+Artikel 15 Risikostyring
---+Artikel 15 1.
---+Artikel 15 2.
---+Artikel 15 3.
---+Artikel 15 3a.
---+Artikel 15 4.
---+Artikel 15 4a.
---+Artikel 15 4b.
---+Artikel 15 4c.
---+Artikel 15 4d.
---+Artikel 15 4e.
---+Artikel 15 4f.
---+Artikel 15 4g.
---+Artikel 15 4h.
---+Artikel 15 4i.
---+Artikel 15 5.
|
Artikel 15 Risikostyring
1. Oversigt
| Titel |
Regulering |
|
Artikel 15 1.
|
FAIF'er adskiller funktionelt og hierarkisk risikostyringsfunktionerne fra de operative enheder, herunder fra porteføljeplejefunktionerne. Den funktionelle og hierarkiske adskillelse af risikostyringsfunktionerne i henhold til første afsnit vurderes af de kompetente myndigheder i FAIF'ens hjemland i overensstemmelse med proportionalitetsprincippet under den forudsætning, at FAIF'en under alle omstændigheder skal kunne påvise, at særlige beskyttelsesforanstaltninger til forebyggelse af interessekonflikter giver mulighed for uafhængig gennemførelse af risikostyringsaktiviteter, og at denne risikostyringsproces lever op til kravene i denne artikel og er konsekvent effektiv.
|
|
Artikel 15 2.
|
FAIF'er implementerer tilstrækkelige risikostyringssystemer for på passende måde at kunne påvise, måle, styre og overvåge alle risici, som er relevante for hver AIF's investeringsstrategi, og som hver AIF er eller kan blive eksponeret for. Særlig forlader FAIF'er sig ikke udelukkende eller mekanisk på kreditvurderinger udstedt af kreditvurderingsbureauer som defineret i artikel 3, stk. 1, litra b), i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EF) nr. 1060/2009 af 16. september 2009 om kreditvurderingsbureauer (
10
) ved vurderingen af kreditværdigheden af AIF'ernes aktiver. FAIF'er gennemgår risikostyringssystemerne med passende hyppighed og mindst en gang om året og tilpasser dem om nødvendigt.
|
|
Artikel 15 3.
|
FAIF'er skal som minimum:
a)
gennemføre en passende, veldokumenteret og regelmæssigt opdateret due diligence-procedure, når FAIF'er investerer på vegne af AIF'en, i overensstemmelse med AIF'ens investeringsstrategi, målsætninger og risikoprofil
b)
sikre, at de risici, der er forbundet med AIF'ens investeringspositioner og deres generelle indvirkning på AIF'ens portefølje, løbende kan påvises, måles, styres og overvåges ordentligt via anvendelse af egnede stresstest-procedurer
c)
sikre, at AIF'ens risikoprofil svarer til dens størrelse, porteføljestruktur og investeringsstrategier og -målsætninger som fastlagt i AIF'ens regler eller vedtægter, prospekt og udbudsdokumenter.
▼M9
d)
for så vidt angår lånudstedende aktiviteter gennemføre effektive politikker, procedurer og processer for ydelse af lån.
Med henblik på første afsnit, litra d), skal FAIF'er, hvis de forvalter AIF'er, der beskæftiger sig med udstedelse af lån, herunder når disse AIF’er opnår eksponering for lån gennem tredjemand, også gennemføre effektive politikker, procedurer og processer for vurdering af kreditrisikoen og forvaltning og overvågning af deres kreditportefølje, holde disse politikker, procedurer og processer ajour og sikre, at de forbliver effektive, og gennemgå dem regelmæssigt og mindst én gang om året. Uden at det berører artikel 12, stk. 1, litra b), finder kravene i nærværende stykkes første afsnit, litra d), og andet afsnit, ikke anvendelse på udstedelse af aktionærlån, hvis den nominelle værdi af sådanne lån samlet set ikke overstiger 150 % af AIF'ens kapital.
|
|
Artikel 15 3a.
|
De kompetente myndigheder overvåger under hensyntagen til arten, omfanget og kompleksiteten af AIF'ernes aktiviteter, om FAIF'ernes kreditvurderingsprocesser er tilstrækkelige, vurderer anvendelsen af henvisninger til kreditvurderinger som omhandlet i stk. 2, første afsnit, i AIF'ernes investeringspolitik og tilskynder, hvis det er hensigtsmæssigt, til, at virkningerne af sådanne henvisninger afbødes for at reducere en udelukkende og mekanisk afhængighed af sådanne kreditvurderinger.
|
|
Artikel 15 4.
