2. Calibración de otras monedas

Para calibrar la magnitud de las perturbaciones de los tipos de interés para otras monedas, se aplicará el siguiente procedimiento:

Paso 1: Cálculo del tipo de interés medio diario

Se recopilará una serie temporal de 16 años de los tipos de interés «libres de riesgo» diarios para cada moneda 𝑐 para los vencimientos a 3 meses, 6 meses, 1 año, 2 años, 5 años, 7 años, 10 años, 15 años y 20 años. A continuación, se calculará el tipo de interés medio total para cada moneda 𝑐 en todas las observaciones de la serie temporal y para todos los plazos. El resultado es una sola medida por moneda.

Paso 2: Aplicación de los parámetros de perturbación globales

Se aplicarán los parámetros globales de perturbación del tipo de interés medio, según la tabla 2 siguiente, a cada divisa 𝑐 .

Tabla 2. Parámetros globales de perturbación de los tipos de interés en el escenario base

Paralela 𝛼̅ 𝑝𝑎𝑟𝑎𝑙𝑙𝑒𝑙 60 %

Corto plazo 𝛼̅ 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡 85%

Largo plazo 𝛼̅ 𝑙𝑜𝑛𝑔 40%

Si se aplican los parámetros globales de perturbación de la tabla 2 a los tipos de interés medios calculados en el paso 1 se obtienen las perturbaciones revisadas de los tipos de interés por divisa para los diferentes segmentos de la curva de tipos, es decir, para las perturbaciones paralelas, de los tipos a corto plazo y de los tipos a largo plazo.

Paso 3: Aplicación de límites máximos y mínimos

La calibración de las perturbaciones de los tipos de interés propuesta puede conducir a perturbaciones irrealistamente bajas para algunas divisas o irrealistamente altas para otras. Con el fin de garantizar un nivel mínimo de prudencia y unas condiciones igualitarias, se fijan un nivel mínimo de 100 puntos básicos, así como límites máximos variables (representados como ∆𝑅̅ 𝑗 (𝑡 𝑘 )) de 500 pb para la perturbación de los tipos a corto plazo, 400 pb para la perturbación paralela y de 300 pb para la perturbación de los tipos a largo plazo, respectivamente.

El cambio en el tipo de interés «libre de riesgo» para el escenario de perturbación j y la divisa 𝑐 , en el punto medio de la banda temporal 𝑡 𝑘 se puede definir como:

|∆𝑅̃ 𝑗,𝑐 (𝑡 𝑘 )|= max{100,min{|∆𝑅 𝑗,𝑐 (𝑡 𝑘 )|,∆𝑅̅ 𝑗 }},¹²

donde ∆𝑅̅ 𝑗 = {400,500,300} , para j = { paralela , corto plazo y largo plazo }, respectivamente. Aplicando los límites máximos y mínimos a las perturbaciones calculadas en el paso 2, y redondeando a los 50 pb más cercanos, se obtiene el conjunto final de perturbaciones de los tipos de interés por moneda que se muestran en la tabla 1.

Paso 4: Ajustes para otras monedas que no se muestran en la tabla 1

Dado que las jurisdicciones podrían haber experimentado cambios económicos importantes durante el periodo comprendido entre 2000 y 2015, el procedimiento indicado en los pasos 1 a 4 podría no ser adecuado para algunas de ellas. Este es particularmente el caso si los tipos de interés durante los primeros años del periodo difieren considerablemente de los tipos de interés de los años más recientes. Para las monedas que no figuran en la tabla 1, la serie temporal que se utilizará para calcular el tipo de interés medio según el paso 1 se determina utilizando el siguiente principio: Si el tipo de interés medio calculado según el paso 1 para el periodo 2000-2006 es superior a 700 pb, se utilizarán los datos de los 10 años más recientes (es decir, de 2007 a 2016) o hasta la fecha en la que haya datos disponibles; de lo contrario se utilizará la serie temporal completa de datos del periodo comprendido entre 2000 y 2015.

El uso de este principio permite identificar entornos con altos tipos de interés y periodos de cambios estructurales significativos antes de la crisis financiera. Además, este principio pretende identificar aquellas monedas que exceden el límite máximo (700 pb ⋅ 0,6 = 420 pb > 400 pb) en los primeros años del periodo considerado e incide en otorgar mayor importancia a los tipos de interés observados más recientes.

La tabla 3 muestra los resultados de aplicar los pasos 1 a 4 para monedas de la UE no incluidas en la tabla 1. La dimensión de las perturbaciones de los tipos de interés para otras monedas se puede obtener de manera similar aplicando la metodología descrita en esta sección.

Tabla 3. Magnitud específica de las perturbaciones de los tipos de interés R̅ shocktype,c para otras monedas de la UE

BGN CZK DKK HRK HUF PLN RON Paralela 250 200 200 250 300 250 350 Corto plazo 350 250 250 400 450 350 500 Largo plazo 150 100 150 200 200 150 250

¹² En el caso de escenarios de perturbación de rotación, ∆𝑅̃ 𝑗,𝑐 (𝑡 1 ) no puede exceder 500 pb, y ∆𝑅̃ 𝑗,𝑐 (𝑡 𝐾 ) no puede exceder 300 pb, donde 𝑡 1 es la banda temporal con el vencimiento a más corto plazo y 𝑡 𝐾 la banda temporal con el vencimiento a más largo plazo.

1. Resumen

1.1 Referencias

1.2 Requisitos identificados

1.3 Estándares relacionados

2. Requisitos identificados

3. Estándares relacionados

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