+ANEXO II

ANEXO II



ANEXO II

Métodos de conversão a aplicar aos instrumentos derivados

1. Os métodos de conversão a seguir descritos devem ser aplicados à seguinte lista não exaustiva de derivados normalizados:

a) 

Futuros

—

Futuros sobre obrigações : número de contratos * dimensão nocional do contrato * preço de mercado das obrigações de referência com entrega ao melhor preço

—

Futuros sobre taxas de juro : número de contratos * dimensão nocional do contrato

—

Futuros sobre divisas : número de contratos * dimensão nocional do contrato

—

Futuros sobre capitais próprios : número de contratos * dimensão nocional do contrato * preço de mercado da ação subjacente

—

Futuros sobre índices : número de contratos * dimensão nocional do contrato * nível do índice
b) 

Opções de tipo corrente (plain vanilla – compra e venda de opções put e call)

—

Opções obrigacionistas de tipo corrente : valor nocional teórico * valor de mercado da obrigação de referência subjacente * delta

—

Opções sobre capitais próprios de tipo corrente : Número de contratos * dimensão nocional do contrato * preço de mercado da ação subjacente * delta

—

Opções sobre taxas de juro de tipo corrente : valor nocional do contrato * delta

—

Opções sobre divisas de tipo corrente : valor contratual nocional da(s) componente(s) da divisa * delta

—

Opções sobre índices de tipo corrente : número de contratos * dimensão nocional do contrato * nível do índice * delta

—

Opções sobre futuros de tipo corrente : número de contratos * dimensão nocional do contrato * preço de mercado do ativo subjacente * delta

—

Opções sobre swaps de tipo corrente : montante após conversão (método de compromisso) do swap de referência * delta

—

Warrants e direitos de subscrição : número de ações/obrigações * valor de mercado do instrumento de referência subjacente * delta
c) 

Swaps

—

Swaps de taxas de juro fixa/variável e swaps de inflação de tipo corrente : valor contratual nocional

—

Swaps de divisas : valor contratual nocional da(s) componentes(s) em divisas

—

Swaps de taxas de juro de divisas cruzadas : valor contratual nocional da(s) componentes(s) em divisas

—

Swap de retorno total básico : valor de mercado subjacente do(s) ativo(s) de referência

—

Swap de retorno total não básico : valor de mercado subjacente cumulativo de ambas as componentes do SRT

—

Swap de risco de incumprimento de titular único: :
Vendedor da proteção – valor de mercado do ativo de referência subjacente ou valor nocional do swap de risco de incumprimento, consoante o que for mais elevado
Comprador da proteção – valor de mercado do ativo de referência subjacente

—

Contratos sobre diferenças : número de ações/obrigações * valor de mercado do instrumento de referência subjacente
d) 

Forwards

—

Forwards sobre operações cambiais : valor contratual nocional da(s) componente(s) em divisas

—

Contrato sobre a taxa forward : valor nocional
e) 

Posição em risco alavancada no que se refere a índices com efeito de alavanca incorporado

Os derivados que implicam uma exposição alavancada relativamente a um índice ou índices subjacentes que incorporam uma posição em risco com recurso ao efeito de alavanca sobre a sua carteira devem aplicar o método normal de compromisso aplicável aos ativos em questão.

2. Os métodos de conversão a seguir descritos devem ser aplicados à seguinte lista não exaustiva de instrumentos financeiros que incorporam derivados:

—

Obrigações convertíveis : número de ações de referência * valor de mercado das ações de referência subjacentes * delta

—

Títulos de dívida indexados a crédito : valor de mercado do(s) ativo(s) de referência subjacente(s)

—

Valores mobiliários parcialmente pagos : número de ações/obrigações * valor de mercado dos instrumentos de referência subjacentes

—

Warrants e direitos de subscrição : número de ações/obrigações * valor de mercado do instrumento de referência subjacente * delta

3. Lista de exemplos de derivados não normalizados, com o correspondente método de compromisso utilizado:

— 
Swaps de variância: os swaps de variância são contratos que permitem que os investidores assumam uma exposição ao risco de variância (quadrado da volatilidade) de um ativo subjacente e, em particular, que troquem a volatilidade futura realizada (ou histórica) contra a volatilidade inerente atual. De acordo com a prática do mercado, o preço de exercício (strike) e o nocional da variância são expressos em termos de volatilidade. Para o nocional da variância, aplica-se a seguinte fórmula:

image

O nocional de vega fornece uma medida teórica do lucro ou perda resultante de uma alteração de 1 % da volatilidade.
Uma vez que a volatilidade realizada não pode ser inferior a zero, é conhecido o valor máximo de perdas de uma posição longa de swap. O valor máximo da perda sobre um swap curto é muitas vezes limitado pela inclusão de um limite máximo para a volatilidade. No entanto, sem este limite máximo, as perdas potenciais de um swap curto são ilimitadas.
A metodologia de conversão a utilizar para um determinado contrato no momento t é a seguinte:
Nocional da variância * variânciat (atual) (sem limite máximo de volatilidade)
Nocional da variância * min [variânciat (atual), limite máximo de volatilidade2] (com limite máximo de volatilidade)
em que: a variânciat (atual) é uma função do quadrado da volatilidade realizada e inerente, mais precisamente:

image

— 
Swaps de volatilidade
Por analogia com os swaps de variância, devem ser aplicadas as seguintes fórmulas de conversão aos swaps de volatilidade:
— 
Nocional de vega * volatilidadet (atual) (sem limite máximo de volatilidade)
— 
Nocional de vega * min [volatilidadet (atual), limite máximo de volatilidade] (com limite máximo de volatilidade)
em que a volatilidadet (atual) é uma função da volatilidade realizada e inerente.

4. Opções de barreira (knock-in knock-out)

Número de contratos * dimensão nocional do contrato * preço de mercado da ação subjacente * delta

1. Visão geral

,

1.1 Referências

1.2 Requisitos identificados

1.3 Normas relacionadas

2. Requisitos identificados

Requisitos

3. Normas relacionadas

Normas
  • Builddate: 12.02.2024 00:00:00 -Doknr: CELEX:32013R0231
  • EULAW -

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