7.4 Ispunjavanje zahtjeva u uvjetima cikličkih ekonomskih fluktuacija

Za investicijska društva koja ne ispunjavaju uvjete potrebne da bi ih se smatralo malim i nepovezanim investicijskim društvima iz članka 12. stavka 1. Uredbe (EU) 2019/2033 nadležna tijela trebaju utvrditi adekvatnost regulatornog kapitala investicijskog društva u slučaju nepovoljnih cikličkih ekonomskih fluktuacija te jesu li nadzorne mjere, uključujući

82 smjernicu o dodatnom regulatornom kapitalu (P2G), revidirano planiranje kapitala i druge mjere navedene u glavi 10., potrebne za rješavanje pitanja moguće neadekvatnosti.

Pri razmatranju nepovoljnih cikličkih ekonomskih fluktuacija nadležna tijela trebaju procijeniti kako bi se rizici ili elementi rizika koje investicijska društva predstavljaju za druge ili kojima su izložena mogli razvijati tijekom višegodišnjeg razdoblja uzimajući u obzir poslovni ciklus investicijskog društva. Razina detaljnosti te procjene trebala bi se razlikovati ovisno o složenosti poslovnog modela i profilu rizičnosti investicijskog društva.

Kako bi procijenila adekvatnost kapitala u uvjetima nepovoljnih cikličkih ekonomskih fluktuacija, nadležna tijela trebaju razmotriti kvalitativne i kvantitativne rezultate:

• a. nadzornog testiranja otpornosti na stres ili analiza osjetljivosti ako su dostupni;
• b. testiranja otpornosti na stres ili analiza osjetljivosti investicijskog društva ako su dostupni i dovoljno pouzdani na temelju provedbe procjene iz glave 5. ili
• c. druge procjene cikličkih ekonomskih fluktuacija koju provode nadležna tijela ili investicijsko društvo na temelju provedbe procjene iz glave 5. ako se smatraju dovoljno pouzdanima.

Na temelju procjene u skladu s točkom 301 . nadležna tijela trebaju utvrditi je li regulatorni kapital investicijskog društva dostatan za pokriće primjenjivih kapitalnih zahtjeva, uključujući dodatni kapitalni zahtjev, u uvjetima nepovoljnih cikličkih ekonomskih fluktuacija.

7.4.1 Određivanje i utvrđivanje P2G -a

Nadležna tijela trebaju odrediti P2G na način određen u ovom odjeljku u trenutku navedenom u točki 271 . Ako tim određivanjem dođu do pozitivne vrijednosti, trebala bi utvrditi P2G radi rješavanja pitanja koja izazivaju zabrinutost nadzornih tijela s obzirom na osjetljivost investicijskog društva na nepovoljne cikličke ekonomske fluktuacije.

P2G iznos je kapitala koji se smatra adekvatnim i koji bi trebalo utvrditi kako bi se uzele u obzir cikličke ekonomske fluktuacije uz istodobnu zaštitu od mogućih kršenja relevantnih kapitalnih zahtjeva u skladu s člankom 9. Uredbe (EU) 2019/2033 i dodatnog kapitalnog zahtjeva izračunanog u skladu s člankom 39. stavkom 2. točkom (a) Direktive (EU) 2019/2034 te od svake druge prijetnje sposobnosti investicijskog društva da uredno likvidira svoje poslovanje. Ako nadležna tijela zaključe da se takve prepreke ne odnose na investicijsko društvo u nepovoljnim ekonomskim uvjetima, mogu odlučiti da neće utvrditi P2G.

Nadležna tijela trebaju odrediti i utvrditi P2G na temelju rezultata procjene cikličkih ekonomskih fluktuacija u skladu s točkom 301 . Takve analize trebale bi uzeti u obzir strategiju i poslovni model investicijskog društva te okružje u kojem posluje kao osnovu za utvrđivanje ranjivosti i rizika od štete na razini investicijskog društva te uključivati relevantne ekonomske fluktuacije koje mogu biti na razini cijelog sustava, kao što su rašireni poremećaji u pružanju financijskih usluga izazvani umanjenjem vrijednosti u velikom dijelu financijskog sustava ili velikom volatilnošću cijena sve imovine ili poremećaji 83 specifični za poslovni model investicijskog društva u obliku šoka koji je specifičan za prirodu i trajanje financijskih instrumenata kojima investicijsko društvo trguje, tijekom nadolazećeg razdoblja.

