+Articolo 279 bis 1.
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Articolo 279 bis 1.
Gli enti calcolano il delta di vigilanza come segue:
▼M17
a)
per le opzioni call e put che conferiscono all’acquirente il diritto di acquistare o vendere lo strumento sottostante a un prezzo positivo ad una singola o a più date in futuro, tranne nei casi in cui tali opzioni sono associate alla categoria di rischio di tasso di interesse o di rischio di posizione in merci, gli enti utilizzano la seguente formula:
▼M8
dove:
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δ
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=
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il delta di vigilanza;
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segno
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=
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– 1 se l'operazione è un'opzione call venduta o un'opzione put acquistata;
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segno
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=
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+ 1 se l'operazione è un'opzione call acquistata o un'opzione put venduta;
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tipo
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=
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– 1 se l'operazione è un'opzione put;
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tipo
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=
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+ 1 se l'operazione è un'opzione call;
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N(x)
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=
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la funzione di distribuzione cumulativa di una variabile casuale normale standard (ossia la probabilità che una variabile casuale normale con media 0 e varianza 1 sia inferiore o uguale a «x»;
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P
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=
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il prezzo a pronti o a termine dello strumento sottostante dell'opzione. Per le opzioni i cui flussi di cassa dipendono da un valore medio del prezzo dello strumento sottostante, P è uguale al valore medio alla data del calcolo;
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K
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=
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il prezzo strike dell'opzione;
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▼C9
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T
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=
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il periodo tra la data di scadenza Texp dell'opzione e la data di riferimento; per le opzioni che possono essere esercitate solo in una determinata data futura, Texp è tale data; per le opzioni che possono essere esercitate in più date future, Texp è l'ultima di tali date. T è espresso in anni sulla base della pertinente convenzione sui giorni lavorativi; e
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▼M8
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σ
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=
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la volatilità di vigilanza dell'opzione determinata in conformità della tabella 1 sulla base della categoria di rischio dell'operazione e della natura dello strumento sottostante dell'opzione.
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Tabella 1
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Categoria di rischio
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Strumento sottostante
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Volatilità di vigilanza
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Cambio
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Tutti
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15 %
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Credito
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Strumento single-name
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100 %
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Strumento multiple-names
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80 %
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Rischio azionario
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Strumento single-name
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120 %
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Strumento multiple-names
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75 %
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Rischio di posizione in merci
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Energia elettrica
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150 %
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Altre merci (esclusa l'energia elettrica)
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70 %
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Altri
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Tutti
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150 %
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Gli enti che utilizzano il prezzo a termine dello strumento sottostante di un'opzione garantiscono che:
i)
il prezzo a termine sia coerente con le caratteristiche dell'opzione;
ii)
il prezzo a termine sia calcolato sulla base di un tasso d'interesse pertinente prevalente alla data di riferimento per le segnalazioni;
iii)
il prezzo a termine integri i flussi di cassa previsti dello strumento sottostante prima della scadenza dell'opzione;
b)
per i segmenti di una cartolarizzazione sintetica e di un derivato su crediti di tipo «nth to default», gli enti utilizzano la seguente formula:
dove:
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segno =
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+1 «se la protezione del credito è stata ottenuta tramite l'operazione»
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-1 «se la protezione del credito è stata fornita tramite l'operazione»
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A
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=
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il punto di attacco del segmento; per un'operazione in derivati su crediti di tipo «nth-to-default» basata su entità di riferimento k, A = (n – 1)/k«; e
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D
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=
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il punto di distacco del segmento; per un'operazione in derivati su crediti di tipo «nth-to-default» basata su entità di riferimento k, D = n/k;
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c)
per le operazioni diverse da quelle di cui alla lettera a) o b), gli enti utilizzano il delta di vigilanza seguente:
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δ =
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+ 1 se l'operazione è una posizione lunga nel fattore di rischio primario,«» o il più significativo fattore di rischio in una data categoria di rischio
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– 1 se l'operazione è una posizione corta nel fattore di rischio primario«, » o il più significativo fattore di rischio in una data categoria di rischio
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1. Panoramica
| Titolo |
Regolamentazione |
,
1.1 Riferimenti
1.2 Requisiti identificati
1.3 Standard correlati
2. Requisiti identificati
Requisiti
| Fonte |
Requisito |
3. Standard correlati
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