NAŘÍZENÍ EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY (EU) 2020/1503 ze dne 7. října 2020 o evropských poskytovatelích služeb skupinového financování pro podniky a o změně nařízení (EU) 2017/1129 a směrnice (EU) 2019/1937 (Text s významem pro EHP)

(1)

Skupinové financování se stále větší měrou stává zavedenou formou alternativního financování pro začínající a malé a střední podniky, které obvykle spoléhají na malé investice. Skupinové financování představuje stále významnější druh zprostředkování, kdy poskytovatel služeb skupinového financování provozuje digitální platformu otevřenou pro veřejnost s cílem spárovat potenciální investory nebo poskytovatele úvěrů s podniky usilujícími o finanční prostředky, nebo toto spárování usnadnit, aniž by sám přejímal riziko. Toto financování by mohlo mít podobu úvěrů, nabytí převoditelných cenných papírů nebo jiných nástrojů přijatých pro účely skupinového financování. Do oblasti působnosti tohoto nařízení je proto vhodné zařadit skupinové úvěrování i skupinové investování, protože takové typy skupinového financování mohou být strukturovány jako srovnatelné alternativy financování.

(2)

Poskytování služeb skupinového financování obecně zahrnuje tři typy aktérů: vlastníka projektu, který navrhuje projekt k financování, investory, kteří navrhovaný projekt financují, a zprostředkující organizaci v podobě poskytovatele služeb skupinového financování, která prostřednictvím on-line platformy propojuje vlastníky projektů a investory.

(3)

Skupinové financování může usnadnit přístup malých a středních podniků k financování a také dokončení unie kapitálových trhů. Nedostatečný přístup malých a středních podniků k financování představuje problém dokonce i v těch členských státech, v nichž přístup k bankovnímu financování zůstal po celou dobu finanční krize stabilní. Skupinové financování se stalo zavedeným postupem financování podnikatelských činností fyzických a právnických osob. Toto financování se provádí prostřednictvím on-line platforem; podnikatelské činnosti jsou obvykle financovány značným počtem osob nebo organizací; podniky včetně začínajících podniků získávají poměrně malé finanční částky.

(4)

Vedle toho, že je alternativním zdrojem financování, včetně rizikového kapitálu, může skupinové financování podnikům skýtat i další výhody. Může potvrdit životaschopnost podnikatelského záměru, provázat podnikatele s velkým počtem lidí poskytujících odborné zkušenosti a informace a být marketingovým nástrojem.

(5)

Několik členských států již zavedlo své vlastní režimy skupinového financování. Tyto režimy jsou přizpůsobeny charakteristikám a potřebám místních trhů a investorů. V důsledku toho se v Unii stávající vnitrostátní pravidla různí z hlediska podmínek provozování platforem skupinového financování, rozsahu povolených činností a požadavků na udělování povolení.

(6)

Rozdíly mezi stávajícími vnitrostátními pravidly jsou takové, že narušují přeshraniční poskytování služeb skupinového financování, a mají tudíž přímý dopad na fungování vnitřního trhu s těmito službami. Konkrétně v důsledku toho, že právní rámec je rozdělen podle vnitrostátních hranic členských států, vyvstávají značné náklady v souvislosti s právními předpisy pro retailové investory, kteří se často potýkají s problémy při určování pravidel vztahujících se na přeshraniční služby skupinového financování. Tito investoři se proto od přeshraničního investování prostřednictvím platforem pro skupinové financování často nechají odradit. Z týchž důvodů jsou poskytovatelé služeb skupinového financování, kteří tyto platformy provozují, odrazováni od nabízení svých služeb v jiných členských státech, než v nichž jsou usazeni. V důsledku toho mají služby skupinového financování dosud do značné míry stále vnitrostátní povahu, což způsobuje újmu trhu skupinového financování v celé Unii a podniky to připravuje o přístup ke službám skupinového financování, zejména v případech, kdy takové podniky působí na menších vnitrostátních trzích.

(7)

S cílem podpořit přeshraniční služby skupinového financování a usnadnit výkon svobody poskytování a přijímání takových služeb na vnitřním trhu je nezbytné řešit stávající překážky řádného fungování vnitřního trhu služeb skupinového financování a zajistit vysokou úroveň ochrany investorů stanovením regulačního rámce na úrovni Unie.

(8)

Řešením překážek fungování vnitřního trhu se službami skupinového financování toto nařízení usiluje o podporu přeshraničního financování podniků. Do oblasti působnosti tohoto nařízení by tudíž neměly spadat služby skupinového financování týkající se úvěrů poskytovaných spotřebitelům ve smyslu čl. 3 písm. a) směrnice Evropského parlamentu a Rady 2008/48/ES (3).

(9)

S cílem předejít regulatorní arbitráži a zajistit účinný dohled nad poskytovateli služeb skupinového financování by těmto poskytovatelům mělo být zakázáno přijímat vklady nebo jiné splatné prostředky od veřejnosti, nemají-li povolení jako úvěrová instituce podle článku 8 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2013/36/EU (4). Členské státy by však měly zajistit, aby podle jejich vnitrostátního práva nebylo po vlastnících projektů nebo investorech v případech, kdy přijímají finanční prostředky nebo poskytují úvěry pro účely nabídky nebo investování do projektů skupinového financování, vyžadováno povolení pro úvěrové instituce ani jiné individuální povolení, výjimka nebo osvobození.

(10)

Cílem poskytování služeb skupinového financování je usnadnit financování projektu prostřednictvím získávání kapitálu od velkého počtu osob, z nichž každá přispívá relativně malými investičními částkami prostřednictvím veřejně přístupného internetového informačního systému. Služby skupinového financování jsou tak otevřeny neomezenému okruhu investorů, kteří dostávají investiční návrhy současně, a zahrnují získávání finančních prostředků převážně od fyzických osob včetně těch, které nejsou jednotlivci s vysokým čistým jměním. Toto nařízení by se mělo vztahovat na služby skupinového financování, které zahrnují společné poskytování přijímání a předávání pokynů klientů a umisťování převoditelných cenných papírů nebo nástrojů přijatých pro účely skupinového financování bez pevného závazku na veřejné platformě, která poskytuje neomezený přístup investorům. Společné poskytování těchto služeb je klíčovým prvkem služeb skupinového financování ve srovnání s některými investičními službami poskytovanými podle směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU (5), i když jednotlivě se tyto služby shodují s těmi, na něž se vztahuje uvedená směrnice.

