4.7 Ocena wykonalności modelu biznesowego

Po przeprowadzeniu analiz, o których mowa w sekcjach 4.4 i 4.5, właściwe organy powinny sformułować lub zaktualizować stanowisko na temat wykonal ności, jaką zapewnia bieżący model biznesowy firmy inwestycyjnej, zważywszy na jego zdolność do wygenerowania akceptowalnych wyników w ciągu najbliższych 12 miesięcy, kluczowych czynników i zależności decydujących o jego skuteczności i otoczeniu biznesowym.

Do kryteriów oceny poziomu wyników przez właściwe organy można zaliczyć:

• a. stopę zwrotu z kapitału własnego (ROE) w stosunku do kosztu kapitału własnego (COE) lub równoważny miernik: właściwe organy mogą zbadać, czy model biznesowy generuje dochód przewyższający koszty (z wyłączeniem zdarzeń jednorazowych) na podstawie stosunku ROE do COE; ocenę tę można uzupełnić innymi miernikami, takimi jak stopa zwrotu z aktywów lub wskaźnik zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko, z uwzględnieniem ich cyklicznych zmian;
• b. strukturę przepływów środków pieniężnych: właściwe organy mogą ustalić, czy przepływy środków pieniężnych są dobrane odpowiednio do modelu biznesowego i strategii; zmienność i niedopasowanie generowania przepływów środków pieniężnych może oznaczać, że model biznesowy i strategia – mimo że generują dochód powyżej kosztów – mogą nie posiadać możliwości do efektywnego dzia ł ania ani trwałe w świetle obecnego i przyszłego otoczenia biznesowego; oraz
• c. apetyt na ryzyko: właściwe organy mogą ustalić, czy, w stosownych przypadkach, model biznesowy lub strategia firmy inwestycyjnej opierają się na apetycie na ryzyko – w odniesieniu do poszczególnych rodzajów ryzyka lub w ujęciu całościowym – uznawanym za wysoki lub nietypowy w porównaniu do firm z grupy rówieśniczej, tam gdzie takie porównanie jest możliwe .

26