+ANEXA II

ANEXA II

Metodologii de conversie pentru instrumentele financiare derivate

1. Următoarele metode de conversie se aplică următoarei liste neexhaustive de instrumente financiare derivate standard:

(a)

Contracte futures

—	Contracte futures pe obligațiuni : numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului * prețul de piață al obligațiunii de referință cel mai ieftin de livrat

—	Contracte futures pe rata dobânzii : numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului

—	Contracte futures pe monedă : numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului

—	Contracte futures pe titluri de capital : numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului * prețul de piață al titlurilor de capital suport

—	Contracte futures pe indici : numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului * nivelul indicelui

(b)

Opțiuni standard (plain vanilla) (de cumpărare sau de vânzare, cumpărate sau vândute)

—	Opțiuni standard pe obligațiuni : valoarea noțională a contractului * valoarea de piață a obligațiunii suport de referință * delta

—	Opțiuni standard pe titluri de capital : numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului * valoarea de piață a titlurilor de capital suport * delta

—	Opțiuni standard pe rata dobânzii : valoarea noțională a contractului * delta

—	Opțiuni standard pe monedă : valoarea noțională a contractului pentru segmentul valutar * delta

—	Opțiuni standard pe indici : numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului * nivelul indicelui * delta

—	Opțiuni standard pe contracte futures : numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului * valoarea de piață a activului suport * delta

—	Instrumente de tip swaption standard : suma obținută în urma conversiei contractului swap suport utilizând metoda angajamentului * delta

—	Certificate cu opțiune (warrants) și drepturi : numărul de acțiuni/obligațiuni * valoarea de piață a instrumentului suport de referință * delta

(c)

Swap-uri

—	Swap-uri standard pe rata dobânzii fixă/variabilă și pe rata inflației : valoarea noțională a contractului

—	Swap-uri valutare : valoarea noțională a segmentului/segmentelor valutar(e)

—	Operațiuni de swap valutar încrucișat pe rata dobânzii : valoarea noțională a segmentului/segmentelor valutar(e)

—	Swap-uri simple pe randamentul global : valoarea de piață a activului/activelor suport de referință

—	Swap-uri complexe pe randamentul global : valoarea de piață totală subiacentă a ambelor segmente ale swap-ului pe randamentul global

—	Swap-uri pe riscul de credit cu un singur emițător : Vânzătorul de protecție – cea mai mare valoare dintre valoarea de piață a activului suport de referință și valoarea noțională a swap-ului pe riscul de credit. Cumpărătorul protecției – valoarea de piață a activului suport de referință.

—	Contracte pe diferențe : numărul de acțiuni/obligațiuni * valoarea de piață a instrumentului suport de referință

(d)

Contracte forward

—	Contracte valutare forward : valoarea noțională a segmentului/segmentelor valutar(e)

—	Contracte forward pe rate : valoarea noțională

(e)

Expunere cu efect de levier la indici cu efect de levier încorporat

Un instrument financiar derivat care creează expunere cu efect de levier la un indice suport sau la indici care încorporează expunere cu efect de levier la portofoliul lor trebuie să aplice abordarea standard bazată pe angajamente aplicabilă activelor în cauză.

2. Următoarele metode de conversie se aplică listei neexhaustive cu instrumente financiare care încorporează instrumente financiare derivate:

—	Obligațiuni convertibile : numărul de acțiuni referință * valoarea de piață a acțiunilor suport de referință * delta

—	Instrumente de tip credit linked note : valoarea de piață a activului suport de referință

—	Titluri de valoare achitate parțial : numărul de acțiuni/obligațiuni * valoarea de piață a instrumentului suport de referință

—	Certificate cu opțiune (warrants) și drepturi : numărul de acțiuni/obligațiuni * valoarea de piață a instrumentului suport de referință * delta

3. Listă exemplificativă cu instrumente financiare derivate nestandard și aplicarea metodologiei bazate pe angajamente aferente:

—

Swap-uri pe varianță: swap-urile pe varianță sunt contracte care permit investitorilor să obțină expunere la varianța (volatilitatea la pătrat) unui activ suport și în particular să substituie volatilitatea implicită curentă cu volatilitatea viitoare realizată (sau istorică). În conformitate cu practicile pieței, prețul de exercitare (strike) și valoarea noțională a varianței sunt exprimate în funcție de volatilitate. Pentru valoarea noțională a varianței, formula este următoarea:

Valoarea noțională vega reprezintă o măsură teoretică a profitului sau a pierderii rezultate dintr-o modificare cu 1 % a volatilității.

Întrucât volatilitatea realizată nu poate fi mai mică de zero, pierderea maximă aferentă unei poziții lungi într-un swap este cunoscută. Pierderea maximă aferentă unei poziții scurte într-un swap este adesea limitată prin aplicarea unui plafon de volatilitate. Cu toate acestea, în lipsa unui plafon, pierderile potențiale aferente unei poziții scurte într-un swap sunt nelimitate.

Metoda de conversie care trebuie utilizată pentru un anumit contract la momentul t este următoarea:

Valoarea noțională a varianței * varianțat (curentă) (fără plafon de volatilitate)

Valoarea noțională a varianței * min [varianțat (curentă)2; plafonul de volatilitate] (cu plafon de volatilitate)

unde: varianțat (curentă) este o funcție a pătratului volatilității implicite și realizate, mai precis:

—

Swap-uri pe volatilitate

Prin analogie cu swap-urile pe varianță, în cazul swap-urilor pe volatilitate ar trebui aplicate următoarele formule de conversie:

—

Valoarea noțională vega * volatilitateat (curentă) (fără plafon de volatilitate)

—

Valoarea noțională vega * [volatilitatet (curentă); plafon de volatilitate] (cu plafon de volatilitate)

unde volatilitateat (curentă) este o funcție a volatilității realizate și implicite.

4. Opțiuni cu barieră (knock-in knock-out)

Numărul de contracte * dimensiunea noțională a contractului * valoarea de piață a titlurilor de capital suport * delta

1. Prezentare generală

Titlu	Reglementare

1.1 Referințe

1.2 Cerințe identificate

1.3 Standarde asociate

2. Cerințe identificate

Cerințe
Sursă	Cerință

3. Standarde asociate

Standarde
Sursă	Cerință

Builddate: 12.02.2024 00:00:00 -Doknr: CELEX:32013R0231
EULAW -
EN: Legal acts of the European Union from EUR-Lex, https://eur-lex.europa.eu/. © European Union. Re-use is authorised by Decision 2011/833/EU, provided the source is acknowledged; the consolidated texts are licensed under CC BY 4.0 (EUR-Lex legal notice). Divided into sections and converted into the GRCA format, the wording unchanged. Only the legislation published in the Official Journal of the European Union is deemed authentic.

DE: Rechtsakte der Europäischen Union aus EUR-Lex, https://eur-lex.europa.eu/. © Europäische Union. Weiterverwendung nach Beschluss 2011/833/EU mit Quellenangabe gestattet; die konsolidierten Fassungen stehen unter CC BY 4.0 (Rechtlicher Hinweis von EUR-Lex). In Abschnitte aufgeteilt und in das GRCA-Format umgewandelt, der Wortlaut unverändert. Verbindlich sind allein die im Amtsblatt der Europäischen Union veröffentlichten Rechtsakte.