19. Hedging

Įstaigos, apskaičiuodamos IRC, gali tarpusavyje užskaityti trumpąsias ir ilgąsias pozicijas tik tada, kai jos susijusios su tapačia finansine priemone.

Su ilgosiomis ir trumposiomis pozicijomis susijusį diversifikacijos poveikį galima pripažinti tik aiškiai modeliuojant bendrąsias ilgąsias ir trumpąsias skirtingų priemonių pozicijas. Bet kokiu atveju įstaigos turi įrodyti, kad diversifikacijos ar apsidraudimo poveikis nėra pervertintas; konkrečiai, modeliai turi atspindėti terminų neatitikimus.

Norint tinkamai atspindėti bazinę riziką, jei ši rizika yra reikšminga, reikia diferencijuoti atitinkamų pozicijų (pavyzdžiui, to paties skolininko obligacijų ir kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai (CDS)) vertinimą IRC tikslais. Todėl grynųjų ilgųjų ir grynųjų trumpųjų pozicijų, susijusių su panašiu, bet ne identišku turtu, IRC rezultatas negali būti lygus nuliui. Jei į bazinę riziką neatsižvelgiama, įstaiga turi įrodyti, kad ji yra nereikšminga.

Įstaigos turi atspindėti likvidumo termino ilgųjų ir trumpųjų pozicijų terminų neatitikimų poveikį (pavyzdžiui, jei CDS terminas sueina prieš pagrindinės obligacijos terminą ir įsipareigojimai neįvykdomi po CDS termino), jei su tuo susijusi rizika yra reikšminga. Todėl įstaiga turėtų gebėti apskaičiuoti pelną (nuostolius) (P&L), atsižvelgdama į ilgųjų ir trumpųjų pozicijų galimo terminų neatitikimo poveikį. Įstaiga turi bent jau sugebėti įrodyti, kad ši rizika yra nereikšminga, priešingu atveju ji turi atitinkamai modeliuoti riziką.