+DIRECTIVE 2011/61/UE DU PARLEMENT EUROPÉEN ET DU CONSEIL du 8 juin 2011 sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs et modifiant les directives 2003/41/CE et 2009/65/CE ainsi que les règlements (CE) n o 1060/2009 et (UE) n o 1095/2010 (Texte présentant de l'intérêt pour l'EEE)
---+CHAPITRE I DISPOSITIONS GÉNÉRALES
------+Article premier Objet
------+Article 2 Champ d’application
---------+Article 2 1.
---------+Article 2 2.
---------+Article 2 3.
---------+Article 2 4.
------+Article 3 Dérogations
---------+Article 3 1.
---------+Article 3 2.
---------+Article 3 3.
---------+Article 3 4.
---------+Article 3 5.
---------+Article 3 6.
------+Article 4 Définitions
---------+Article 4 1.
---------+Article 4 2.
---------+Article 4 3.
---------+Article 4 4.
------+Article 5 Détermination du gestionnaire
---------+Article 5 1.
---------+Article 5 2.
---------+Article 5 3.
---+CHAPITRE II AGRÉMENT DES GESTIONNAIRES
------+Article 6 Conditions d’accès aux activités de gestionnaire
---------+Article 6 1.
---------+Article 6 2.
---------+Article 6 3.
---------+Article 6 4.
---------+Article 6 5.
---------+Article 6 6.
---------+Article 6 7.
---------+Article 6 8.
------+Article 7 Demande d’agrément
---------+Article 7 1.
---------+Article 7 2.
---------+Article 7 3.
---------+Article 7 4.
---------+Article 7 5.
---------+Article 7 8.
------+Article 8 Conditions d’octroi de l’agrément
---------+Article 8 1.
---------+Article 8 2.
---------+Article 8 3.
---------+Article 8 4.
---------+Article 8 5.
---------+Article 8 6.
------+Article 9 Capital initial et fonds propres
---------+Article 9 1.
---------+Article 9 2.
---------+Article 9 3.
---------+Article 9 4.
---------+Article 9 5.
---------+Article 9 6.
---------+Article 9 7.
---------+Article 9 8.
---------+Article 9 9.
---------+Article 9 10.
------+Article 10 Changement de la portée de l’agrément
---------+Article 10 1.
---------+Article 10 2.
------+Article 11 Retrait d’agrément
---+CHAPITRE III CONDITIONS D’EXERCICE POUR LES GESTIONNAIRES
------+SECTION 1 Exigences générales
---------+Article 12 Principes généraux
------------+Article 12 1.
------------+Article 12 2.
------------+Article 12 3.
------------+Article 12 4.
---------+Article 13 Rémunération
------------+Article 13 1.
------------+Article 13 2.
---------+Article 14 Conflits d’intérêts
------------+Article 14 1.
------------+Article 14 2.
------------+Article 14 2a.
------------+Article 14 3.
------------+Article 14 4.
---------+Article 15 Gestion des risques
------------+Article 15 1.
------------+Article 15 2.
------------+Article 15 3.
------------+Article 15 3a.
------------+Article 15 4.
------------+Article 15 4a.
------------+Article 15 4b.
------------+Article 15 4c.
------------+Article 15 4d.
------------+Article 15 4e.
------------+Article 15 4f.
------------+Article 15 4g.
------------+Article 15 4h.
------------+Article 15 4i.
------------+Article 15 5.
---------+Article 16 Gestion de la liquidité
------------+Article 16 1.
------------+Article 16 2.
------------+Article 16 2a.
------------+Article 16 2b.
------------+Article 16 2c.
------------+Article 16 2d.
------------+Article 16 2e.
------------+Article 16 2f.
------------+Article 16 2g.
------------+Article 16 2h.
------------+Article 16 2i.
------------+Article 16 3.
---------+Article 17
------+SECTION 2 Exigences organisationnelles
---------+Article 18 Principes généraux
------------+Article 18 1.
------------+Article 18 2.
---------+Article 19 Évaluation
------------+Article 19 1.
------------+Article 19 2.
------------+Article 19 3.
------------+Article 19 4.
------------+Article 19 5.
------------+Article 19 6.
------------+Article 19 7.
------------+Article 19 8.
------------+Article 19 9.
------------+Article 19 10.
------------+Article 19 11.
------+SECTION 3 Délégation des fonctions de gestionnaire
---------+Article 20 Délégation
------------+Article 20 1.
------------+Article 20 2.
------------+Article 20 3.
------------+Article 20 3a.
------------+Article 20 4.
------------+Article 20 5.
------------+Article 20 6.
------------+Article 20 6a.
------------+Article 20 7.
------+SECTION 4 Dépositaire
---------+Article 21 Dépositaire
------------+Article 21 1.
------------+Article 21 2.
------------+Article 21 3.
------------+Article 21 4.
------------+Article 21 5.
------------+Article 21 5a.
------------+Article 21 6.
------------+Article 21 7.
------------+Article 21 8.
------------+Article 21 9.
------------+Article 21 10.