Za potrebe točke 305 . nadležna tijela trebaju osigurati da se analizama provedenima radi utvrđivanja P2G - a na primjeren način obuhvate:

• a. svi značajni rizici koji pridonose dodatnom kapitalnom zahtjevu utvrđenom u skladu s člankom 39. stavkom 2. točkom (a) Direktive (EU) 2019/2034 i
• b. situacije u kojima investicijsko društvo pretrpi značajne gubitke koji ometaju tijek njegova poslovanja ili u kojima možda mora prestati s aktivnostima na uredan način.

Nadležna tijela u pravilu ne bi trebala upotrebljavati P2G za pokriće aspekata rizika koji bi trebali biti pokriveni dodatnim kapitalnim zahtjevom u skladu s odjeljkom 7.2. ovih smjernica.

Pri određivanju veličine P2G - a nadležna tijela trebala bi se pobrinuti da se on utvrdi na razini primjerenoj za pokriće maksimalnih očekivanih varijacija redovnog osnovnoga kapitala (CET1) investicijskog društva i osiguranje pokrića primjenjivih kapitalnih zahtjeva.

Pri određivanju veličine P2G - a nadležna tijela trebala bi razmotriti, prema potrebi, sljedeće čimbenike:

• a. ako se P2G određuje na temelju testiranja otpornosti na stres, trenutak u kojem se pojavljuje maksimalan učinak stresa u odnosu na početnu točku i vremenski okvir scenarija koji se upotrebljavaju u testiranju otpornosti na stres;
• b. rezultat pouzdanog internog testiranja otpornosti investicijskog društva na stres ili analize osjetljivosti investicijskog društva, uzimajući u obzir specifične definicije i pretpostavke scenarija, posebno ako se smatraju relevantnijima za poslovni model i profil rizičnosti investicijskog društva ili ako su unutarnji scenariji stroži od nadzornih, ako su dostupni nadzorni scenariji;
• c. relevantne upravljačke mjere investicijskog društva za ublažavanje ako se nakon njihove nadzorne procjene smatraju dovoljno vjerodostojnima i vrlo sigurnima;
• d. informacije i stajališta nadzornih tijela o relevantnosti nadzornih testiranja otpornosti na stres ili analiza osjetljivosti ili testiranja otpornosti na stres ili analiza osjetljivosti samih investicijskih društava za strategiju, financijske planove i po slovni model investicijskog društva;
• e. smanjenu sigurnost u pogledu stvarne osjetljivosti investicijskog društva na nepovoljne scenarije;
• f. sva moguća preklapanja s primjenjivim dodatnim kapitalnim zahtjevom;
• g. je li investicijsko društvo u fazi restrukturiranja ili sanacije.

84

Ne dovodeći u pitanje odredbe točke 271 ., nadležna tijela trebala bi pravodobno provjeriti razinu P2G - a ako se ta razina na temelju svih relevantnih informacija dostupnih nadležnim tijelima smatra netočnom. Trebala bi procijeniti barem je li postojeća razina P2G - a i dalje primjerena i revidirati je po potrebi kad god se u kvalitativnim i kvantitativnim rezultatima iz točke 305. pokažu znatne promjene u odnosu na analizu koja je prethodno upotrijebljena za utvrđivanje P2G -a.

P2G koji utvrde nadležna tijela dodaje se najvišoj komponenti kapitalnih zahtjeva u skladu s člankom 11. Uredbe (EU) 2019/2033 i dodatnom kapitalnom zahtjevu utvrđenom u skladu s člankom 39. stavkom 2. točkom (a) Direktive (EU) 2019/2034.

7.4.2 Priopćavanje i struktura P2G -a

Ako je P2G utvrđen ili ažuriran, nadležna tijela trebaju investicijsko društvo obavijestiti

• o njegovoj razini i relevantnim rokovima za njegovu uspostavu u skladu s točkom 316. Nadležna tijela trebaju objasniti i moguću reakciju nadzornih tijela u situacijama u kojima P2G nije ispunjen.

U slučaju provjere u skladu s točkom 310 ., ako se ne provode nadzorne provjere u skladu s člankom 36. Direktive (EU) 2019/2034, nadležna tijela trebala bi priopćiti novu razinu P2G -a.

Nadležna tijela trebaju obavijestiti investicijska društva da se očekuje da će ispunjavati P2G prihvatljivim regulatornim redovnim osnovnim kapitalom i da se očekuje da će ga investicijska društva uključiti u svoje okvire za planiranje kapitala i upravljanje rizicima, uključujući okvir za sklonost preuzimanju rizika i, kada je to primjenjivo, planiranje oporavka.

Nadležna tijela trebaju obavijestiti investicijska društva i da se regulatorni kapital koji se drži za potrebe P2G - a ne može upotrijebiti za ispunjavanje drugih kapitalnih zahtjeva.