(11)

Pokud jde o skupinové financování založené na úvěrování, mělo by se toto nařízení vztahovat na služby skupinového financování, které spočívají v činnostech umožňujících poskytování úvěrů, včetně služeb, jako je předkládání nabídek skupinového financování klientům a oceňování nebo hodnocení úvěrového rizika projektů skupinového financování nebo vlastníků projektů. Definice služeb skupinového financování by měla obsáhnout různé modely podnikání, které umožňují uzavření úvěrové smlouvy mezi jedním nebo více investory a jedním nebo více vlastníky projektů prostřednictvím platformy skupinového financování. Úvěry zahrnuté do oblasti působnosti tohoto nařízení by měly být úvěry s nepodmíněnými závazky splacení sjednané částky investorovi, přičemž platformy skupinového financování založené na úvěrování pouze umožňují investorům a vlastníkům projektů uzavírání úvěrových smluv, aniž by poskytovatel služby skupinového financování v kterémkoli okamžiku jednal jako věřitel vlastníka projektu. Umožnění poskytování úvěrů, na které se vztahuje oblast působnosti tohoto nařízení, by mělo být odlišeno od činnosti úvěrové instituce, která poskytuje úvěry na vlastní účet a přijímá vklady nebo jiné splatné peněžní prostředky od veřejnosti.

(12)

Za účelem poskytování svých služeb provozují poskytovatelé služeb skupinového financování veřejně přístupné internetové informační systémy, včetně systémů, které vyžadují registraci uživatelů.

(13)

Pro skupinové financování založené na investicích představuje převoditelnost důležitý ochranný prvek, který umožňuje investorům investici ukončit, neboť jim skýtá možnost zcizovat jejich majetkové účasti na kapitálových trzích. Toto nařízení se proto vztahuje na služby skupinového financování související s převoditelnými cennými papíry a povoluje je. Podíly některých společností s ručením omezeným založených podle vnitrostátního práva členských států jsou rovněž volně převoditelné na kapitálových trzích, a proto by nemělo být bráněno tomu, aby byly zahrnuty do oblasti působnosti tohoto nařízení.

(14)

Některé nástroje přijaté pro účely skupinového financování podléhají v některých členských státech vnitrostátním právním předpisům upravujícím jejich převoditelnost, jako je požadavek na notářské ověření převodu. Toto nařízení by se mělo použít, aniž jsou dotčeny vnitrostátní právní předpisy upravující převod takových nástrojů.

(15)

I když počáteční nabídky mincí mají potenciál financovat malé a střední podniky, inovativní začínající podniky a rychle se rozvíjející podniky a mohou urychlit přenos technologií, jejich charakteristiky se od služeb skupinového financování upravených tímto nařízením značně liší.

(16)

S ohledem na rizika spojená se skupinovým investováním je v zájmu účinné ochrany investorů a zajištění mechanismu tržní disciplíny vhodné stanovit prahovou hodnotu pro celkové protiplnění u nabídek skupinového financování učiněných vlastníkem konkrétního projektu. V souladu s tímto by tato prahová hodnota měla být stanovena ve výši 5 000 000 EUR, což je prahová hodnota, kterou používá většina členských států k osvobození veřejných nabídek cenných papírů od povinnosti zveřejnit prospekt v souladu s nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) 2017/1129 (6).

(17)

Překrývající se regulační rámce zřízené podle tohoto nařízení a nařízení (EU) 2017/1129 by mohly vzhledem k prahové hodnotě 5 000 000 EUR zvýšit riziko regulatorní arbitráže a mít rušivý dopad na přístup k financování a na rozvoj kapitálových trhů v některých členských státech. Kromě toho dosud pouze několik členských států zavedlo zvláštní právní rámec upravující platformy a služby skupinového financování. S ohledem na skutečnost, že některé členské státy v prováděcím nařízení (EU) 2017/1129 stanovily pro osvobození veřejných nabídek cenných papírů od povinnosti zveřejnit prospekt prahovou hodnotu nižší než 5 000 000 EUR, a musely by tudíž za účelem úpravy jejich vnitrostátních právních předpisů a zajištění uplatňování jednotné prahové hodnoty podle tohoto nařízení vynaložit zvláštní úsilí, toto nařízení by mělo stanovit dočasnou odchylku, kterou nelze obnovit, s cílem umožnit těmto členským státům toto značné úsilí vynaložit. Dočasná odchylka by se měla použít po co nejkratší možnou dobu, aby bylo co nejméně narušeno fungování vnitřního trhu.

(18)

S cílem zachovat vysokou úroveň ochrany investorů, snížit rizika spojená se skupinovým financováním a zajistit spravedlivé zacházení se všemi klienty by poskytovatelé služeb skupinového financování měli mít zavedeny postupy, které zajistí, že projekty na jejich platformách jsou vybírány odborně, spravedlivě a transparentně a že tímto způsobem budou poskytovány i služby skupinového financování.

(19)

V zájmu zlepšení služby pro své klienty by poskytovatelé služeb skupinového financování měli mít možnost navrhovat projekty skupinového financování jednotlivým investorům na základě jednoho nebo více konkrétních parametrů či ukazatelů rizik, jako je druh nebo odvětví činnosti podniku nebo úvěrový rating, které investor předem sdělil poskytovateli služeb skupinového financování. Povolení získané podle tohoto nařízení by však nemělo poskytovatelům služeb skupinového financování dávat právo poskytovat individuální nebo kolektivní služby v oblasti správy aktiv. Aby bylo zajištěno, že potenciálním investorům budou nabízeny investiční příležitosti na neutrálním základě, neměli by poskytovatelé služeb skupinového financování vyplácet ani přijímat žádnou odměnu, slevu či nepeněžitou výhodu za směrování pokynů investorů k určité nabídce uvedené na jejich platformě nebo na platformě třetí strany.

(20)

Modely podnikání využívající automatizované procesy, na jejichž základě poskytovatel služeb skupinového financování automaticky přiděluje finanční prostředky na projekty skupinového financování v souladu s parametry a ukazateli rizik stanovenými investorem předem, tzv. automatické investice, by měly být považovány za individuální správu portfolia úvěrů.