------------+Article 21 11.
------------+Article 21 12.
------------+Article 21 13.
------------+Article 21 14.
------------+Article 21 15.
------------+Article 21 16.
------------+Article 21 17.
---+CHAPITRE IV EXIGENCES DE TRANSPARENCE
------+Article 22 Rapport annuel
---------+Article 22 1.
---------+Article 22 2.
---------+Article 22 3.
---------+Article 22 4.
------+Article 23 Informations à communiquer aux investisseurs
---------+Article 23 1.
---------+Article 23 2.
---------+Article 23 3.
---------+Article 23 4.
---------+Article 23 5.
---------+Article 23 6.
---------+Article 23 7.
------+Article 24 Obligations en matière de comptes rendus à l’égard des autorités compétentes
---------+Article 24 1.
---------+Article 24 2.
---------+Article 24 3.
---------+Article 24 4.
---------+Article 24 5.
---------+Article 24 6.
---+CHAPITRE V GESTIONNAIRES GÉRANT CERTAINS TYPES DE FIA
------+SECTION 1 Gestionnaires qui gèrent des FIA recourant à l’effet de levier
---------+Article 25 Utilisation des informations par les autorités compétentes, coopération en matière de surveillance et limites à l’effet de levier
------------+Article 25 1.
------------+Article 25 2.
------------+Article 25 3.
------------+Article 25 4.
------------+Article 25 5.
------------+Article 25 6.
------------+Article 25 7.
------------+Article 25 8.
------------+Article 25 9.
------+SECTION 2 Obligations applicables aux gestionnaires gérant des FIA qui acquièrent le contrôle de sociétés non cotées et d’émetteurs
---------+Article 26 Champ d’application
------------+Article 26 1.
------------+Article 26 2.
------------+Article 26 3.
------------+Article 26 4.
------------+Article 26 5.
------------+Article 26 6.
------------+Article 26 7.
---------+Article 27 Notification de l’acquisition de participations importantes et du contrôle de sociétés non cotées
------------+Article 27 1.
------------+Article 27 2.
------------+Article 27 3.
------------+Article 27 4.
------------+Article 27 5.
---------+Article 28 Informations à communiquer en cas d’acquisition du contrôle
------------+Article 28 1.
------------+Article 28 2.
------------+Article 28 3.
------------+Article 28 4.
------------+Article 28 5.
---------+Article 29 Dispositions particulières concernant le rapport annuel des FIA exerçant un contrôle sur des sociétés non cotées
------------+Article 29 1.
------------+Article 29 2.
------------+Article 29 3.
---------+Article 30 Démembrement des actifs
------------+Article 30 1.
------------+Article 30 2.
------------+Article 30 3.
---+CHAPITRE VI DROITS DES GESTIONNAIRES ÉTABLIS DANS L’UNION À COMMERCIALISER ET À GÉRER DES FIA DE L’UNION DANS L’UNION
------+Article 30bis Conditions pour la pré-commercialisation dans l'Union par un gestionnaire établi dans l'Union
---------+Article 30bis 1.
---------+Article 30bis 2.
---------+Article 30bis 3.
---------+Article 30bis 4.
------+Article 31 Commercialisation de parts ou d’actions de FIA de l’Union dans l’État membre d’origine du gestionnaire
---------+Article 31 1.
---------+Article 31 2.
---------+Article 31 3.
---------+Article 31 4.
---------+Article 31 5.
---------+Article 31 6.
------+Article 32 Commercialisation de parts ou d’actions de FIA de l’Union dans des États membres autres que l’État membre d’origine du gestionnaire
---------+Article 32 1.
---------+Article 32 2.
---------+Article 32 3.
---------+Article 32 4.
---------+Article 32 5.
---------+Article 32 6.
---------+Article 32 7.
---------+Article 32 8.
---------+Article 32 9.
------+Article 32bis Retrait de la notification des modalités prévues pour commercialiser des parts ou actions de certains ou de l'ensemble des FIA de l'Union dans les États membres autres que l'État membre d'origine du gestionnaire de FIA
---------+Article 32bis 1.
---------+Article 32bis 2.
---------+Article 32bis 3.
---------+Article 32bis 4.
---------+Article 32bis 5.
---------+Article 32bis 6.
---------+Article 32bis 7.
---------+Article 32bis 8.
------+Article 33 Conditions relatives à la gestion des FIA de l’Union établis dans d’autres États membres et à la prestation de services dans d’autres États membres
---------+Article 33 1.
---------+Article 33 2.
---------+Article 33 3.
---------+Article 33 4.
---------+Article 33 5.
---------+Article 33 6.
---------+Article 33 7.
---------+Article 33 8.
---+CHAPITRE VII RÈGLES SPÉCIFIQUES CONCERNANT LES PAYS TIERS