Pri postavljanju rokova za uspostavu P2G - a i obavješćivanju investicijskog društva o njima nadležna tijela trebaju razmotriti barem sljedeće:

• a. je li investicijsko društvo u fazi restrukturiranja ili sanacije i
• b. moguće implikacije koje P2G kojim se održava CET1 može imati na druge dijelove kapitalnih zahtjeva i sposobnost investicijskih društava da izdaju instrumente dodatnog osnovnog kapitala (AT1) ili instrumente dopunskoga kapitala (T2).

7.4.3 Planiranje kapitala i druge nadzorne mjere za rješavanje pitanja adekvatnosti kapitala u stresnim uvjetima

Planiranje kapitala

Kada kvantitativni rezultati iz odjeljka 7.4. upućuju na to da u danim nepovoljnim scenarijima investicijsko društvo neće moći ispuniti primjenjive kapitalne zahtjeve,

85 nadležna tijela trebaju zahtijevati od investicijskog društva da dostavi vjerodostojan plan kapitala kojim se rješava pitanje rizika neispunjavanja primjenjivih kapitalnih zahtjeva.

Za utvrđivanje vjerodostojnosti plana kapitala nadležno tijelo treba, prema potrebi, razmotriti sljedeće:

• a. pokriva li plan kapitala ukupni pretpostavljeni nepovoljni vremenski okvir;
• b. sadržava li plan kapitala skup vjerodostojnih mjera za ublažavanje i upravljačkih mjera;
• c. je li investicijsko društvo spremno i sposobno poduzeti takve mjere kako bi odgovorilo na kršenja primjenjivih kapitalnih zahtjeva u nepovoljnim uvjetima;
• d. podliježu li te mjere za ublažavanje i upravljačke mjere ikakvim zakonskim ili reputacijskim ograničenjima;
• e. vjerojatnost da će mjere za ublažavanje i upravljačke mjere omogućiti investicijskom društvu da u primjerenom vremenskom okviru u potpunosti ispuni primjenjive kapitalne zahtjeve;
• f. jesu li predložene mjere uglavnom u skladu s makroekonomskim razmatranjima i poznatim budućim regulatornim promjenama koje utječu na investicijsko društvo u opsegu i razdoblju pretpostavljenih nepovoljnih scenarija i
• g. ako je primjenjivo, raspon mogućnosti oporavka i njihovu analizu kako su navedeni u planu oporavka investicijskog društva.

Tijekom procjene planova kapitala nadležna tijela trebaju nakon učinkovitog dijaloga s investicijskim društvom, prema potrebi, zahtijevati od investicijskog društva da na odgovarajući način izmijeni te planove, uključujući i predložene upravljačke mjere, ili zahtijevati od investicijskih društava da poduzmu dodatne mjere za ublažavanje koje bi postale relevantne u danim scenarijima i trenutačnim makroekonomskim uvjetima.

Nadležna tijela trebaju očekivati od investicijskih društava da će provesti revidirani plan kapitala, uključujući dodatne izmjene na temelju rezultata nadzorne procjene i nadzornog dijaloga.

Dodatne nadzorne mjere

Nadležna tijela trebaju, prema potrebi, razmotriti primjenu dodatnih nadzornih mjera navedenih u glavi 10. kako bi se osiguralo da investicijsko društvo u nepovoljnim uvjetima bude adekvatno kapitalizirano.

Kada kvantitativni rezultati testiranja otpornosti na stres ili analiza osjetljivosti upućuju na to da će investicijsko društvo vjerojatno prekršiti svoje primjenjive kapitalne zahtjeve prema nepovoljnom scenariju u sljedećih 12 mjeseci, nadležna tijela trebaju, prema potrebi, takvu informaciju smatrati jednom od mogućih okolnosti u smislu članka 38. točke (b) Direktive (EU) 2019/2034. U takvim slučajevima nadležna tijela trebaju primijeniti odgovarajuće mjere u skladu s člankom 39. stavkom 2. Direktive (EU) 2019/2034 kako bi se

86 osigurala zadovoljavajuća razina regulatornog kapitala. Kada se takve mjere odnose na kapital, nadležna tijela trebaju posebno razmotriti jednu ili obje sljedeće mogućnosti, kako je definirano u članku 39. stavku 2. točkama (a) i (f):

• a. zahtijevati od investicijskih društava da raspolažu primjerenim iznosom dodatnog regulatornog kapitala u obliku nominalnog iznosa, s obzirom na rezultat procjene na temelju SREP - a;
• b. zahtijevati smanjenje inherentnog rizika aktivnosti, proizvoda i sustava investicijskog društva.