(21)

Existence nástrojů filtrování na platformě skupinového financování podle tohoto nařízení by neměla být považována za investiční poradenství podle směrnice 2014/65/EU, pokud tyto nástroje poskytují klientům informace neutrálním způsobem, který nepředstavuje doporučení. Takové nástroje by měly zahrnovat nástroje, které zobrazují výsledky založené na kritériích, jež souvisí s čistě objektivními vlastnostmi produktu. Objektivními vlastnostmi produktu v rámci platformy skupinového financování by mohla být předem definovaná kritéria projektu, jako je hospodářské odvětví, použitý nástroj a úroková míra nebo kategorie rizika, pokud jsou zveřejněny dostatečné informace o metodě výpočtu. Podobně by měly být za objektivní kritéria považovány i klíčové finanční údaje, které se vypočítávají bez jakékoli volnosti uvážení.

(22)

Cílem tohoto nařízení je usnadnit finančním zprostředkovatelům regulovaným podle jiných právních aktů Unie, zejména podle právních aktů Unie pro správce aktiv, přímé investice a předejít vzniku příležitostí k regulatorní arbitráži. Využívání právních struktur, včetně zvláštních účelových jednotek, pro účely zprostředkování mezi projektem skupinového financování a investory by proto mělo být přísně regulováno a povoleno pouze tehdy, je-li to odůvodněno tím, že umožňuje investorovi získat účast, a to například v nelikvidním nebo nedělitelném aktivu prostřednictvím vydání převoditelných cenných papírů zvláštní účelovou jednotkou.

(23)

Zajištění účinného řídicího a kontrolního systému je nezbytným předpokladem pro řádné řízení rizik a předcházení veškerým střetům zájmů. Poskytovatelé služeb skupinového financování by proto měli mít zavedeny řídicí a kontrolní mechanismy zajišťující účinné a obezřetné řízení. Fyzické osoby odpovědné za jejich řízení by měly mít dobrou pověst a dostatečné znalosti, odborné dovednosti a zkušenosti. Poskytovatelé služeb skupinového financování by také měli stanovit postupy pro přijímání a vyřizování stížností klientů.

(24)

Klienti jsou vystaveni potenciálním rizikům spojeným s poskytovateli služeb skupinového financování, zejména provozním rizikům. V zájmu ochrany klientů před těmito riziky by poskytovatelé služeb skupinového financování měli podléhat obezřetnostním požadavkům.

(25)

Poskytovatelé služeb skupinového financování by měli být povinni vypracovat plány kontinuity činnosti, které řeší rizika spojená se selháním poskytovatele služeb skupinového financování. Tyto plány kontinuity činnosti by měly obsahovat ustanovení pro řešení zásadních funkcí, které by v závislosti na modelu podnikání poskytovatele služeb skupinového financování mohly obsahovat ustanovení o nepřetržité obsluze nesplacených úvěrů, o informování klientů a ujednání o úschově aktiv.

(26)

Poskytovatelé služeb skupinového financování by na své platformě měli působit jako neutrální zprostředkovatelé mezi klienty. S cílem předejít střetům zájmů by měly být stanoveny určité požadavky týkající se poskytovatelů služeb skupinového financování, jejich společníků, řídících pracovníků, zaměstnanců a jakékoli fyzické či právnické osoby, která je s nimi úzce spojena prostřednictvím kontroly. Poskytovatelé služeb skupinového financování by zejména neměli mít možnost držet jakoukoli účast v nabídkách skupinového financování na svých platformách skupinového financování. Významní společníci, řídící pracovníci, zaměstnanci a jakákoli fyzická či právnická osoba, která je s nimi úzce spojena prostřednictvím kontroly, by neměli vystupovat jako vlastníci projektů v souvislosti se službami skupinového financování nabízenými na jejich platformě skupinového financování. Těmto významným společníkům, řídícím pracovníkům, zaměstnancům a fyzickým či právnickým osobám by však nemělo být zakázáno působit jako investoři v projektech nabízených na jejich platformě skupinového financování, existují-li vhodné záruky proti střetu zájmů.

(27)

V zájmu účinného a hladkého poskytování služeb skupinového financování by poskytovatelé služeb skupinového financování měli mít možnost pověřit jakoukoli provozní funkcí v plném nebo částečném rozsahu třetí stranu, pokud toto externí zajištění činnosti podstatným způsobem nenaruší kvalitu interních kontrol nebo účinného dohledu poskytovatelů služeb skupinového financování. Poskytovatelé služeb skupinového financování by však měli nadále nést plnou odpovědnost za dodržování tohoto nařízení, pokud jde o externě zajišťované činnosti.

(28)

Požadavky týkající se úschovy aktiv jsou klíčové pro ochranu investorů, kteří přijímají služby skupinového financování. Převoditelné cenné papíry nebo přijaté nástroje pro účely skupinového financování, které mohou být zapsány na účtu finančních nástrojů nebo které lze fyzicky dodat schovateli, by měly být uschovány kvalifikovaným schovatelem, který má povolení podle směrnice 2013/36/EU nebo 2014/65/EU. Podle druhu aktiv, která mají být uschována, jsou aktiva buď držena v úschově stejně jako převoditelné cenné papíry, které mohou být zapsány na účtu finančních nástrojů nebo mohou být fyzicky dodány, nebo podléhají ověřování vlastnictví a požadavku na evidenci. Úschova převoditelných cenných papírů nebo nástrojů přijatých pro účely skupinového financování, které jsou v souladu s vnitrostátními právními předpisy zapsány pouze u vlastníka projektu nebo jeho zástupce, jako jsou například investice do nekotovaných společností, nebo které jsou drženy na individuálním odděleném účtu, který by si klient mohl přímo otevřít u centrálního depozitáře cenných papírů, se považuje za rovnocennou úschově aktiv kvalifikovanými schovateli.

