4.7 Evaluación de la viabilidad del modelo de negocio

Una vez efectuados los análisis contemplados en las secciones 4.4 y 4.5, las autoridades competentes se formarán una opinión, o la actualizarán, sobre la viabilidad del modelo de negocio actual de la empresa de servicios de inversión en función de su capacidad para generar rentabilidades razonables en los doce meses siguientes, dados sus resultados cuantitativos, los principales factores de éxito y dependencias, y el entorno de negocio.

Las autoridades competentes evaluarán el nivel de rentabilidad sobre la base de los siguientes criterios:

• a. rentabilidad de los recursos propios (ROE) frente al coste de los recursos propios (COE) o medida equivalente: las autoridades competentes considerarán si el modelo de negocio genera unos ingresos superiores a los costes (excluidos elementos excepcionales) basándose en el ROE frente al COE; también podrán respaldar esta evaluación otros parámetros, como la rentabilidad de los activos o el rendimiento del capital ajustado al riesgo, y se podrán considerar cambios en estos indicadores a lo largo del ciclo;
• b. estructura de flujos de caja: las autoridades competentes considerarán si la combinación de los flujos de caja es la adecuada para el modelo de negocio y la estrategia; la volatilidad o los desfases en la generación de flujo de caja pueden indicar que un modelo de negocio o estrategia —incluso uno que genere ingresos superiores a los costes— podría no ser viable o sostenible dado el entorno de negocio actual o futuro; y
• c. apetito de riesgo: las autoridades competentes considerarán si la estrategia o el modelo de negocio de la empresa de servicios de inversión se basa en un apetito de riesgo, ya sean riesgos individuales o bien a nivel más general, que se considera alto o atípico dentro del grupo de empresas comparables, en su caso.

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