------+Article 34 Conditions applicables aux gestionnaires établis dans l’Union qui gèrent des FIA de pays tiers qui ne sont pas commercialisés dans les États membres
---------+Article 34 1.
---------+Article 34 2.
---------+Article 34 3.
------+Article 35 Conditions applicables à la commercialisation dans l’Union avec un passeport d’un FIA de pays tiers géré par un gestionnaire établi dans l’Union
---------+Article 35 1.
---------+Article 35 2.
---------+Article 35 3.
---------+Article 35 4.
---------+Article 35 5.
---------+Article 35 6.
---------+Article 35 7.
---------+Article 35 8.
---------+Article 35 9.
---------+Article 35 10.
---------+Article 35 11.
---------+Article 35 12.
---------+Article 35 13.
---------+Article 35 14.
---------+Article 35 15.
---------+Article 35 16.
---------+Article 35 17.
------+Article 36 Conditions applicables à la commercialisation dans les États membres sans passeport de FIA de pays tiers gérés par un gestionnaire établi dans l’Union
---------+Article 36 1.
---------+Article 36 2.
---------+Article 36 3.
---------+Article 36 4.
------+Article 37 Agrément de gestionnaires établis dans un pays tiers ayant l’intention de gérer des FIA de l’Union et/ou de commercialiser des FIA qu’ils gèrent dans l’Union en vertu des articles 39 et 40
---------+Article 37 1.
---------+Article 37 2.
---------+Article 37 3.
---------+Article 37 4.
---------+Article 37 5.
---------+Article 37 6.
---------+Article 37 7.
---------+Article 37 8.
---------+Article 37 9.
---------+Article 37 10.
---------+Article 37 11.
---------+Article 37 12.
---------+Article 37 13.
---------+Article 37 14.
---------+Article 37 15.
---------+Article 37 16.
---------+Article 37 17.
---------+Article 37 18.
---------+Article 37 19.
---------+Article 37 20.
---------+Article 37 21.
---------+Article 37 22.
---------+Article 37 23.
------+Article 38 Examen par les pairs de l’agrément et de la surveillance des gestionnaires établis dans un pays tiers
---------+Article 38 1.
---------+Article 38 2.
---------+Article 38 3.
---------+Article 38 4.
---------+Article 38 5.
---------+Article 38 6.
---------+Article 38 7.
---------+Article 38 8.
---------+Article 38 9.
---------+Article 38 10.
------+Article 39 Conditions applicables à la commercialisation dans l’Union avec un passeport de FIA de l’Union gérés par un gestionnaire établi dans un pays tiers
---------+Article 39 1.
---------+Article 39 2.
---------+Article 39 3.
---------+Article 39 4.
---------+Article 39 5.
---------+Article 39 6.
---------+Article 39 7.
---------+Article 39 8.
---------+Article 39 9.
---------+Article 39 10.
---------+Article 39 11.
------+Article 40 Conditions applicables à la commercialisation dans l’Union avec un passeport de FIA de pays tiers gérés par un gestionnaire établi dans un pays tiers
---------+Article 40 1.
---------+Article 40 2.
---------+Article 40 3.
---------+Article 40 4.
---------+Article 40 5.
---------+Article 40 6.
---------+Article 40 7.
---------+Article 40 8.
---------+Article 40 9.
---------+Article 40 10.
---------+Article 40 11.
---------+Article 40 12.
---------+Article 40 13.
---------+Article 40 14.
---------+Article 40 15.
---------+Article 40 16.
---------+Article 40 17.
------+Article 41 Conditions applicables à la gestion de FIA établis dans d’autres États membres que l’État membre de référence par des gestionnaires établis dans des pays tiers
---------+Article 41 1.
---------+Article 41 2.
---------+Article 41 3.
---------+Article 41 4.
---------+Article 41 5.
---------+Article 41 6.
---------+Article 41 7.
---------+Article 41 8.
------+Article 42 Conditions applicables à la commercialisation dans les États membres sans passeport de FIA gérés par des gestionnaires établis dans des pays tiers
---------+Article 42 1.
---------+Article 42 2.
---------+Article 42 3.
---------+Article 42 4.
---+CHAPITRE VIII COMMERCIALISATION AUPRÈS D’INVESTISSEURS DE DÉTAIL
------+Article 43 Commercialisation, par les gestionnaires, de FIA auprès d’investisseurs de détail
---------+Article 43 1.
---------+Article 43 2.
---------+Article 43 3.
------+Article 43bis Facilités mises à la disposition des investisseurs de détail
---------+Article 43bis 1.
---------+Article 43bis 2.
---------+Article 43bis 3.
---+CHAPITRE IX AUTORITÉS COMPÉTENTES
------+SECTION 1 Désignation, pouvoirs et procédures de recours
---------+Article 44 Désignation d’autorités compétentes
---------+Article 45 Responsabilité des autorités compétentes dans les États membres
------------+Article 45 1.
------------+Article 45 2.