(29)

Jelikož pouze poskytovatelům platebních služeb je povoleno poskytovat platební služby podle směrnice Evropského parlamentu a Rady (EU) 2015/2366 (7), povolení k poskytování služeb skupinového financování neznamená povolení poskytovat rovněž platební služby. Je proto vhodné vyjasnit, že pokud poskytovatel služeb skupinového financování poskytuje takové platební služby v souvislosti se svými službami skupinového financování, musí být rovněž poskytovatelem platebních služeb ve smyslu směrnice (EU) 2015/2366. Tímto požadavkem nejsou dotčeny subjekty povolené podle směrnice 2014/65/EU, které provádějí činnost uvedenou v článku 3 směrnice (EU) 2015/2366 a které rovněž podléhají oznamovací povinnosti podle článku 37 směrnice (EU) 2015/2366. Aby byl umožněn řádný dohled nad takovými činnostmi, měl by poskytovatel služeb skupinového financování informovat příslušné orgány o tom, zda hodlá poskytovat platební služby sám s příslušným povolením nebo zda tyto služby bude externě zajišťovat třetí strana, která je držitelem povolení.

(30)

Růst přeshraničních služeb skupinového financování a jejich hladké fungování vyžadují dostatečný rozsah těchto služeb a důvěru veřejnosti v tyto služby. Je proto nutné stanovit jednotné, přiměřené a přímo použitelné požadavky na udělení povolení poskytovatelům služeb skupinového financování. Požadavky na služby skupinového financování by proto měly usnadňovat přeshraniční poskytování těchto služeb, snižovat provozní rizika a zajišťovat vysokou míru transparentnosti a ochrany investorů.

(31)

S cílem zajistit účinný dohled nad poskytovateli služeb skupinového financování by možnost požádat o povolení pro poskytovatele služeb skupinového financování podle tohoto nařízení měly mít pouze právnické osoby, které jsou v Unii řádně a trvale usazeny, což zahrnuje nezbytné zdroje.

(32)

Jak je zdůrazněno ve zprávě Komise Evropskému parlamentu a Radě z 26. června 2017 o posouzení rizik praní peněz a financování terorismu, která mají dopad na vnitřní trh a souvisejí s přeshraničními činnostmi, mohou být služby skupinového financování vystaveny rizikům v podobě praní peněz a financování terorismu. Měly by proto být stanoveny záruky při vymezování podmínek potřebných pro udělení povolení poskytovatelům služeb skupinového financování a pro posuzování dobré pověsti fyzických osob odpovídajících za jejich řízení, a rovněž tím, že se poskytování platebních služeb vyhradí subjektům s licencí, na něž se vztahují požadavky v oblasti boje proti praní peněz a financování terorismu. Aby byla dále zajištěna integrita trhu předcházením rizika praní peněz a financování terorismu a s přihlédnutím k výši finančních prostředků, které lze získat nabídkou skupinového financování podle tohoto nařízení, měla by Komise posoudit nutnost a přiměřenost toho, aby se na poskytovatele služeb skupinového financování vztahovaly povinnosti dodržovat vnitrostátní právní předpisy, kterými se provádí směrnice Evropského parlamentu a Rady (EU) 2015/849 (8), pokud jde o praní peněz nebo financování terorismu, a byli doplněni na seznam povinných osob pro účely uvedené směrnice.

(33)

Aby mohli poskytovatelé služeb skupinového financování provozovat přeshraniční činnost, aniž by čelili odchylným pravidlům, a aby tak usnadnili financování projektů v celé Unii investory z různých členských států, neměly by být členské státy oprávněny ukládat těmto poskytovatelům služeb skupinového financování, kteří mají povolení podle tohoto nařízení, další požadavky.

(34)

Povolovací postup by měl příslušným orgánům umožnit, aby byly informovány o službách, které potenciální poskytovatelé služeb skupinového financování hodlají poskytovat, včetně platforem skupinového financování, jež hodlají provozovat, aby posoudily kvalitu jejich řízení a zhodnotily jejich vnitřní organizaci a postupy stanovené pro zajištění souladu s požadavky tohoto nařízení.

(35)

S cílem zajistit řádný dohled a zabránit nepřiměřené administrativní zátěži by mělo být subjektům, které získaly povolení podle směrnice Evropského parlamentu a Rady 2009/110/ES (9) nebo směrnic 2013/36/EU, 2014/65/EU nebo (EU) 2015/2366 a které hodlají poskytovat služby skupinového financování, umožněno, aby byly držiteli povolení podle jedné z uvedených směrnic i podle tohoto nařízení. V těchto případech by se měl použít zjednodušený povolovací postup a příslušné orgány by neměly vyžadovat předložení dokladů nebo důkazů, které již mají k dispozici.

(36)

Za účelem zvýšení transparentnosti pro investory, pokud jde o poskytování služeb skupinového financování, by měl Evropský orgán dohledu (Evropský orgán pro cenné papíry a trhy), který byl zřízen nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010 (10) (dále jen „orgán ESMA“), zřídit veřejný a aktualizovaný registr všech poskytovatelů služeb skupinového financování s povolením podle tohoto nařízení. Tento registr by měl obsahovat informace o všech platformách skupinového financování provozovaných v Unii.

(37)

Povolení podle tohoto nařízení by mělo být odňato, přestane-li poskytovatel služeb skupinového financování splňovat podmínky, za nichž bylo uděleno. Příslušné orgány by rovněž měly mít pravomoc odejmout povolení podle tohoto nařízení vždy, když poskytovatel služeb skupinového financování nebo třetí strana jednající jeho jménem pozbyli povolení umožňující poskytování platebních služeb podle směrnice (EU) 2015/2366 nebo investičních služeb podle směrnice 2014/65/EU, nebo vždy, když poskytovatel služeb skupinového financování, který je zároveň poskytovatelem platebních služeb, nebo jeho řídící pracovníci, zaměstnanci nebo třetí strana jednající jeho jménem porušili vnitrostátní právní předpisy provádějící směrnici (EU) 2015/849.

(38)

Za účelem poskytování široké škály služeb svým klientům by poskytovatel služeb skupinového financování s povolením podle tohoto nařízení měl mít možnost vykonávat vedle poskytování služeb skupinového financování, na něž se vztahuje povolení podle tohoto nařízení, i jiné činnosti.

(39)

S cílem zajistit jasné porozumění povaze skupinového financování a rizikům, nákladům a poplatkům, jež jsou s těmito službami spojeny, by poskytovatelé služeb skupinového financování měli svým klientům poskytovat pravdivé, srozumitelné a nezavádějící informace.

