+ZAŁĄCZNIK II

ZAŁĄCZNIK II

Metodyka przeliczania instrumentów pochodnych

1. W odniesieniu do przedstawionego poniżej niewyczerpującego wykazu standardowych instrumentów pochodnych stosuje się następujące metody przeliczania:

Kontrakty terminowe typu future

—	Kontrakt terminowy typu future na obligacje : liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego * cena rynkowa najtańszej do dostarczenia obligacji referencyjnej

—	Kontrakt terminowy typu future na stopy procentowe : liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego

—	Kontrakt terminowy typu future na kurs walutowy : liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego

—	Kontrakt terminowy typu future na kapitał własny : liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego * cena rynkowa bazowego udziału kapitałowego

—	Indeksowe kontrakty terminowe : liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego * poziom indeksu

Opcje typu plain vanilla (opcje kupna/sprzedaży)

—	Opcja typu plain vanilla na obligacje : wartość kontraktu referencyjnego * wartość rynkowa bazowej obligacji referencyjnej * delta

—	Opcja typu plain vanilla na kapitał własny : liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego * wartość rynkowa bazowego udziału kapitałowego * delta

—	Opcja typu plain vanilla na stopy procentowe : wartość kontraktu referencyjnego * delta

—	Opcja walutowa typu plain vanilla : wartość składnika(-ów) walutowego(-ych) kontraktu referencyjnego * delta

—	Opcje indeksowe typu plain vanilla : liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego * poziom indeksu * delta

—	Opcje typu plain vanilla na kontrakty terminowe : liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego * cena rynkowa aktywów bazowych * delta

—	Opcja na swapy typu plain vanilla : kwota przeliczeniowa zobowiązania referencyjnego na swapy * delta

—	Warranty i prawa : liczba udziałów/obligacji * wartość rynkowa bazowego instrumentu referencyjnego * delta

Swapy

—	Swapy stóp procentowych o stałej/zmiennej stopie oprocentowania typu plain vanilla oraz swapy inflacji typu plain vanilla : wartość kontraktu referencyjnego

—	Swapy walutowe : wartość referencyjna składnika(-ów) walutowego(-ych)

—	Swapy walutowo-procentowe : wartość referencyjna składnika(-ów) walutowego(-ych)

—	Podstawowy swap przychodu całkowitego : bazowa wartość rynkowa aktywów referencyjnych

—	Inny niż podstawowy swap przychodu całkowitego : skumulowana bazowa wartość rynkowa obu składników swapu przychodu całkowitego

—	Jednopodmiotowy swap ryzyka kredytowego : Sprzedawca zabezpieczenia – wyższa spośród dwóch wartości: wartości rynkowej bazowych aktywów referencyjnych lub wartości referencyjnej swapu ryzyka kredytowego Nabywca zabezpieczenia – wartość rynkowa bazowych aktywów referencyjnych

—	Kontrakt różnic kursowych : liczba udziałów/obligacji * wartość rynkowa bazowego instrumentu referencyjnego

Kontrakty terminowe typu forward

—	Terminowe transakcje walutowe : wartość referencyjna składnika(-ów) walutowego(-ych)

—	Kontrakty terminowe na stopę procentową : wartość referencyjna

Lewarowana ekspozycja na indeksy z wbudowaną dźwignią finansową

Instrument pochodny zapewniający lewarowaną ekspozycję na indeks bazowy lub indeksy wbudowujące lewarowaną ekspozycję do swojego portfela, muszą stosować standardową, obowiązującą metodę zaangażowania w odniesieniu do przedmiotowych aktywów.

