+Articolo 13 Incentivi in relazione alla ricerca
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---+Articolo 13 4.
---+Articolo 13 5.
---+Articolo 13 6.
---+Articolo 13 7.
---+Articolo 13 9.
---+Articolo 13 10.

Articolo 13 Incentivi in relazione alla ricerca

1. Panoramica

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Articolo 13 1.

Gli Stati membri provvedono affinché le imprese di investimento che gestiscono un conto di pagamento per la ricerca separato di cui all’articolo 24, paragrafo 9 bis, lettera d), punto ii), della direttiva 2014/65/UE soddisfino le seguenti condizioni relative al funzionamento del conto:

a) 

il conto di pagamento per la ricerca è finanziato da uno specifico onere per la ricerca a carico del cliente;

b) 

come parte dell’istituzione di un conto di pagamento per la ricerca e della fissazione dell’onere di ricerca d’accordo con i clienti, le imprese di investimento stabiliscono e valutano regolarmente un budget per la ricerca come misura amministrativa interna;

c) 

l’impresa di investimento è ritenuta responsabile del conto di pagamento per la ricerca.
Article 13 1a.

Member States shall ensure that investment firms that make use of a research payment account as referred to in paragraph 1 provide the following information to their clients:

(a) 

before providing investment services to their clients, information about the budgeted amount for research and the amount of the estimated research charge for each client;

(b) 

annual information on the total costs that the investment firm has incurred for third party research.
Articolo 13 2.

Gli Stati membri assicurano che le imprese di investimento che scelgono di pagare separatamente i servizi di esecuzione e di ricerca e che gestiscono un conto di pagamento per la ricerca di cui al paragrafo 1 forniscano, su richiesta dei clienti o delle autorità competenti, tutti gli elementi seguenti:

a) 

un elenco dei prestatori pagati da tale conto di pagamento per la ricerca;

b) 

l’importo totale pagato a tali prestatori nell’arco di un determinato periodo;

c) 

i benefici e i servizi che l’impresa di investimento ha ricevuto da tali prestatori;

d) 

il modo in cui l’importo totale speso dal conto di pagamento per la ricerca si rapporta al budget fissato dall’impresa di investimento per quel periodo, rilevando eventuali rimborsi o riporti qualora permangano fondi residui sul conto.

Ai fini del paragrafo 1, lettera a), gli Stati membri provvedono affinché l’onere per la ricerca stimato:

a) 

si basi solo su un budget per la ricerca fissato dall’impresa di investimento per la ricerca da parte di terzi necessaria alla prestazione di servizi di investimento ai clienti di detta impresa di investimento;

b) 

non sia collegato al volume o al valore delle operazioni eseguite per conto dei clienti.
Articolo 13 3.

Gli Stati membri assicurano che le imprese di investimento che scelgono di pagare separatamente i servizi di esecuzione e di ricerca e che gestiscono un conto di pagamento per la ricerca di cui al paragrafo 1:

a) 

identifichino separatamente e specifichino, per ogni disposizione operativa, l’onere di ricerca a carico del cliente ai fini della sua riscossione;

b) 

rispettino pienamente le condizioni di cui ai paragrafi 1 e 1 bis.
Articolo 13 4.
Gli Stati membri assicurano che le imprese di investimento che scelgono di pagare separatamente i servizi di esecuzione e di ricerca e che gestiscono un conto di pagamento per la ricerca di cui al paragrafo 1 non percepiscano un ammontare complessivo degli oneri di ricerca superiore al loro budget per la ricerca.
Articolo 13 5.
Gli Stati membri assicurano che le imprese di investimento che scelgono di pagare separatamente i servizi di esecuzione e di ricerca e che gestiscono un conto di pagamento separato per la ricerca di cui al paragrafo 1 concordino con i loro clienti, nell’accordo di gestione o nelle condizioni generali di contratto, l’onere della ricerca come iscritto nel budget dall’impresa di investimento e la frequenza con cui esso sarà dedotto dalle risorse del cliente nel corso dell’anno.

