3. Parametrierung der standardisierten Zinsschockszenarien

Die sechs Zinsschockszenarien sollten auf der Grundlage der vorgesehenen Größe der parallelen, kurzen und langen plötzlichen Schocks für den „risikofreien“ Zinssatz jeder Währung c folgendermaßen parametriert werden:

• (i) Paralleler Schock für Währung c : Ein konstanter paralleler Aufwärts- oder Abwärtsschock quer über alle Laufzeitbänder:
• (ii) Kurzer Zinsschock für Währung ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 c : Ein , 𝑐𝑐 Aufwärts- ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= ± oder 𝑅𝑅� 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 Abwärtsschock , 𝑐𝑐 mit dem größten Ausmaß am kürzesten Laufzeitmittelpunkt. Dieser Schock wird durch den

Modellierungsskalar −𝑡𝑡 k (mit ) ausgedrückt und verringert sich auf Höhe der Laufzeit des längsten Zinsstrukturpunktes 𝑥𝑥 bis auf null¹³ , wobei t k der (zeitliche) Mittelpunkt des k. Laufzeitbands 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑡𝑡 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) = 𝑒𝑒 ist und 𝑥𝑥 t = K der 4 (zeitliche) Mittelpunkt des letzten

Laufzeitbands ist:

𝐾𝐾

• (iii) Langer Zinsschock ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 für 𝑘𝑘 )= Währung ± 𝑅𝑅� 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 c , 𝑐𝑐 : ∙ Dieser 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 ( Schock 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= ± wird 𝑅𝑅� 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 nur , 𝑐𝑐 ∙𝑒𝑒 auf 𝑥𝑥 Rotationsschocks angewandt. Der Schock besitzt am längsten Laufzeitmittelpunkt das größte Ausmaß und steht in Beziehung zum kurzen Skalierungsfaktor als :

𝑆𝑆 𝑙𝑙𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) = 1 − k 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑡𝑡 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )

• (iv) Rotationsschocks ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 , 𝑐𝑐 ( für 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= Währung ± 𝑅𝑅� 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 c , : 𝑐𝑐 Hierunter ∙ 𝑆𝑆 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 versteht )= ± 𝑅𝑅� 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 man , 𝑐𝑐 eine ∙� 1 −𝑒𝑒 Rotation 𝑥𝑥 � der Zinsstruktur

(für Steepener- und Flattener-Schocks), wobei sowohl die lang- als auch die kurzfristigen Zinssätze geschockt werden und die Zinsverschiebung an jedem Laufzeitmittelpunkt ermittelt wird, indem man auf diese Schocks die folgenden Formeln anwendet:

∆𝑅𝑅 𝑠𝑠𝑜𝑜𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑙𝑙𝑝𝑝𝑝𝑝 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= − 0.65 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ +0.9 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣

Beispiele: ∆𝑅𝑅 𝑓𝑓𝑝𝑝𝑝𝑝𝑜𝑜𝑜𝑜𝑝𝑝𝑙𝑙𝑝𝑝𝑝𝑝 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= +0.8 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ − 0.6 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ .

Kurzer Zinsschock : Man nehme an, eine Bank verwendet Laufzeitbänder mit t K = 25 Jahre ((zeitlicher) Mittelpunkt des längsten Laufzeitbands ), wobei der (zeitliche) Mittelpunkt des Laufzeitbands k ist. Für mit t k = 3,5 Jahre würde 𝐾𝐾 die = 19 skalare Anpassung für den kurzen 𝐾𝐾 𝑡𝑡 𝑘𝑘 Schock wie folgt aussehen: 𝑘𝑘 = 10 −3 .⁵ = 0,417. Die Bank würde dies mit dem Wert des kurzen Zinsschocks multiplizieren, um den Betrag⁴ zu ermitteln, um den die Zinsstrukturkurve am betreffenden Laufzeitpunkt erhöht 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 ( 𝑡𝑡 oder 𝑘𝑘 )= vermindert 𝑒𝑒 werden muss. Bei einem kurzen Zinsschock

von +250 BP würde sich der Anstieg der Zinsstrukturkurve bei t k = 3,5 Jahre auf 104,2 BP belaufen.

Steepener-Schock: Man nehme denselben Punkt auf der Zinsstrukturkurve wie oben, nämlich t k = 3,5 Jahre. Wenn der absolute Wert des kurzen Zinsschocks 250 BP wäre und der absolute Wert des langen Zinsschocks bei 100 BP läge (wie es beim Euro der Fall ist), entspräche die Veränderung der Zinsstrukturkurve bei t k = 3,5 Jahre der Summe aus dem Effekt des kurzen Zinsschocks und dem Effekt des langen Zinsschocks in Basispunkten: . − 0.65 ∙ 250 bps ∙ 0.417+0.9 ∙ 100 bps ∙ (1 − 0.417)= − 15.3 bps Flattener-Schock: Die entsprechende Veränderung der Zinsstrukturkurve für die Schocks im obigen Beispiel bei t k = 3,5 Jahre wäre: . + 0.8 ∙ 250 bps ∙ 0.417 − 0.6 ∙ 100 bps ∙ (1 − 0.417)= 48.4 bps

¹³ Der Wert von im Nenner der Funktion −𝑡𝑡 k steuert die Geschwindigkeit, mit der der Schock abklingt. 𝑥𝑥 𝑥𝑥 𝑒𝑒 47

1. Übersicht

1.1 Referenzen

1.2 Identifizierte Anforderungen

1.3 Zugehörige Standards

2. Identifizierte Anforderungen

3. Zugehörige Standards

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