3. Paramétrage des scénarios de choc de taux d’intérêt standardisés

Compte tenu de l’ampleur des chocs instantanés sur le taux «sans risque» pour les scénarios parallèles, courts et longs pour chaque devise c , le paramétrage suivant devrait être appliqué aux six scénarios de chocs:

• (i) Choc parallèle pour la devise c : choc parallèle constant vers le haut ou vers le bas pour tous les intervalles de temps:
• (ii) Choc de taux court pour la devise ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 c : hausse , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= ou ± baisse 𝑅𝑅� 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 la plus , 𝑐𝑐 forte au point médian de l’intervalle de temps le plus court. Ce choc, par le biais du facteur scalaire

échéance −𝑡𝑡 𝑥𝑥 k , où¹³ . t k , est tend le point vers zéro médian à la (dans durée le du temps) point du le k plus e intervalle long de et la t structure K 𝑆𝑆 est 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑡𝑡 le ( 𝑡𝑡 point 𝑘𝑘 ) par =

𝑒𝑒 médian (dans 𝑥𝑥 = 4 le temps) du dernier intervalle ):

𝐾𝐾

• (iii) Choc de taux ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 long , 𝑐𝑐 pour ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= la ± devise 𝑅𝑅� 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 c : , 𝑐𝑐 Ce ∙ choc 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 ne ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 s’applique )= ± 𝑅𝑅� 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 qu’aux , 𝑐𝑐 ∙𝑒𝑒 chocs 𝑥𝑥 rotatifs. Le choc est ici le plus fort au point médian pour la plus longue durée et sa relation avec le facteur scalaire de taux court est:

𝑆𝑆 𝑙𝑙𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) = 1 − 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑡𝑡 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )

échéances ( pentification et aplatissement par exemple) des taux d’intérêt, de sorte que

∆𝑅𝑅 𝑠𝑠𝑜𝑜𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑙𝑙𝑝𝑝𝑝𝑝 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= − 0.65 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ +0.9 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣

Exemples: ∆𝑅𝑅 𝑓𝑓𝑝𝑝𝑝𝑝𝑜𝑜𝑜𝑜𝑝𝑝𝑙𝑙𝑝𝑝𝑝𝑝 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= +0.8 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ − 0.6 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ .

Choc de taux court : supposons que la banque utilise intervalles de temps et que t K = 25 ans (le point médian [dans le temps] de l’intervalle de temps le plus long ), où est le point médian (dans le temps) de l’intervalle k. Si 𝐾𝐾 avec = 19 t k = 3,5 ans, l’ajustement scalaire

pour le choc court serait: −3 .⁵ = 0,417. 𝑘𝑘 = Les 10 banques doivent multiplier ce résultat par la valeur du choc de taux court pour obtenir⁴ le montant à ajouter à ou à retirer de la courbe des rendements à ce point 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 de durée. ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= Si 𝑒𝑒 le choc sur taux court était de +250 pb, la hausse de la

courbe des rendements à t k = 3,5 ans serait de 104,2 pb.

Pentification: partons du même point sur la courbe des rendements que ci-dessus, soit t k = 3,5 ans. Si la valeur absolue du choc de taux court est de 250 pb et la valeur absolue du choc de taux long de 100 pb (comme pour l’euro), la modification de la courbe des rendements à t k = 3,5 ans serait la somme de l’effet du choc court plus l’effet du choc long, exprimée en points de base: .

− 0.65 ∙ 250 bps ∙ 0.417+0.9 ∙ 100 bps ∙ (1 − 0.417)= − 15.3 bps Aplatissement: le changement correspondant de la courbe des rendements pour les chocs dans l’exemple ci-dessus à t k = 3,5 ans serait: . + 0.8 ∙ 250 bps ∙ 0.417 − 0.6 ∙ 100 bps ∙ (1 − 0.417)= 48.4 bps

¹³ La valeur de dans le dénominateur de la fonction −𝑡𝑡 k détermine le taux de dissipation du choc. 𝑥𝑥 𝑥𝑥 𝑒𝑒

1. Vue d’ensemble

1.1 Références

1.2 Exigences identifiées

1.3 Normes associées

2. Exigences identifiées

3. Normes associées

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