------------+Article 45 3.
------------+Article 45 4.
------------+Article 45 5.
------------+Article 45 6.
------------+Article 45 7.
------------+Article 45 8.
------------+Article 45 9.
------------+Article 45 10.
------------+Article 45 11.
---------+Article 46 Pouvoirs des autorités compétentes
------------+Article 46 1.
------------+Article 46 2.
------------+Article 46 3.
------------+Article 46 4.
---------+Article 47 Pouvoirs et compétences de l’AEMF
------------+Article 47 1.
------------+Article 47 2.
------------+Article 47 3.
------------+Article 47 4.
------------+Article 47 5.
------------+Article 47 6.
------------+Article 47 7.
------------+Article 47 8.
------------+Article 47 9.
------------+Article 47 10.
---------+Article 48 Sanctions administratives
------------+Article 48 1.
------------+Article 48 2.
------------+Article 48 3.
---------+Article 49 Droit de recours
------------+Article 49 1.
------------+Article 49 2.
------+SECTION 2 Coopération entre les différentes autorités compétentes
---------+Article 50 Obligation de coopérer
------------+Article 50 1.
------------+Article 50 2.
------------+Article 50 3.
------------+Article 50 4.
------------+Article 50 5.
------------+Article 50 5a.
------------+Article 50 5b.
------------+Article 50 5c.
------------+Article 50 5d.
------------+Article 50 5e.
------------+Article 50 5f.
------------+Article 50 5g.
------------+Article 50 5h.
------------+Article 50 6.
------------+Article 50 7.
---------+Article 51 Transmission et conservation des données à caractère personnel
------------+Article 51 1.
------------+Article 51 2.
---------+Article 52 Communication d’informations à des pays tiers
------------+Article 52 1.
------------+Article 52 2.
---------+Article 53 Échange d’informations relatives aux conséquences systémiques potentielles de l’activité des gestionnaires
------------+Article 53 1.
------------+Article 53 2.
------------+Article 53 3.
------------+Article 53 4.
---------+Article 54 Coopération lors des activités de surveillance
------------+Article 54 1.
------------+Article 54 2.
------------+Article 54 3.
------------+Article 54 4.
---------+Article 55 Règlement des litiges
---+CHAPITRE X DISPOSITIONS TRANSITOIRES ET FINALES
------+Article 56 Exercice de la délégation
---------+Article 56 1.
---------+Article 56 2.
---------+Article 56 3.
------+Article 57 Révocation de la délégation
---------+Article 57 1.
---------+Article 57 2.
---------+Article 57 3.
------+Article 58 Objections aux actes délégués
---------+Article 58 1.
---------+Article 58 2.
---------+Article 58 3.
------+Article 59 Mesures d’exécution
---------+Article 59 1.
---------+Article 59 2.
------+Article 60 Communication des dérogations
------+Article 61 Dispositions transitoires
---------+Article 61 1.
---------+Article 61 2.
---------+Article 61 3.
---------+Article 61 4.
---------+Article 61 6.
------+Article 63 Modifications de la directive 2009/65/CE
------+Article 64 Modification du règlement (CE) no1060/2009
------+Article 65 Modification du règlement (UE) no1095/2010
------+Article 66 Transposition
---------+Article 66 1.
---------+Article 66 2.
---------+Article 66 3.
---------+Article 66 4.
---------+Article 66 5.
---------+Article 66 6.
------+Article 67 Acte délégué relatif à l’application de l’article 35 et des articles 37 à 41
---------+Article 67 1.
---------+Article 67 2.
---------+Article 67 3.
---------+Article 67 4.
---------+Article 67 5.
---------+Article 67 6.
---------+Article 67 7.
------+Article 68 Acte délégué relatif à la fin de l’application des articles 36 et 42
---------+Article 68 1.
---------+Article 68 2.
---------+Article 68 3.
---------+Article 68 4.
---------+Article 68 5.
---------+Article 68 6.
---------+Article 68 7.
------+Article 69 Réexamen
---------+Article 69 1.
---------+Article 69 2.
---------+Article 69 3.
---------+Article 69 4.
------+Article 69bis Évaluation du régime de passeport
------+Article 69 -bis Autre réexamen
---------+Article 69 -bis 1.
---------+Article 69 -bis 2.
---------+Article 69 -bis 3.
---------+Article 69 -bis 4.
------+Article 69 ter Accessibilité des informations sur le point d’accès unique européen
------+Article 70 Entrée en vigueur
------+Article 71 Destinataires
---+ANNEXE I
---+ANNEXE II
---+ANNEXE III
---+ANNEXE IV
---+ANNEXE V OUTILS DE GESTION DE LA LIQUIDITÉ À LA DISPOSITION DES GESTIONNAIRES GÉRANT DES FIA DE TYPE OUVERT
 English - European Union - Financial Industry - Capital Markets -

