Anexo III - Los escenarios estándar de perturbación de los tipos de interés

Los seis escenarios de perturbación de los tipos de interés para medir el EVE conforme a las pruebas estándar de valores atípicos del EVE son:

• (i) movimiento paralelo de subida;
• (ii) movimiento paralelo de bajada;
• (iii) positivización (bajada de los tipos a corto plazo y subida de los tipos a largo plazo);
• (iv) aplanamiento (subida de los tipos a corto plazo y bajada de los tipos a largo plazo);
• (v) subida de los tipos a corto plazo; y
• (vi) bajada de los tipos a corto plazo.

Las entidades deben aplicar los seis escenarios de perturbación de los tipos de interés enumerados anteriormente para capturar los riesgos de desajuste paralelos y no paralelos para el EVE. Estos escenarios se aplican a las exposiciones al IRRBB en cada moneda, por separado, en la que la entidad tiene posiciones materiales¹⁰ .

La magnitud de las perturbaciones para los seis escenarios de perturbación de los tipos de interés se basa en los tipos de interés históricos. Más en concreto, con el fin de capturar el entorno y el ciclo local de los tipos de interés, se usa una serie histórica que abarca el periodo comprendido entre 2000 y 2015¹¹ para distintos plazos para calcular las perturbaciones paralelas, en los tipos a corto plazo («corto plazo») y en los tipos a largo plazo («largo plazo») para una determinada moneda. Sin embargo, se permiten desviaciones respecto a dicho periodo de 16 años si reflejan mejor las circunstancias idiosincrásicas de una jurisdicción en particular.

La tabla 1 muestra los valores calculados para las perturbaciones de los tipos de interés paralelas, a corto plazo y a largo plazo, para las divisas seleccionadas. Las perturbaciones captan los entornos económicos heterogéneos en las distintas jurisdicciones. Estos valores se utilizan después para calcular las perturbaciones para diferentes plazos de la curva de tipos y crear los escenarios de perturbación de los tipos de interés según la metodología que se explica a continuación.

Tabla 1. Magnitud específica de las perturbaciones de los tipos de interés R̅ shocktype,c

ARS AUD BRL CAD CHF CNY EUR GBP HKD IDR INR Paralela 400 300 400 200 100 250 200 250 200 400 400 Corto plazo 500 450 500 300 150 300 250 300 250 500 500 Largo plazo 300 200 300 150 100 150 100 150 100 350 300 JPY KRW MXN RUB SAR SEK SGD TRY USD ZAR Paralela 100 300 400 400 200 200 150 400 200 400 Corto plazo 100 400 500 500 300 300 200 500 300 500 Largo plazo 100 200 300 300 150 150 100 300 150 300

¹⁰ Las posiciones materiales se definen en la sección 4.5, «Pruebas de valores atípicos supervisores».

¹¹ La ABE puede considerar una recalibración a su debido tiempo.

Para calibrar la magnitud de las perturbaciones de los tipos de interés para otras monedas, se aplicará el siguiente procedimiento:

Paso 1: Cálculo del tipo de interés medio diario

Se recopilará una serie temporal de 16 años de los tipos de interés «libres de riesgo» diarios para cada moneda 𝑐 para los vencimientos a 3 meses, 6 meses, 1 año, 2 años, 5 años, 7 años, 10 años, 15 años y 20 años. A continuación, se calculará el tipo de interés medio total para cada moneda 𝑐 en todas las observaciones de la serie temporal y para todos los plazos. El resultado es una sola medida por moneda.

Paso 2: Aplicación de los parámetros de perturbación globales

Se aplicarán los parámetros globales de perturbación del tipo de interés medio, según la tabla 2 siguiente, a cada divisa 𝑐 .

Tabla 2. Parámetros globales de perturbación de los tipos de interés en el escenario base

Paralela 𝛼̅ 𝑝𝑎𝑟𝑎𝑙𝑙𝑒𝑙 60 %

Corto plazo 𝛼̅ 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡 85%

Largo plazo 𝛼̅ 𝑙𝑜𝑛𝑔 40%

Si se aplican los parámetros globales de perturbación de la tabla 2 a los tipos de interés medios calculados en el paso 1 se obtienen las perturbaciones revisadas de los tipos de interés por divisa para los diferentes segmentos de la curva de tipos, es decir, para las perturbaciones paralelas, de los tipos a corto plazo y de los tipos a largo plazo.