(40)

Poskytovatelé služeb skupinového financování, kteří poskytují služby skupinového financování spočívající v umožnění poskytování úvěrů, by měli všem klientům poskytovat některé relevantní informace, jako je míra selhání úvěrů.

(41)

Poskytovatelé služeb skupinového financování, kteří používají úvěrové hodnocení projektů skupinového financování nebo navrhují ocenění nabídek skupinového financování, by měli zveřejnit klíčové prvky své metodiky. Požadavek na sdělování informací o metodách výpočtu úvěrového ohodnocení, ocenění nebo úrokové míry by neměl být formulován tak, že by vyžadoval sdělování citlivých obchodních informací, ani tak, že by narušoval inovace.

(42)

V zájmu zajištění odpovídající ochrany investorů pro různé kategorie investorů účastnících se projektů skupinového financování a současného usnadnění investičních toků toto nařízení odlišuje kvalifikované investory od nekvalifikovaných a zavádí různé úrovně ochrany investorů, které se použijí pro jednotlivé kategorie. Odlišení kvalifikovaných investorů od nekvalifikovaných by mělo vycházet z rozdílu mezi profesionálními a neprofesionálními zákazníky podle směrnice 2014/65/EU. Toto odlišení by však mělo zohledňovat vlastnosti trhu skupinového financování. Toto odlišení kvalifikovaných investorů od nekvalifikovaných by v tomto nařízení mělo zejména rovněž zohlednit zkušenosti potenciálních investorů a jejich znalosti v oblasti skupinového financování, což by mělo být opětovně posuzováno každé dva roky.

(43)

Finanční produkty uváděné na trh na platformách skupinového financování nejsou tytéž jako tradiční investiční nebo spořicí produkty a neměly by být uváděny na trh jako uvedené produkty. S cílem zajistit, aby potenciální nekvalifikovaní investoři chápali míru rizika spojeného s investicemi do skupinového financování, by poskytovatelé služeb skupinového financování měli mít povinnost provádět vstupní test znalostí svých potenciálních nekvalifikovaných investorů, aby se ujistili o míře jejich porozumění takovému investování. Poskytovatelé služeb skupinového financování by měli potenciální nekvalifikované investory, kteří mají nedostatečné znalosti, odborné dovednosti a zkušenosti, výslovně varovat, že poskytované služby skupinového financování pro ně nemusí být vhodné.

(44)

Vzhledem k tomu, že kvalifikovaní investoři si vzhledem ke svému postavení uvědomují rizika spojená s investicemi do projektů skupinového financování, není namístě uplatňovat na ně vstupní test znalostí. Stejně tak by se od poskytovatelů služeb skupinového financování nemělo požadovat, aby kvalifikované investory varovali před riziky.

(45)

S cílem zajistit, aby si nekvalifikovaní investoři přečetli výslovná varování před riziky, která pro ně poskytovatel služeb skupinového financování vydává, a porozuměli jim, by měli tito výslovně souhlasit s riziky, která podstupují při investování do projektu skupinového financování. Aby byla zachována vysoká úroveň ochrany investorů a jelikož neexistence takového souhlasu znamená, že daný nekvalifikovaný investor neporozuměl dostatečně souvisejícím rizikům, poskytovatelé služeb skupinového financování by měli přijímat investice pouze od těch nekvalifikovaných investorů, kteří výslovně uvedli, že tato varování obdrželi a porozuměli jim.

(46)

Vzhledem k rizikům souvisejícím s projekty skupinového financování by se nekvalifikovaní investoři měli vyhnout přílišné expozici vůči těmto projektům. Existuje významné riziko ztráty velkého objemu původně investovaných částek či dokonce celé investice. Je proto vhodné stanovit maximální částku, kterou mohou nekvalifikovaní investoři bez dodatečných záruk investovat do jednotlivého projektu. Naproti tomu kvalifikovaní investoři, kteří mají nezbytné zkušenosti, znalosti či finanční kapacitu nebo jejich kombinaci, by neměli být takovou maximální částkou omezováni.

(47)

S cílem posílit ochranu nekvalifikovaných investorů je nezbytné stanovit lhůtu na rozmyšlenou, během níž by potenciální nekvalifikovaný investor mohl odvolat nabídku investovat do konkrétní nabídky skupinového financování nebo vyjádření zájmu o ni, a to bez udání důvodu a jakéhokoli sankčního postihu. To je nezbytné, aby se zabránilo situaci, v níž potenciální nekvalifikovaný investor přijetím nabídky skupinového financování rovněž přijímá nabídku k uzavření právně závazné smlouvy bez možnosti odstoupení v přiměřené lhůtě. Lhůta na rozmyšlenou není nutná, pokud potenciální nekvalifikovaný investor může vyjádřit zájem o konkrétní nabídku skupinového financování, aniž by se tím zavazoval k uzavření smlouvy, s výjimkou případu, kdy je taková nabídka investování učiněna nebo takové vyjádření zájmu vyjádřeno v okamžiku, který se blíží plánovanému datu uplynutí lhůty pro přijetí nabídky nebo datu dosažení cílové částky financování. Poskytovatelé služeb skupinového financování by měli zajistit, aby před uplynutím lhůty na rozmyšlenou nebyly žádné finanční prostředky vybírány od investora ani převáděny vlastníku projektu.

(48)

S ohledem na možné účinky práva na odvolání nabídky investování nebo vyjádření zájmu během lhůty na rozmyšlenou na náklady na získávání kapitálu prostřednictvím platforem pro skupinové financování by Komise měla v rámci své zprávy podle tohoto nařízení posoudit, zda by lhůta na rozmyšlenou měla být zkrácena tak, aby postup získávání kapitálu byl efektivnější, aniž by byla ohrožena ochrana investorů.

