+Articolo 4 ter Servizi di riduzione del rischio post-negoziazione
---+Articolo 4 ter 1.
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---+Articolo 4 ter 3.
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---+Articolo 4 ter 5.
---+Articolo 4 ter 6.

Articolo 4 ter Servizi di riduzione del rischio post-negoziazione

1. Panoramica

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Articolo 4 ter 1.
Fatte salve le tecniche di attenuazione del rischio di cui all’articolo 11, l’obbligo di compensazione di cui all’articolo 4, paragrafo 1, non si applica ai contratti derivati OTC avviati e stipulati a seguito di un esercizio ammissibile di riduzione del rischio post-negoziazione («PTRR») («operazione PTRR») effettuato ai sensi dei paragrafi da 2 a 4 del presente articolo.
Articolo 4 ter 2.

Un’operazione PTRR è esentata dall’obbligo di compensazione di cui all’articolo 4, paragrafo 1, solo se:

a) 

il soggetto che effettua l’esercizio PTRR («fornitore di servizi PTRR») soddisfa i requisiti di cui ai paragrafi 3 e 4 del presente articolo; e

b) 

ciascun partecipante all’esercizio PTRR soddisfa i requisiti di cui al paragrafo 3 del presente articolo.
Articolo 4 ter 3.

Un esercizio PTRR ammissibile:

a) 

è condotto da un soggetto autorizzato in conformità dell’articolo 7 della direttiva 2014/65/UE che è indipendente dalle controparti dei contratti derivati OTC compresi nell’esercizio PTRR;

b) 

consegue una riduzione del rischio in ciascuno dei portafogli sottoposti all’esercizio PTRR;

c) 

è accettato nella sua interezza, di modo che i partecipanti all’esercizio PTRR non possano scegliere quali negoziazioni effettuare nell’ambito di detto esercizio;

d) 

è aperto unicamente alla partecipazione dei soggetti che hanno sottoposto nella fase iniziale un portafoglio all’esercizio PTRR.

e) 

è neutrale in termini di rischio di mercato;

f) 

non contribuisce alla formazione dei prezzi;

g) 

assume la forma di un esercizio di compressione, ribilanciamento o ottimizzazione o di una loro combinazione;

h) 

è eseguito su base bilaterale o multilaterale;
Articolo 4 ter 4.

Un prestatore di servizi PTRR:

a) 

rispetta le norme prestabilite dell’esercizio PTRR, inclusi metodi e algoritmi in cicli preprogrammati, e agisce in modo ragionevole, trasparente e non discriminatorio;

b) 

assicura che i soggetti che partecipano a un esercizio PTRR non influiscano sui risultati dell’esercizio;

c) 

effettua esercizi periodici di compressione in cui gli esercizi PTRR diano luogo a nuove operazioni PTRR;

d) 

tiene registri completi e accurati di tutte le operazioni eseguite nell’ambito di un esercizio PTRR, comprese:

i) 

informazioni sulle operazioni concluse nell’ambito dell’esercizio PTRR;

ii) 

le operazioni risultanti dall’esercizio PTRR come operazioni modificate o come nuove operazioni, e

iii) 

la variazione complessiva del rischio dei diversi portafogli compresi nell’esercizio PTRR,

e) 

su richiesta, mette a disposizione dell’autorità competente interessata e dell’ESMA, senza indebito ritardo, le registrazioni di cui alla lettera d); e

f) 

monitora le operazioni risultanti dall’esercizio PTRR al fine di garantire, per quanto possibile, che l’esercizio PTRR non dia luogo ad alcun abuso o elusione dell’obbligo di compensazione.
Articolo 4 ter 5.

L’autorità competente che ha autorizzato il prestatore di servizi PTRR a norma dell’articolo 7 della direttiva 2014/65/UE, prima che un’operazione PTRR risultante da un esercizio PTRR effettuato da tale prestatore di servizi PTRR possa essere esentata dall’obbligo di compensazione a norma del paragrafo 1, provvede senza indebito ritardo a fare quanto segue:

a) 

notifica all’ESMA il nome del prestatore di servizi PTRR; e

b) 

condivide con l’ESMA la propria valutazione del modo in cui il fornitore di servizi PTRR soddisfa gli obblighi di cui ai paragrafi 3 e 4.

L’autorità competente di cui al primo comma conferma all’ESMA, almeno una volta all’anno, che il fornitore di servizi PTRR continua a soddisfare i requisiti di cui ai paragrafi 3 e 4 o che il prestatore di servizi PTRR non fornisce più servizi PTRR, a seconda dei casi.

L’ESMA trasmette le informazioni ricevute a norma del primo e del secondo comma del presente paragrafo alle autorità di ciascuno Stato membro con poteri di vigilanza in relazione all’obbligo di compensazione di cui all’articolo 4, paragrafo 1.

L’autorità competente di cui al primo comma del presente paragrafo notifica senza indebito ritardo all’ESMA se un fornitore di servizi PTRR non soddisfa più i requisiti di cui ai paragrafi 3 e 4. In seguito a tale notifica, l’ESMA cancella il fornitore di servizi PTRR dall’elenco di cui al quinto comma del presente paragrafo. A decorrere dalla data in cui il prestatore di servizi PTRR è stato cancellato da tale elenco, le operazioni PTRR risultanti da un esercizio PTRR effettuato da tale prestatore di servizi PTRR non sono più esentate dall’obbligo di compensazione a norma del paragrafo 1.

L’ESMA pubblica annualmente un elenco dei fornitori di servizi PTRR notificati all’ESMA a norma del primo comma, lettera a).
Articolo 4 ter 6.

L’ESMA elabora progetti di norme tecniche di regolamentazione per specificare ulteriormente gli elementi e i requisiti di cui ai paragrafi 3 e 4 e le seguenti altre condizioni o caratteristiche degli esercizi PTRR:

a) 

cosa si intende per neutralità del rischio di mercato in un esercizio PTRR;

b) 

la riduzione del rischio richiesta nei portafogli presentati;

c) 

l’eventuale inclusione di portafogli misti contenenti operazioni compensate e non compensate nello stesso esercizio PTRR e le condizioni alle quali tale inclusione sarebbe consentita;

d) 

i requisiti riguardanti la gestione dell’esercizio PTRR,

e) 

i requisiti per i diversi tipi di servizi PTRR;

f) 

il processo di monitoraggio dell’applicazione dell’esenzione concessa; e

g) 

i criteri da applicare per valutare se l’obbligo di compensazione viene eluso.

L’ESMA presenta alla Commissione i progetti di norme tecniche di regolamentazione di cui al primo comma entro il 25 dicembre 2025.

Alla Commissione è delegato il potere di integrare il presente regolamento adottando le norme tecniche di regolamentazione di cui al primo comma del presente paragrafo conformemente agli articoli da 10 a 14 del regolamento (UE) n. 1095/2010.

1.1 Riferimenti

1.2 Requisiti identificati

1.3 Standard correlati

2. Requisiti identificati

Requisiti

3. Standard correlati

Standard
  • Builddate: 30.01.2027 00:00:00 -Doknr: CELEX:32012R0648
  • EULAW -

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