+Článok 15 Riadenie rizík
---+Článok 15 1.
---+Článok 15 2.
---+Článok 15 3.
---+Článok 15 3a.
---+Článok 15 4.
---+Článok 15 4a.
---+Článok 15 4b.
---+Článok 15 4c.
---+Článok 15 4d.
---+Článok 15 4e.
---+Článok 15 4f.
---+Článok 15 4g.
---+Article 15 4h.
---+Článok 15 4i.
---+Článok 15 5.

Článok 15 Riadenie rizík

1. Prehľad

,
Článok 15 1.
Správcovia AIF funkčne a hierarchicky oddelia funkcie riadenia rizík od prevádzkových oddelení vrátane od funkcií riadenia portfólia.

Funkčné a hierarchické oddelenie funkcií riadenia rizík v súlade s prvým pododsekom preskúmavajú príslušné orgány domovského členského štátu správcu AIF v súlade so zásadou proporcionality, pričom berú zreteľ na to, že správca AIF musí byť v každom prípade schopný preukázať, že osobitné ochranné opatrenia proti konfliktom záujmov umožňujú nezávislý výkon činností riadenia rizík a že proces riadenia rizík spĺňa požiadavky tohto článku a že je dlhodobo účinný.
Článok 15 2.
Správcovia AIF zavedú primerané systémy riadenia rizík s cieľom primerane identifikovať, merať, riadiť a monitorovať všetky riziká súvisiace s každou investičnou stratégiou AIF, ktorým je alebo môže byť každý AIF vystavený. Pri posudzovaní úverovej bonity aktív AIF sa správcovia AIF predovšetkým nesmú výhradne alebo mechanicky spoliehať na úverové ratingy vydávané ratingovými agentúrami, ako sú vymedzené v článku 3 ods. 1 písm. b) nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009 zo 16. septembra 2009 o ratingových agentúrach ( 10 ).

Správcovia AIF vyhodnocujú systémy riadenia rizík s primeranou periodicitou, avšak aspoň raz ročne, a vždy, keď je to potrebné, ich upravia.
Článok 15 3.

Správca AIF prinajmenšom:

a) 

pri investovaní v mene AIF uplatňuje primeraný, zdokumentovaný a pravidelne aktualizovaný postup hĺbkovej analýzy, ktorý zodpovedá investičnej stratégii, cieľom a rizikovému profilu AIF;

b) 

zabezpečuje, aby riziká spojené s každou investičnou pozíciou AIF a ich celkový vplyv na portfólio AIF boli vždy riadne a priebežne identifikované, merané, riadené a monitorované aj prostredníctvom použitia primeraných postupov stresového testovania;

c) 

zabezpečuje, aby rizikový profil AIF zodpovedal veľkosti, štruktúre portfólia a investičným stratégiám a cieľom AIF stanoveným v štatúte alebo zakladajúcich dokumentoch, prospektoch a ponukových materiáloch AIF;

▼M9

d) 

v prípade činností poskytovania úverov vykonáva účinné politiky, postupy a procesy na poskytovanie úverov.

Na účely prvého pododseku písm. d), ak správcovia AIF spravujú AIF, ktoré sa podieľajú na poskytovaní úverov vrátane prípadov, keď uvedené AIF získavajú expozíciu voči úverom prostredníctvom tretích strán, sú tiež povinní zaviesť účinné politiky, postupy a procesy posudzovania úverového rizika, ako aj správy a monitorovania svojho úverového portfólia, zabezpečovať neustálu aktuálnosť a účinnosť uvedených politík, postupov a procesov a pravidelne ich aspoň raz ročne preskúmavať.

Bez toho, aby bol dotknutý článok 12 ods. 1 písm. b), sa požiadavky stanovené v prvom pododseku písm. d) a v druhom pododseku tohto odseku neuplatňujú na poskytovanie akcionárskych úverov, ak nominálna hodnota takýchto úverov nepresahuje spolu 150 % kapitálu AIF.
Článok 15 3a.
Príslušné orgány, zohľadniac povahu, rozsah a komplexnosť činností AIF, monitorujú primeranosť postupov správcov AIF týkajúcich sa úverového posúdenia, posudzujú využívanie odkazov na úverové ratingy, ako sú uvedené v odseku 2 prvom pododseku, v investičných politikách AIF a v prípade potreby nabádajú na zmiernenie dosahu takýchto odkazov s cieľom obmedziť výhradné a mechanické spoliehanie sa na takéto úverové ratingy.
Článok 15 4.