|
FAIF'er fastsætter et maksimalt gearingsniveau, som de kan anvende på vegne af hver AIF, de forvalter, samt omfanget af retten til genanvendelse af sikkerhedsstillelse eller anden garanti, der vil kunne ydes i henhold til gearingsaftalen, idet der blandt andet tages hensyn til:
c)
AIF'ens kilder til gearing
d)
enhver anden indbyrdes forbindelse eller relevante relationer til andre institutioner, der yder finansielle tjenesteydelser, der kunne udgøre en systemisk risiko
e)
behovet for at begrænse eksponeringen over for en hvilken som helst modpart
f)
i hvilket omfang der er stillet sikkerhed for gearingen
g)
forholdet mellem aktiver og erstatningsansvar
h)
omfanget, arten og udbredelsen af FAIF'ens aktiviteter på de pågældende markeder.
|
|
Artikel 15 4a.
|
En FAIF skal, hvis en AIF, den forvalter, udsteder lån, sikre, at den nominelle værdi af de lån, der udstedes til en enkelt låntager, samlet set ikke overstiger 20 % af AIF'ens kapital, hvis låntageren er et af følgende:
a)
en finansiel virksomhed som defineret i artikel 13, nr. 25), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/138/EF (
11
)
Begrænsningen i første afsnit i dette stykke berører ikke de tærskler, restriktioner og betingelser, der er fastsat ved Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 345/2013 (
12
), (EU) nr. 346/2013 (
13
) og (EU) 2015/760 (
14
).
|
|
Artikel 15 4b.
|
En FAIF skal sikre, at gearingen for en lånudstedende AIF, som den forvalter, ikke udgør mere end:
a)
175 %, hvis den pågældende AIF er åben
b)
300 %, hvis den pågældende AIF er lukket.
Gearingen for en lånudstedende AIF udtrykkes som forholdet mellem den pågældende AIF's eksponering beregnet i henhold til forpligtelsesmetoden som defineret i de delegerede retsakter, der vedtages i henhold til artikel 4, stk. 3, og dens nettoaktivværdi. Låneaftaler, som er fuldt ud dækket af kontraktmæssige kapitalforpligtelser fra investorer i den lånudstedende AIF, anses ikke for at udgøre eksponering med henblik på beregning af det forhold, der er omhandlet i andet afsnit. Hvis en lånudstedende AIF overtræder kravene i dette stykke, og overtrædelsen ligger uden for den forvaltende FAIF's kontrol, træffer FAIF'en inden for en passende frist de foranstaltninger, der er nødvendige for at rette op på situationen, under behørig hensyntagen til investorernes interesser i den lånudstedende AIF. Uden at det berører de kompetente myndigheders beføjelser som omhandlet i artikel 25, stk. 3, finder kravene i dette stykkes første afsnit ikke anvendelse på en lånudstedende AIF, hvis udlånsaktiviteter udelukkende består i udstedelse af aktionærlån, forudsat at den nominelle værdi af disse lån samlet set ikke overstiger 150 % af AIF'ens kapital.
|
|
Artikel 15 4c.
|
Den i stk. 4a fastsatte investeringsgrænse på 20 %:
a)
finder anvendelse fra den dato, der er angivet i AIF'ens regler, vedtægter eller prospekt, og som ikke må være senere end 24 måneder fra datoen for den første tegning af AIF'ens andele eller kapitalandele
b)
ophører med at finde anvendelse, når FAIF'en påbegynder salg af AIF'ens aktiver for at indløse investorernes andele eller kapitalandele som led i afviklingen af AIF'en, og
c)
udsættes midlertidigt, hvis AIF's kapital øges eller reduceres.
Den suspension, der er omhandlet i første afsnit, litra c), skal være tidsbegrænset til den periode, der er strengt nødvendig, under behørig hensyntagen til interesserne for investorerne i en AIF og må under alle omstændigheder ikke vare længere end 12 måneder.
|
|
Artikel 15 4d.
|
Der tages med den i stk. 4c, første afsnit, litra a), omhandlede anvendelsesdato højde for særlige forhold og kendetegn ved de aktiver, som AIF'en skal investere i. Under ekstraordinære omstændigheder kan FAIF'ens kompetente myndigheder efter forelæggelse af en behørigt begrundet investeringsplan godkende en forlængelse af denne tidsfrist med yderligere højst 12 måneder.
|
|
Artikel 15 4e.
