+Άρθρο 15 Διαχείριση των κινδύνων
---+Άρθρο 15 1.
---+Άρθρο 15 2.
---+Άρθρο 15 3.
---+Article 15 3a.
---+Άρθρο 15 4.
---+Article 15 4a.
---+Article 15 4b.
---+Article 15 4c.
---+Article 15 4d.
---+Article 15 4e.
---+Article 15 4f.
---+Article 15 4g.
---+Article 15 4h.
---+Article 15 4i.
---+Άρθρο 15 5.
|
Άρθρο 15 Διαχείριση των κινδύνων
1. Επισκόπηση
| Τίτλος |
Κανονισμός |
|
Άρθρο 15 1.
|
Οι ΔΟΕΕ διαχωρίζουν, λειτουργικά και ιεραρχικά, τις λειτουργίες διαχείρισης κινδύνων από τις επιχειρησιακές μονάδες, καθώς και από τις λειτουργίες διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Οι αρμόδιες αρχές του κράτους μέλους καταγωγής του ΔΟΕΕ εποπτεύουν τον λειτουργικό και ιεραρχικό διαχωρισμό των λειτουργιών διαχείρισης κινδύνων, σύμφωνα με το πρώτο εδάφιο, στη βάση της αρχής της αναλογικότητας και θεωρώντας ότι οι ΔΟΕΕ πρέπει σε κάθε περίπτωση να είναι σε θέση να αποδεικνύουν ότι συγκεκριμένες διασφαλίσεις απέναντι στις συγκρούσεις συμφερόντων επιτρέπουν την ανεξάρτητη διεξαγωγή των δραστηριοτήτων διαχείρισης κινδύνων και ότι η διαδικασία διαχείρισης κινδύνων ικανοποιεί τις απαιτήσεις του παρόντος άρθρου και είναι σταθερά αποτελεσματική.
|
|
Άρθρο 15 2.
|
Οι ΔΟΕΕ εφαρμόζουν επαρκή συστήματα διαχείρισης κινδύνων για την κατάλληλη αναγνώριση, μέτρηση, διαχείριση και παρακολούθηση όλων των κινδύνων οι οποίοι είναι σημαντικοί για κάθε επενδυτική στρατηγική ΟΕΕ και στους οποίους είναι εκτεθειμένος ή μπορεί να εκτεθεί κάθε ΟΕΕ. Ειδικότερα, οι ΔΟΕΕ δεν στηρίζονται αποκλειστικά ή μηχανιστικά σε αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας που εκδίδονται από οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας σύμφωνα με το άρθρο 3 παράγραφος 1 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 1060/2009 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 16ης Σεπτεμβρίου 2009, για τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (
10
), προκειμένου να εκτιμήσουν την αξιοπιστία των στοιχείων ενεργητικού ενός ΟΕΕ. Οι ΔΟΕΕ επανεξετάζουν τα συστήματα διαχείρισης κινδύνων με τη δέουσα συχνότητα, τουλάχιστον μία φορά ετησίως και την αναπροσαρμόζουν, όποτε είναι αναγκαίο.
|
|
Άρθρο 15 3.