Paso 3: Aplicación de límites máximos y mínimos

La calibración de las perturbaciones de los tipos de interés propuesta puede conducir a perturbaciones irrealistamente bajas para algunas divisas o irrealistamente altas para otras. Con el fin de garantizar un nivel mínimo de prudencia y unas condiciones igualitarias, se fijan un nivel mínimo de 100 puntos básicos, así como límites máximos variables (representados como ∆𝑅̅ 𝑗 (𝑡 𝑘 )) de 500 pb para la perturbación de los tipos a corto plazo, 400 pb para la perturbación paralela y de 300 pb para la perturbación de los tipos a largo plazo, respectivamente.

El cambio en el tipo de interés «libre de riesgo» para el escenario de perturbación j y la divisa 𝑐 , en el punto medio de la banda temporal 𝑡 𝑘 se puede definir como:

|∆𝑅̃ 𝑗,𝑐 (𝑡 𝑘 )|= max{100,min{|∆𝑅 𝑗,𝑐 (𝑡 𝑘 )|,∆𝑅̅ 𝑗 }},¹²

donde ∆𝑅̅ 𝑗 = {400,500,300} , para j = { paralela , corto plazo y largo plazo }, respectivamente. Aplicando los límites máximos y mínimos a las perturbaciones calculadas en el paso 2, y redondeando a los 50 pb más cercanos, se obtiene el conjunto final de perturbaciones de los tipos de interés por moneda que se muestran en la tabla 1.

Paso 4: Ajustes para otras monedas que no se muestran en la tabla 1

Dado que las jurisdicciones podrían haber experimentado cambios económicos importantes durante el periodo comprendido entre 2000 y 2015, el procedimiento indicado en los pasos 1 a 4 podría no ser adecuado para algunas de ellas. Este es particularmente el caso si los tipos de interés durante los primeros años del periodo difieren considerablemente de los tipos de interés de los años más recientes. Para las monedas que no figuran en la tabla 1, la serie temporal que se utilizará para calcular el tipo de interés medio según el paso 1 se determina utilizando el siguiente principio: Si el tipo de interés medio calculado según el paso 1 para el periodo 2000-2006 es superior a 700 pb, se utilizarán los datos de los 10 años más recientes (es decir, de 2007 a 2016) o hasta la fecha en la que haya datos disponibles; de lo contrario se utilizará la serie temporal completa de datos del periodo comprendido entre 2000 y 2015.

El uso de este principio permite identificar entornos con altos tipos de interés y periodos de cambios estructurales significativos antes de la crisis financiera. Además, este principio pretende identificar aquellas monedas que exceden el límite máximo (700 pb ⋅ 0,6 = 420 pb > 400 pb) en los primeros años del periodo considerado e incide en otorgar mayor importancia a los tipos de interés observados más recientes.

La tabla 3 muestra los resultados de aplicar los pasos 1 a 4 para monedas de la UE no incluidas en la tabla 1. La dimensión de las perturbaciones de los tipos de interés para otras monedas se puede obtener de manera similar aplicando la metodología descrita en esta sección.

Tabla 3. Magnitud específica de las perturbaciones de los tipos de interés R̅ shocktype,c para otras monedas de la UE

BGN CZK DKK HRK HUF PLN RON Paralela 250 200 200 250 300 250 350 Corto plazo 350 250 250 400 450 350 500 Largo plazo 150 100 150 200 200 150 250

¹² En el caso de escenarios de perturbación de rotación, ∆𝑅̃ 𝑗,𝑐 (𝑡 1 ) no puede exceder 500 pb, y ∆𝑅̃ 𝑗,𝑐 (𝑡 𝐾 ) no puede exceder 300 pb, donde 𝑡 1 es la banda temporal con el vencimiento a más corto plazo y 𝑡 𝐾 la banda temporal con el vencimiento a más largo plazo.

Dada para cada moneda c la dimensión especificada de las perturbaciones instantáneas paralelas, en los plazos cortos y en los plazos largos de los tipos de interés «libres de riesgo», deberían aplicarse las siguientes parametrizaciones de los seis escenarios de perturbación de los tipos de interés:

• (i) Perturbación paralela para la moneda c : Un movimiento paralelo constante al alza o a la baja en todas las bandas temporales:

∆𝑅 𝑝𝑎𝑟𝑎𝑙𝑙𝑒𝑙,𝑐 ( 𝑡 𝑘 ) = ± 𝑅̅ 𝑝𝑎𝑟𝑎𝑙𝑙𝑒𝑙,𝑐

• (ii) Perturbación de los tipos a corto plazo para la moneda c : Perturbación al alza o a la baja que es mayor en los plazos más cortos evaluados en el punto medio. Esta perturbación, a