2. W odniesieniu do przedstawionego poniżej niewyczerpującego wykazu instrumentów finansowych wbudowujących instrumenty pochodne stosuje się następujące metody przeliczania:

—	Obligacje zamienne : liczba udziałów referencyjnych * wartość rynkowa bazowych udziałów referencyjnych * delta

—	Obligacje powiązane z ryzykiem kredytowym : wartość rynkowa bazowych aktywów referencyjnych

—	Częściowo opłacone papiery wartościowe : liczba udziałów/obligacji * wartość rynkowa bazowych instrumentów referencyjnych

—	Warranty i prawa : liczba udziałów/obligacji * wartość rynkowa bazowego instrumentu referencyjnego * delta

3. Wykaz przykładów niestandardowych instrumentów pochodnych wraz z odpowiednią metodyką stosowaną w zakresie zobowiązań:

—

Swapy wariancji: swapy wariancji to kontrakty pozwalające inwestorom uzyskać ekspozycję na wariancję (zmienność podniesiona do kwadratu) aktywów bazowych, a w szczególności na zrealizowaną (lub historyczną) zmienność transakcji typu future w odniesieniu do aktualnej zmienności implikowanej. Zgodnie z praktyką rynkową kurs wykonania oraz wariancję referencyjną przedstawia się w formie zmienności. W przypadku wariancji referencyjnej przedstawia się to w następujący sposób:

Wartość referencyjna współczynnika vega stanowi teoretyczną miarę zysku lub straty wynikającą ze zmiany zmienności o 1 %.

Ponieważ zrealizowana zmienność nie może być mniejsza niż zero, w odniesieniu do swapu jako pozycji długiej określono wartość straty maksymalnej. Wysokość straty maksymalnej z tytułu swapu jako pozycji krótkiej często podlega ograniczeniu dzięki zastosowaniu progu zmienności. Jednak w przypadku braku takiego progu, wartość potencjalnych strat z tytułu swapu jako pozycji krótkiej jest nieograniczona.

Metodyka przeliczania, którą należy stosować w odniesieniu do danego kontraktu w czasie t, przedstawia się w następujący sposób:

Wariancja referencyjna * (aktualna) wariancjat (w przypadku nieustanowienia progu zmienności)

Wariancja referencyjna * min [(aktualna) wariancjat wartość progu zmienności2] (w przypadku ustanowienia progu zmienności)

gdzie: (aktualna) wariancjat stanowi funkcję podniesionej do kwadratu zmienności zrealizowanej i implikowanej, a dokładniej:

—

Swapy zmienności

Analogicznie do swapów wariancji, w przypadku swapów zmienności należy stosować następujące wzory przeliczania:

—

Wartość referencyjna współczynnika vega * (aktualna) zmiennośćt (w przypadku nieustanowienia progu zmienności)

—

Wartość referencyjna współczynnika vega * min [(aktualna) zmiennośćt; wartość progu zmienności] (w przypadku ustanowienia progu zmienności)

gdzie (aktualna) zmienność t stanowi funkcję zmienności zrealizowanej i implikowanej.

4. Opcje z barierą (wejścia/wyjścia)

liczba kontraktów * wartość kontraktu referencyjnego * wartość rynkowa bazowego udziału kapitałowego * delta

1. Przegląd

Tytuł	Regulacja

1.1 Odwołania

1.2 Zidentyfikowane wymagania

1.3 Powiązane normy

2. Zidentyfikowane wymagania

Wymagania
Źródło	Wymaganie

3. Powiązane normy

Normy
Źródło	Wymaganie

Builddate: 12.02.2024 00:00:00 -Doknr: CELEX:32013R0231
EULAW -
EN: Legal acts of the European Union from EUR-Lex, https://eur-lex.europa.eu/. © European Union. Re-use is authorised by Decision 2011/833/EU, provided the source is acknowledged; the consolidated texts are licensed under CC BY 4.0 (EUR-Lex legal notice). Divided into sections and converted into the GRCA format, the wording unchanged. Only the legislation published in the Official Journal of the European Union is deemed authentic.

DE: Rechtsakte der Europäischen Union aus EUR-Lex, https://eur-lex.europa.eu/. © Europäische Union. Weiterverwendung nach Beschluss 2011/833/EU mit Quellenangabe gestattet; die konsolidierten Fassungen stehen unter CC BY 4.0 (Rechtlicher Hinweis von EUR-Lex). In Abschnitte aufgeteilt und in das GRCA-Format umgewandelt, der Wortlaut unverändert. Verbindlich sind allein die im Amtsblatt der Europäischen Union veröffentlichten Rechtsakte.