(49)

Směrnice Evropského parlamentu a Rady 97/9/ES (11) se vztahuje na pohledávky vznikající z neschopnosti investičního podniku splatit peníze, které dluží nebo jež náleží investorům a které jejich jménem drží v souvislosti s investiční činností, nebo z neschopnosti investičního podniku vrátit investorům veškeré nástroje, jež jim náleží a které drží, spravuje nebo spravuje jejich jménem v souvislosti s investičními operacemi. Vzhledem k tomu, že úschova aktiv v souvislosti se službami skupinového financování poskytovanými investičním podnikem, který má povolení rovněž podle směrnice 2014/65/EU, nezahrnuje poskytování investičních služeb ve smyslu čl. 4 odst. 1 bodu 2 uvedené směrnice, nekvalifikovaní investoři by měli být v dokumentu s klíčovými informacemi pro investory informováni o tom, že se ochrana systému pro odškodnění investorů nevztahuje na převoditelné cenné papíry ani na nástroje přijaté pro účely skupinového financování, jež jsou nabyty prostřednictvím platformy skupinového financování. Poskytování služeb skupinového financování poskytovatelem služeb skupinového financování by navíc nemělo být považováno za přijímání vkladů ve smyslu čl. 2 odst. 1 bodu 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/49/EU (12).

(50)

Toto nařízení stanoví obsah dokumentu s klíčovými informacemi pro investory, který poskytovatelé služeb skupinového financování mají poskytnout potenciálním investorům pro každou nabídku skupinového financování s cílem umožnit jim učinit informované investiční rozhodnutí. Dokument s klíčovými informacemi pro investory by měl potenciální investory varovat, že investiční prostředí, do kterého vstupují, obnáší rizika, na která se nevztahují systémy pojištění vkladů zřízené podle směrnice 2014/49/EU ani systémy pro odškodnění investorů zřízené podle směrnice 97/9/ES.

(51)

Dokument s klíčovými informacemi pro investory by měl odrážet specifické rysy skupinového financování založeného na úvěrování a skupinového financování založeného na investování. Za tímto účelem by se měly vyžadovat specifické a relevantní ukazatele. Dokument s klíčovými informacemi pro investory by měl také případně zohlednit konkrétní rysy a rizika spojené s vlastníky projektů a měl by se zaměřit na podstatné informace týkající se vlastníků projektů, práv investorů a poplatků a druhu nabízených převoditelných cenných papírů, přijatých nástrojů pro účely skupinového financování a úvěrů. Dokument s klíčovými informacemi pro investory by měl vypracovat vlastník projektu, neboť vlastníci projektu mají nejlepší předpoklady k tomu, aby poskytli informace, jež je třeba v dokumentu uvést. Jelikož však poskytovatelé služeb skupinového financování nesou odpovědnost za to, že je potenciálním investorům poskytnut dokument s klíčovými informacemi pro investory, měli by poskytovatelé služeb skupinového financování zajistit, aby byl dokument s klíčovými informacemi pro investory jasný, pravdivý a úplný.

(52)

Poskytovatelé služeb skupinového financování by měli mít možnost poskytnout více informací, než se vyžaduje v dokumentu s klíčovými informacemi pro investory, který vypracovává vlastník projektu. Tyto informace by však měly další údaje uvedené v dokumentu s klíčovými informacemi pro investory doplňovat a být s nimi v souladu.

(53)

Pokud poskytovatel služeb skupinového financování zjistí v dokumentu s klíčovými informacemi pro investory opomenutí, chybu nebo nepřesnost, které by mohly mít významný dopad na očekávanou návratnost investice, měl by na tuto skutečnost neprodleně upozornit vlastníka projektu, který by měl takové informace doplnit nebo opravit. Nejsou-li takové doplnění či oprava učiněny, měl by poskytovatel služeb skupinového financování za určitých podmínek takovou nabídku skupinového financování přerušit či dokonce zrušit.

(54)

S cílem zajistit bezproblémový a rychlý přístup ke kapitálovým trhům pro začínající a malé a střední podniky, snížit jejich náklady na financování a předejít prodlením a nákladům na straně poskytovatelů služeb skupinového financování by neměl být stanoven požadavek schvalování dokumentu s klíčovými informacemi pro investory příslušným orgánem.

(55)

Pokud to vnitrostátní právní předpisy povolují, měl by poskytovatel služeb skupinového financování mít možnost aktualizací údajů ve svém informačním systému převést vlastnické právo k podílům projektu skupinového financování. Poskytovatel služeb skupinového financování by rovněž měl být schopen v zájmu transparentnosti a toku informací umožnit klientům, kteří investovali prostřednictvím jeho platformy skupinového financování, inzerovat na elektronické vývěsce na jeho platformě skupinového financování jejich zájem na uzavření smluv spočívajících v koupi či prodeji úvěrů, převoditelných cenných papírů nebo nástrojů přijatých pro účely skupinového financování, jež byly původně nabídnuty na této platformě skupinového financování, a to za podmínky, že elektronická vývěska nesdružuje vícero zájmů třetích osob na nákupu či prodeji způsobem, který vede k uzavření smlouvy v souvislosti s takovou reklamou. Elektronická vývěska poskytovaná poskytovatelem služeb skupinového financování by proto neměla sestávat z vnitřního systému párování, který provádí pokyny klientů na mnohostranném základě, ledaže má poskytovatel služeb skupinového financování ve vztahu k převoditelným cenným papírům rovněž samostatné povolení jako investiční podnik v souladu s článkem 5 směrnice 2014/65/EU nebo jako regulovaný trh v souladu s článkem 44 uvedené směrnice. Poskytovatelé služeb skupinového financování v souvislosti s převoditelnými cennými papíry, kteří takové povolení týkající se převoditelných cenných papírů nemají, by měli jasně informovat investory o tom, že nepřijímají pokyny pro účely smluv o nákupu nebo prodeji v souvislosti s investicemi, které byly původně na platformě realizovány, o tom, že za veškeré činnosti nákupu a prodeje na platformě skupinového financování odpovídá investor a jsou na investorově volném uvážení, a o tom, že neprovozují obchodní systém v souladu se směrnicí 2014/65/EU.

(56)

Aby byla usnadněna transparentnost a zajištěna řádná dokumentace komunikace s klienty, měli by poskytovatelé služeb skupinového financování uchovávat veškeré příslušné záznamy související s jejich službami a transakcemi.

(57)

V zájmu zajištění spravedlivého a nediskriminačního zacházení s klienty by poskytovatelé služeb skupinového financování, kteří propagují své služby prostřednictvím marketingových sdělení, měli poskytovat pravdivé, srozumitelné a nezavádějící informace.

