15. Systemic risk factors

I modelli IRC degli enti devono riflettere il grado di concentrazione dell'emittente, che, per esempio, può derivare dalla mancanza di diversificazione regionale o settoriale o da grandi fidi verso singoli emittenti o emittenti collegati. Gli enti devono dimostrare di aver colto in modo adeguato e esauriente i rischi di concentrazione dell’emittente nell’ambito dell’IRC. A tale scopo, gli enti devono avvalorare e documentare soprattutto, ma non solo, che il risultato del modello IRC aumenti con il livello di concentrazione del proprio portafoglio.

Gli enti devono appositamente dimostrare che il loro metodo riflette in maniera adeguata le concentrazioni del portafoglio.

The correlation between systemic risk factor(s) and individual issuer‟s „ability-to-pay process‟ may be difficult to estimate because they are not directly observable. Any estimation technique based directly or indirectly on observable market data (as in the case of listed equity) should be duly justified and documented.

Where an institution chooses a parametric formula assuming multiple systemic risk factors, thus better reflecting industry or regional concentration than when assuming a unique systemic risk factor, the choice of the parametric formula should be analysed and validated, for example by comparing the results of the current model with the outcome of a modified version of the same model that uses the IRB formula and where all systemic risk factors are perfectly correlated.