Správca AIF stanovuje maximálnu úroveň pákového efektu, ktorý môže správca AIF využívať v mene každého AIF, ktorý spravuje, ako aj rozsah práva znovu použiť kolaterál alebo záruku, ktoré by mohli byť poskytnuté na základe dojednania založenom na pákovom efekte, pričom okrem iného zohľadňuje:

a) 

typ AIF;

b) 

investičnú stratégiu AIF;

c) 

zdroje pákového efektu AIF;

d) 

akékoľvek iné prepojenie alebo relevantné vzťahy s inými inštitúciami poskytujúcimi finančné služby, ktoré by mohli predstavovať systémové riziko;

e) 

potrebu obmedziť expozíciu voči akejkoľvek jednotlivej protistrane;

f) 

mieru zabezpečenia pákového efektu kolaterálom;

g) 

pomer aktív a pasív;

h) 

mieru, povahu a rozsah činnosti správcu AIF na dotknutých trhoch.
Článok 15 4a.

Správca AIF zabezpečí, aby v prípade, že AIF, ktorý spravuje, poskytuje úvery, nominálna hodnota úverov, poskytnutých od tohto AIF akémukoľvek jednému dlžníkovi, spolu nepresiahla 20 % kapitálu AIF, ak je dlžníkom jeden z týchto subjektov:

a) 

finančná spoločnosť v zmysle vymedzenia v článku 13 bodu 25 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2009/138/ES ( 11 );

b) 

AIF; alebo

c) 

PKIPCP.

Obmedzením stanoveným v prvom pododseku tohto odseku nie sú dotknuté prahové hodnoty, obmedzenia a podmienky stanovené v nariadeniach Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 345/2013 ( 12 ), (EÚ) č. 346/2013 ( 13 ) a (EÚ) 2015/760 ( 14 ).
Článok 15 4b.

Správca AIF zabezpečí, aby pákový efekt AIF poskytujúceho úvery, ktorý spravuje, predstavoval najviac:

a) 

175 % v prípade otvoreného AIF;

b) 

300 % v prípade uzavretého AIF.

Pákový efekt AIF poskytujúceho úvery sa vyjadruje ako pomer medzi expozíciou tohto AIF vypočítanou podľa záväzkovej metódy v zmysle vymedzenia v delegovaných aktoch prijatých podľa článku 4 ods. 3 a čistou hodnotou jeho aktív.

Dohody o výpožičkách, ktoré sú plne kryté zmluvnými kapitálovými záväzkami investorov do AIF poskytujúceho úvery, sa na účely výpočtu pomeru uvedeného v druhom pododseku nepovažujú za expozíciu.

Ak AIF poskytujúci úvery nedodrží požiadavky stanovené v tomto odseku a toto nedodržanie je mimo kontroly správcu AIF, ktorý ho spravuje, správca AIF v primeranej lehote vykoná opatrenia potrebné na nápravu situácie s prihliadnutím na záujmy investorov do AIF poskytujúceho úvery.

Bez toho, aby boli dotknuté právomoci príslušných orgánov uvedených v článku 25 ods. 3, požiadavky stanovené v prvom pododseku tohto odseku sa neuplatňujú na AIF poskytujúci úvery, ktorého úverové činnosti spočívajú výlučne v poskytovaní akcionárskych úverov za predpokladu, že celková nominálna hodnota týchto úverov nepresiahne 150 % kapitálu daného AIF.
Článok 15 4c.

Investičný limit vo výške 20 % stanovený v odseku 4a sa:

a) 

začne uplatňovať do dátumu uvedeného v štatúte, zakladajúcich dokumentoch alebo prospekte AIF, ktorý nesmie byť neskôr ako 24 mesiacov od dátumu prvého upísania podielových listov alebo akcií AIF;

b) 

prestáva uplatňovať, keď správca AIF začne predávať aktíva AIF, aby vyplatil podielové listy alebo akcie ako súčasť likvidácie AIF; a

c) 

dočasne pozastaví, ak sa kapitál AIF zvyšuje alebo znižuje.

Pozastavenie uvedené v prvom pododseku písm. c) je časovo obmedzené na nevyhnutne potrebné obdobie s náležitým ohľadom na záujmy investorov do AIF a v žiadnom prípade nesmie trvať dlhšie ako 12 mesiacov.
Článok 15 4d.
Pri dátume uplatňovania uvedenom v odseku 4c prvom pododseku písm. a) sa prihliada na konkrétne vlastnosti a charakteristiky aktív, ktoré má AIF investovať. Za výnimočných okolností môžu príslušné orgány správcu AIF po predložení riadne odôvodneného investičného plánu schváliť predĺženie tejto lehoty najviac o 12 ďalších mesiacov.
Článok 15 4e.

