+Artikel 15 Risicobeheer
---+Artikel 15 1.
---+Artikel 15 2.
---+Artikel 15 3.
---+Article 15 3a.
---+Artikel 15 4.
---+Article 15 4a.
---+Article 15 4b.
---+Article 15 4c.
---+Article 15 4d.
---+Article 15 4e.
---+Article 15 4f.
---+Article 15 4g.
---+Article 15 4h.
---+Article 15 4i.
---+Artikel 15 5.
|
Artikel 15 Risicobeheer
1. Overzicht
| Titel |
Regelgeving |
|
Artikel 15 1.
|
Abi-beheerders zorgen voor een functionele en hiërarchische scheiding tussen de taken in verband met risicobeheer en die van de uitvoerende afdelingen, met inbegrip van de taken in verband met het portefeuillebeheer. De bevoegde autoriteiten van de lidstaat van herkomst van de abi-beheerder toetsen deze functionele en hiërarchische afzondering van de taken in verband met risicobeheer overeenkomstig de eerste alinea in overeenstemming met het evenredigheidsbeginsel, met dien verstande dat de abi-beheerder te allen tijde moet kunnen aantonen dat hij specifieke voorzorgsmaatregelen in verband met belangenconflicten hanteert die de onafhankelijke werking van de risicobeheeractiviteiten waarborgen, en dat de procedures voor risicobeheer voldoen aan de vereisten in dit artikel en gekenmerkt worden door een constante doeltreffendheid.
|
|
Artikel 15 2.
|
Abi-beheerders implementeren passende risicobeheersystemen om alle relevante risico’s die verbonden zijn met elke abi-beleggingsstrategie en waaraan elke abi blootstaat of kan blootstaan, op afdoende wijze te herkennen, te meten, te beheersen en te bewaken. In het bijzonder vertrouwen abi-beheerders niet uitsluitend of mechanisch op ratings, uitgegeven door ratingbureaus als gedefinieerd in artikel 3, lid 1, punt b), van Verordening (EG) nr. 1060/2009 van het Europees Parlement en de Raad van 16 september 2009 inzake ratingbureaus (
10
), voor de beoordeling van de kredietwaardigheid van de activa van de abi. De abi-beheerder toetst de risicobeheersystemen met een passende frequentie, en ten minste eenmaal per jaar, en past ze indien nodig aan.
|
|
Artikel 15 3.
|
De abi-beheerder zorgt er in elk geval voor dat:
a)
hij bij beleggingen voor de abi, naargelang van de beleggingsstrategie, de doelstellingen en het risicoprofiel van de abi een passende, gedocumenteerde en regelmatig bijgewerkte due diligence-procedure implementeert;
b)
de risico’s van elke beleggingspositie van de abi en de algemene gevolgen ervan voor de portefeuille van de abi permanent naar behoren kunnen worden vastgesteld, gemeten, beheerd en bewaakt aan de hand van passende stresstestprocedures;
c)
het risicoprofiel van de abi aansluit bij de omvang, portefeuillestructuur en beleggingsstrategieën en -doelstellingen van de abi, zoals deze zijn vastgelegd in het reglement of de statuten, het prospectus en de aanbiedingsdocumenten van de abi;
▼M9
d)
hij voor leninginitiërende activiteiten doeltreffende beleidslijnen, procedures en processen toepast bij de verlening van leningen.
Voor de toepassing van de eerste alinea, punt d), passen, wanneer abi-beheerders leninginitiërende abi’s beheren, ook wanneer die abi’s via derden blootstelling aan leningen verwerven, zij ook doeltreffende beleidslijnen, procedures en processen toe voor de beoordeling van het kredietrisico en het beheer en de monitoring van hun kredietportefeuille, houden zij die beleidslijnen, procedures en processen actueel en doeltreffend en evalueren zij deze regelmatig, ten minste eenmaal per jaar. Onverminderd artikel 12, lid 1, punt b), zijn de vereisten van de eerste alinea, punt d), en van de tweede alinea van dit lid niet van toepassing op het initiëren van aandeelhoudersleningen indien de notionele waarde van deze leningen in totaal niet meer dan 150 % van het kapitaal van de abi bedraagt.