DIRECTIVE 2011/61/UE DU PARLEMENT EUROPÉEN ET DU CONSEIL du 8 juin 2011 sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs et modifiant les directives 2003/41/CE et 2009/65/CE ainsi que les règlements (CE) n o 1060/2009 et (UE) n o 1095/2010 (Texte présentant de l'intérêt pour l'EEE)

DIRECTIVE 2011/61/UE DU PARLEMENT EUROPÉEN ET DU CONSEIL

du 8 juin 2011

sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs et modifiant les directives 2003/41/CE et 2009/65/CE ainsi que les règlements (CE) no 1060/2009 et (UE) no 1095/2010

(Texte présentant de l'intérêt pour l'EEE)

1. Vue d’ensemble

,
CHAPITRE I DISPOSITIONS GÉNÉRALES CHAPITRE I DISPOSITIONS GÉNÉRALES
CHAPITRE II AGRÉMENT DES GESTIONNAIRES CHAPITRE II AGRÉMENT DES GESTIONNAIRES
CHAPITRE III CONDITIONS D’EXERCICE POUR LES GESTIONNAIRES CHAPITRE III CONDITIONS D’EXERCICE POUR LES GESTIONNAIRES
CHAPITRE IV EXIGENCES DE TRANSPARENCE CHAPITRE IV EXIGENCES DE TRANSPARENCE
CHAPITRE V GESTIONNAIRES GÉRANT CERTAINS TYPES DE FIA CHAPITRE V GESTIONNAIRES GÉRANT CERTAINS TYPES DE FIA
CHAPITRE VI DROITS DES GESTIONNAIRES ÉTABLIS DANS L’UNION À COMMERCIALISER ET À GÉRER DES FIA DE L’UNION DANS L’UNION CHAPITRE VI DROITS DES GESTIONNAIRES ÉTABLIS DANS L’UNION À COMMERCIALISER ET À GÉRER DES FIA DE L’UNION DANS L’UNION
CHAPITRE VII RÈGLES SPÉCIFIQUES CONCERNANT LES PAYS TIERS CHAPITRE VII RÈGLES SPÉCIFIQUES CONCERNANT LES PAYS TIERS
CHAPITRE VIII COMMERCIALISATION AUPRÈS D’INVESTISSEURS DE DÉTAIL CHAPITRE VIII COMMERCIALISATION AUPRÈS D’INVESTISSEURS DE DÉTAIL
CHAPITRE IX AUTORITÉS COMPÉTENTES CHAPITRE IX AUTORITÉS COMPÉTENTES
CHAPITRE X DISPOSITIONS TRANSITOIRES ET FINALES CHAPITRE X DISPOSITIONS TRANSITOIRES ET FINALES
ANNEXE I



ANNEXE I

1. Fonctions de gestion des investissements qu’un gestionnaire exerce au minimum lorsqu’il gère un FIA:

a) 

gestion du portefeuille;

b) 

gestion des risques.

2. Autres fonctions qu’un gestionnaire peut exercer à titre complémentaire dans le cadre de la gestion collective d’un FIA:

a) 

administration:

i) 

services juridiques et de gestion comptable du fonds;

ii) 

demandes de renseignements des clients;

iii) 

évaluation du portefeuille et détermination de la valeur des parts, y compris les aspects fiscaux;

iv) 

contrôle du respect des dispositions réglementaires;

v) 

tenue du registre des porteurs de parts/d’actions;

vi) 

répartition des revenus;

vii) 

émissions et rachats de parts/d’actions;

viii) 

règlement des contrats, y compris envoi des certificats;

ix) 

enregistrement et conservation des opérations;

b) 

commercialisation;

c) 

les activités liées aux actifs d’un FIA, à savoir l’exécution des services nécessaires pour que soient remplis les devoirs fiduciaires du gestionnaire, et assurés la gestion des infrastructures, les activités d’administration des immeubles, le conseil aux entreprises concernant la structure du capital, la stratégie industrielle et les questions connexes, le conseil et les services concernant les fusions et les acquisitions, et d’autres services liés à la gestion du FIA et des sociétés et autres actifs dans lesquels il a investi;

▼M9

d) 

Octroi de prêts pour le compte du FIA;

e) 

Gestion de structures de titrisation ad hoc.

