19. Hedging

Para efeitos de cálculo dos IRC, as instituições só podem compensar posições longas e curtas quando estas corresponderem estritamente a instrumentos financeiros idênticos.

Os efeitos de diversificação associados a posições longas e curtas apenas podem ser reconhecidos mediante uma modelização explícita das posições longas e curtas brutas nos diferentes instrumentos. Em qualquer caso, as instituições demonstram que os efeitos de diversificação ou de cobertura não são sobreavaliados; em particular, os desfasamentos entre maturidades são refletidos nos modelos.

A fim de refletir adequadamente o risco de base (« basis risk »), quando material, a avaliação para efeitos dos IRC de posições relacionadas (por exemplo, obrigações e swaps de risco de incumprimento (CDS) sobre o mesmo devedor) é diferenciada. Assim, as posições longas líquidas e curtas líquidas referentes a ativos subjacentes similares - mas não idênticos - não resultam num valor dos IRC igual a zero. Sempre que o risco de base não seja tido em conta, as instituições comprovam que esse risco não é material.

As instituições refletim, no horizonte de liquidez, o impacto do desfasamento de maturidades entre posições longas e curtas (por exemplo, se um CDS vence antes da obrigação subjacente e o incumprimento ocorre depois do prazo de vencimento do CDS), caso os riscos resultantes sejam materiais. Por conseguinte, as instituições calculam os ganhos e perdas tendo em conta o impacto dos potenciais desfasamentos de maturidades entre posições longas e curtas. As instituições no mínimo, comprovam que o risco supra referido não é material, caso contrário, procedem à modelização do risco em conformidade.