|
|
Article 15 3a.
|
Taking into account the nature, scale and complexity of the AIFs’ activities, the competent authorities shall monitor the adequacy of the credit assessment processes of AIFMs, assess the use of references to credit ratings, as referred to in the first subparagraph of paragraph 2, in the AIFs’ investment policies and, where appropriate, encourage mitigation of the impact of such references, with a view to reducing sole and mechanistic reliance on such credit ratings.
|
|
Artikel 15 4.
|
De abi-beheerder bepaalt de maximale hefboomfinanciering die hij voor elke abi in zijn beheer mag gebruiken, alsook de omvang van het recht op hergebruik van zekerheden of de garanties die in het kader van de hefboomfinancieringsregeling kunnen worden verleend. Hij houdt daarbij onder meer rekening met:
b)
de strategie van de abi’s;
c)
de hefboomfinancieringsbronnen van de abi’s;
d)
alle overige interrelaties of relevante connecties met andere instellingen voor financiële dienstverlening die systeemrisico’s kunnen opleveren;
e)
de noodzaak om de risicoblootstelling jegens om het even welke individuele tegenpartij te beperken;
f)
de mate waarin hefboomposities zijn afgedekt;
g)
de verhouding tussen activa en passiva;
h)
de schaal en wijze waarop en de mate waarin de abi-beheerders op de betrokken markten actief zijn.
|
|
Article 15 4a.
|
An AIFM shall ensure that, where an AIF it manages originates loans, the notional value of the loans originated to any single borrower by that AIF does not exceed in aggregate 20 % of the capital of the AIF where the borrower is one of the following:
(a)
a financial undertaking as defined in Article 13, point (25), of Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council (
11
);
The restriction set out in the first subparagraph of this paragraph shall be without prejudice to the thresholds, restrictions and conditions set out in Regulations (EU) No 345/2013 (
12
), (EU) No 346/2013 (
13
) and (EU) 2015/760 (
14
) of the European Parliament and of the Council.
|
|
Article 15 4b.
|
An AIFM shall ensure that the leverage of a loan-originating AIF it manages represents no more than:
(a)
175 %, where that AIF is open-ended;
(b)
300 %, where that AIF is closed-ended.
The leverage of a loan-originating AIF shall be expressed as the ratio between the exposure of that AIF, calculated according to the commitment method as defined in the delegated acts adopted pursuant to Article 4(3), and its net asset value. Borrowing arrangements which are fully covered by contractual capital commitments from investors in the loan-originating AIF shall not be considered to constitute exposure for the purpose of calculating the ratio referred to in the second subparagraph. In the event that a loan-originating AIF infringes the requirements laid down in this paragraph and the infringement is beyond the control of the AIFM that manages it, the AIFM shall, within an appropriate period, take such measures as are necessary to rectify the position, taking due account of the interests of the investors in the loan-originating AIF. Without prejudice to the powers of the competent authorities referred to in Article 25(3), the requirements set out in the first subparagraph of this paragraph shall not apply to a loan-originating AIF whose lending activities consist solely of originating shareholder loans, provided that the notional value of those loans does not exceed in aggregate 150 % of the capital of the AIF.
|
|
Article 15 4c.
|
The investment limit of 20 % laid down in paragraph 4a shall:
(a)
apply by the date specified in the AIF rules, instruments of incorporation or prospectus, which shall be no later than 24 months from the date of the first subscription for units or shares of the AIF;
(b)
cease to apply once the AIFM starts to sell assets of the AIF in order to redeem units or shares as part of the liquidation of the AIF; and
(c)
be temporarily suspended where the capital of the AIF is increased or reduced.