▼B

ANNEXE II



ANNEXE II

POLITIQUE DE RÉMUNÉRATION

1. Lorsqu’ils définissent et mettent en œuvre les politiques de rémunération globale, y compris les salaires et les prestations de pension discrétionnaires pour les catégories de personnel y compris la direction générale, les preneurs de risques et les personnes exerçant une fonction de contrôle, ainsi que tout employé qui, au vu de sa rémunération globale, se situe dans la même tranche de rémunération que la direction générale et les preneurs de risques, et dont les activités professionnelles ont une incidence substantielle sur leur profil de risque ou les profils de risque des FIA qu’ils gèrent, les gestionnaires respectent les principes suivants d’une manière et dans une mesure qui soient adaptées à leur taille et à leur organisation interne ainsi qu’à la nature, à la portée et à la complexité de leurs activités:

a) 

la politique de rémunération est cohérente et promeut une gestion saine et efficace du risque et n’encourage pas une prise de risque qui serait incompatible avec les profils de risque, le règlement ou les documents constitutifs des FIA qu’ils gèrent;

b) 

la politique de rémunération est conforme à la stratégie économique, aux objectifs, aux valeurs et aux intérêts des gestionnaires et des FIA qu’ils gèrent ou à ceux des investisseurs du FIA, et comprend des mesures visant à éviter les conflits d’intérêts;

c) 

l’organe de direction du gestionnaire, dans l’exercice de sa fonction de surveillance, adopte et réexamine régulièrement les principes généraux de la politique de rémunération et est responsable de sa mise en œuvre;

d) 

la mise en œuvre de la politique de rémunération fait l’objet, au moins une fois par an, d’une évaluation interne centrale et indépendante qui vise à vérifier qu’elle respecte les politiques et procédures de rémunération adoptées par l’organe de direction dans l’exercice de sa fonction de surveillance;

e) 

le personnel engagé dans des fonctions de contrôle est rémunéré en fonction de la réalisation des objectifs liés à ses fonctions, indépendamment des performances des secteurs d’exploitation qu’il contrôle;

f) 

la rémunération des hauts responsables en charge des fonctions de gestion des risques et de conformité est directement supervisée par le comité de rémunération;

g) 

lorsque la rémunération varie en fonction des performances, son montant total est établi en combinant l’évaluation des performances de la personne et de l’unité opérationnelle ou du FIA concernés avec celle des résultats d’ensemble du gestionnaire; par ailleurs, l’évaluation des performances individuelles prend en compte aussi bien des critères financiers que non financiers;

h) 

l’évaluation des performances s’inscrit dans un cadre pluriannuel adapté au cycle de vie des FIA gérés par le gestionnaire, afin de garantir qu’elle porte bien sur les performances à long terme et que le paiement effectif des composantes de la rémunération qui dépendent des performances s’échelonne sur une période tenant compte de la politique de remboursement des FIA gérés et des risques d’investissement qui y sont liés;

i) 

la rémunération variable garantie est exceptionnelle, ne s’applique que dans le cadre de l’embauche d’un nouveau membre du personnel et est limitée à la première année;

j) 

un équilibre approprié est établi entre les composantes fixe et variable de la rémunération globale et la composante fixe représente une part suffisamment élevée de la rémunération globale pour qu’une politique pleinement souple puisse être exercée en matière de composantes variables de la rémunération, notamment la possibilité de ne payer aucune composante variable;

k) 

les paiements liés à la résiliation anticipée d’un contrat correspondent à des performances réalisées sur la durée et sont conçus de manière à ne pas récompenser l’échec;

l) 

la mesure des performances, lorsqu’elle sert de base au calcul des composantes variables de la rémunération individuelle ou collective, comporte un mécanisme global d’ajustement qui intègre tous les types de risques actuels et futurs;

m) 

en fonction de la structure juridique du FIA et de son règlement ou de ses documents constitutifs, une part importante, et dans tous les cas au moins égale à 50 % de la composante variable de la rémunération, consiste en des parts ou des actions du FIA concerné, ou en une participation équivalente, ou en des instruments liés aux actions ou en des instruments non numéraires équivalents, à moins que la gestion des FIA ne représente moins de 50 % du portefeuille total géré par le gestionnaire, auquel cas le seuil minimal de 50 % ne s’applique pas.

Les instruments visés au présent point sont soumis à une politique de rétention appropriée visant à aligner les incitations sur les intérêts du gestionnaire et des FIA qu’il gère et sur ceux des investisseurs du FIA. Les États membres ou leurs autorités compétentes peuvent soumettre à des restrictions les types et les configurations de ces instruments ou interdire certains instruments s’il y a lieu. Le présent point s’applique tant à la part de la composante variable de la rémunération reportée conformément au point n) qu’à la part de la rémunération variable non reportée;

n) 

le paiement d’une part substantielle, et dans tous les cas au moins égale à 40 % de la composante variable de la rémunération, est reporté pendant une période appropriée compte tenu du cycle de vie et de la politique de remboursement du FIA concerné; cette part est équitablement proportionnée à la nature des risques liés au FIA en question.