|
Οι ΔΟΕΕ πρέπει τουλάχιστον να:
α)
εφαρμόζουν κατάλληλη, τεκμηριωμένη και τακτικά επικαιροποιημένη διαδικασία δέουσας επιμέλειας κατά τη διεξαγωγή ερευνών εκ μέρους του ΟΕΕ, σύμφωνα με την επενδυτική στρατηγική, τους στόχους και το προφίλ κινδύνων του ΟΕΕ,
β)
εξασφαλίζουν ότι οι κίνδυνοι οι οποίοι συνδέονται με κάθε επενδυτική θέση του ΟΕΕ και η συνολική τους επίδραση στο χαρτοφυλάκιο του ΟΕΕ μπορούν να εντοπίζονται, να μετρώνται, να τίθενται υπό διαχείριση και να παρακολουθούνται κατάλληλα σε συνεχή βάση, μεταξύ άλλων μέσω της χρήσης κατάλληλων διαδικασιών μέτρησης κινδύνων σε ακραίες καταστάσεις (stress testing),
γ)
εξασφαλίζουν ότι το προφίλ κινδύνων του ΟΕΕ ανταποκρίνεται στο μέγεθος, τη διάρθρωση χαρτοφυλακίου και τις επενδυτικές στρατηγικές και στόχους του ΟΕΕ, όπως διατυπώνονται στους κανόνες ή στα καταστατικά έγγραφα, στα φυλλάδια και τα έγγραφα προσφορών του ΟΕΕ,
▼M9
δ)
για δραστηριότητες δανειοδότησης, να εφαρμόζουν αποτελεσματικές πολιτικές, διαδικασίες και διεργασίες για τη χορήγηση δανείων.
Για του σκοπούς του πρώτου εδαφίου στοιχείο δ), όταν οι ΔΟΕΕ διαχειρίζονται ΟΕΕ που συμμετέχουν σε δανειοδότηση, μεταξύ άλλων όταν οι εν λόγω ΟΕΕ εκτίθενται σε δάνεια μέσω τρίτων, εφαρμόζουν επίσης αποτελεσματικές πολιτικές, διαδικασίες και διεργασίες για την αξιολόγηση του πιστωτικού κινδύνου και τη διαχείριση και παρακολούθηση του πιστωτικού τους χαρτοφυλακίου, τηρούν ενήμερες και αποτελεσματικές τις εν λόγω πολιτικές, διαδικασίες και διεργασίες και τις επανεξετάζουν τακτικά και τουλάχιστον μία φορά ετησίως. Με την επιφύλαξη του άρθρου 12 παράγραφος 1 στοιχείο β), οι απαιτήσεις που ορίζονται στο στοιχείο δ) του πρώτου εδαφίου της παρούσας παραγράφου και στο δεύτερο εδάφιο της παρούσας παραγράφου δεν εφαρμόζονται στη δανειοδότηση που αφορά μετοχικά δάνεια όταν η ονομαστική αξία των δανείων αυτών δεν υπερβαίνει συνολικά το 150 % του κεφαλαίου του ΟΕΕ.
|
|
Article 15 3a.
|
Taking into account the nature, scale and complexity of the AIFs’ activities, the competent authorities shall monitor the adequacy of the credit assessment processes of AIFMs, assess the use of references to credit ratings, as referred to in the first subparagraph of paragraph 2, in the AIFs’ investment policies and, where appropriate, encourage mitigation of the impact of such references, with a view to reducing sole and mechanistic reliance on such credit ratings.
|
|
Άρθρο 15 4.
|
Οι ΔΟΕΕ ορίζουν ένα ανώτατο επίπεδο μόχλευσης το οποίο μπορούν να χρησιμοποιούν εκ μέρους ενός ΟΕΕ που διαχειρίζονται, καθώς και το εύρος του δικαιώματος εκ νέου χρήσης πρόσθετης ασφάλειας ή εγγύησης που θα μπορούσε να παρασχεθεί δυνάμει του διακανονισμού μόχλευσης, λαμβάνοντας υπόψη, μεταξύ άλλων:
β)
τη στρατηγική επενδύσεων του ΟΕΕ·
γ)
τις πηγές μόχλευσης του ΟΕΕ·
δ)
κάθε άλλη διασύνδεση ή σχέση με άλλα ιδρύματα χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, η οποία θα μπορούσε να προκαλέσει συστημικό κίνδυνο·
ε)
την ανάγκη περιορισμού της έκθεσης έναντι κάθε επιμέρους αντισυμβαλλομένου·
στ)
τον βαθμό στον οποίο η μόχλευση συνοδεύεται από ασφάλειες·
ζ)
τον λόγο ενεργητικού/παθητικού·
η)
την κλίμακα, τη φύση και την έκταση της δραστηριότητας του ΔΟΕΕ στις σχετικές αγορές.
