15. Systemic risk factors

Zwar werden die wechselseitigen Abhängigkeiten zwischen Emittenten häufig ähnlich wie beim aufsichtlichen IRB-Rahmenwerk modelliert, nämlich mittels einer Kombination aus einem idiosynkratischen (d. h. individuellen) Risikofaktor und einem oder mehreren systemischen Risikofaktoren, jedoch geben diese Leitlinien keinen Modellierungsansatz vor, sofern ein Institut alle einschlägigen Qualitäts- und Validierungsanforderungen erfüllt, um sicherzustellen, dass sein Ansatz angemessen konservativ ist.

Werden im Modell verschiedenen Liquiditätshorizonte angenommen, sollten sich die systemischen Risikofaktoren bei all diesen Liquiditätshorizonten einheitlich und vergleichbar entwickeln.

Die Korrelation zwischen einem oder mehreren systemischen Risikofaktoren und der Zahlungsfähigkeit(„ability-to-pay-process“) eines einzelnen Emittenten kann schwierig einzuschätzen sein, da sie nicht unmittelbar zu beobachten ist. Jede direkt oder indirekt auf beobachtbaren Marktdaten basierende Schätzmethode (wie im Falle börsennotierter Aktien) sollte ordnungsgemäß begründet und dokumentiert werden.

Wählt ein Institut eine parametrische Formel ausgehend von mehreren systemischen Risikofaktoren, um die Konzentration in einem Wirtschaftszweig oder einer Region besser abbilden zu können als mit nur einem systemischen Risikofaktor, sollte die Wahl der parametrischen Formel analysiert und validiert werden, zum Beispiel durch einen Vergleich der Ergebnisse des aktuellen Modells mit dem Ergebnis einer modifizierten Version desselben Modells, bei der die IRB-Formel zur Anwendung kommt und alle systemischen Risikofaktoren vollständig miteinander korrelieren.