Správca AIF zabezpečí, aby AIF, ktorý spravuje, neposkytoval úvery týmto subjektom:

a) 

správcovi AIF, ktorý ho spravuje, alebo zamestnancom správcu AIF, ktorý ho spravuje;

b) 

depozitárovi AIF alebo subjektom, na ktoré depozitár delegoval funkcie v súvislosti s AIF v súlade s článkom 21;

c) 

subjektu, na ktorého správca AIF delegoval funkcie v súlade s článkom 20, alebo zamestnancom tohto subjektu;

d) 

subjektu v tej istej skupine, v zmysle vymedzenia v článku 2 bode 11 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2013/34/EÚ ( 15 ), ako správca AIF s výnimkou prípadov, keď je tento subjekt finančnou spoločnosťou, ktorá financuje výlučne dlžníkov neuvedených v písmenách a), b) a c) tohto odseku.
Článok 15 4f.
Ak AIF poskytuje úvery, výnosy z úverov po odpočítaní všetkých prípustných poplatkov za ich správu sa v plnej výške pripíšu tomuto AIF. Všetky náklady a výdavky spojené so správou úverov sa zverejňujú v súlade s článkom 23.
Článok 15 4g.
Bez toho, aby boli dotknuté iné nástroje práva Únie, členský štát môže zakázať AIF, ktoré poskytujú úvery, aby poskytovali úvery spotrebiteľom v zmysle vymedzenia v článku 3 písm. a) smernice Európskeho parlamentu a Rady 2008/48/ES ( 16 ) na svojom území, a môže AIF zakázať, aby spravovali úvery poskytnuté takýmto spotrebiteľov na jeho území. Takýto zákaz nemá vplyv na uvádzanie AIF, ktoré poskytujú úvery spotrebiteľom alebo spravujú úvery poskytnuté spotrebiteľom, na trh v Únii.
Article 15 4h.
Member States shall prohibit AIFMs from managing AIFs that engage in loan origination where the whole or part of the investment strategy of those AIFs is to originate loans with the sole purpose of transferring those loans or exposures to third parties.
Článok 15 4i.

Správca AIF zabezpečuje, aby si AIF, ktorý spravuje, ponechal 5 % nominálnej hodnoty každého úveru, ktorý AIF poskytol a následne previedol na tretie strany. Uvedený percentuálny podiel každého úveru sa zachová:

a) 

do splatnosti, v prípade úverov so splatnosťou najviac osem rokov alebo v prípade úverov poskytnutých spotrebiteľom bez ohľadu na ich splatnosť; a

b) 

v prípade ostatných úverov na obdobie najmenej ôsmich rokov.

Odchylne od prvého pododseku požiadavka v ňom stanovená sa neuplatní, ak:

a) 

správca AIF začne predávať aktíva AIF, aby vyplatil podielové listy alebo akcie ako súčasť likvidácie AIF;

b) 

predaj úveru je nevyhnutný na účely súladu s reštriktívnymi opatreniami prijatými podľa článku 215 ZFEÚ alebo s požiadavkami na produkty;

c) 

predaj úveru je nevyhnutný na to, aby správca AIF mohol vykonávať investičnú stratégiu AIF, ktorý spravuje, v najlepšom záujme investorov AIF; alebo

d) 

predaj úveru je spôsobený zvýšením rizika spojeného s úverom, ktoré správca AIF zistil v rámci postupu hĺbkovej analýzy a procesu riadenia rizík uvedeného v článku 15 ods. 3, a kupujúci je pri nákupe úveru o tomto zvýšení rizika informovaný.

Správca AIF na žiadosť príslušných orgánov svojho domovského členského štátu preukáže, že spĺňa podmienky na uplatnenie relevantnej výnimky stanovenej v druhom pododseku.
Článok 15 5.

Komisia prijme prostredníctvom delegovaných aktov v súlade s článkom 56 a za podmienok stanovených v článkoch 57 a 58 opatrenia, v ktorých stanoví:

a) 

systémy riadenia rizík, ktoré má správca AIF využívať v súvislosti s rizikami, ktoré správcovi AIF vznikajú za AIF, ktoré spravuje;

b) 

vhodnú periodicitu preskúmavania systému riadenia rizík;

c) 

ako sa má funkcia riadenia rizík funkčne a hierarchicky oddeliť od prevádzkových oddelení vrátane funkcie riadenia portfólia;

d) 

osobitné ochranné opatrenia proti konfliktom záujmov uvedené v odseku 1 druhom pododseku;

e) 

požiadavky uvedené v odseku 3.

Opatrenia stanovujúce systémy riadenia rizík uvedené v písmene a) prvého pododseku zabezpečia, aby sa predišlo tomu, aby sa pri posudzovaní úverovej bonity aktív AIF správcovia AIF výhradne alebo mechanicky spoliehali na úverové ratingy, ako sú uvedené v odseku 2 prvom pododseku.

1.1 Odkazy

1.2 Identifikované požiadavky

1.3 Súvisiace štandardy

2. Identifikované požiadavky

Požiadavky

3. Súvisiace štandardy

Štandardy