|
|
Article 15 4a.
|
An AIFM shall ensure that, where an AIF it manages originates loans, the notional value of the loans originated to any single borrower by that AIF does not exceed in aggregate 20 % of the capital of the AIF where the borrower is one of the following:
(a)
a financial undertaking as defined in Article 13, point (25), of Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council (
11
);
The restriction set out in the first subparagraph of this paragraph shall be without prejudice to the thresholds, restrictions and conditions set out in Regulations (EU) No 345/2013 (
12
), (EU) No 346/2013 (
13
) and (EU) 2015/760 (
14
) of the European Parliament and of the Council.
|
|
Article 15 4b.
|
An AIFM shall ensure that the leverage of a loan-originating AIF it manages represents no more than:
(a)
175 %, where that AIF is open-ended;
(b)
300 %, where that AIF is closed-ended.
The leverage of a loan-originating AIF shall be expressed as the ratio between the exposure of that AIF, calculated according to the commitment method as defined in the delegated acts adopted pursuant to Article 4(3), and its net asset value. Borrowing arrangements which are fully covered by contractual capital commitments from investors in the loan-originating AIF shall not be considered to constitute exposure for the purpose of calculating the ratio referred to in the second subparagraph. In the event that a loan-originating AIF infringes the requirements laid down in this paragraph and the infringement is beyond the control of the AIFM that manages it, the AIFM shall, within an appropriate period, take such measures as are necessary to rectify the position, taking due account of the interests of the investors in the loan-originating AIF. Without prejudice to the powers of the competent authorities referred to in Article 25(3), the requirements set out in the first subparagraph of this paragraph shall not apply to a loan-originating AIF whose lending activities consist solely of originating shareholder loans, provided that the notional value of those loans does not exceed in aggregate 150 % of the capital of the AIF.
|
|
Article 15 4c.
|
The investment limit of 20 % laid down in paragraph 4a shall:
(a)
apply by the date specified in the AIF rules, instruments of incorporation or prospectus, which shall be no later than 24 months from the date of the first subscription for units or shares of the AIF;
(b)
cease to apply once the AIFM starts to sell assets of the AIF in order to redeem units or shares as part of the liquidation of the AIF; and
(c)
be temporarily suspended where the capital of the AIF is increased or reduced.
The suspension referred to in the first subparagraph, point (c), shall be limited in time to the period that is strictly necessary, taking due account of the interests of the investors in the AIF, and, in any case, shall last no longer than 12 months.
|
|
Article 15 4d.
|
The application date referred to in paragraph 4c, first subparagraph, point (a), shall take account of the particular features and characteristics of the assets to be invested by the AIF. In exceptional circumstances, the competent authorities of the AIFM, upon submission of a duly justified investment plan, may approve an extension of that time limit of no more than 12 additional months.
|
|
Article 15 4e.
|
The AIFM shall ensure that an AIF it manages does not grant loans to the following entities:
(a)
the AIFM or the staff of that AIFM;
(b)
the AIF’s depositary or the entities to which the depositary has delegated functions in respect of the AIF in accordance with Article 21;
(c)
an entity to which the AIFM has delegated functions in accordance with Article 20 or the staff of that entity;
(d)
an entity within the same group, as defined in Article 2, point (11), of Directive 2013/34/EU of the European Parliament and the Council (
15
), as the AIFM, except where that entity is a financial undertaking that exclusively finances borrowers that are not referred to in points (a), (b) and (c) of this paragraph.
|
|
Article 15 4f.
|
Where an AIF originates loans, the proceeds of the loans, minus any allowable fees for their administration, shall be attributed to that AIF in full. All costs and expenses linked to the administration of the loans shall be disclosed in accordance with Article 23.
|
|
Article 15 4g.