The suspension referred to in the first subparagraph, point (c), shall be limited in time to the period that is strictly necessary, taking due account of the interests of the investors in the AIF, and, in any case, shall last no longer than 12 months.
|
|
Article 15 4d.
|
The application date referred to in paragraph 4c, first subparagraph, point (a), shall take account of the particular features and characteristics of the assets to be invested by the AIF. In exceptional circumstances, the competent authorities of the AIFM, upon submission of a duly justified investment plan, may approve an extension of that time limit of no more than 12 additional months.
|
|
Article 15 4e.
|
The AIFM shall ensure that an AIF it manages does not grant loans to the following entities:
(a)
the AIFM or the staff of that AIFM;
(b)
the AIF’s depositary or the entities to which the depositary has delegated functions in respect of the AIF in accordance with Article 21;
(c)
an entity to which the AIFM has delegated functions in accordance with Article 20 or the staff of that entity;
(d)
an entity within the same group, as defined in Article 2, point (11), of Directive 2013/34/EU of the European Parliament and the Council (
15
), as the AIFM, except where that entity is a financial undertaking that exclusively finances borrowers that are not referred to in points (a), (b) and (c) of this paragraph.
|
|
Article 15 4f.
|
Where an AIF originates loans, the proceeds of the loans, minus any allowable fees for their administration, shall be attributed to that AIF in full. All costs and expenses linked to the administration of the loans shall be disclosed in accordance with Article 23.
|
|
Article 15 4g.
|
Without prejudice to other instruments of Union law, a Member State may prohibit AIFs that originate loans from granting loans to consumers as defined in Article 3, point (a), of Directive 2008/48/EC of the European Parliament and of the Council (
16
) in its territory, and may prohibit AIFs from servicing credits granted to such consumers in its territory. Such prohibition shall not affect the marketing in the Union of AIFs granting loans to consumers or servicing credits granted to consumers. |
|
Article 15 4h.
|
Member States shall prohibit AIFMs from managing AIFs that engage in loan origination where the whole or part of the investment strategy of those AIFs is to originate loans with the sole purpose of transferring those loans or exposures to third parties.
|
|
Article 15 4i.
|
An AIFM shall ensure that the AIF it manages retains 5 % of the notional value of each loan that the AIF has originated and subsequently transferred to third parties. That percentage of each loan shall be retained:
(a)
until maturity, for loans whose maturity is a period of up to eight years, or for loans granted to consumers regardless of their maturity; and
(b)
for a period of at least eight years for other loans.
By way of derogation from the first subparagraph, the requirement set out therein shall not apply where:
(a)
the AIFM starts to sell assets of the AIF in order to redeem units or shares as part of the liquidation of the AIF;
(b)
the disposal is necessary for the purposes of compliance with restrictive measures adopted under Article 215 TFEU, or with product requirements;
(c)
the sale of the loan is necessary to enable the AIFM to implement the investment strategy of the AIF it manages in the best interests of the AIF’s investors; or
(d)
the sale of the loan is due to a deterioration in the risk associated with the loan, detected by the AIFM as part of its due diligence and risk management process referred to in Article 15(3), and the purchaser is informed of that deterioration when buying the loan.
Upon the request of the competent authorities of its home Member State, the AIFM shall demonstrate that it meets the conditions for the application of the relevant derogation set out in the second subparagraph.
|
|
Artikel 15 5.
|
De Commissie stelt middels gedelegeerde handelingen overeenkomstig artikel 56 en onder de voorwaarden van de artikelen 57 en 58 maatregelen vast tot precisering van:
a)
de risicobeheersystemen die de abi-beheerders moeten gebruiken met betrekking tot de risico’s die zij aangaan voor de door hen beheerde abi’s;
b)
de passende frequentie voor de evaluatie van het risicobeheersysteem;
c)
hoe de risicobeheerstaken functioneel en hiërarchisch zullen worden gescheiden van de uitvoerende afdelingen, inclusief het portefeuillebeheer;
d)
specifieke voorzorgsmaatregelen ter voorkoming van belangenconflicten bedoeld in de tweede alinea van lid 1;
e)
de in lid 3 bedoelde voorschriften.
De maatregelen ter precisering van de risicobeheersystemen als bedoeld in de eerste alinea, punt a), beletten abi-beheerders uitsluitend of mechanisch te vertrouwen op ratings als bedoeld in lid 2, eerste alinea, voor de beoordeling van de kredietwaardigheid van de activa van de abi’s.
|
,
1.1 Referenties
1.2 Geïdentificeerde eisen
1.3 Gerelateerde standaarden
2. Geïdentificeerde eisen
3. Gerelateerde standaarden
|