9. Monitoring the stressed period

Ud over ovennævnte regelmæssige kontrol skal et institut have procedurer, som løbende sikrer, at den anførte stressperiode forbliver repræsentativ, også når markedsforholdene eller porteføljesammensætningen har ændret sig væsentligt.

For at etablere forsvarlige procedurer til løbende overvågning af relevansen af en stressperiode skal et institut dokumentere forsvarligheden af den implementerede metode. Overvågning kan baseres på en række faktorer, som kan variere fra institut til institut. Faktorer, som skal overvejes, omfatter ændringer i markedsforhold, handelsstrategier eller porteføljesammensætning. Disse faktorer kan analyseres ved at sammenligne dem med ændringer i allokeringen af markedsværdier eller teoretiske værdier, risikofaktorbelastninger, niveauet af VaR eller sensitiviteter, fordelingen af VaR eller sensitiviteter over porteføljer og risikokategorier, P&L og backtesting-resultater eller ved effekten af nyligt godkendte produkter på risikoprofilen.

Ud over ovennævnte procedurer skal der foretages løbende overvågning af VaR i stress-situationer i forhold til VaR, da VaR i stress-situationer teoretisk set under særlige omstændigheder kan være mindre end VaR på grund af forskelle i parameterisering, også fra starten. Dette skulle dog strukturelt set ikke være tilfældet. Forholdet mellem VaR i stress-situationer og VaR på tidspunktet for identifikation af den relevante stressperiode skal bruges som referenceværdi ved løbende overvågning. Væsentlige fald i dette forhold skal betragtes som et tegn på et potentielt behov for kontrol af en stressperiode. Et forhold mellem VaR i stress-situationer og VaR på under 1 skal betragtes som et advarselssignal, der udløser en kontrol af stressperioden.

C. Metodologi for VaR i stress-situationer