La période visée au présent point devrait être d’au moins trois à cinq ans, à moins que le cycle de vie du FIA concerné ne soit plus court; la rémunération due en vertu de dispositifs de report n’est acquise au maximum qu’au prorata; si la composante variable de la rémunération représente un montant particulièrement élevé, le paiement d’au moins 60 % de ce montant est reporté;

o) 

la rémunération variable, y compris la part reportée, n’est payée ou acquise que si son montant est compatible avec la situation financière du gestionnaire dans son ensemble et si elle est justifiée par les performances de l’unité opérationnelle, du FIA et de la personne concernés.

Le montant total des rémunérations variables est en général considérablement réduit lorsque le gestionnaire ou le FIA concerné enregistre des performances financières médiocres ou négatives, compte tenu à la fois des rémunérations actuelles et des réductions des versements de montants antérieurement acquis, y compris par des dispositifs de malus ou de récupération;

p) 

la politique en matière de pensions est conforme à la stratégie économique, aux objectifs, aux valeurs et aux intérêts à long terme du gestionnaire et des FIA qu’il gère.

Si l’employé quitte le gestionnaire avant la retraite, les prestations de pension discrétionnaires sont conservées par le gestionnaire pour une période de cinq ans sous la forme d’instruments définis au point m). Dans le cas d’un employé qui atteint l’âge de la retraite, les prestations de pension discrétionnaires sont versées à l’employé sous la forme d’instruments définis au point m), sous réserve d’une période de rétention de cinq ans;

q) 

le personnel est tenu de s’engager à ne pas utiliser des stratégies de couverture personnelle ou des assurances liées à la rémunération ou à la responsabilité afin de contrecarrer l’incidence de l’alignement sur le risque incorporé dans ses conventions de rémunération;

r) 

la rémunération variable n’est pas versée par le biais d’instruments ou de méthodes qui facilitent le contournement des exigences de la présente directive.

2. Les principes énoncés au point 1 s’appliquent à tout type de rémunération versée par le gestionnaire, à tout montant payé directement par le FIA lui-même, y compris l’intéressement aux plus-values, et à tout transfert de parts ou d’actions du FIA, effectués en faveur des catégories de personnel, y compris la direction générale, les preneurs de risques et les personnes exerçant une fonction de contrôle, ainsi que tout employé qui, au vu de sa rémunération globale, se situe dans la même tranche de rémunération que la direction générale et les preneurs de risques, et dont les activités professionnelles ont une incidence substantielle sur leur profil de risque ou sur le profil de risque du FIA qu’ils gèrent.

3. Les gestionnaires qui sont importants en raison de leur taille ou de la taille des FIA qu’ils gèrent, de leur organisation interne ainsi que de la nature, de la portée et de la complexité de leurs activités créent un comité de rémunération. Celui-ci est institué de sorte qu’il puisse faire preuve de compétence et d’indépendance dans son appréciation des politiques et pratiques de rémunération et des incitations créées pour la gestion des risques.

Le comité de rémunération est responsable de la préparation des décisions en matière de rémunération, notamment celles qui ont des répercussions sur le risque et la gestion des risques du gestionnaire ou du FIA concerné, et que l’organe de direction est appelé à arrêter dans l’exercice de sa fonction de surveillance. Le comité de rémunération est présidé par un membre de l’organe de direction qui n’exerce pas de fonctions exécutives auprès du gestionnaire concerné. Les membres du comité de rémunération sont des membres de l’organe de direction qui n’exercent pas de fonctions exécutives au sein du gestionnaire concerné.
ANNEXE III



ANNEXE III

DOCUMENTATION ET INFORMATIONS À FOURNIR POUR UNE COMMERCIALISATION PRÉVUE DANS L’ÉTAT MEMBRE D’ORIGINE DU GESTIONNAIRE

a) 

Une lettre de notification, comprenant un programme d’activité identifiant les FIA que le gestionnaire a l’intention de commercialiser et des informations sur le lieu où ces FIA sont établis

b) 

Le règlement ou les documents constitutifs du FIA

c) 

L’identification du dépositaire du FIA

d) 

Une description du FIA, ou toute information le concernant, mise à la disposition des investisseurs

e) 

Des informations sur le lieu où le FIA maître est établi si le FIA est un FIA nourricier

f) 

Toute information supplémentaire visée à l’article 23, paragraphe 1, pour chaque FIA que le gestionnaire prévoit de commercialiser

g) 

Le cas échéant, des informations sur les dispositions mises en place pour empêcher que les parts ou les actions du FIA soient commercialisées auprès des investisseurs de détail, y compris lorsque le gestionnaire recourt à des entités indépendantes pour fournir des services d’investissement en ce qui concerne le FIA
ANNEXE IV



ANNEXE IV

DOCUMENTATION ET INFORMATIONS À FOURNIR POUR UNE COMMERCIALISATION PRÉVUE DANS DES ÉTATS MEMBRES AUTRES QUE L’ÉTAT MEMBRE D’ORIGINE DU GESTIONNAIRE

a) 

