19. Hedging

În scopul calculării IRC, instituţiile pot compensa poziţii lungi şi scurte doar în cazul în care acestea se referă la instrumente financiare absolut identice.

Efectele de diversificare asociate poziţiilor lungi şi scurte pot fi recunoscute doar prin modelarea explicită a poziţiilor lungi şi scurte brute din diverse instrumente. În orice caz, instituţiile trebuie să demonstreze că efectele de diversificare sau de acoperire nu sunt supraestimate; în special, asimetria scadenţelor trebuie reflectată în modele.

Pentru a reflecta în mod corespunzător riscul aferent bazei, în cazul în care acest risc este semnificativ, trebuie diferenţiată evaluarea în scopul IRC pentru poziţiile asociate (precum, de exemplu, obligaţiuni şi swap-uri pe risc de credit ale aceluiaşi debitor). Prin urmare, poziţiile lungi şi scurte nete care se referă la active suport similare - dar nu identice - nu trebuie să aibă ca rezultat o măsură IRC egală cu zero. În cazul în care riscul aferent bazei nu este luat în considerare, instituţiile trebuie să facă dovada faptului că acest risc nu este semnificativ.

Instituţiile trebuie să reflecte, în cadrul orizontului de lichiditate, impactul asimetriei scadenţelor dintre poziţiile lungi şi scurte (de exemplu, în cazul în care un swap pe risc de credit CDS este scadent înainte de obligaţiunea suport, iar starea de nerambursare intervine ulterior scadenţ ei swap-ului pe risc de credit), dacă riscurile aferente sunt semnificative. Prin urmare, o instituţie trebuie să poată calcula profitul şi pierderea luând în considerare impactul posibilei asimetrii la nivelul scadenţelor dintre poziţiile lungi şi scurte. O instituţie trebuie să poată să dovedească, cel puţin, că riscul susmenţionat nu este semnificativ, în caz contrar fiind necesar să modeleze riscul în mod corespunzător.