19. Hedging

IRC-laskennassa laitokset voivat nettouttaa pitkät ja lyhyet positionsa ainoastaan silloin, kun ne viittaavat täysin samoihin rahoitusvälineisiin.

Pitkiin ja lyhyisiin positioihin liittyvät hajautusvaikutukset voidaan tunnistaa ainoastaan mallintamalla nimenomaisesti pitkiä ja lyhyitä bruttopositioita eri välineissä. Joka tapauksessa laitosten on osoitettava, ettei hajautus- tai suojausvaikutuksia ole yliarvioitu; erityisesti juoksuaikojen eriaikaisuudet tulee ottaa malleissa huomioon.

Jotta perusriski (basis-risk) voidaan ottaa asianmukaisesti huomioon riskin ollessa merkittävä, läheisten positioiden (esimerkiksi saman vastapuolen joukkolainojen ja luottoriskinvaihtosopimusten) arvostaminen on eriytettävä IRC-laskentaa varten. Näin ollen pitkien nettopositioiden ja lyhyiden nettopositioiden, jotka viittaavat samankaltaisiin – mutta ei samanlaisiin – kohde-etuuksiin, ei tulisi tuottaa IRC-lukua, joka on yhtä suuri kuin nolla. Kun perusriskiä ei oteta huomioon, laitosten on todistettava, ettei tämä riski ole merkittävä.

Laitosten on otettava huomioon pitkien ja lyhyiden positioiden juoksuaikojen eriaikaisuuksien vaikutukset (esimerkiksi mikäli luottoriskinvaihtosopimus erääntyy ennen kohde-etuutena olevaa joukkolainaa ja maksukyvyttömyys toteutuu luottoriskinvaihtosopimuksen erääntymisen jälkeen), mikäli aiheutuvat riskit ovat merkittäviä. Näin ollen laitoksen on voitava laatia tuloslaskelma tavalla, joka huomioi mahdollisten juoksuaikojen eriaikaisuuksien vaikutukset pitkien ja lyhyiden positioiden välillä. Laitoksen on vähintään kyettävä todistamaan, ettei edellä mainittu riski ole merkittävä. Muussa tapauksessa laitoksen on mallinnettava riski.