквано съгласно принципите за преструктуриране в член 34 от Директива 2014/59/ЕС.

1.8. Ако акциите или други инструменти на собственост имат положителна стойност според оценката, извършена в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС, но са с нулева стойност според оценката в съответствие с член 36, параграф 8, органите за преструктуриране могат да избират от по-широк кръг от възможности, състоящ се от: a) пълно обезсилване или прехвърляне; б) частично обезсилване или прехвърляне⁴ ; или в) разсейване. В този случай, за да се гарантира спазване на йерархията на кредиторите, в съответствие с последователността на обезценяване в член 48 и с принципите за преструктуриране в член 34, органите за преструктуриране следва внимателно да преценят коя възможност в най-голяма степен съответства на принципите и защитните механизми на Директива 2014/59/ЕС и се постигат целите на преструктурирането.

1.9. При предприемането на действия по преструктуриране, органите за преструктуриране следва да избягват предприемането на действия за преструктуриране, за които очакват, че биха довели до понасянето от страна на акционерите на по-голяма загуба, отколкото те биха понесли при прекратяване в обичайно производство по несъстоятелност⁵ .

• б. Значително разсейване

1.10. Ако акциите или другите инструменти на собственост не са обезсилени или прехвърлени изцяло, те трябва да бъдат значително разсеяни чрез преобразуване на задълженията в собствен капитал.

1.11. За целите на настоящите насоки, значително разсейване следва да означава, че процентът на собственост на акционерите на институцията и стойността на инструментите на собственост трябва да бъдат намалени, освен в случаите, когато това би нарушило защитния механизъм, по член 73 от Директива 2014/59/ЕС. Такава ситуация се получава само ако се очаква при преструктурирането да се запази по-малко стойност за кредиторите на банката, отколкото в обичайно производство по несъстоятелност.

1.12. Когато настъпи разсейване, степента на разсейване следва да се определя съгласно разпоредбите на член 50 от Директива 2014/59/ЕС и Насоките на ЕБО относно коефициентите на преобразуване. Коефициентите на преобразуване, определени съобразно водещ принцип 2 на Насоките на ЕБО относно коефициента на преобразуване на дълг в капитал при споделяне на загуби, следва да гарантират, че разсейването е значително. Този принцип изисква да бъдат определени коефициенти на преобразуване, които гарантират, че акционерите първи поемат загубата и за да се спази йерархията на кредиторите. Ако даден клас кредитори се очаква да бъде в по-неблагоприятно положение след преструктурирането, отколкото преди него според оценката в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС, органът за преструктуриране следва да определи коефициент на преобразуване, равен на или близък до нула за всички класове задължения и инструменти, които са с по-нисък ред при несъстоятелност.

създаване на допълнителни акции, които се прехвърлят на притежателите на капиталови инструменти или кредиторите. 1.13. При изключителни обстоятелства може да се окаже, че от никой от притежателите на дълг не се очаква да допринесе за поемането на загубите или рекапитализацията при преструктуриране. В такъв случай следва да бъдат определени коефициенти на преобразуване за капиталовите инструменти, които гарантират, че са постигнати целите на преструктурирането и че стойността на акциите или други инструменти на собственост преди преструктурирането е намалена.

1.14. Органите за преструктуриране могат да предпочетат значително да разсеят участието на съществуващите притежатели на акции или на други инструменти на собственост само ако оценката в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС допуска, че акциите или други инструменти на собственост имат положителна нетна стойност. При тези обстоятелства значителното разсейване може да се прилага в съчетание с частично обезсилване или частично прехвърляне на акции или други инструменти на собственост.

1.15. Органите за преструктуриране следва да не използват значително разсейване на капиталово участие, ако стойността на нетните активи на институцията е нулева или отрицателна според оценката, извършена в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС, за да се осигури съгласуваност с принципите на член 34 от Директива 2014/59/ЕС, че акционерите първи понасят загубата, и за да се спази реда на кредиторите при несъстоятелност.

1.16. Когато органът за преструктуриране прецени, че институцията има положителна стойност на нетните активи въз основа на оценката, извършена в съответствие с член 36, параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС, но нулева стойност в оценката, получена съгласно член 36, параграф 8 от посочената директива, органът за преструктуриране следва да избере една от възможностите, посочени в член 47, параграф 1, букви а) или б) от Директива 2014/59/ЕС, за която счита, че в най-голяма степен осъществява целите на преструктурирането.

1.17. При някои обстоятелства, правомощията за обезценяване или преобразуване на капиталови инструменти в съответствие с член 59 от Директива 2014/59/ЕС може да бъдат задействани, без това да води до преструктуриране. Степента на обезценяване или преобразуване трябва да бъде сумата, необходима за постигане на целите на преструктурирането, както е оценено в съответствие с член 60, параграф 1, букви б) и в). Тази сума може да бъде нула, ако например се задейства член 59 поради извънредна публична финансова подкрепа (включително когато централната банка предоставя извънредно ликвидно улеснение срещу обезпечение или гарантира новоемитирани задължения), предоставена на добре капитализирана институция, която не се счита за проблемна или няма вероятност да стане проблемна, в съответствие с член 32 на Директива 2014/59/ЕС.