(58)

S cílem poskytnout větší právní jistotu poskytovatelům služeb skupinového financování, kteří působí v rámci Unie, a zajistit snadnější přístup na trh by vnitrostátní právní a správní předpisy, které konkrétně upravují marketingová sdělení poskytovatelů služeb skupinového financování a které jsou použitelné v členských státech, měly být zveřejňovány elektronicky, jakož i jejich shrnutí v jazyce obvyklém v oblasti mezinárodních financí. Za tímto účelem by orgán ESMA a příslušné orgány měly průběžně aktualizovat své internetové stránky.

(59)

Aby bylo možné lépe porozumět rozsahu rozdílů v regulaci mezi členskými státy ve věci požadavků použitelných na marketingová sdělení, měly by příslušné orgány každoročně předkládat orgánu ESMA podrobnou zprávu o svých opatřeních k prosazování práva v této oblasti.

(60)

Aby se zabránilo zbytečným nákladům a administrativní zátěži při přeshraničním poskytování služeb skupinového financování, neměla by marketingová sdělení podléhat požadavkům na překlad, pokud jsou uvedena alespoň v jednom z úředních jazyků členského státu, v němž jsou marketingová sdělení šířena, nebo v jazyce, který příslušné orgány daného členského státu uznávají.

(61)

Aby byl zajištěn účinný postup dohledu a povolování, měly by členské státy vymezit úkoly a funkce, které budou podle tohoto nařízení plnit příslušné orgány. S cílem usnadnit účinnou přeshraniční správní spolupráci by každý členský stát měl určit jednotné kontaktní místo pro řízení komunikace s orgánem ESMA a příslušnými orgány v rámci Unie.

(62)

Jelikož účinné nástroje, pravomoci a zdroje příslušných orgánů zaručují účinnost dohledu, mělo by toto nařízení stanovit minimální soubor dohledových a vyšetřovacích pravomocí, které mají být svěřeny příslušným orgánům v souladu s vnitrostátními právními předpisy. Pokud to vyžaduje vnitrostátní právo, měly by být tyto pravomoci vykonávány prostřednictvím předložení návrhu příslušným soudním orgánům. Při výkonu svých pravomocí podle tohoto nařízení by orgán ESMA a příslušné orgány měly jednat objektivně a nestranně a měly by rozhodovat samostatně.

(63)

Za účelem zjišťování případů porušení tohoto nařízení je nutné, aby příslušné orgány byly za účelem zajištění dokumentů oprávněny vstupovat do prostor, které nejsou soukromými obydlími fyzických osob. Přístup do těchto prostor je nutný, jestliže existuje důvodné podezření, že existují dokumenty a jiné údaje týkající se předmětu kontroly nebo šetření, které by mohly být důležité k prokázání porušení tohoto nařízení. Kromě toho je přístup do těchto prostor nezbytný, pokud fyzická či právnická osoba, která již byla požádána o informace, této žádosti nevyhoví, nebo pokud existují rozumné důvody, na jejichž základě lze mít za to, že i pokud by taková žádost byla vznesena, nebylo by jí vyhověno, nebo by byly odstraněny, pozměněny nebo zničeny dokumenty či informace, na které se vztahuje povinnost poskytovat informace.

(64)

S cílem zajistit splnění požadavků stanovených v tomto nařízení je nutné, aby členské státy učinily nezbytné kroky, jimiž zajistí, že porušení tohoto nařízení podléhají příslušným správním sankcím a jiným správním opatřením. Tyto sankce a opatření by měly být účinné, přiměřené a odrazující a měly by zajistit, že v členských státech bude uplatňován společný přístup a že budou mít odrazující účinek. Toto nařízení by nemělo omezovat možnost členských států stanovit vyšší sazby správních sankcí.

(65)

S cílem zajistit, aby rozhodnutí ukládající správní sankce a jiná správní opatření přijatá příslušnými orgány měla odrazující účinek na širokou veřejnost, měla by být tato opatření zveřejněna, ledaže by příslušný orgán měl za to, že je nezbytné zvolit anonymní zveřejnění, zveřejnění odložit nebo rozhodnutí nezveřejnit vůbec.

(66)

Ačkoli členské státy mohou stanovit pravidla týkající se správních i trestních sankcí v případě týchž porušení předpisů, nemělo by se od členských států vyžadovat, aby stanovily správní sankce za porušení tohoto nařízení, na která se vztahuje vnitrostátní trestní právo. Zachováním trestních sankcí namísto správních sankcí za porušení tohoto nařízení by však neměla být snížena ani jinak ovlivněna schopnost příslušných orgánů pro účely tohoto nařízení včas spolupracovat, mít přístup k informacím a vyměňovat si informace s příslušnými orgány v jiných členských státech, a to ani po postoupení daného porušení předpisů příslušným soudním orgánům k trestnímu stíhání.

67)

Jelikož dokument s klíčovými informacemi pro investory je navržen tak, aby byl uzpůsoben specifickým rysům nabídky skupinového financování a informačním potřebám investorů, měly by být nabídky skupinového financování podle tohoto nařízení vyňaty z povinnosti zveřejnit prospekt podle nařízení (EU) 2017/1129 a uvedené nařízení by mělo být odpovídajícím způsobem změněno.

(68)

Oznamovatelé mohou upozornit příslušné orgány na nové informace, které jim pomohou odhalit porušení tohoto nařízení a uložit sankce. Toto nařízení by proto mělo zajistit, aby byla k dispozici odpovídající opatření, která oznamovatelům umožní upozorňovat příslušné orgány na skutečné či možné případy porušení tohoto nařízení a ochrání je před odvetnými opatřeními. To by mělo být provedeno změnou oblasti působnosti směrnice Evropského parlamentu a Rady (EU) 2019/1937 (13), aby se vztahovala na porušení toto nařízení.

(69)

Za účelem upřesnění požadavků stanovených v tomto nařízení by měla být na Komisi přenesena pravomoc přijímat akty v souladu s článkem 290 Smlouvy o fungování Evropské unie (dále jen „Smlouva o fungování EU“), pokud jde o prodloužení přechodného období ve vztahu k službám skupinového financování, jež jsou poskytovány v souladu s vnitrostátním právem. Je obzvláště důležité, aby Komise v rámci přípravné činnosti vedla odpovídající konzultace, a to i na odborné úrovni, a aby tyto konzultace probíhaly v souladu se zásadami stanovenými v interinstitucionální dohodě ze dne 13. dubna 2016 o zdokonalení tvorby právních předpisů (14). Pro zajištění rovné účasti na vypracovávání aktů v přenesené pravomoci obdrží Evropský parlament a Rada veškeré dokumenty současně s odborníky z členských států a jejich odborníci mají automaticky přístup na zasedání skupin odborníků Komise, jež se věnují přípravě aktů v přenesené pravomoci.

