7.4 Izpolnjevanje zahtev ob cikličnih gospodarskih nihanjih

Pristojni organi bi morali za investicijska podjetja, ki ne izpolnjujejo pogoje za uvrstitev med mala in nepovezana investicijska podjetja iz člena 12(1) Uredbe (EU) 2019/2033, določiti ustreznost kapitala investicijskega podjetja v primeru neugodnih cikličnih gospodarskih nihanj in ali so za odpravo morebitnih pomanjkljivosti potrebni nadzorniški ukrepi, vključno s smernicami glede dodatnega kapitala (P2G), revidiranim načrtovanjem kapitala in drugimi ukrepi, kot so določeni v naslovu 10.

Pristojni organi bi morali pri obravnavi neugodnih cikličnih gospodarskih nihanj oceniti, kako se lahko tveganja ali elementi tveganj, ki jih investicijska podjetja predstavljajo za druge ali so jim izpostavljena, razvijajo v večletnem obdobju, pri čemer je treba upoštevati poslovni cikel investicijskega podjetja. Stopnja podrobnosti te ocene se mora razlikovati glede na zapletenost poslovnega modela in profila tveganosti investicijskega podjetja.

Pristojni organi bi morali pri oceni kapitalske ustreznosti v primeru neugodnih cikličnih gospodarskih nihanj upoštevati kvalitativne in kvantitativne rezultate:

• a. nadzorniških stresnih testov ali analiz občutljivosti, če so na voljo;
• b. stresnih testov ali analiz občutljivosti investicijskih podjetij, če s o na voljo in dovolj zanesljivi na podlagi ocene iz naslova 5, ali
• c. druge ocene cikličnih gospodarskih nihanj, ki jo izvedejo pristojni organi ali investicijsko podjetje na podlagi ocene iz naslova 5, če je dovolj zanesljiva.

Pristojni organi bi morali na podlagi ocene v skladu z odstavkom 301 ugotoviti, ali kapital investicijskega podjetja zadostuje za kritje veljavnih kapitalskih zahtev, vključno z dodatno kapitalsko zahtevo, ob neugodnih cikličnih gospodarskih nihanjih.

82 7.4.1 Določanje P2G

Pristojni organi bi morali določiti P2G, kot je navedeno v tem oddelku, in v času, določenem v odstavku 271 . Če je rezultat določitve pozitivna vrednost, bi morali določiti P2G za odpravo nadzorniških pomislekov glede občutljivosti investicijskega podjetja za neugodna ciklična gospodarska nihanja.

P2G je znesek kapitala, ki se šteje za ustreznega in bi ga bilo treba določiti tako, da omogoča ciklična gospodarska nihanja ter hkrati zaščiti pred morebitno kršitvijo ustreznih kapitalskih zahtev v skladu s členom 9 Uredbe (EU) 2019/2033 in dodatne kapitalske zahteve, izračunane v skladu s člen om 39(2), točka (a), Direktive (EU) 2019/2034, in pred kakršnim koli ogrožanjem sposobnosti investicijskega podjetja, da se likvidira v skladu s predpisi. Če pristojni organi ugotovijo, da investicijsko podjetje v neugodnih gospodarskih razmerah ni zaskrbljeno zaradi takih ovir, se lahko odločijo, da ne določijo P2G.

Pristojni organi bi morali določiti P2G na podlagi rezultatov ocene cikličnih gospodarskih nihanj v skladu z odstavkom 301 . Tovrstne analize bi morale upoštevati strategijo in poslovni model investicijskega podjetja ter okolje, v katerem posluje, kot podlago za opredelitev ranljivosti in tveganj za škodo na ravni investicijskega podjetja ter odražati ustrezna gospodarska nihanja, do katerih lahko pride na ravni celotnega sistema, kot močno razširjene motnje pri zagotavljanju finančnih storitev, ki so posledica oslabitve velikega dela finančnega sistema, ali kot močno razširjeno nestanovitnost v cenah premoženja ali nestanovitnost, specifično za poslovni model investicijskega podjetja (kot pretres, specifičen za naravo in trajanje finančnih instrumentov, s katerimi trguje investicijsko podjetje) v prospektivnem obdobju.

Pristojni organi bi mora li za namene odstavka 305 zagotoviti, da analize, izvedene za vzpostavitev P2G, ustrezno zajemajo:

• a. vsa pomembna tveganja, ki prispevajo k dodatni kapitalski zahtevi, določeni v skladu s členom 39(2), točka (a), Direktive (EU) 2019/2034, in
• b. primere, v katerih investicijsko podjetje utrpi znatne izgube, ki ovirajo njegovo poslovanje, ali v katerih bo morda moralo prenehati poslovati v skladu s predpisi.

