+Članak 15. Upravljanje rizicima
---+Članak 15. 1.
---+Članak 15. 2.
---+Članak 15. 3.
---+Article 15 3a.
---+Članak 15. 4.
---+Article 15 4a.
---+Article 15 4b.
---+Članak 15. 4c.
---+Članak 15. 4d.
---+Članak 15. 4e.
---+Article 15 4f.
---+Article 15 4g.
---+Article 15 4h.
---+Članak 15. 4i.
---+Članak 15. 5.
|
Članak 15. Upravljanje rizicima
1. Pregled
| Naslov |
Regulativa |
|
Članak 15. 1.
|
UAIF-i moraju funkcionalno i hijerarhijski odvojiti poslove upravljanja rizicima od operativnih jedinica, uključujući poslove upravljanja portfeljem. U skladu s prvim podstavkom, nadležna tijela matične države članice UAIF-a preispituju funkcionalnu i hijerarhijsku odvojenost poslova upravljanja rizicima u skladu s načelom razmjernosti, pri čemu se podrazumijeva da je UAIF, u svakom slučaju, sposoban pokazati da posebne mjere zaštite od sukoba interesa omogućuju neovisno obavljanje djelatnosti upravljanja rizicima i da proces upravljanja rizicima ispunjava zahtjeve iz ovog članka i da je stalno učinkovit.
|
|
Članak 15. 2.
|
UAIF-ovi provode primjerene sustave upravljanja rizicima s ciljem utvrđivanja, mjerenja, upravljanja i primjerenog praćenja svih rizika važnih za svaku strategiju ulaganja AIF-ova kojima je AIF izložen ili bi mogao biti izložen. Točnije, UAIF-ovi se ne oslanjaju isključivo ili automatski na kreditne rejtinge koje su dodijelile agencije za kreditni rejting kako je određeno u članku 3. stavku 1. točki (b) Uredbe (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća od 16. rujna 2009. o agencijama za kreditni rejting (
10
), za ocjenu kreditne sposobnosti imovine AIF-ova. UAIF-i preispituju sustave upravljanja rizicima uz odgovarajuću učestalost od najmanje jednom godišnje i prilagoditi ih kad god je potrebno.
|
|
Članak 15. 3.
|
UAIF-i barem:
(a)
uspostavljaju odgovarajući, dokumentiran i redovito ažuriran postupak dubinske analize prilikom ulaganja u ime AIF-a, u skladu s strategijom ulaganja, ciljevima i profilom rizičnosti AIF-a;
(b)
osiguravaju da se rizici povezani uz svaku poziciju ulaganja AIF-a i njihov ukupni učinak na portfelj AIF-a mogu neprekidno primjereno utvrditi, mjeriti, upravljati i pratiti, također i korištenjem odgovarajućih postupaka testiranja otpornosti na stres;
(c)
osiguravaju da profil rizičnosti AIF-a odgovara veličini, strukturi portfelja i strategijama ulaganja te ciljevima AIF-a koji su propisani u pravilima ili osnivačkom aktu AIF-a, prospektu i dokumentima ponude;
▼M9
(d)
za djelatnosti povezane s odobravanjem zajmova provode učinkovite politike, postupke i procese za dodjelu zajmova.
Za potrebe prvog podstavka točke (d), ako UAIF-i upravljaju AIF-ima koji odobravaju zajmove, uključujući kada su ti AIF-i izloženi zajmovima preko trećih osoba, provode i učinkovite politike, postupke i procese za procjenu kreditnog rizika te za upravljanje kreditnim portfeljem i njegovo praćenje, te politike, postupke i procese ažuriraju, održavaju ih učinkovitima te ih redovito, a najmanje jednom godišnje, preispituju. Ne dovodeći u pitanje članak 12. stavak 1. točku (b), zahtjevi utvrđeni u prvom podstavku točke (d) i u drugom podstavku ovog stavka ne primjenjuju se na odobravanje dioničarskih zajmova ako zamišljena vrijednost takvih zajmova ukupno ne premašuje 150 % kapitala AIF-a.
|
|
Article 15 3a.
|
Taking into account the nature, scale and complexity of the AIFs’ activities, the competent authorities shall monitor the adequacy of the credit assessment processes of AIFMs, assess the use of references to credit ratings, as referred to in the first subparagraph of paragraph 2, in the AIFs’ investment policies and, where appropriate, encourage mitigation of the impact of such references, with a view to reducing sole and mechanistic reliance on such credit ratings.