Gli Stati membri provvedono affinché le imprese di investimento incrementino il budget per la ricerca solo dopo aver fornito ai loro clienti informazioni chiare sugli incrementi previsti.

Gli Stati membri assicurano che le imprese di investimento dispongano di una procedura per rimborsare ai clienti eventuali surplus del conto di pagamento per la ricerca al termine di un periodo o per compensarli a fronte del budget per la ricerca e dell’onere calcolato per il periodo successivo.
Articolo 13 6.
Gli Stati membri assicurano che le imprese di investimento che scelgono di pagare separatamente i servizi di esecuzione e di ricerca e che gestiscono un conto di pagamento per la ricerca di cui al paragrafo 1 siano le uniche responsabili della gestione del budget per la ricerca di cui al paragrafo 1, lettera b).

Gli Stati membri provvedono affinché il budget per la ricerca di cui al paragrafo 1, lettera b), si basi su una valutazione ragionevole della necessità di ricerca da parte di terzi.

Gli Stati membri assicurano che l’assegnazione del budget per la ricerca all’acquisto di ricerca effettuata da terzi sia soggetta ai controlli dell’impresa di investimento e alla supervisione dell’alta dirigenza ritenuti oggettivamente appropriati per garantire che il budget per la ricerca sia gestito e impiegato nel migliore interesse dei clienti dell’impresa di investimento. Gli Stati membri assicurano che tali controlli comprendano una chiara traccia di audit dei pagamenti effettuati ai fornitori della ricerca e delle modalità di determinazione degli importi pagati con riferimento ai criteri di qualità di cui al paragrafo 10, primo comma. Gli Stati membri provvedono affinché le imprese di investimento non impieghino il budget per la ricerca e il conto di pagamento per la ricerca allo scopo di finanziare la ricerca interna.
Articolo 13 7.
Ai fini del paragrafo 1, lettera c), gli Stati membri assicurano che le imprese di investimento possano delegare a terzi la gestione del conto di pagamento per la ricerca, purché ciò agevoli l’acquisto della ricerca effettuata da terzi e il pagamento destinato ai fornitori della ricerca a nome dell’impresa di investimento, senza indebiti ritardi conformemente alle istruzioni dell’impresa di investimento.
Articolo 13 9.
Le imprese di investimento che forniscono servizi di esecuzione identificano separatamente gli oneri per tali servizi che riflettono unicamente il costo di esecuzione dell'operazione. La prestazione di ogni altro beneficio o servizio da parte della stessa impresa di investimento a imprese di investimento aventi sede nell'Unione è soggetta a un onere identificabile separatamente; la fornitura e gli oneri per tali benefici o servizi non sono influenzati o condizionati dai livelli di pagamento per i servizi di esecuzione.
Articolo 13 10.
Gli Stati membri assicurano che, indipendentemente dalle modalità di pagamento scelte per i servizi di esecuzione e di ricerca, le imprese di investimento basino la loro valutazione annuale della ricerca, prescritta a norma dell’articolo 24, paragrafo 9 bis, lettera c), della direttiva 2014/65/UE, su solidi criteri di qualità che consentano loro di valutare oggettivamente la qualità, la fruibilità, il valore della ricerca e la capacità di questa di contribuire a migliori decisioni di investimento.

Gli Stati membri provvedono affinché le imprese di investimento adottino le necessarie misure correttive qualora dalle valutazioni emerga che la ricerca è carente in termini di qualità, fruibilità, valore o che non contribuisce a una migliore decisione di investimento.

1.1 Riferimenti

1.2 Requisiti identificati

1.3 Standard correlati

2. Requisiti identificati

Requisiti

3. Standard correlati

Standard
  • Builddate: 06.06.2026 00:00:00 -Doknr: CELEX:32017L0593
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