Pristojni organi na splošno ne bi smeli uporabljati P2G za kritje vidikov tveganj, ki bi jih morala kriti dodatna kapitalska zahteva v skladu z oddelkom 7.2 teh smernic.

Pristojni organi bi morali pri določanju velikosti P2G zagotoviti, da je določena na ravni, ki je primerna za kritje največjih pričakovanih sprememb navad nega lastniškega temeljnega kapitala investicijskega podjetja in zagotavljanje kritja veljavnih kapitalskih zahtev.

Pristojni organi bi morali pri določanju velikosti P2G po potrebi upoštevati naslednje dejavnike:

• a. kadar je P2G določen na podlagi stresnih testov, čas, v katerem pride do največjega stresnega vpliva, v primerjavi z izhodiščem in časovnim obdobjem scenarijev, uporabljenih v stresnih testih;

83

• b. rezultat zanesljivega notranjega stresnega testa ali analize občutljivosti investicijskega podjetja, ob upoštevanju posebnih opredelitev in predpostavk v scenariju, zlasti kadar se te štejejo za bolj ustrezne za poslovni model in profil tveganosti investicijskega podjetja ali kadar so notranji scenariji strožji od nadzorniških scenarijev, če so slednji na voljo;
• c. ustrezne blažilne ukrepe upravljanja investicijskega podjetja, če so na podlagi nadzorniške ocene dovolj verodostojni in zelo zanesljivi;
• d. informacije in nadzorniška mnenja o ustreznosti nadzorniških stresnih testov ali stresnih testov in analiz občutljivosti, ki jih izvede investicijsko podjetje, za strategijo, finančne načrte in poslovni model investicijskega podjetja;
• e. manjšo gotovost gled e dejanske občutljivosti investicijskega podjetja na neugodne scenarije;
• f. vsa morebitna prekrivanja z veljavno dodatno kapitalsko zahtevo;
• g. ali se v investicijskem podjetju izvaja prestrukturiranje ali reševanje ali ne.

Brez poseganja v odstavek 271 bi morali pristojni organi pravočasno pregledati raven P2G, če se ta raven na podlagi vseh ustreznih informacij, ki so na voljo pristojnim organom, šteje za netočno. Oceniti morajo vsaj, ali je obstoječa raven P2G še vedno ustrezna, in jo po potrebi spremeniti, kadar kvalitativni in kvantitativni rezultati iz odstavka 305 pokažejo pomembne spremembe v primerjavi z analizo, ki se je prej uporabljala za določitev P2G.

P2G, ki ga določijo pristojni organi, je dodatek najvišji komponenti kapitalskih zahtev v skladu s členom 11 Uredbe (EU) 2019/2033 in dodatni kapitalski zahtevi, določeni v skladu s členom 39(2), točka (a), Direktive (EU) 2019/2034.

7.4.2 Sporočanje in sestava P2G

Če je P2G določen ali posodobljen, bi morali pristojni organi investicijskemu podjetju sporočiti njegovo raven in ustrezne roke za njegovo vzpostavitev v skladu z odstavkom 316. Pristojni organi bi morali tudi pojasniti morebiten nadzorniški odziv na primere, ko P2G ni dosežen.

Pristojni organi bi morali v primeru pregledovanja v skladu z odstavkom 310 , kadar se nadzorniško pregledovanje v skladu s členom 36 Direktive (EU) 2019/2034 ne izvaja, sporočiti novo raven P2G.

Pristojni organi bi morali investicijskim podjetjem sporočiti, da se pričakuje, da bo P2G dosežen s kapitalom, ki ustreza navadnemu lastniškemu temeljnemu kapitalu, in da mora biti P2G vključen v okvira načrtovanja kapitala in upravljanja tveganja, vključno z okvirom nagnjenosti k prevzemanju tveganj in po potrebi načrtovanje sanacije.

Pristojni organi bi morali investicijskim podjetjem sporočiti tudi, da kapitala, ki ga imajo za namene P2G, ni mogoče uporabiti za izpolnje vanje drugih kapitalskih zahtev.