|
|
Članak 15. 4.
|
UAIF-i određuju maksimalnu razinu financijske poluge koju mogu koristiti u ime svakog AIF-a kojim upravljaju kao i opseg prava na ponovno korištenje kolaterala ili jamstava koje bi se moglo odobriti u okviru sporazuma o financijskoj poluzi, vodeći računa, između ostalog o:
(b)
strategiji ulaganja AIF-a;
(c)
izvorima financijske poluge AIF-a;
(d)
svim ostalim međusobnim povezanostima ili relevantnim odnosima s drugim institucijama za financijske usluge koji bi mogli predstavljati sistemske rizike;
(e)
potrebi da se ograniči izloženost prema bilo kojoj pojedinoj drugoj ugovornoj strani;
(f)
mjeri do koje je financijska poluga pokrivena kolateralom;
(g)
omjeru između imovine i obveza;
(h)
rasponu, vrsti i opsegu djelatnosti UAIF-a na dotičnim tržištima.
|
|
Article 15 4a.
|
An AIFM shall ensure that, where an AIF it manages originates loans, the notional value of the loans originated to any single borrower by that AIF does not exceed in aggregate 20 % of the capital of the AIF where the borrower is one of the following:
(a)
a financial undertaking as defined in Article 13, point (25), of Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council (
11
);
The restriction set out in the first subparagraph of this paragraph shall be without prejudice to the thresholds, restrictions and conditions set out in Regulations (EU) No 345/2013 (
12
), (EU) No 346/2013 (
13
) and (EU) 2015/760 (
14
) of the European Parliament and of the Council.
|
|
Article 15 4b.
|
An AIFM shall ensure that the leverage of a loan-originating AIF it manages represents no more than:
(a)
175 %, where that AIF is open-ended;
(b)
300 %, where that AIF is closed-ended.
The leverage of a loan-originating AIF shall be expressed as the ratio between the exposure of that AIF, calculated according to the commitment method as defined in the delegated acts adopted pursuant to Article 4(3), and its net asset value. Borrowing arrangements which are fully covered by contractual capital commitments from investors in the loan-originating AIF shall not be considered to constitute exposure for the purpose of calculating the ratio referred to in the second subparagraph. In the event that a loan-originating AIF infringes the requirements laid down in this paragraph and the infringement is beyond the control of the AIFM that manages it, the AIFM shall, within an appropriate period, take such measures as are necessary to rectify the position, taking due account of the interests of the investors in the loan-originating AIF. Without prejudice to the powers of the competent authorities referred to in Article 25(3), the requirements set out in the first subparagraph of this paragraph shall not apply to a loan-originating AIF whose lending activities consist solely of originating shareholder loans, provided that the notional value of those loans does not exceed in aggregate 150 % of the capital of the AIF.
|
|
Članak 15. 4c.
|
Ograničenje ulaganja od 20 % utvrđeno u stavku 4.a:
(a)
primjenjuje se do datuma utvrđenog u pravilima, osnivačkom aktu ili prospektu AIF-a, koji mora biti najkasnije 24 mjeseca od datuma prvog upisa udjela ili dionica AIF-a;
(b)
prestaje se primjenjivati kad UAIF počne prodavati imovinu AIF-a kako bi otkupio udjele ili dionice u okviru likvidacije AIF-a; i
(c)
privremeno se obustavlja ako se kapital AIF-a poveća ili smanji.
Obustava iz prvog podstavka točke (c) vremenski je ograničena na razdoblje koje je nužno potrebno, uzimajući u obzir interese ulagatelja u AIF, te u svakom slučaju ne traje dulje od 12 mjeseci.
|
|
Članak 15. 4d.
|
U datumu primjene iz stavka 4.c prvog podstavka točke (a) uzimaju se u obzir posebnosti i obilježja imovine koju AIF treba uložiti. U iznimnim okolnostima nadležna tijela UAIF-a mogu nakon primitka propisno obrazloženog plana ulaganja odobriti produženje tog vremenskog ograničenja, ali ne na duže od 12 dodatnih mjeseci.
|
|
Članak 15. 4e.