(70)

S cílem podpořit jednotné uplatňování tohoto nařízení, včetně odpovídající ochrany investorů a spotřebitelů v celé Unii, by měly být vypracovány technické normy. Vzhledem k vysoce specializovaným odborným znalostem, jimiž disponují orgán ESMA a Evropský orgán dohledu (Evropský orgán pro bankovnictví) zřízený nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1093/2010 (15) (dále jen „orgán EBA“), by bylo účelné a vhodné pověřit tyto orgány vypracováním návrhů regulačních technických norem, jejichž součástí nejsou politická rozhodnutí, a jejich předložením Komisi.

(71)

Komise by měla být zmocněna k přijetí regulačních technických norem vypracovaných orgány ESMA a EBA, pokud jde o individuální správu portfolií úvěrů, vyřizování stížností, střety zájmů, udělování povolení poskytovatele služeb skupinového financování, informování klientů, poskytování informací o míře selhání, vstupní test znalostí a simulaci schopnosti nést ztrátu, dokument s klíčovými informacemi pro investory a spolupráci mezi příslušnými orgány. Komise by měla tyto regulační technické normy přijímat prostřednictvím aktů v přenesené pravomoci podle článku 290 Smlouvy o fungování EU v souladu s články 10 až 14 nařízení (EU) č. 1093/2010 a (EU) č. 1095/2010.

(72)

Komise by měla být rovněž zmocněna k přijímání prováděcích technických norem vypracovaných orgánem ESMA, pokud jde o podávání zpráv ze strany poskytovatelů služeb skupinového financování, o zveřejňování vnitrostátních předpisů týkajících se požadavků na uvádění na trh a o spolupráci mezi příslušnými orgány a orgánem ESMA. Komise by měla tyto prováděcí technické normy přijímat prostřednictvím prováděcích aktů podle článku 291 Smlouvy o fungování EU a v souladu s článkem 15 nařízení (EU) č. 1095/2010.

(73)

Jakékoli zpracování osobních údajů prováděné v rámci tohoto nařízení, jako je výměna či předávání osobních údajů příslušnými orgány, by mělo být prováděno v souladu s nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) 2016/679 (16) a jakákoli výměna či předávání informací prostřednictvím orgánu ESMA by měly být prováděny v souladu s nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) 2018/1725 (17).

(74)

Jelikož cílů tohoto nařízení, totiž řešit roztříštěnost právního rámce použitelného na služby skupinového financování za účelem zajištění řádného fungování vnitřního trhu s těmito službami při posílení ochrany investorů a zvýšení efektivnosti trhu a zároveň přispět k vytvoření unie kapitálových trhů, nemůže být dosaženo uspokojivě členskými státy, ale spíše jich může být lépe dosaženo na úrovni Unie, může Unie přijmout opatření v souladu se zásadou subsidiarity stanovenou v článku 5 Smlouvy o Evropské unii. V souladu se zásadou proporcionality stanovenou v uvedeném článku nepřekračuje toto nařízení rámec toho, co je nezbytné pro dosažení těchto cílů.

(75)

Datum použitelnosti tohoto nařízení by mělo být odloženo, aby bylo uvedeno do souladu s datem použitelnosti vnitrostátních předpisů, kterými se ve vnitrostátním právním řádu provádí směrnice Evropského parlamentu a Rady (EU) 2020/1504 (18), která vyjímá poskytovatele služeb skupinového financování spadající do oblasti působnosti tohoto nařízení z použití směrnice 2014/65/EU.

(76)

V zájmu právní jistoty a s ohledem na nahrazení vnitrostátních předpisů pravidly stanovenými v tomto nařízení v rozsahu, v němž jsou dotčeny typy služeb skupinového financování, které jsou nyní zahrnuty do působnosti tohoto nařízení, je vhodné přijmout přechodná opatření umožňující osobám poskytujícím takové služby skupinového financování podle vnitrostátních právních předpisů, jejichž účinnost předcházela tomuto nařízení, přizpůsobit jejich podnikatelskou činnost tomuto nařízení a mít dostatek času na podání žádosti o povolení podle tohoto nařízení. Tyto osoby by proto měly mít možnost pokračovat v poskytování služeb skupinového financování, které jsou zahrnuty do oblasti působnosti tohoto nařízení, v souladu s platnými vnitrostátními právními předpisy do 10. listopadu 2022. Během tohoto přechodného období mohou členské státy zavést zvláštní postupy, aby umožnily právnickým osobám, které jsou k tomu oprávněny podle vnitrostátního práva, pokračovat v poskytování služeb skupinového financování, které jsou zahrnuty do oblasti působnosti tohoto nařízení, aby přeměnily svá vnitrostátní povolení na povolení podle tohoto nařízení, a to za podmínky, že poskytovatelé služeb skupinového financování splňují požadavky stanovené v tomto nařízení.

(77)

Poskytovatelé služeb skupinového financování, kteří nezískali povolení v souladu s tímto nařízením do 10. listopadu 2022, by neměli po tomto datu vydávat žádné nové nabídky na skupinové financování. Aby se zabránilo situaci, kdy by získávání cílového kapitálu v souvislosti s konkrétním projektem skupinového financování nebylo dokončeno do 10. listopadu 2022, měly by být výzvy k poskytnutí financování uzavřeny před tímto datem. Nicméně po 10. listopadu 2022 může pokračovat v souladu s platnými vnitrostátními právními předpisy správa stávajících smluv, včetně shromažďování a převodu pohledávek, poskytování služeb úschovy aktiv nebo zpracování úkonů související s výkonem práv ve společnostech.

(78)

Toto nařízení respektuje základní práva a dodržuje zásady uznávané Listinou základních práv Evropské unie. Proto je třeba toto nařízení vykládat a uplatňovat v souladu s těmito právy a zásadami.

(79)

V souladu s čl. 42 odst. 1 nařízení (EU) 2018/1725 byl konzultován Evropský inspektor ochrany údajů,