4.7 Αξιολόγηση της βιωσιμότητας του επιχειρηματικού μοντέλου

Μετά τη διεξαγωγή των αναλύσεων που καλύπτονται στις ενότητες 4.4 και 4.5, οι αρμόδιες αρχές πρέπει να διατυπώνουν, ή να επικαιροποιούν, την άποψή τους σχετικά με τη βιωσιμότητα του τρέχοντος επιχειρηματικού μοντέλου της επιχείρησης επενδύσεων βάσει της ικανότητάς της να παραγάγει αποδεκτές αποδόσεις κατά τους επόμενους 12 μήνες, λαμβάνοντας υπόψη τις ποσοτικές επιδόσεις της, τους βασικούς παράγοντες επιτυχίας, τις κυριότερες εξαρτήσεις της, καθώς και το επιχειρηματικό περιβάλλον.

Οι αρμόδιες αρχές μπορούν να αξιολογούν το ύψος των αποδόσεων με τα εξής κριτήρια:

• α. απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) ως προς το κόστος ιδίων κεφαλαίων (COE) ή ισοδύναμο δείκτη μέτρησης: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να εξετάζουν εάν το επιχειρηματικό μοντέλο παράγει απόδοση άνω του κόστους (μη συμπεριλαμβανομένων των εφάπαξ στοιχείων) επί τη βάσει της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE) ως προς το κόστος ιδίων κεφαλαίων (COE)· άλλα κριτήρια μέτρησης, όπως η απόδοση ενεργητικού ή η προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση κεφαλαίου, καθώς και η εξέταση των μεταβολών των εν λόγω στοιχείων μέτρησης κατά τη διάρκεια του οικονομικού κύκλου, μπορούν επίσης να στηρίζουν αυτήν την εκτίμηση·
• β. διάρθρωση ταμειακών ροών: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να εξετάζουν εάν το μείγμα ταμειακών ροών είναι κατάλληλο για το επιχειρηματικό μοντέλο και τη στρατηγική· οι διακυμάνσεις ή οι αναντιστοιχίες στο μείγμα ταμειακών ροών μπορεί να σημαίνουν ότι ένα επιχειρηματικό μοντέλο ή μια στρατηγική, ακόμη και αν παράγει αποδόσεις άνω του κόστους, ενδέχεται να μην έχει βιώσιμο ή διατηρήσιμο χαρακτήρα, δεδομένου του υφιστάμενου ή μελλοντικού επιχειρηματικού περιβάλλοντος· και
• γ. διάθεση ανάληψης κινδύνου: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να εξετάζουν εάν το επιχειρηματικό μοντέλο ή η στρατηγική της επιχείρησης επενδύσεων στηρίζεται σε διάθεση ανάληψης κινδύνου, είτε όσον αφορά μεμονωμένους κινδύνους είτε σε γενικότερο πλαίσιο, η οποία θεωρείται υψηλή σε απόλυτο βαθμό ή σε σύγκριση με την ομάδα αναφοράς, κατά περίπτωση.