|
UAIF osigurava da AIF kojim upravlja ne dodjeljuje zajmove sljedećim subjektima:
(a)
UAIF-u ili osoblju tog UAIF-a;
(b)
depozitaru AIF-a ili subjektima kojima je depozitar delegirao poslove u vezi s AIF-om u skladu s člankom 21.;
(c)
subjektu kojem je UAIF delegirao poslove u skladu s člankom 20. ili osoblju tog subjekta;
(d)
subjektu unutar iste grupe, kako je definirana u članku 2. točki 11. Direktive 2013/34/EU Europskog parlamenta i Vijeća (
15
), te UAIF-u, osim ako je taj subjekt financijsko društvo koje isključivo financira zajmoprimce koji nisu navedeni u točkama (a), (b) i (c) ovog stavka.
|
|
Article 15 4f.
|
Where an AIF originates loans, the proceeds of the loans, minus any allowable fees for their administration, shall be attributed to that AIF in full. All costs and expenses linked to the administration of the loans shall be disclosed in accordance with Article 23.
|
|
Article 15 4g.
|
Without prejudice to other instruments of Union law, a Member State may prohibit AIFs that originate loans from granting loans to consumers as defined in Article 3, point (a), of Directive 2008/48/EC of the European Parliament and of the Council (
16
) in its territory, and may prohibit AIFs from servicing credits granted to such consumers in its territory. Such prohibition shall not affect the marketing in the Union of AIFs granting loans to consumers or servicing credits granted to consumers. |
|
Article 15 4h.
|
Member States shall prohibit AIFMs from managing AIFs that engage in loan origination where the whole or part of the investment strategy of those AIFs is to originate loans with the sole purpose of transferring those loans or exposures to third parties.
|
|
Članak 15. 4i.
|
UAIF osigurava da AIF kojim upravlja zadržava 5 % zamišljene vrijednosti svakog zajma kojeg je AIF odobrio i zatim prenio na treće osobe. Taj postotak svakog zajma zadržava se:
(a)
do dospijeća, za zajmove s dospijećem do osam godina ili za zajmove dodijeljene potrošačima bez obzira na njihovo dospijeće; i
(b)
za razdoblje od najmanje osam godina za ostale zajmove.
Odstupajući od prvog podstavka, u njemu navedeni zahtjev ne primjenjuje se ako:
(a)
UAIF počne prodavati imovinu AIF-a kako bi otkupio udjele ili dionice u okviru likvidacije AIF-a;
(b)
je prodaja zajma potrebna radi usklađivanja s mjerama ograničavanja usvojenima na temelju članka 215. UFEU-a ili sa zahtjevima za proizvode;
(c)
je prodaja zajma potrebna kako bi se UAIF-u omogućila provedba strategije ulaganja AIF-a kojim upravlja u najboljem interesu ulagatelja AIF-a; ili
(d)
je prodaja zajma posljedica pogoršanja rizika povezanog sa zajmom, kojeg je UAIF utvrdio u okviru svojeg postupka dubinske analize i upravljanja rizicima iz članka 15. stavka 3., a kupac je pri kupovini zajma obaviješten o tom pogoršanju.
Na zahtjev nadležnih tijela svoje matične države članice, UAIF dokazuje da ispunjava uvjete za primjenu relevantnog odstupanja utvrđenog u drugom podstavku.
|
|
Članak 15. 5.
|
Komisija putem delegiranih akata u skladu s člankom 56. te ovisno o uvjetima iz članaka 57. i 58. donosi mjere koje navode:
(a)
sustave upravljanja rizicima koje trebaju koristiti UAIF-i u vezi s rizicima kojima se izlažu u ime AIF-ova kojima upravljaju;
(b)
odgovarajuću učestalost preispitivanja sustava upravljanja rizicima;
(c)
način na koji treba funkcionalno i hijerarhijski odvojiti poslove upravljanja rizicima od operativnih jedinica, uključujući poslove upravljanja portfeljem;
(d)
posebne mjere zaštite od sukoba interesa, utvrđene u drugom podstavku stavka 1.;
Mjerama kojima se određuju sustavi upravljanja rizicima iz točke (a) prvog podstavka osigurava se da se UAIF-ovi ne oslanjaju isključivo ili automatski na kreditne rejtinge, kako je navedeno u prvom podstavku stavka 2., za ocjenu kreditne sposobnosti imovine AIF-ova.
|
,
1.1 Reference
1.2 Utvrđeni zahtjevi
1.3 Povezani standardi
2. Utvrđeni zahtjevi
3. Povezani standardi
|