|
Without prejudice to other instruments of Union law, a Member State may prohibit AIFs that originate loans from granting loans to consumers as defined in Article 3, point (a), of Directive 2008/48/EC of the European Parliament and of the Council (
16
) in its territory, and may prohibit AIFs from servicing credits granted to such consumers in its territory. Such prohibition shall not affect the marketing in the Union of AIFs granting loans to consumers or servicing credits granted to consumers. |
|
Article 15 4h.
|
Member States shall prohibit AIFMs from managing AIFs that engage in loan origination where the whole or part of the investment strategy of those AIFs is to originate loans with the sole purpose of transferring those loans or exposures to third parties.
|
|
Article 15 4i.
|
An AIFM shall ensure that the AIF it manages retains 5 % of the notional value of each loan that the AIF has originated and subsequently transferred to third parties. That percentage of each loan shall be retained:
(a)
until maturity, for loans whose maturity is a period of up to eight years, or for loans granted to consumers regardless of their maturity; and
(b)
for a period of at least eight years for other loans.
By way of derogation from the first subparagraph, the requirement set out therein shall not apply where:
(a)
the AIFM starts to sell assets of the AIF in order to redeem units or shares as part of the liquidation of the AIF;
(b)
the disposal is necessary for the purposes of compliance with restrictive measures adopted under Article 215 TFEU, or with product requirements;
(c)
the sale of the loan is necessary to enable the AIFM to implement the investment strategy of the AIF it manages in the best interests of the AIF’s investors; or
(d)
the sale of the loan is due to a deterioration in the risk associated with the loan, detected by the AIFM as part of its due diligence and risk management process referred to in Article 15(3), and the purchaser is informed of that deterioration when buying the loan.
Upon the request of the competent authorities of its home Member State, the AIFM shall demonstrate that it meets the conditions for the application of the relevant derogation set out in the second subparagraph.
|
|
Άρθρο 15 5.
|
Η Επιτροπή εκδίδει, με κατ’ εξουσιοδότηση πράξεις σύμφωνα με το άρθρο 56 και με την επιφύλαξη των προϋποθέσεων των άρθρων 57 και 58, μέτρα για τον καθορισμό:
α)
των συστημάτων διαχείρισης κινδύνων που πρέπει να χρησιμοποιούνται από τους ΔΟΕΕ συναρτήσει των κινδύνων τους οποίους διατρέχουν οι ΔΟΕΕ εκ μέρους των ΟΕΕ που διαχειρίζονται,
β)
της κατάλληλης συχνότητας επανεξέτασης του συστήματος διαχείρισης κινδύνων,
γ)
του τρόπου λειτουργικού και ιεραρχικού διαχωρισμού της λειτουργίας διαχείρισης των κινδύνων από τις επιχειρησιακές μονάδες, συμπεριλαμβανομένης της λειτουργίας διαχείρισης χαρτοφυλακίων,
δ)
των ειδικών διασφαλίσεων κατά των συγκρούσεων συμφερόντων, στις οποίες αναφέρεται το δεύτερο εδάφιο της παραγράφου 1,
ε)
των απαιτήσεων που αναφέρονται στην παράγραφο 3.
Τα μέτρα που εξειδικεύουν τα συστήματα διαχείρισης κινδύνων που αναφέρονται στο στοιχείο α) του πρώτου εδαφίου εξασφαλίζουν ότι οι ΔΟΕΕ παρακωλύονται να στηρίζονται αποκλειστικά ή μηχανιστικά σε αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, όπως αναφέρεται στο πρώτο εδάφιο της παραγράφου 2, προκειμένου να εκτιμήσουν την αξιοπιστία των στοιχείων ενεργητικού ενός ΟΕΕ.
|
,
1.1 Παραπομπές
1.2 Εντοπισμένες απαιτήσεις
1.3 Σχετικά πρότυπα
2. Εντοπισμένες απαιτήσεις
3. Σχετικά πρότυπα
|