|
FAIF'en sikrer, at en AIF, den forvalter, ikke yder lån til følgende:
a)
FAIF'en eller denne FAIF's medarbejdere
b)
AIF'ens depositar eller de enheder, som depositaren har delegeret funktioner til i forbindelse med AIF'en i overensstemmelse med artikel 21
c)
en enhed, som FAIF'en har delegeret funktioner til i overensstemmelse med artikel 20, eller medarbejderne i denne enhed
d)
en enhed inden for samme koncern som defineret i artikel 2, nr. 11), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/34/EU (
15
) som FAIF'en, undtagen hvis den pågældende enhed er en finansiel virksomhed, der udelukkende finansierer låntagere, som ikke er nævnt i litra a), b) og c) i dette stykke.
|
|
Artikel 15 4f.
|
Hvis en AIF udsteder lån, skal provenuet af lånene, minus eventuelle tilladte gebyrer for deres forvaltning, tildeles den pågældende AIF fuldt ud. Alle omkostninger og udgifter i forbindelse med forvaltningen af lån skal klart oplyses i overensstemmelse med artikel 23.
|
|
Artikel 15 4g.
|
Uden at det berører andre EU-retlige instrumenter, kan en medlemsstat forbyde AIF'er, der udsteder lån, at yde lån til forbrugere som defineret i artikel 3, litra a), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2008/48/EF (
16
) på dens område og kan forbyde AIF'er at servicere kreditter ydet til sådanne forbrugere på dens område. Et sådant forbud berører ikke markedsføringen i Unionen af AIF'er, der yder lån til forbrugere eller servicerer kreditter ydet til forbrugere. |
|
Artikel 15 4h.
|
Medlemsstaterne forbyder FAIF'er at forvalte AIF'er, som beskæftiger sig med udstedelse af lån, hvis hele eller dele af disse AIF'ers investeringsstrategi er at udstede lån med det ene formål at overføre disse lån eller eksponeringer til tredjemænd.
|
|
Artikel 15 4i.
|
En FAIF skal sikre, at den AIF, den forvalter, beholder 5 % af den nominelle værdi af hvert lån, som AIF’en har udstedt og efterfølgende overført til tredjemænd. Denne procentdel af hvert lån beholdes:
a)
indtil udløb for lån med en løbetid på op til otte år eller for lån ydet til forbrugere uanset deres løbetid, og
b)
i en periode på mindst otte år for andre lån.
Uanset første afsnit finder det krav, der er omhandlet deri, ikke anvendelse, hvis:
a)
FAIF'en påbegynder salg af AIF'ens aktiver for at indløse andele eller kapitalandele som led i afviklingen af AIF'en
b)
afhændelsen er nødvendig med henblik på at overholde de restriktive foranstaltninger, som vedtages i henhold til artikel 215 i TEUF, eller produktkrav
c)
salget af lånet er nødvendigt for at give FAIF'en mulighed for at gennemføre investeringsstrategien for den AIF, den forvalter, i AIF'ens investorers bedste interesse, eller
d)
salget af lånet skyldes en forringelse af den risiko, der er forbundet med lånet, og som FAIF'en har opdaget som led i sin due diligence- og risikostyringsproces, jf. artikel 15, stk. 3, og køberen informeres om denne forringelse ved køb af lånet.
FAIF'en skal efter anmodning fra de kompetente myndigheder i sit hjemland påvise, at den opfylder betingelserne for anvendelse af den relevante undtagelse, der er fastsat i andet afsnit.
|
|
Artikel 15 5.
|
Kommissionen vedtager ved hjælp af delegerede retsakter i overensstemmelse med artikel 56 og på de i artikel 57 og 58 anførte betingelser foranstaltninger til præcisering af følgende:
a)
de risikostyringssystemer, som FAIF'er skal anvende i forbindelse med de risici, FAIF'er påtager sig på vegne af de AIF'er, de forvalter
b)
hvad der er en passende hyppighed for gennemgang af risikostyringssystemet
c)
hvorledes risikostyringsfunktionen funktionsmæssigt og hierarkisk skal adskilles fra de operative enheder, herunder porteføljeplejefunktionen
d)
de særlige beskyttelsesforanstaltninger til forebyggelse af interessekonflikter som omhandlet i stk.1, andet afsnit
e)
de krav, der er omhandlet i stk. 3.
De foranstaltninger, der præciserer de i første afsnit, litra a), omhandlede risikostyringssystemer, skal sikre, at FAIF'er forhindres i udelukkende eller mekanisk at forlade sig på kreditvurderinger som omhandlet i stk. 2, første afsnit, ved vurderingen af kreditværdigheden af AIF'ernes aktiver.
|
,
1.1 Referencer
1.2 Identificerede krav
1.3 Relaterede standarder
2. Identificerede krav
3. Relaterede standarder
|