15. Systemic risk factors

Embora a interdependência entre emitentes seja frequentemente modelizada de modo semelhante ao do Método IRB, com recurso à conjugação de um fator de risco idiossincrático (i.e., individual) e um ou mais fatores de risco sistémico, as presentes Orientações não prescrevem um método de modelização específico, tendo cada instituição que cumprir todos os requisitos qualitativos e de validação relevantes para garantir que o método utilizado é suficientemente conservador.

Se o modelo assumir diferentes horizontes de liquidez, a evolução dos fatores de risco sistémico é consistente e compatível com todos os diferentes horizontes de liquidez.

A correlação entre um ou mais fatores de risco sistémico e o «processo de capacidade de pagamento» de um emitente individual podem ser difíceis de estimar, tendo em conta que não são diretamente observáveis. Qualquer técnica de estimação baseada, direta ou indiretamente, em dados de mercado observáveis (como ações cotadas) é devidamente justificada e documentada.

Caso uma instituição opte por uma fórmula paramétrica que assuma múltiplos fatores de risco sistémico, que reflita mais adequadamente a concentração regional ou da indústria do que quando se pressupõe um único fator de risco sistémico, a escolha da fórmula paramétrica é analisada e validada, por exemplo, comparando os

10 resultados do modelo atual com os resultados de uma versão modificada do mesmo modelo que utiliza a fórmula IRB e no qual todos os fatores de risco sistémico sejam perfeitamente correlacionados .