Une lettre de notification, comprenant un programme d’activité identifiant les FIA que le gestionnaire a l’intention de commercialiser et des informations sur le lieu où ces FIA sont établis

b) 

Le règlement ou les documents constitutifs du FIA

c) 

L’identification du dépositaire du FIA

d) 

Une description du FIA, ou toute information le concernant, mise à la disposition des investisseurs;

e) 

Des informations sur le lieu où le FIA maître est établi si le FIA est un FIA nourricier

f) 

Toute information supplémentaire visée à l’article 23, paragraphe 1, pour chaque FIA que le gestionnaire prévoit de commercialiser

g) 

L’indication de l’État membre où le gestionnaire a l’intention de commercialiser, auprès des investisseurs professionnels, les parts ou les actions du FIA

h) 

Des informations sur les dispositions prises pour la commercialisation des FIA et, le cas échéant, des informations sur les dispositions mises en place pour empêcher que les parts ou les actions du FIA soient commercialisées auprès des investisseurs de détail, y compris lorsque le gestionnaire recourt à des entités indépendantes pour fournir des services d’investissement en ce qui concerne le FIA

▼M5

i) 

Les coordonnées nécessaires, y compris l'adresse, pour la facturation ou pour la communication d'éventuels frais ou charges réglementaires applicables par les autorités compétentes de l'État membre d'accueil

j) 

Les informations sur les facilités permettant d'exécuter les tâches visées à l'article 43 bis

ANNEXE V OUTILS DE GESTION DE LA LIQUIDITÉ À LA DISPOSITION DES GESTIONNAIRES GÉRANT DES FIA DE TYPE OUVERT



ANNEXE V

OUTILS DE GESTION DE LA LIQUIDITÉ À LA DISPOSITION DES GESTIONNAIRES GÉRANT DES FIA DE TYPE OUVERT

1. Suspension des souscriptions, des rachats et des remboursements: la suspension des souscriptions, des rachats et des remboursements signifie que la souscription, le rachat et le remboursement des parts ou des actions dans le fonds sont temporairement empêchés.

2. Mesure de plafonnement des remboursements: une mesure de plafonnement des remboursements désigne une restriction temporaire et partielle du droit des porteurs de parts ou des actionnaires de demander le remboursement de leurs parts ou actions, de sorte que les investisseurs ne peuvent obtenir le remboursement que d’une certaine partie de leurs parts ou actions.

3. Prolongation des délais de préavis: la prolongation des délais de préavis consiste à prolonger le délai de préavis que les porteurs de parts ou les actionnaires doivent accorder aux gestionnaires de fonds, au-delà d’une période minimale adaptée au fonds, lorsqu’ils procèdent au remboursement de leurs parts ou actions.

4. Frais de remboursement: les frais de remboursement sont des frais, au sein d’une fourchette prédéterminée qui tient compte du coût de la liquidité, versés au fonds par les porteurs de parts ou les actionnaires lors du remboursement de parts ou d’actions, et qui garantit que les porteurs de parts ou les actionnaires qui restent dans le fonds ne soient pas injustement désavantagés.

5. Ajustement de la valeur liquidative (Swing pricing): l’ajustement de la valeur liquidative (Swing pricing) est un mécanisme prédéterminé par lequel la valeur nette d’inventaire des parts ou actions d’un fonds d’investissement est ajustée par l’application d’un facteur («facteur d’ajustement») qui reflète le coût de liquidité.

6. Régime du double prix: le double prix est un mécanisme prédéterminé par lequel les prix de souscription, de rachat et de remboursement des parts ou actions d’un fonds d’investissement sont fixés en ajustant la valeur nette d’inventaire par part ou par action au moyen d’un facteur qui reflète le coût de liquidité.

7. Droits d’entrée/de sortie ajustables acquis au fonds (anti-dilution levies ou ADL): les droits d’entrée/de sortie ajustables acquis au fonds (ADL) sont des frais versés au fonds par un porteur de parts ou un actionnaire lors de la souscription, du rachat ou du remboursement de parts ou d’actions, qui compensent le fonds pour le coût de liquidité supporté en raison de la taille de cette transaction et qui garantit que les autres porteurs de parts ou actionnaires ne sont pas désavantagés de manière inéquitable.

8. Remboursement en nature: le remboursement en nature consiste à transférer des actifs détenus par le fonds, au lieu d’espèces, pour répondre aux demandes de remboursement des porteurs de parts ou des actionnaires.

9. Cantonnements d’actifs (side pockets): les mécanismes de cantonnements d’actifs permettent la séparation de certains actifs, dont les caractéristiques économiques ou juridiques ont sensiblement changé ou sont devenues incertaines en raison de circonstances exceptionnelles, des autres actifs du fonds.

1.1 Références

1.2 Exigences identifiées

1.3 Normes associées

2. Exigences identifiées

Exigences

3. Normes associées

Normes