15. Systemic risk factors

Hoci vzájomná závislosť medzi emitentmi sa často modeluje spôsobom podobným regulačnému rámcu IRB s použitím kombinácie idiosynkratických (t. j. individuálnych) a jedného alebo viacerých systémových rizikových faktorov, tieto usmernenia nepredpisujú žiadny prístup k modelovaniu za predpokladu, že inštitúcia spĺňa všetky relevantné kvalitatívne požiadavky a požiadavky na validáciu s cieľom zabezpečiť primeranú konzervatívnosť jej prístupu.

Ak model predpokladá rôzne horizonty likvidity, vývoj systémových rizikových faktorov by mal byť konzistentný a kompatibilný v rámci týchto rôznych horizontov likvidity.

Korelácia medzi systémovými rizikovými faktormi a „procesom platobnej schopnosti“ individuálneho emitenta sa môže odhadovať ťažko, pretože nie sú priamo pozorovateľné. Akúkoľvek techniku odhadu založenú priamo alebo nepriamo na pozorovateľných trhových údajoch (ako v prípade kótovaných akcií) je potrebné riadne odôvodniť a zdokumentovať.

Keď si inštitúcia zvolí parametrický vzorec na predpoklad viacerých systémových rizikových faktorov, ktorý lepšie odráža odvetvovú alebo regionálnu koncentráciu než predpoklad jednotlivého systémového rizikového faktora, voľbu parametrického vzorca je potrebné analyzovať a validovať, napríklad porovnaním výsledkov použitého modelu s výsledkami modifikovanej verzie rovnakého modelu, ktorá využíva vzorec IRB a u ktorej sú všetky systémové rizikové faktory v úplnej korelácii.