84

Pri določanju in sporočanju rokov investicijskemu podjetju za določitev P2G bi morali pristojni organi upoštevati vsaj naslednje:

• a. ali je investicijsko podjetje v postopku prestrukturiranja ali reševanja in
• b. možne posledice, ki jih lahko ima P2G, denominiran v navadnem lastniškem temeljnem kapitalu, za druge dele kapitalskih zahtev in zmožnost investicijskih podjetij, da izdajo dodatne instrumente prvega reda ali drugega reda.

7.4.3 Načrtovanje kapitala in drugi nadzorniški ukrepi za obravnavo kapitalske ustreznosti v stresnih pogojih

Načrtovanje kapitala

Kadar kvantitativni rezultati iz oddelka 7.4 kažejo, da investicijsko podjetje v danih neugodnih scenarijih ne bo moglo izpolniti veljavnih kapitalskih zahtev, bi morali pristojni organi od investicijskega podjetja zahtevati, naj predloži verodostojen kapitalski načrt, v katerem je obravnavano tveganje neizpolnitve zadevnih kapitalskih zahtev.

Pri določanju verodostojnosti kapitalskega načrta bi morali pristojni organi ust rezno upoštevati:

• a. ali kapitalski načrt zajema celotno predvideno neugodno obdobje;
• b. ali kapitalski načrt vključuje niz verodostojnih blažilnih ukrepov in upravljavskih ukrepov;
• c. ali je investicijsko podjetje pripravljeno in sposobno sprejeti take ukrepe za obravnavo kršitev veljavnih kapitalskih zahtev v neugodnih razmerah;
• d. ali za te blažilne in upravljavske ukrepe veljajo kakršne koli pravne omejitve ali omejitve glede ugleda;
• e. verjetnost, da bi lahko investicijsko podjetje z blažilnimi in upravlja vskimi ukrepi v ustreznem časovnem okviru v celoti izpolnilo svoje veljavne kapitalske zahteve;
• f. ali so predlagani ukrepi na splošno v skladu z makroekonomskimi pomisleki in z znanimi prihodnjimi regulativnimi spremembami, ki vplivajo na investicijsko podje tje, v obsegu in časovnem razporedu predvidenih negativnih scenarijev, ter
• g. kadar je to ustrezno, razpon možnih načinov sanacije in njihovo analizo, kot je opredeljeno v načrtu sanacije investicijskega podjetja.

Pri ocenjevanju kapitalskih načrtov bi morali pristojni organi po učinkovitem dialogu z investicijskim podjetjem po potrebi od investicijskega podjetja zahtevati, naj te načrte ustrezno spremeni, vključno s predlaganimi upravljavskimi ukrepi, ali od investicijskih podjetij zahtevati, naj sprejmejo dodatne blažilne ukrepe, ki bi postali pomembni glede na scenarij in trenutne makroekonomske pogoje.

85

Pristojni organi bi morali od investicijskih podjetij pričakovati, da izvajajo spremenjeni kapitalski načrt, vključno z nadaljnjimi spremembami na podlagi re zultatov nadzorniške ocene in nadzorniškega dialoga.

Dodatni nadzorniški ukrepi

Pristojni organi bi morali, kadar je to ustrezno, razmisliti o uporabi dodatnih nadzorniških ukrepov iz naslova 10 za zagotovitev, da je investicijsko podjetje v neugodnih razmerah ustrezno kapitalizirano.

Zlasti kadar kvantitativni rezultati nadzorniških stresnih testov ali analiz občutljivosti kažejo, da bo investicijsko podjetje v neugodnem scenariju v naslednjih 12 mesecih verjetno kršilo veljavne kapitalske zahteve, bi morali pristojni organi take informacije, kadar je to primerno, obravnavati kot eno od možnih okoliščin v smislu člena 38, točka (b), Direktive (EU) 2019/2034. V takih primerih bi morali pristojni organi uporabiti ustrezne ukrepe v skladu s členom 39(2) Direktive (EU) 2019/2034, katerih cilj je zagotavljanje zadostnih ravni kapitala. Zlasti kadar so taki ukrepi povezani s kapitalom, bi morali pristojni organi zlasti upoštevati eno ali oboje od naslednjega, kot je določeno v členu 39(2), točki (a) in (f):

• a. da od investicijskih podjetij zahtevajo, da razpolagajo z ustreznim obsegom dodatnega kapitala v obliki nominalnega zneska, ob upoštevanju rezultatov ocene SREP;
• b. da zahtevajo zmanjšanje tveganja pri delovanju, ki je povezano z dejavnostmi, produkti in sistemi investicijskega podjetja.