−𝑡 k través del ajuste escalar 𝑆 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡 ( 𝑡 𝑘 ) = 𝑒 𝑥 , donde 𝑥 = 4 , disminuye hacia cero en el punto más largo de la estructura temporal¹³ . Donde t k es el punto medio (en tiempo) de la banda k º y t K es el punto medio (en tiempo) de la última banda 𝐾 ):

∆𝑅 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡,𝑐 (𝑡 𝑘 )= ± 𝑅̅ 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡,𝑐 ∙ 𝑆 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡 (𝑡 𝑘 )= ± 𝑅̅ 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡,𝑐 ∙𝑒 𝑥

• (iii) Perturbación de los tipos a largo plazo para la moneda c : Esta perturbación solo se aplica a perturbaciones rotacionales. La perturbación es mayor en el plazo más largo evaluado en el punto medio y está relacionada con el factor escalar de los tipos a corto como

𝑆 𝑙𝑜𝑛𝑔 ( 𝑡 𝑘 ) = 1− 𝑆 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡 ( 𝑡 𝑘 ) :

∆𝑅 𝑙𝑜𝑛𝑔,𝑐 (𝑡 𝑘 )= ± 𝑅̅ 𝑙𝑜𝑛𝑔,𝑐 ∙ 𝑆 𝑙𝑜𝑛𝑔 (𝑡 𝑘 )= ± 𝑅̅ 𝑙𝑜𝑛𝑔,𝑐 ∙(1−𝑒 𝑥 )

• (iv) Perturbaciones de rotación para la moneda c : Implica rotaciones en la estructura temporal (es decir, positivizaciones y aplanamientos ) de los tipos de interés, donde tanto los tipos a corto y a largo plazo experimentan movimientos y el desplazamiento de los tipos de interés en cada plazo evaluado en el punto medio se obtiene aplicando las siguientes fórmulas a esas perturbaciones:

∆𝑅 𝑠𝑡𝑒𝑒𝑝𝑒𝑛𝑒𝑟,𝑐 (𝑡 𝑘 )= − 0.65∙ ∣ ∆𝑅 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡,𝑐 (𝑡 𝑘 )∣ +0.9∙ ∣ ∆𝑅 𝑙𝑜𝑛𝑔,𝑐 (𝑡 𝑘 )∣ ;

∆𝑅 𝑓𝑙𝑎𝑡𝑡𝑒𝑛𝑒𝑟,𝑐 (𝑡 𝑘 )= +0.8∙ ∣ ∆𝑅 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡,𝑐 (𝑡 𝑘 ) ∣ −0.6∙ ∣ ∆𝑅 𝑙𝑜𝑛𝑔,𝑐 (𝑡 𝑘 )∣.

Ejemplos:

Perturbación de los tipos a corto plazo: Se asume que el banco usa 𝐾 = 19 bandas temporales y t K = 25 años [el punto medio (en tiempo) de la banda a más largo plazo 𝐾 ], donde 𝑡 𝑘 es el punto medio (en tiempo) para la banda k. Para 𝑘 = 10 con t k = 3,5 años, el ajuste escalar para la perturbación

−3.5 de los tipos a corto plazo sería: 𝑆 𝑠ℎ𝑜𝑟𝑡 (𝑡 𝑘 )= 𝑒⁴ = 0,417. Los bancos multiplicarían esta cifra por el valor de la perturbación de los tipos a corto plazo para obtener el importe que se agregará o restará de la curva de tipos en ese punto del plazo. Si la perturbación de los tipos a corto plazo fuera +250 pb, el aumento en la curva de tipos en t k = 3,5 años sería de 104,2 pb.

Positivización: Se supone el mismo punto de la curva de tipos que en el caso anterior, t k = 3,5 años. Si el valor absoluto de la perturbación de los tipos a corto plazo fuera 250 pb y el valor absoluto de la perturbación de los tipos a largo plazo fuera 100 pb (como es para el euro), el cambio en la curva de tipos en t k = 3,5 años sería la suma del efecto de la perturbación de los tipos a corto más el efecto de la perturbación de los tipos a largo en puntos básicos: − 0.65∙ 250 pb ∙0.417+0.9∙ 100 pb ∙ (1−0.417)= −15.3 pb .

Aplanamiento: El cambio correspondiente en la curva de tipos para las perturbaciones del ejemplo anterior a t k = 3,5 años sería: + 0.8∙ 250 pb ∙0.417−0.6∙ 100 pb ∙(1−0.417)= 48.4 pb .

−𝑡 k

¹³ El valor de 𝑥 en el denominador de la función 𝑒 𝑥 controla la tasa de caída de la perturbación.