1.18. В такива случаи органите за преструктуриране не следва да намаляват базовия собствен капитал от първи ред (СЕТ1) или да обезценяват или преобразуват съответните капиталови инструменти, тъй като банката не е проблемна или няма вероятност да стане проблемна и не е необходимо да се извърши това, за да се спазят целите на преструктурирането.

В таблицата по-долу е представено обобщение на въпросите, поставени в този раздел:

Обстоятелства, свързани със Подходящи мерки Неподходящи мерки стойността на вземанията на акционерите

Положителна стойност на 1. Частично обезсилване 1. Пълно обезсилване нетните активи съгласно 2. Частично прехвърляне 2. Пълно прехвърляне оценката, извършена в съответствие с член 36, 3. Разсейване

параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС и оценката, получена съгласно член 36, параграф 8 от посочената директива

Положителна стойност на 1. Пълно или частично Няма (но коефициентите на нетните активи съгласно обезсилване преобразуване трябва да са оценката, извършена в 2. Пълно или частично подходящи) съответствие с член 36, прехвърляне параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС, но 3. Разсейване

нулева или отрицателна стойност на нетните активи според оценката, получена съгласно член 36, параграф 8 от посочената директива

Нулева или отрицателна 1. Пълно обезсилване 1. Частично обезсилване стойност на нетните активи 2. Пълно прехвърляне 2. Частично прехвърляне съгласно оценката, извършена в съответствие с член 36, 3. Разсейване

параграф 4, букви б) до ж) от Директива 2014/59/ЕС и оценката, получена съгласно член 36, параграф 8 от посочената директива

⁴ „Частично обезсилване/прехвърляне“ означава, че разсейването (член 47, параграф 1, буква б)) е съчетано с „обезсилване“ или „прехвърляне“ (член 47, параграф 1, буква а)), без да се обезсилват или прехвърлят изцяло инструменти (т.е. вземанията на акционерите и притежателите на други инструменти запазват известна стойност). Частично прехвърляне може също да се осъществи чрез извършване на разделяне на акции за

⁵ Ако случаят е такъв, за тях почти със сигурност ще има положителна стойност на действащото предприятие, тъй като преструктурирането обикновено се очаква да запазва стойност в сравнение с несъстоятелността.

Обстоятелства, различни от свързаните с оценката на стойността на активите и задълженията на предприятието

1.19. Когато повече от един вариант може да бъде целесъобразен въз основа на оценката или при избора между инструментите за постигане на разсейване, органите за преструктуриране следва да изберат варианта или вариантите, които постигат в най-голяма степен целите на преструктурирането, посочени в член 31 от Директива 2014/59/ЕС.

1.20. По-конкретно разпоредбите на националното дружествено право или дружественото право на ЕС може да повлияят на подходящия избор между постигането на разсейване единствено чрез емитиране на нови акции, чрез комбинация от обезсилване на някои акции и емитиране на нови акции или чрез прехвърляне на някои акции.

1.21. Следните примери дават неизчерпателно пояснение относно факторите, които органите за преструктуриране трябва да вземат предвид. Примерите не са задължителни и спазването на насоките не изисква от органите да избират предложените варианти, когато са налице описаните обстоятелства.

1.22. Когато преценяват дали да обезсилват и/или да прехвърлят акции или други инструменти на собственост (самостоятелно или в комбинация с разсейване), органите могат да вземат предвид специфичните характеристики на акциите или другите инструменти на собственост. Например, когато дадени акции предоставят определени специални права на глас, органите могат да решат, че би било по-подходящо тези акции да се обезсилят, отколкото да се прехвърлят, за да се опрости структурата на преобразуваното дружество.

1.23. В някои случаи може да има акции или други инструменти на собственост, които не отговарят на определението за базов собствен капитал от първи ред, например привилегировани акции, отговарящи на изискванията за инструменти на допълнителния капитал от първи ред. Органите могат да изберат да прехвърлят единствено инструментите на базовия собствен капитал от първи ред и да обезсилят останалите акции или други инструменти на собственост (при спазване на съответните защитни механизми и правна защита).

1.24. Когато органите за преструктуриране са използвали възможността по член 43, параграф 4 от Директива 2014/59/ЕС за промяна на правната форма на взаимоспомагателна институция, , след споделяне на загуби е необходимо да се извърши обезсилване на инструментите на собственост, за да се постигне тази промяна.

1.25. Когато акциите на публично дружество се търгуват на официалните фондови борси, може да е необходимо прехвърляне на акции вместо тяхното обезсилване с цел избягване на свалянето на акциите от борсата и на прекъсването на търговията им.